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锌：宏观面，霍尔木兹海峡开放悬而未决，油价反弹美科技股承压，宏观情绪一般。原料端，本周进口TC继续下调，目前已来到-100以下；不过据百川盈孚最新统计，8月国内炼厂生产计划环比增量仍有千吨；部分炼厂月内调整计划选择检修，随着原料库存下滑，冶炼酸价格亦有回落，后续炼厂生产压力或逐步兑现。需求端，淡季氛围延续，高价对消费抑制显现，不过沪锌仓单仍有去化；伦锌交仓直接盈利较难兑现，现货出口或逐步兑现消费增量。整体而言，宏观情绪一般，内外锌仍处分歧阶段，锌表现跟随有色整体为主。  

操作上，沪锌高抛低吸，沪锌主力合约运行区间25400-26500元/吨附近。

铅：基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，进口矿源补充为主，8月内外TC维持低位；据百川盈孚调研，8月原生铅厂部分检修，整体开工小幅下滑，不过考虑到内外价差仍存空间，进口窗口打开下现货仍有补充空间。再生方面，废电瓶价格回升，报废淡季影响下废电瓶供应仍然紧俏，再生铅厂利润周内有所修复，不过仍处于深度亏损状态，开工继续下滑。消费侧，仍处于淡旺季转换阶段，电池厂开工略有修复，对库存带动尚不明显。总体而言，过剩局面暂难改善。

操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间15400-15900元/吨附近。

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刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940