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铝：氧化铝现货价格持稳，隔夜期货价格小幅下跌，期现价差小幅收缩。印尼成交5万吨氧化铝，离岸价格364.5美元/吨，环比下跌14.5美元/吨。美伊冲突升级导致原油价格继续上涨，海运费面临上涨压力，海外部分氧化铝生产企业面临成本压力。当前矛盾还是在于国内供应过剩的压力，目前氧化铝运行产能提升至9925万吨，电解铝运行产能4548.1万吨，供需持续改善。国内供应量持续增加加剧了现货市场的抛压，部分西北大型铝厂因原料库存较高，开始减少供应商长单执行量。同时当前出口窗口暂未打开，国内供应过剩压力难以缓解。10合约反弹高度有限，多单可考虑止盈。  

氧化铝10合约运行区间2600-2800元/吨，反弹减持多单。

美伊冲突升级推动布伦特原油突破100美元，通胀上行担忧叠加美财政部国债回购规模低于预期，10年期美债收益率升至2023年11月以来新高，美股及贵金属承压，有色金属表现偏强。基本面看海外现货供给略有改善，海外现货升水报价略有回落。国内金九银十消费旺季到来，需求整体尚可。昨日电解铝三地库存重回去库0.6万吨，华东地区去库较明显，铝帮小幅累库0.2万吨，高基价对铝棒加工费的负反馈开始显现。三地现货升贴水略有回落，基本面对铝价的支撑略有弱化，后续关注现货跟涨力度。当前沪铜走势仍然偏强，对铝价有所提振。考虑到周五即将公布通胀数据，不排除部分多头选择提前离场，多单逢高可考虑部分减仓。            

沪铝10合约运行区间24000-24800元/吨，多单逢高部分减仓。

隔夜合金偏强运行。宏观面，美伊冲突未有缓解迹象，美元指数接近前期低位，美股表现不佳，宏观情绪仍不明朗。基本面看，原料端，废铝货源有所增加，随着铝价跟随宏观情绪反弹，精废价差有所回升；供需端，据富宝统计，国内冶炼利润较上期利润值收窄；税负成本压力仍存，合金价格回落压制利润空间，炼厂开工环比下滑；需求方面，终端表现一般，社库延续小幅去化，下降斜率有所放缓。总体来看，宏观情绪略有改善，低位库存支撑下，合金下方空间受限。    

操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间23000-24500元/吨附近。

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