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铝：氧化铝现货价格持稳，隔夜期货价格冲高回落，期现价差继续收缩。9月9日，新疆某电解铝企业招标采购0.5万吨现货氧化铝，到厂成交价格约2970元/吨。隔夜原油价格继续上涨，海运费面临上涨压力，海外部分氧化铝生产企业面临成本压力。当前矛盾还是在于国内供应过剩的压力，目前氧化铝运行产能提升至9925万吨，电解铝运行产能4548.1万吨，供需持续改善。国内供应量持续增加加剧了现货市场的抛压，下游铝厂原料库存较高，按需采购为主。当前尚未出现因大面积现金亏损而规模压减产的情况，国内供应过剩压力难以缓解。10合约反弹高度有限，多单可考虑止盈。  

氧化铝10合约运行区间2600-2800元/吨，反弹减持多单。

美国8月PPI同比上涨5.4%、高于预期的5.3%，核心PPI同比升至4.6%，交易员已完全定价美联储10月加息。中东地区地缘冲突加剧，隔夜原油继续上行，另外美国铜关税落地存不确定性，铜价大跌拖累整个有色板块，市场情绪偏谨慎。基本面看海外现货供给略有改善，海外现货升水报价略有回落。国内随着铝价持续反弹，去库节奏明显放缓。本周主流消费地库存去库0.6万吨，华东地区去库最明显，华南去库放缓，巩义本周累库。铝棒本周累库0.4万吨，高基价对铝棒加工费的负反馈开始显现。基本面对铝价的支撑略有弱化，铝价建议反弹减持多单。            

沪铝10合约运行区间24000-24600元/吨，多单逢高部分减仓。

隔夜合金偏弱运行。宏观面，美国8月PPI超预期，叠加铜关税落地存疑，宏观情绪较差。基本面看，原料端，废铝货源有所增加，随着铝价跟随宏观情绪反弹，精废价差有所回升；供需端，据富宝统计，国内冶炼利润较上期利润值收窄；税负成本压力仍存，合金价格回落压制利润空间，炼厂开工环比下滑；需求方面，终端表现一般，社库延续小幅去化，下降斜率有所放缓。总体来看，宏观情绪略有改善，低位库存支撑下，合金下方空间受限。    

操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间23000-24000元/吨附近。

重要声明        

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