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胜利精密：复合铜箔项目尚在小规模送样阶段 产品良率符合公司预期 一季度净利亏损
5月22日，胜利精密股价出现上涨，截至22日收盘，胜利精密涨3.39%，报3.66元/股。 消息面上：胜利精密5月20日公告的业绩说明会内容显示： 1、出售南京德乐科技的股权款项为啥公司放任不收回胜利精密回应：公司出售南京德乐的股权转让款，交易对手方已以现金及其持有的非现金资产进行了支付；剩余债权款，公司与债务人实控人多次协商还款方案，截止目前尚未得到合理解决，出于谨慎性考虑对债权款进行了计提，后续公司会继续督促债务人履行还款义务。 2、我是胜利精密股友，非常关注和看好公司的发展。我认为科技的尽头是精密，贵公司是否可以在精密度参数方面和存在的各种行业优势进行一些展示。 胜利精密回应：公司深耕精密制造领域多年，始终坚持以技术创新为核心驱动，在消费电子领域与汽车零部件领域均具备深厚积累，在精密加工、结构件成型、表面处理等方面积累了深厚的技术储 备与制造优势。未来公司将继续稳固消费电子业务、重点发展汽车零部件业务，持续发挥精密制造综合竞争力，不断提升技术水平与服务能力，增强核心竞争力与经营质量，以更好的业绩回报广大投资者。感谢您的关注！ 3、宁德时代订单到什么标准会公布？具体一点 胜利精密回应：公司所有重大经营信息均严格按照证监会及交易所相关规定履行信息披露义务，在相关业务进展达到法定披露标准时，公司将及时进行公告。感谢您的理解和关注！ 4、公司和三孚新科的合作有披露的义务吗 胜利精密回应：公司所有重大经营信息均严格按照证监会及交易所相关规定履行信息披露义务，在相关业务进展达到法定披露标准时，公司将及时进行公告。感谢您的理解和关注！ 5、请问定向增发什么时候实施？ 胜利精密回应：目前项目仍在推进中，有关进展情况，以公司后续披露的公告为准，感谢您的关注！ 6、你好董秘请问本公司轻量化结构件镁合金在特斯拉机器人轻量化有合作订单吗？再加了解一下 公司复合铜箔的头部订单，合作商订单交付进展？子公司舒城胜拓生产线订单是否已满产状态？ 胜利精密回应：公司轻量化镁合金业务尚未与特斯拉机器人形成合作，后续公司将持续关注该行业的发展和有关适用场景；关于复合铜箔项目，公司目前持续配合头部客户开展验证工作，并根据验证反馈同步优化生产线与工艺，前期已实现小批量供货，尚未进入大规模量产交付阶段。感谢您的关注！ 7、领导，您好！我来自四川大决策。请问，目前复合铜箔产品的良品率和生产效率如何？与行业领先水平相比差距有多大？ 胜利精密回应： 目前公司复合铜箔项目尚在小规模送样阶段，尚未大规模量产，就目前小规模送样阶段而言，公司的产品良率符合公司预期，后续公司会持续通过工艺优化与技术改进，提升产品良率与生产效率。 胜利精密4月24日晚间发布一季度业绩公告显示：2026年第一季度营收约8.34亿元，同比减少1.22%；归属于上市公司股东的净利润亏损约7549万元。 胜利精密4月24日晚间发布2025年的年报显示：2025年其营业收入约35.48亿元，同比增加6.78%；归属于上市公司股东的净利润亏损约7.11亿元。2025年，公司实现主营业务收入 34.57 亿元，同比上升 7.33%；公司在消费电子业务稳步发展的同时持续开拓新产 品和新业务，并重点发展汽车零部件业务，通过持续优化产品结构、提升内部管理效率，使得主营业务经营质量逐步改 善。受本报告期计提资产减值准备等因素综合影响，公司整体经营业绩仍为亏损，但较 2024 年同比减亏。 胜利精密2025年的年报显示：2025年，公司主营业务为消费电子产品业务以及汽车零部件业务。 1、消费电子产品业务 公司现有主要产品包括精密金属结构件及结构模组、塑胶结构件及结构模组等，广泛应用于笔记本电脑、电视、智能 手机等 3C 消费电子产品。公司消费电子产品生产基地近千亩，主要位于江苏苏州和安徽舒城。当前消费电子行业整体复 苏节奏平缓，市场竞争亦日趋激烈，公司将积极应对行业环境变化，全力巩固既有市场地位，稳步推动消费电子业务持 续稳步发展，并在此基础上不断推进新产品研发和新业务拓展，培育新的业务增长点。报告期内，消费电子产品业务实 现营业收入 23.82 亿元，同比上升 0.96%，消费电子产品业务毛利率 14.16%，与上年同期基本持平。 2、汽车零部件业务 汽车零部件业务以光学玻璃盖板、复合材料显示盖板和镁合金结构件为主要产品，主要包括玻璃加工、复合板加工、 AG/AR/AF 镀膜、干法 AG/AR/AF Film 制造及贴膜、3D 热弯玻璃、镁合金组件，以及全贴合等业务，为全球知名汽车品 牌厂商及其核心供应商提供车载中控屏、仪表盘结构件等产品，可应用于传统汽车和新能源汽车领域。随着汽车智能化 水平提升及车载功能日趋丰富，车内显示屏呈现大屏化、多屏化发展趋势，带动车载显示器件需求稳步增长；同时，在 汽车轻量化发展浪潮下，车载镁合金结构件凭借轻量化、高强度、节能环保等优势，市场需求持续释放。车载显示业务 与轻量化镁合金结构件业务已成为公司未来重点布局、优先发展的核心业务方向。报告期内，汽车零部件业务实现营业 收入 10.75 亿元，同比增长 24.79%；汽车零部件产品毛利率 24.26%，受产品结构调整、市场竞争等因素综合影响，较上 年同期减少 8.15%。 未来公司将继续聚焦核心主业，在保持笔电等传统精密结构件及模组的稳步发展基础上，以市场为导向持续优化产品 结构和业务布局，积极开拓产品的应用场景和市场空间，重点加大对车载中控屏和轻量化镁合金结构件的市场开拓力度， 不断提升业务规模和市场份额，推动公司经营业务实现持续、健康、稳定发展。同时，围绕公司中长期发展战略与新能 源产业布局，公司于 2022 年 9 月正式启动复合集流体项目，复合铜箔和复合铝箔为新型锂电池集流体材料，具有轻量化、 高安全性、高能量密度、低成本等优势，产品可广泛应用于汽车电子、消费电子、5G 通讯等领域。目前，公司复合集流 体项目正按计划稳步推进，相关产品处于研发优化、小批量试产及客户送样验证阶段。 对于公司未来发展的展望，胜利精密在其2025年年报中表示：展望 2026 年，在全球政治、经济形势和国际贸易环境存在不确定性的背景下， 消费电子市场预计仍将面临一定挑战。 与此同时，汽车市场对大尺寸车载中控屏以及轻量化镁合金结构件的需求持续攀升，将进一步推动公司汽车零部件业务 的增长，市场发展空间广阔。经过近几年的战略调整，公司核心主营业务稳定发展，未来将继续以规范运营、风险防控 为前提，以深化内部管理为抓手、以完成经营目标为导向，不断提升管理水平、运营效率和盈利能力，夯实发展根基， 实现股东和公司利益最大化。 华泰证券研报称，当前市场核心矛盾在于情绪过热与估值分化并存，叠加海外不确定性上升，强结构市进入歇脚期。仓位上建议不追涨也不恐慌减仓，重点在于结构调整。配置方向上沿三条线索展开。其一，科技成长仍是中期主线，AI算力链产业趋势未被破坏，继续持有光模块、存储等核心环节，若交易拥挤度偏高可适当向仍处于机构加仓阶段的半导体设备、分立器件、电池化学品等方向扩散。其二，关注一季报中呈现供需双向改善的品种，锂电池、电网设备、光伏设备、商用车、 消费电子 、小金属、煤炭、装修建材等细分行业景气边际回升得到业绩验证，估值相对合理，具备补涨条件。其三，红利品种在歇脚期仍有配置价值，建议关注铁路公路、中药、公用事业等方向。
2026-05-22 17:13:08流动性“真空期”将至，日元干预风险升温！
据彭博社报道，由于伦敦至纽约市场将在周一迎来假期，全球外汇市场流动性预计明显下降，日元交易员正密切关注日本当局可能出手干预汇市的风险。 在东京交易时段结束后的时段尤为关键。市场参与者减少可能放大汇率波动，而当前日元兑美元汇率徘徊在159附近，接近4月30日以来的最低水平。 类似情形此前已出现。4月30日至5月6日日本“黄金周”期间，政府曾入市干预，据估算买入规模可能高达10万亿日元（约630亿美元）。市场因此对假期期间的潜在行动保持高度警惕。 TJM Europe外汇销售与交易董事总经理尼尔·琼斯（Neil Jones）表示，日元再次全面走弱， 日本财务省或可考虑在周一东京收盘前卖出美元兑日元以支撑汇率。 过去三个月，日元在G10货币中表现靠后。中东战争推高油价并加剧通胀担忧，是重要背景之一。此外，日本首相高市早苗提出追加预算的计划，也引发市场对财政扩张的顾虑，进一步施压日元。 Ericsenz Capital首席投资官达米恩·洛（Damien Loh）指出，在流动性较低的环境下，干预发生的概率确实更高， 但“只有当美元兑日元升破159.75时，这种风险才会显著上升”。他同时认为，即便出现干预，回调也可能被市场视为买入机会。 日本财务大臣片山皋月本周重申，如有必要将采取措施支撑日元。美国财政部长贝森特则表示，过度的外汇波动并不可取，这被市场解读为美国对日本近期干预行动的某种默许。 索尼金融集团（Sony Financial Group）高级分析师石川久美子（Kumiko Ishikawa）指出：“在假期、市场参与者减少的情况下，确实存在干预可能。但财务省会综合考虑多项因素，包括汇率水平、日元贬值速度以及外部环境。” 日元持续承压还与美日利差有关。 日本央行上月维持政策不变，使利差维持高位，对汇率形成下行压力。隔夜指数掉期显示，市场预计6月政策调整的概率约为83%。 RBC BlueBay Asset Management本周已增持日元多头头寸，认为当汇率接近1美元兑160日元时，考虑到潜在干预以及6月加息预期，这一区间具备吸引力。 不过，一些投资者认为，仅依赖汇市干预难以改变趋势。如果日本央行不提高政策利率，干预效果可能有限。达米恩·洛表示：“若日本央行释放更强的鹰派信号，并引导更激进的加息路径，效果会更为显著。” 贝森特还提到，他已与日本央行行长植田和男会面，并相信其能够“成功”引导日本货币政策。
2026-05-22 13:41:51铅价延续弱反弹 上方空间有限【机构评论】
周四沪铅主力PB2607合约期价日内先扬后抑，夜间震荡偏强，伦铅收涨。现货市场：江浙沪市场仓单报价稀少，持货商以出电解铅冶炼厂厂提货源为主。持货商出货积极性上升，主流产地电解铅报价对SMM1#铅价均价升水0-50元/吨出厂，少数地区升水在150-200元/吨出厂。再生铅炼出货情绪好转，部分报价转为贴水，主流产地再生精铅报价对SMM1#铅贴水25-0元/吨出厂，个别维持升水50元/吨。SMM：截止至本周四，社会库存为7.33万吨，较周一无变化。ILZSG：2026年1-3月，全球精炼铅市场供应过剩3.8万吨，去年同期供应过剩3.3万吨。其中，3月份全球精炼铅市场供应转为短缺1.93万吨，2月份供应过剩1.75万吨。 整体来看，近期下游逢低补库情绪改善，铅锭库存未延续累增，利好铅价弱反弹。但当前铅酸蓄电池消费仍处淡季，企业开工承压，采买持续性有限，叠加宏观情绪受中东局势及通胀预期反复拉锯，将限制铅价反弹高度，短期关注上方整数附近压力。
2026-05-22 09:37:15瑞银：上调铜价预估，因供应端持续受限
瑞银（UBS）上调铜价预估，因供应端持续受限，加上能源转型带来的韧性需求支撑，基本面前景整体向好--尽管近期需求信号仍喜忧参半。 瑞银将2026年铜价预估上调13%，并将2027年和2028年预估分别上调4%和3%，目标价定为每磅6.0美元或每吨13,200美元。长期预测则上调10%至每磅5.50美元。 伦敦金属交易所（LME）期铜在中东冲突爆发后短暂回调，随后强势反弹，重新逼近每吨13,000美元以上的历史高位。实物和期货市场均重新活跃，铜及铜矿股票受到广泛关注。 瑞银指出，卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）和格拉斯伯格（Grasberg）等主要矿山运营持续受到干扰，产量预期屡遭下调。该行认为，能源价格的剧烈波动将进一步强化市场对可再生能源、电网建设及制造业回流的持续投资需求，从而在中期内为铜需求提供有力支撑。 瑞银的供需模型显示，铜市场可能逐步走向供应短缺，实物市场趋紧及库存持续下降预计将支撑铜价维持高位。不过，瑞银也提示，目前市场供需并未极度紧张，需求信号依然参差不齐。 报告还指出，尽管矿山产量持续承压，冶炼厂产出仍保持相对稳定，这意味着市场预期中的铜供应短缺可能需要更长时间才能真正显现，库存缓冲需进一步消耗，实物市场才会出现实质性紧张局面。 瑞银表示，持续的高铜价将加大市场对节约用铜和替代材料的压力，在近期价格大幅上涨之后，短期内市场前景趋于均衡。 （文华综合）
2026-05-22 09:33:29重磅发布！ “一对多”六大利好 打开绿电直连巨大市场空间！
编者按： 650号文发布时隔一年，绿电直连又迎来重大政策升级！ 2026年5月20日，国家发展改革委、国家能源局正式发布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2026〕688号），在650号文单用户框架基础上，将绿电直连升级至“一对多”新阶段。 就在同期，福建省发改委于5月18日发布配套征求意见稿，成为全国首个落地细则的省份。 一、六大利好，助力绿电直连加速奔跑 688号文将绿电直连的适用模式从“一对一”扩展至“一对多”，带来的政策红利是系统性的。远景能源首席可持续发展官孙捷从六个维度对政策做了解读： 其一，利好存量负荷范围扩展。 650号文主要面向“降碳刚性需求的出口外向型企业”，688号文将适用主体大幅扩展为“有绿色电力消费比例要求的企业、重点用能和碳排放企业、有降碳需求的出口外向型企业及其上下游企业”等多类主体。不仅是出口终端企业，其零部件供应商、原材料企业同样可实现绿电物理溯源。在CBAM实质征收的压力下，可溯源绿电已从“加分项”变为“通行证”。 其二，利好园区负荷。 此前设想的适用场景主要是零碳园区和增量配电网，688号文则明确将“工业园区、零碳园区、增量配电网等的全部或部分负荷”就近接入新能源组建项目。多用户模式通过多主体共担成本、共享资源，将绿电直连准入门槛降至中小企业可接受的范围，数量众多的工业园区从此获得了参与的“资格证”。 其三，利好电网已投运变电区域开展绿电直连。 688号文明确，项目主责单位应“充分利用存量电力设施”，在不影响责任界面划分的前提下，可“通过租赁等方式协商使用其他主体的存量电力设施；协商不成的，项目主责单位可自行建设”。项目可依托现有基础设施快速落地，显著压缩前期投资规模和建设周期。 其四，利好地方政府积极性。 688号文明确，园区模式的项目主责单位“可由园区管委会或第三方机构（不含运营输电业务的公共电网企业）投资组建”。管委会的角色不只是“出资方”，更是具备招商引资、产业规划、用地协调等行政资源的“负荷组织者”，有动力在全生命周期持续导入优质用电企业。 值得注意的是，政策排除的是“运营输电业务的公共电网企业”，而非笼统的“电网企业”——增量配电网运营商、配售电企业并不受限，为多元化市场主体的入局预留了制度空间。 福建省征求意见稿进一步落实了申报路径：多用户绿电直连项目由园区管委会牵头，向所在设区市发改部门提交整体化方案，再报省发改委审批；220千伏及以上接入项目还需同步组织电力系统安全风险专项评估——“管委会牵头—逐级审批”的流程，将多主体协调责任集中在管委会一端，组织摩擦大幅降低。 其五，利好分布式光伏跨厂区供电。 688号文首次明确，“分布式光伏可通过集中汇流方式参与多用户绿电直连”。这意味着园区屋顶光伏不再只是各家企业独立自发自用，可以整合成园区级的统一电源，向多家企业协同供绿电。对于存量光伏资源丰富的工业园区而言，这是一条无需新建大规模电源即可开展多用户绿电直连的实操路径。 其六，明确负荷企业绿电溯源机制。 688号文明确，“项目内部各用户可按照每个时段用电量占比确定自发自用电量，实现小时级新能源发用电量匹配”——度电从何处发、何时发、流向哪个企业，全程精准核算。这套溯源机制对接绿证核发、碳排放因子计算和国际绿电溯源体系，是应对CBAM等国际绿色贸易壁垒最有竞争力的长期方案。溯源计算还明确包含“储能释放的项目新能源电量”，储能充放电的绿色属性被纳入核算，为配储项目提供了更完整的绿电主张依据。 二、园区，是“一对多”政策的战略支点 园区之所以成为多用户绿电直连的核心场景，根源在于单用户模式的内生局限——688号文对园区的制度安排，恰恰是针对这些局限的精准破题。 “一对一”模式的深层困境：周期错配。 负荷侧与电源侧存在根本性的周期错配。风电机组、光伏设备、储能设备运行周期在20年以上；而国内企业平均寿命6至8年，核心用户一旦停产或迁移，整套直连项目便面临闲置风险。将发电端20年的投资周期押注在单一企业的经营存续上，是项目融资难、落地慢的深层原因。 多用户模式的质变：从“看单一信用”到“看负荷组合”。 多用户模式从根本上改变了这一投资逻辑。负荷拆分为多个独立法人实体，单一企业退出不再等于项目归零，项目现金流稳定性从“看单一客户信用”变为“看负荷组合”——可融资性发生质变，发电企业“敢投”的信心由此建立。叠加管委会在全生命周期持续导入优质负荷的机制设计，多用户模式在投资架构和风险分散方面实现了对单用户模式的系统性超越。 零碳园区：需求最刚性，落地最顺畅。 零碳园区是现阶段多用户绿电直连的优先落地场景：碳目标约束使绿电需求最为刚性；园区天然具备清晰地理边界、统一管委会协调主体、集聚降碳需求三个前提条件；加之国家级或省级认定背书，审批、融资、土地等配套协调更顺畅。 688号文在产业锚定上，将算力设施、绿色氢氨醇列为“优先支持”而非“鼓励”，用语层级的差异意味着资源配置的实质倾斜。这两类产业是“十五五”规划数字经济与新型能源体系两条国家级主线的交汇点，也是新能源消纳最理想的载体。 三、运营机制：从内部灵活性市场到电力市场入场 从内部激励到微型灵活性市场。 688号文建立了调节能力激励机制，鼓励多用户“协同优化用电时间和用电量”，通过聚合柔性负荷、提升集控管理能力、合理配置储能提升项目整体调节能力，并允许内部主体“根据内部主体的调节能力及约定的补偿标准，优化内部运行方式，促进源荷协同运行”——相当于在项目内部构建了 一个微型灵活性市场 ，让负荷主动适应电源。 在内部结算层面，主责单位应与内部主体“按照权责对等、公平分摊的原则”签订协议，“考虑外部市场价格变化、负荷实际调节能力等因素定期协商调整”——调节能力越强的用户，议价空间越大，灵活性价值由此货币化。 福建征求意见稿对此进一步细化，要求多用户项目主体与内部电源、负荷签订长期协议，明确代理交易模式和价格结算机制——688号文确立的“定期协商调整”原则，在福建层面被锚定为有合同约束的长期框架，防止内部企业因电价分歧陷入持续内耗。 源网荷储一体化调控平台，成为项目标配。 688号文明确，并网型项目整体及内部电源须“接受相应调度机构统一管理”，项目主责单位“按照调度计划负责管理内部平衡”——这对一体化调控平台能力提出了系统性要求。实践中，已有多个EPC招标公告将“源网荷储一体化调控平台”列为单独采购项，而“一对多”对源网荷储一体化调控平台的能力有更高的要求，特别是新型电力系统，以及其中源荷互动/电力调度自动化能力。 比如，远景基于“远景天机”气象大模型、“远景天枢”能源大模型、物理人工智能数字底座EnOS™，打造新型电力系统源网荷储一体化调度平台，具备风光预测、负荷预测、市场化电价预测等能力，通过AI预测分析，形成长期、短期、超短期调度策略，实现整个项目内部平衡，来保证系统稳定安全。 作为连接波动性绿电与连续性工业生产的关键枢纽，储能系统已超越传统储能的被动调节角色，进化为保障系统稳定运行的智能调控中枢。远景以交易智能体与构网智能体的双向协同，实现毫秒级源荷动态平衡——这正是远景AI储能的独特优势。 以远景赤峰零碳产业园为例，AI储能与新能源发电侧、生产负荷侧协同，让生产负荷可随风光波动灵活调节，最大化绿电利用效率，显著降低电力成本，同时成功应对了多次无风无光的极端天气挑战，充分验证了AI储能在零碳场景中的核心适配价值。 AI超短期预测与AI实时调控深度融合，以AI智能体实现源荷动态平衡，才能真正让绿电直连实现在园区和产业侧的应用。值得一提的是，688号文对多用户项目参与现货市场设有过渡安排：初期可以“报量不报价”方式参与电力现货市场，“条件成熟时，逐步过渡至‘报量报价’参与电力现货市场”——允许项目先以接受出清价格的方式获得市场主体身份，再逐步积累报价能力，是政策对市场化现实的主动适配。 写在最后 从650号文到688号文，不到一年。这个速度本身就是一个信号——主管部门在用政策迭代的节奏，主动回应市场跑在前面的现实。 但政策落地与项目落地之间，始终存在一段距离。六大利好打开绿电直连市场空间，但也共同指向一个判断：多用户绿电直连的竞争，将在短时间内从“是否有资格进入”演变为“谁能率先建立可复制的落地能力”。 地方实施细则的窗口正在打开。福建已先行，其他省份的跟进也不会远了。绿电直连的各个参与方，你们做好准备了吗？
2026-05-22 08:29:49
