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铝：昨日现货价格小幅下跌，期货价格偏弱运行。海外现货价格小幅上涨，马来西亚萨马拉久港口到岸价格（CIF）为365美元/吨，当前进口窗口仍然关闭。供应端广西地区减产产能逐步恢复，山西地区即将复产，供应整体呈宽松态势，预计本周氧化铝运行产能提升至9650-9700附近，电解铝运行产能4548.1万吨，供需持续改善。8月矿石报价小幅上涨，海运费亦小幅上行，成本小幅提升对远期合约价格有支撑。目前10合约进一步上涨动能有限，短期低位震荡为主。  

氧化铝10合约运行区间2600-2800元/吨，多单部分减仓。

中东地区地缘风险反复，原油价格小幅反弹。7月美国非农数据远不及预期，9月加息预期有所弱化。隔夜贵金属偏强运行，有色板块高位震荡。基本面看霍尔木兹海峡仍未开放，海外现货供给偏紧，伦铝走势偏强。国内消费持续改善，去库节奏有所放缓。铝价持续反弹之后，主流消费地现货表现分化，华南地区到货较少，升水小幅走强。巩义及华东地区现货升水持稳。库存方面，周一铝锭去库1.5万吨，铝棒累库0.9万吨，去库斜率进一步放缓。目前短期宏观情绪改善，基本面多空交织，铝价高位震荡为主。          

沪铝10合约运行区间23800-24500元/吨，建议暂时观望。

隔夜合金偏强震荡。宏观面，美伊冲突缓和叠加科技股表现尚可，宏观情绪改善。基本面看，原料端，受反开限制等影响，废铝整体表现坚挺，不过铝价受宏观溢价更为明显，精废价差略有回升；供需端，据富宝统计，国内冶炼利润收窄，税负成本压力仍存，多地因高温及合规问题检修，炼厂开工整体下滑；需求方面，终端表现受季节性因素扰动，不过交割品需求表现尚可，社库已降至1.5万吨。总体来看，低位库存支撑合金价格重心抬升。

操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间23500-24500元/吨附近。

重要声明        

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