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铝：昨日氧化铝现货价格持稳，期货价格止跌。新疆某铝厂招标万吨氧化铝，到厂价2980元/吨左右，价格较上一期下跌30-40元/吨。澳洲成交5万吨氧化铝，离岸价格353.5美元/吨，较近期一笔成交价格下跌0.5美元/吨，10月船期，进口窗口仍处于关闭状态。目前海运费上涨至42美元/吨，成本上涨对氧化铝底部有支撑。现货端国内氧化铝新投及复产稳步推进，氧化铝运行产能提升至9945万吨，电解铝运行产能4548.1万吨，供需持续改善。未来氧化铝交易的核心变量或在海外燃油供给上，若海外燃油价格持续走高，进而引发海外矿山生产的负反馈，则会带来矿石端的供需重估，因此氧化铝价格持续走弱后，空单可部分止盈。  

氧化铝10合约运行区间2650-2800元/吨，逢低减持空单。

中东地缘冲突导致原油供给进一步收紧，隔夜原油价格保持上行，海外通胀压力继续增加。今年加息几乎板上钉钉，10年期美债收益率近三年来首次盘中升破5%，但加息的次数和节奏仍取决于通胀的持续性，后续关注中东各国协商结果。基本面看海外现货供给略有改善，海外现货升水报价略有回落，但绝对库存仍然偏低。国内市场随着铝价持续下跌，下游采购积极性略有改善，巩义地区现货升水略有走高。本周一主流消费地库存去库1.9万吨，铝棒小幅累库0.3万吨，库存整体保持去化。考虑到9月消费韧性较强，铝价回调后下游采买或有所改善，预计铝价高位震荡为主。            

沪铝10合约运行区间23600-24400元/吨，反弹减持多单。

隔夜合金横盘整理。宏观面，中东冲突未有缓和，长端美债及美元大幅上行，宏观情绪较差。基本面看，原料端，废铝货源有所增加，随着铝价跟随宏观情绪反弹，精废价差有所回升；供需端，据富宝统计，国内冶炼利润较上期利润值收窄；税负成本压力仍存，合金价格回落压制利润空间，炼厂开工环比下滑；需求方面，终端表现一般，社库延续小幅去化，下降斜率有所放缓。总体来看，宏观情绪略有改善，低位库存支撑下，合金下方空间受限。    

操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间22500-23500元/吨附近。

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