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铝短时偏强震荡 上方空间有限【机构评论】
周四沪铝主力收20250元/吨，涨0.47%。伦铝跌0.93%，收2499美元/吨。现货SMM均价20350元/吨，涨140元/吨，升水60元/吨。南储现货均价20240元/吨，涨110元/吨，贴水45元/吨。据SMM，5月15日，电解铝锭库存58.1万吨，较周一减少2万吨；国内主流消费地铝棒库存13.82万吨，较周一减少1.45万吨。 宏观消息：美国4月PPI环比意外下跌0.5%，其中服务价格下降0.7%，创2009年以来最大单月跌幅。零售销售环比仅增长0.1%，明显低于3月1.7%的强劲增幅。制造业产值环比下降0.4%，出现六个月来的首次下降。5月住宅建筑商信心指数也下滑至2023年底以来的最低水平。上周初请失业金人数持平于22.9万人，符合市场预期。欧盟正修订与美国潜在贸易协议的提案，以推动双方加速实质性谈判。欧盟正修订与美国潜在贸易协议的提案，以推动双方加速实质性谈判。 昨日公布的4月份美国PPI意外下跌，市场预计美联储将到9月才降息。同时美国经济数据疲软，需求担忧升温，宏观压力略升。基本面，铝社会库存继续大幅去库，较超出市场预期，助力沪铝暂稳2万关口。盘面破位之后持仓并未跟随大幅走高，显示资金追高意愿不足。铝价看好短时延续偏强，不过上方空间或有限。
2025-05-16 09:47:22IEA月报：关税冲击似乎比预期要轻 上调全球石油需求增长预期
当地时间周四，国际能源署(IEA)略微上调了今年的全球石油需求增长预期，因美国关税政策对全球经济的打击并没有此前预期的那么糟糕，且油价低迷也提振了需求。 IEA目前预计，2025年全球石油需求将增长74万桶/日，总需求平均为1.04亿桶/日，而此前预期为增长72.6万桶/日。 而欧佩克此前一天发布的报告显示，预计2025年全球石油需求将增加130万桶/日。欧佩克在4月份已开始逐步增产，在加上特朗普加征关税，导致全球油价大幅回落。 周四欧盘交易时段，WTI原油期货价格大跌3.6%，报60.58美元/桶；布伦特原油下跌3.7%，报63.66美元/桶。因市场对美国和伊朗可能达成核协议的前景感到乐观，且美国原油库存最近有所增加。 本周早些时候，中美这两个全球最大的经济体宣布达成贸易协议，并同意互降关税，缓解了对经济衰退的担忧，这推动油价从近期低点反弹。然而，围绕未来贸易谈判的不确定性挥之不去，限制了进一步的上行空间。 在月度报告中，IEA重申，预计明年全球石油供应将大幅过剩，预计2025年全球石油供应将增加160万桶/日，2026年将增加97万桶/日。在上个月的报告中，该机构曾预计今明两年全球石油供应增长分别为120桶/日和96万桶/日。 IEA认为，非欧佩克+国家的供应增长强劲，今年的日产量预计将增加130万桶，不过预计明年日产量将增加82万桶，这是因为美国页岩油生产将受到低油价的冲击。“油价下跌已促使一些页岩油生产商削减支出和活动水平，未来几个季度将会有更多的减产。” 欧佩克+预计在2025年将日产量增加31万桶，2026年再增加15万桶。该联盟已同意将6月份的石油供应增加41.1万桶/日，连续第二个月加快供应恢复步伐，这引发了人们对未来几个月可能出现供过于求的担忧。 然而，IEA指出，只有沙特有能力大幅提高产量。与此同时，美国对委内瑞拉和伊朗更严厉的制裁可能会减少供应过剩的规模。 IEA的数据显示，在4月份，尽管制裁压力加大，但伊朗的产量仍保持强劲，而委内瑞拉的产量受到的打击最大，日产量比上月减少了13万桶。
2025-05-16 09:27:15鲍威尔预告货币政策框架调整方向 警告未来通胀波动性恐持续高企
北京时间周四晚间，美联储主席鲍威尔在华盛顿总部发表讲话，对美联储货币政策框架的潜在调整进行预告。 作为背景， 美联储正在进行2020年之后的首次货币政策框架审查 ，旨在纳入2021年通胀爆发和之后猛烈加息的教训。此前的政策框架也被视为导致当年美联储“动作太慢”的原因之一。 作为意见征询的一部分，美联储理事会在本周四至周五举办“第二届托马斯·劳巴赫研究会”，邀请外部专家学者与官员们进行交流。 美联储预期会在今年夏末完成政策评估 ，潜在的发布周期可能会是8月底的杰克逊霍尔年会。 鲍威尔：将修改共识声明 鲍威尔在讲话中表示，2012年时，伯南克领导的FOMC首次将美联储的货币政策框架编纂成文，题为《长期目标和货币政策策略声明》，也被称为“共识声明”。2012年至2018年期间，每年一月FOMC都会投票重申共识声明。2019年时美联储决定，将每隔5年对此展开公开评估。 主导上一次政策评估的鲍威尔也表示， 在2020年评估时，政策制定者面对的是持续近10年的低利率、低增长、低通胀以及非常平坦的菲利普斯曲线。 所以使用至今的美联储货币政策框架，核心考量是弥补通胀目标持续未达标的情况。 （疫情前的联邦基金有效利率，来源：美联储） 当年美联储也做出决定，未来的政策决策应基于对“低于最大就业的缺口”进行评估，而不是“偏离”。 言下之意，是美联储更加关注就业不够好的问题，对“就业过热引发通胀”进行提前干预门槛变得更高。所以 当年官员们做出了一个微小但重要的转变：将利率保持在略低于大多数模型建议的水平，并允许通胀率适度超过目标。 在这样的政策框架下，美联储直到2021年底仍然判断通胀可能在2022年快速回落，所以只需要适度上调政策利率——但事实远非如此。 鲍威尔强调，自2020年以来，经济环境已发生显著变化，最新评估将反应对这些变化的研判。他也表示， 随着实际利率的上升，未来通胀的波动性或将高于2010年代的水平，而且全球正在进入一个“供应冲击更频繁、且潜在持续性更强的时期”。 美联储主席表示，在截至目前的讨论中，与会者普遍认为有必要审视政策中有关就业“缺口”的措辞。同时在上周的政策会议期间， 官员们也同意对所谓的“平均通胀目标”进行修订 。他也明确表示，稳定的预期是所有政策的基石，如今美联储依然坚定致力于实现2%的通胀目标。 除了修订共识声明外，美联储还将考虑对正式政策沟通方式进行可能的改进，特别是在预测、不确定性等方面。
2025-05-16 09:16:55直击：多家企业透露固态电池相关业务最新进展 新兴消费电子领域提供新需求增长空间
2024年度科创板电池行业集体业绩说明会于5月15日下午举行，杭可科技、厦钨新能、ST帕瓦、孚能科技、ST逸飞、信宇人、亿华通共7家公司参会。 《科创板日报》记者通过上证路演中心线上参会，围绕投资者关心的锂电池行业市场需求情况及竞争态势，钠电池、固态电池技术路线与研发进展等问题进行提问。 电池细分领域发展趋势不同 《科创板日报》记者注意到，随着新能源行业终端市场需求的进一步深入，以不同材料为基础的锂电池、钠电池、氢能电池，以不同工艺为基础的半固态电池、固态电池等细分领域均有相关新进展。与此同时，不同类型的电池有着不同的发展现状与趋势。 作为新能源锂电池化成分容成套生产设备系统集成商，杭可科技在2024年报中表示，过去一年，锂离子电池市场需求增速放缓，锂电池装备制造行业市场竞争加剧、电池厂商验收周期延长。 对于锂电池细分领域市场需求，杭可科技董事、总经理俞平广回复《科创板日报》记者提问时表示，”今年一季度，随着全球新能源汽车产业的持续复苏以及储能市场的快速崛起， 2025年以来全球锂电池需求呈现出增长态势 。” 氢能与氢燃料电池研发与产业化系统集成商亿华通董事长、总经理张国强表示，“ 目前燃料电池汽车行业市场由于商业化初期阶段尚未形成规模效应 ，综合成本较高，行业的发展对政策依赖度较高。” “同时从应用场景看，中国燃料电池汽车应用场景已由前期单一的公交领域商业化示范应用向公交、环卫、城市物流配送、冷链运输、 渣土运输、大宗货物等多场景示范应用转变。”张国强称，“随着燃料电池汽车在冬奥会上规模化应用的亮相，以及国内燃料电池汽车示范城市群政策释放的影响，燃料电池汽车将迎来新的发展动能。” 软包动力及储能电池生产商孚能科技总经理董立刚表示，行业层面看，钠电池放量的关键取决于产业链降本程度与技术方案的成熟度，从长远看，钠离子电池因其在循环寿命、低温性能、安全性等方面的固有优势， 在特定领域包括商用车等应用场景有望取得商业突破 。 值得一提的是，有投资者询问ST帕瓦是否认为钠电与锂电存在竞争关系。ST帕瓦董事长、总经理、首席科学家张宝对此表示，公司认为钠电与锂电有竞争关系，但主要还是 互补式发展模式 ，各自有不同的重要应用领域与场景。 张宝表示，2024年以来，随着储能、小动力、工程机械等终端应用的落地、起量，钠电的成本在持续下降。“据公司向下游客户了解，目前层状氧化物路线的单位瓦时成本已逐渐逼近磷酸铁锂，同时在材料端、工艺上均还有进一步降本的空间，并已在部分应用领域具有成本优势。 预计今年钠电的电芯成本能够与磷酸铁锂的电芯成本部分重叠，明年基本持平，未来成本优势有望逐渐凸显。 ” 张宝进一步称，根据行业信息，锂电行业头部企业已陆续推出多款钠离子电池，最新款钠电池能量密度突破 200Wh/kg，接近磷酸铁锂水平 ，快充15分钟可充80%。同时， 预计钠电未来有希望替代接近50%磷酸铁锂市场份额 ，可见未来钠离子电池未来发展前景广阔。 新能源材料生产商厦钨新能董事长杨金洪表示，从新材料的终端需求来看，目前不同行业拥有不同的需求特征。其中，3C消费市场处于平稳发展期，可穿戴设备、AR/VR等新兴消费电子发展迅速，为正极材料提供了新的需求增长空间；动力市场方面，新能源汽车仍处于快速发展阶段，动力电池的正极材料，也继续保持增长态势。 杨金洪表示，储能市场方面，伴随风电、光伏新能源的发展风口到来， 储能正成为“标配” ，并将成为新型电力系统的重要支柱；氢能领域中， 贮氢合金已经进入成熟阶段 ，市场集中度较高，行业龙头企业有望获得稳定的市场份额。 多家电池企业透露最新业务进展 电动汽车用锂离子电池三元正极材料前驱体生产商ST帕瓦董事长、总经理、首席科学家张宝在接受《科创板日报》记者提问时表示，目前，公司完成多元湿法掺杂前驱体的小试和中试。 其中固态用高电压富锂锰基前驱体，目前已公斤级送样主流客户验证 ；公司重点推进的氧化物全固态电解质研发， 也已成功完成多款材料的小试，将送往电池终端厂家进行产品验证 。 “此外，公司钠电前驱体产品应用终端主要在储能、小动力、工程机械等领域，其中2024年钠电需求以储能领域为主导。公司目前拥有钠电前驱体产能7500吨，且现有三元前驱体产能可快速切线转产，以应对快速爆发的钠电产业增量需求。”张宝补充道。 软包动力及储能电池生产商孚能科技总经理董立刚表示，固态电池是动力电池领域的终极解决方案，软包是固态电池的最佳封装形式。“在半固态电池方面， 公司2025年将推动能量密度达到330Wh/kg的第二代半固态电池量产 ，并加速基于硫化物、氧化物/聚合物复合体系的多种技术路线的全固态电池的研发。” 董立刚亦介绍了孚能科技的客户拓展进展：该公司SPS大软包产品已获得广汽、吉利、江铃等多家客户项目定点，目前赣州新能源广州两处SPS产能部分产线已投产，产能利用率稳步爬升。人形机器人方面， 孚能科技正在与国内知名的5-6家头部人形机器人客户对接项目需求，其中包括多家头部车系人形机器人客户，预计有多个项目今年实现送样 。 厦钨新能董事长杨金洪表示，正极补锂材料方面，公司已完成高稳定性补锂材料的开发，并实现批量供货。公司在不断完善高性价比工艺制备硫化锂基础上，准备逐步向国内外客户进行推广，并根据固态电池的产业化进程，同步推进硫化锂产能建设。 精密激光加工智能装备研发商ST逸飞董事长、总经理吴轩表示，公司近期全新推出了智能激光系统、新一代密封钉高速装配站、新一代高速氦检机等新产品及新技术。 锂电池生产设备及其关键零部件制造商信宇人财务总监陈虎表示， 公司干法电极样机已成功试制，正在进行调试及技术验证 。在固态电解质材料方面，加快固态电池实验室筹建，推进卤化物固态电解质研发，力求早日实现产品化。
2025-05-16 08:51:29一季度净利超56亿元、控股公司管理层调整 “一个吉利”进入倒计时
在《台州宣言》战略指引下，吉利汽车正加速实现“一个吉利”的全面转型。 5月15日，吉利汽车在港交所公告，2025年第一季度公司收入724.95亿元人民币，同比增25%；母公司拥有人应占溢利同比提升263.6%，达56.72亿元。 吉利汽车表示，大幅的利润增长得益于公司一季度的销量表现和盈利能力的改善。期内，吉利汽车销量70.4万辆创历史新高，同比增长48%，已完成全年271万辆销量目标的26%。其中，吉利新能源产品（含吉利、领克、极氪）第一季度销量33.9万辆，国内新能源渗透率超50%。随着新能源盈利能力的改善及规模效应释放，第一季度公司毛利总额大幅提升至114亿元，毛利率达15.8%。 在吉利汽车一季度业绩会上，吉利汽车行政总裁及执行董事桂生悦表示，公司对今年年度目标有信心超额完成，随着各项整合深入推进，吉利汽车不断发展，盈利能力持续提高，将给股东带来更大回报。 桂生悦同时公开回应了吉利汽车与极氪科技的合并缘由。桂生悦表示，面对激烈的市场竞争和日益复杂的市场环境，吉利汽车只有改变过去“品牌小而散、散而乱”的现象进行深度整合，把公司的资源凝聚，才有可能在激烈的市场竞争当中取得胜利。“面对激烈的竞争，市场不给容错空间，吉利汽车需要快速整合提高企业竞争力，且广大股东高度赞成吉利汽车与极氪的整合。”桂生悦透露。 5月7日，吉利在港交所发布公告，公司向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票（本集团实益拥有者除外），回购价为25.66美元/股。此后一周，极氪发布公告称，关于日前吉利私有化极氪的提议，目前尚未做出任何决定。 “吉利汽车与极氪科技实现完全合并后，力争实现研发层面数以10亿元的节省、采购层面节省几十亿元的目标，达到管理费用与营销费用双下降的显著效果。”吉利控股集团CEO、吉利汽车副主席及执行董事李东辉确认，协同整合是当前吉利控股的重要战略，去年吉利汽车在基础技术、产品研发、制造、采购等各领域全面推进协同。下一步将在共同管理班子的领导下，在各品牌面对各自客户群体、产品设计分别开展的前提下，将中后台工作极大程度协同起来。“不过，除极氪科技之外，没有其他（子公司）寻求通过私有化进入到0175（即，吉利汽车）的上市公司，且吉利控股集团和其他相关的单独上市公司也没有进行任何私有化问题的讨论。” 吉利汽车集团CEO淦家阅则表示，整合后集团将实现整体效益超5%，研发效率、管理效率及营销效率达到15%-20%。 子公司一季度业绩“飘红”之时，吉利控股亦对“一个吉利”战略整合后的组织架构进行了调整。据悉，吉利汽车收购极氪科技交易完成后，李东辉将出任吉利控股集团副董事长，负责董事局日常工作管理和集团投融资管理，并在资本运作、重大对外合作项目等方面发挥重要作用；安聪慧将出任吉利控股集团CEO，全面负责吉利控股集团运营管理工作（合并完成前，安聪慧仍担任极氪科技集团CEO）；桂生悦仍担任吉利汽车行政总裁(CEO)及执行董事；淦家阅将出任合并后的吉利汽车集团CEO，吉利汽车集团将下设吉利银河事业群和极氪科技事业群（淦家阅仍担任吉利汽车执行董事）。此外，为培养年轻复合型高级管理人才，戴庆已于今年3月被任命为吉利控股集团轮值总裁，向吉利控股集团CEO汇报工作。 交银国际最新研报认为，此次私有化利好吉利控股集团内部资源的深度整合和高效协同，杜绝重复投入，降低成本，提高企业竞争力。“合并后，新的管理架构下，各品牌保持独特清晰的定位、差异化的技术规划和产品组合。”
2025-05-16 08:49:04
