国际油价下跌中，PTA作为下游产品，会有哪些新机会？

美国能源信息署（EIA）发布报告，预计2023年布伦特原油价格为78.65美元/桶（此前预计为85.01美元），预计2024年为74.47美元/桶（此前预计为81.21美元）。

国际油价继续下跌，美国债务的政治僵局，加剧了大家对美国这个全球最大石油消费国经济衰退的恐慌，美国申请失业救济人数增加也打压了市场气氛，美元走强也给石油市场带来压力。

本周PTA整体呈现一个下行的趋势，最重要的原因有2点。

一是近期原油价格受到美国就业数据强劲、美国商业原油库存意外增加等因素影响，周中呈现先涨后跌的情况，原油价格波动扰动了PTA价格。

二是PTA产业链下游目前亏损情况有所修复，并且伴随着五一之后复工复产，下游开工率开始好转，供应情况逐渐向好。

本次PTA下跌的是由成本端带动和需求端波动主导的。经过测算，我们认为布油价格波动区间约为70-78，按照布油匡算PTA价格，TA价格波动或将在5300-5800这个区间内。

布油价格图

PTA主力合约价格图

投资建议：目前来看，需求端环比好转，成本端价格的变动具有不确定性，目前我们判断TA短期将维持区间震荡，价格波动区间为5300-5800左右。

风险点：原油波动，需求端变化。

【信达期货研究所】

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