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铝：氧化铝现货价格稳中偏弱，隔夜期货价格低位震荡。新疆某电解铝企业招标万吨氧化铝，到厂价格在2985-2990元/吨左右，相比上一期(8月10日)价格下跌5-10元/吨。海外供应减产担忧逐步缓解，国内供应仍保持增长。目前海外现货价格小幅走高，进口窗口处于持续关闭状态。但当前出口窗口暂未打开，根据海外目的地和运费不同，若内外价差继续扩大，则出口可能性正逐步增加。上周国内氧化铝运行产能提升至9685万吨，电解铝运行产能4548.1万吨，供需持续改善。8月矿石成交价小幅上涨，成本小幅提升对远期合约价格有支撑。目前北方部分氧化铝企业开始亏损完全成本，但减产意愿不强，短期氧化铝低位震荡。  

氧化铝10合约运行区间2600-2800元/吨，多单反弹减仓。

美伊谈判窗口到期，市场对短期达成协议不太乐观，地缘风险溢价再次回升，原油价格小幅走强，欧美长债收益率均持续走高，市场情绪偏谨慎。基本面看海外现货供给偏紧，库存仍然较低，但伦铝现货升水近期持续下滑，伦铝支撑力度不足。国内消费持续改善，去库节奏继续放缓。周一电解铝社会库存去库1.3万吨，主流消费地现货表现分化，华南地区贸易商挺价意愿较强，华东及巩义地区现货贴水小幅走阔，短期基本面支撑边际转弱。在宏观情绪偏弱背景下，沪铝窄幅震荡。          

沪铝10合约运行区间23600-24400元/吨，建议暂时观望。

隔夜合金偏弱运行。宏观面，美伊陷入僵局叠加长端美债利率持续上行，美日韩股指跌破支撑，宏观情绪较差。基本面看，原料端，废铝货源有所增加，随着铝价跟随宏观情绪反弹，精废价差有所回升；供需端，据富宝统计，国内冶炼利润较上期利润值收窄；税负成本压力仍存，合金价格回落压制利润空间，炼厂开工环比下滑；需求方面，终端表现一般，社库延续小幅去化，下降斜率有所放缓。总体来看，宏观情绪略有改善，低位库存支撑下，合金下方空间受限。

操作上，铝合金回调试多，主力合约运行区间23500-24500元/吨附近。

重要声明        

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