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观点与策略：

纯碱：

周二纯碱期货小幅下跌，现货价格持稳为主。周二商品市场涨跌互现，市场情绪尚可。从基本面来看，上周纯碱产量环比减少 2.7 万吨至 65.2 万吨，近期产量高位下降，供应端压力减弱。下游需求环比略增，最新碱厂库存环比上周四减少 1.0 万吨至 167.8 万吨，最新交割库库存较前一周减少 2.0 万吨至 43.2 万吨。上周光伏玻璃冷修 1 条产线，浮法玻璃冷修 1 条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和低位回升，重碱需求略有改善，轻碱需求暂时稳定，中下游采购积极性略有回升。受内外价差缩小影响，1-2 月纯碱进口降至0.7 万吨，出口升至 28.9 万吨，出口稳定在相对高位。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比略升，接近去年同期水平；国外宏观影响中性偏空（美元指数反弹、贸易摩擦利空）。综合来看，短期纯碱需求略有改善，宏观氛围回暖，期价低位反弹，整体延续偏弱震荡。仓单方面，周二纯碱仓单增加 299 张至 1241 张。短期纯碱期价低位震荡，SA2505 日内参考 1410-1460 区间。

玻璃：

周二玻璃期货大幅上涨，现货价格持稳为主。短期玻璃基本面略有改善，需求环比略增。上周玻璃产量环比略降，下游采购积极性略有改善，库存环比小幅下降，最新玻璃库存环比减少 4.0 万吨至 347.3 万吨，同比增加 9.2%。上周玻璃冷修 1 条产线。近期玻璃日熔量略降，最新在产日熔量为 158475T/D，同比下降约 10.1%。1-2 月国内房屋竣工面积增速降幅约 16%，近期房地产销售数据环比略升，接近去年同期水平，玻璃深加工订单数量环比上升至 8 天、同比下降 35.3%。短期玻璃供应略降，需求环比改善、同比下滑，市场情绪改善带动反弹，短期以偏多震荡思路对待。

短期玻璃期价偏多震荡，FG2505 日内参考 1230-1280 区间。

烧碱：

周二烧碱期货小幅下跌，现货价格持稳至下跌。短期烧碱基本面边际转弱。近期烧碱检修计划增加，上周烧碱产量环比减少 0.8 万吨至 81.5 万吨，下游需求小幅下滑。最新的液碱生产企业库存环比增加 4.3 万吨至46.0 万吨，同比增加 18.6%。近期烧碱下游氧化铝产量环比略降，粘胶短纤开工率略降，下游需求小幅下降。1-2 月烧碱累计出口约 66 万吨，同、环比大幅增加。短期烧碱基本面边际转弱，宏观情绪回暖，氧化铝陷入亏损对烧碱有一定拖累，期价暂时偏弱震荡运行。

短期烧碱期价偏弱震荡，SH2505 参考 2500-2650 区间。

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