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重点关注

原油

原油：本周Brent重回90美元，核心驱动是地缘风险重新定价，尤其是美伊谈判预期出现逆转——从“接近协议”转向“短期难达成”，市场重新交易“复航能否落地”。同时，霍尔木兹实物流未明显恢复，红海封锁带来的“双海峡风险”进一步放大上行弹性。但暗船与STS贸易流正在恢复，形成基本面与地缘的背离。同时高价下现货未全面配合区域分化：中东湾外油种强势、黑海cpc恢复、大西洋供应充裕、中国仅刚需采购，结构上近月交易地缘、远月交易恢复，曲线涨幅弱于近端。短期方向偏多，但90美元以上不建议追涨。维持“低买”思路，等待回调机会。若谈判恶化且红海风险共振，则有望挑战前高甚至100美元；若物流持续改善，地缘溢价将快速回吐。重点关注谈判和通航。

所长早读

中东地区局势升级

观点分享：据报道，阿联酋宣布暂停与伊朗之间的贸易、商业往来和金融交易，该国指责伊朗向其领土方向发射两枚弹道导弹。伊朗随后否认发动袭击，称相关指控“毫无依据”，双方关系再次陷入紧张。阿联酋国防部表示，其防空系统探测到两枚从伊朗方向发射的弹道导弹，并立即向居民发送紧急手机警报。该部门评估称，导弹目标包括海上交通区域，其中一枚落入阿联酋领海之外的海域，另一枚落入阿联酋境内。阿联酋外交部随后宣布，由于“地区升级局势正在破坏地区和国际和平与安全”，阿联酋将“暂停与伊朗之间所有贸易、商业往来以及金融交易，直至另行通知”。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加埃否认伊朗向阿联酋发射导弹，称相关指控“违背睦邻原则，并破坏地区国家之间加强互信的持续努力”。他表示，各方应避免对伊朗提出“毫无依据的指责”，以防进一步加剧地区不稳定。巴加埃还将此次争端置于更广泛的地区冲突背景下，指责美国和以色列近年来采取所谓“假旗行动”，暗示伊朗方面认为针对其的指控并非孤立事件，而是更大范围政治和安全博弈的一部分。本月，阿联酋曾指责伊朗袭击由阿布扎比国家石油公司运营、途经霍尔木兹海峡的船只。伊朗近几日还持续释放强硬军事言论，并继续限制这一重要航道的通行。霍尔木兹海峡连接波斯湾主要产油国与全球市场，是全球能源运输的重要通道。目前，伊朗与美国围绕该水道管理方式存在分歧，商业航运受到明显影响，市场对地区冲突进一步扩大的担忧上升。美国总统特朗普8月18日表示，美国与伊朗目前“没有正在进行的谈判”。在美伊冲突持续近半年、外交解决迹象有限的背景下，能源市场持续对中东局势保持高度关注。

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