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今日盘面震荡走弱，本轮下跌并非政策利空驱动，前期多部门出台玻璃炉窑节能降碳改造政策长期收紧供给、抬升成本的逻辑并未改变，短期回落核心源于现实基本面偏弱叠加前期利多情绪消化。

节后中下游补库全部结束，现货成交持续冷清，南方梅雨季进一步压制户外施工与深加工需求，地产竣工端持续走弱导致终端刚需难有起色；行业厂库、中游库存依旧维持年内高位，去库节奏停滞，前期政策带来的反弹缺乏下游需求持续验证，多头止盈离场带动价格回落。

不过当前全行业大面积亏损形成强成本支撑，下方下跌空间有限，后续仍需紧盯中游库存去化进度判断拐点。

操作策略：暂时观望。

风险点：地产竣工持续走弱造成库存再度大增；六七月份集中复产带来供给增量；湖北清洁能源改造落地不及预期。

徽商期货有限责任公司

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徽商期货研究所

张玺  工业品分析师

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