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纯碱：供应紧张缓解，纯碱期价大跌

主要逻辑：
➢ 供应：本周纯碱供应小幅下降。本周纯碱检修较多，开工率、产量环比小幅下降，供应端对价格利好较为明显。下周纯碱检修计划减少，预计产量小幅增加。
➢ 需求：本周纯碱需求暂时持稳。近期纯碱重碱端需求持稳于高位，轻碱需求变动不大。本周浮法玻璃复产点火1条产线、光伏玻璃产线无变动，浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和基本持稳。短期纯碱需求变动不大，下游采购积极性略有下降。后期继续关注光伏玻璃投产进度和浮法玻璃产线变动情况。
➢ 库存：本周纯碱库存小幅下降。本周纯碱生产企业库存降幅收窄、社会库存小幅下降，总库存小幅下降。当前下游需求变动不大，预计下周库存稳中略升。
策略：
➢ 短期：回归弱势，逢高沽空。短期纯碱新产能陆续投放，夏季检修逐渐减少，供应端对价格的影响由多转空，建议维持偏空震荡思路，SA2309上方关注2100-2150附近压力。
➢ 中期：关注新产能投放进度，反弹沽空为主。新产能陆续投放，纯碱供应过剩预期较强，中期价格下行趋势明显，价格反弹后可关注做空机会。10合约关注1950-2000附近压力。
风险提示：需求超预期；新产能推迟投放等。

玻璃：需求预期改善，近月表现偏强

主要逻辑：
➢ 供应：本周玻璃供应略有下降。本周浮法玻璃复产点火1条产线，受暴雨影响，本周产能利用率、产量环比略降。近期玻璃供应暂时持稳，日熔量较去年同期下降约2%，供应端对价格支撑较弱。
➢ 需求：本周玻璃需求小幅增加。当前玻璃终端房地产行业整体疲软，竣工面积同比增速较高，玻璃深加工订单略有增加，终端需求稳中略升。近期玻璃产销率提升，投机需求增加。后期需持续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。
➢ 库存：本周玻璃库存小幅下降。本周玻璃产销率缓慢提升，上游库存减少约4万吨。受玻璃期价反弹和市场情绪好转影响，近期玻璃库存或延续下降趋势。
风险提示：稳增长力度不及预期；房地产行业持续下行。
策略：
➢ 短期：震荡运行。旺季预期较强，玻璃暂时偏多震荡，09合约下方关注1700附近支撑，逢低可短多。
➢ 中期：关注反弹沽空远月机会。高利润刺激下，四季度玻璃日熔量或超过170000T/D，竣工面积增速或明显下降，中期价格难言乐观。FG2401关注1700-1750附近压力。

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