广西等地区的新建氧化铝项目预计在4月中下旬开始释放产量。由于国内建成产能已超1.13亿吨，远超电解铝需求，供给宽松格局将加剧

几内亚近期计划出台铝土矿出口配额政策，拟于4月初前限制出口量以稳定价格。尽管市场对配额交易的预期有所减弱，普遍认为该政策对出货量的影响相对有限、难以扭转过剩格局，但部分矿企及贸易商表示当前将暂缓报价，等待具体细则落定。

几内亚铝土矿政策收紧的预期，以及海运费、烧碱价格的上涨，共同推高了氧化铝的生产成本。氧化铝厂成品库存及期货仓单库存均处于累积状态，新产能投放和进口到港带来的供给压力是明确的，而需求端弹性较小，供需宽松的格局难以逆转，压制价格上行空间，后市需重点关注几内亚“配额制”政策落地及海运费走势。

数据来源：Wind，SMM；

中金财富期货研究所 李小薇        
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2026年4月8日

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