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观点与策略：

纯碱：

周三纯碱期货小幅下跌，现货价格持稳为主。周三商品市场跌多涨少，市场情绪偏弱。从基本面来看，上周纯碱产量环比减少 3.7 万吨至 69.8 万吨，近期产量高位下降，供应端压力减弱。下游需求环比略增，最新碱厂库存环比上周四减少 2.1 万吨至 173.9 万吨，最新交割库库存较前一周增加 1.5 万吨至 45.2 万吨。上周浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动（在产日熔增加）；本周新点火 2 条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和低位略增，重碱需求略有改善，轻碱需求环比略升，中下游采购积极性略有回升。受内外价差缩小影响，12 月纯碱进口略升至 0.5 万吨，出口升至 18.2 万吨、创年内新高。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比略升，高于去年同期水平；国外宏观影响中性偏空（美元指数回落、贸易摩擦利空）。综合来看，短期纯碱需求略有改善，宏观氛围偏空，期价暂时偏弱震荡为主。仓单方面，周三纯碱仓单减少 410 张至 3572张。

短期纯碱期价偏弱震荡，SA2505 日内参考 1420-1460 区间。

玻璃：

周三玻璃期货小幅下跌，现货价格持稳为主。短期玻璃基本面中性偏空，需求维持偏弱状态。上周玻璃产量环比略增，下游采购积极性偏弱，库存环比继续增加，最新玻璃库存环比增加 12.1 万吨至 347.7 万吨，同比增加 17.4%。上周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 157175T/D，同比下降约 8.8%。2024 年房屋竣工面积增速降幅约 28%，近期房地产销售数据环比略升，高于去年同期水平，玻璃深加工订单数量环比上升、同比下降 39.3%。短期玻璃供应略有增加，需求拖累明显，市场情绪偏空，暂以偏弱震荡思路对待。

短期玻璃期价偏弱震荡，FG2505 日内参考 1140-1170 区间。

烧碱：

周三烧碱期货小幅下跌，现货价格持稳为主。短期烧碱基本面变动不大。近期烧碱检修计划较少，上周烧碱产量环比增加 1.6 万吨至 82.4 万吨，下游需求稳中略增。最新的液碱生产企业库存环比减少 3.3 万吨至44.8 万吨，同比减少 5.1%。近期烧碱下游氧化铝产量环比上升，粘胶短纤开工率略升，下游需求有所回升。12 月烧碱出口为 34.0 万吨，同、环比大幅增加。短期烧碱基本面变动不大，宏观情绪偏空，氧化铝陷入亏损对烧碱有一定拖累，期价暂时偏弱震荡运行。

短期烧碱期价偏弱震荡，SH2505 下方关注 2600 附近支撑。

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