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铜：宏观边际改善，铜价区间震荡

周四晚沪铜主力企稳反弹至103540元，伦铜反弹至13572美金。

宏观中性。特朗普取消对伊打击并称美伊协议进入最后定稿阶段，有望本周末签署，提振市场情绪。因能源价格持续高企，美国5月PPI同比涨幅超预期高达6.5%，创2022年11月以来最高水平，美国加息担忧仍存，宏观氛围改善有限。

基本面偏多。昨日上期所铜仓单增加1304吨至9.7万吨，LME铜去库2275吨至36.73万吨。本周铜价走软提振下游采购情绪回暖，但传统需求仍处淡季，现货升水改善有限。

总体来看，宏观氛围略有改善，叠加基本面偏紧，价格具备一定支撑，预计短期铜价维持区间震荡，等待更多宏观指引。今日沪铜主力运行参考10.32万-10.42万元/吨。策略上，短线观望或区间，中长线等待低位布局多单。

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