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一、本周市场行情回顾

1.1 全球外汇市场行情

本周人民币兑美元走弱，离岸人民币较上周贬值1.24%，最新汇率为7.2167。

国际汇率方面，美元指数走强，外围货币多数回落。美元指数自上周102.32走升至102.88；本周欧元兑美元贬值0.42%，最新值为1.0892；英镑兑美元汇率下跌至1.2715，贬值0.86%；美元兑日元最新值为143.68，日元较上周贬值1.26%。

1.2 在岸人民币市场行情

       本周三，中间价报7.1795，较前一周变动229基点，即人民币对美元下跌229基点。跟踪期内，各因素对中间价走势的贡献为：日盘价格调整贡献485点，隔夜一篮子货币调整贡献-231点，逆周期因子预估贡献-25点。

二、行情展望

       全球衰退风险加剧。本周，全球多数市场PMI数据出炉。美国6月Markit制造业PMI录得46.3，较前值48.4与预期48.3显著回落；欧盟6月制造业PMI录得43.6，较前值44.8与预期44.5大幅回落，服务业PMI录得52.4，同样较前值55.1与预期54.5显著回落；英国、德国制造业与服务业PMI同样明显回落，其中德国制造业PMI已经接近41；日本公布的制造业PMI录得49.8，跌至荣枯线以下。

       美元指数有所反弹。在全球经济面临下行压力加剧的同时，美联储继续释放鹰派态度。本周，美联储主席鲍威尔在国会表示6月只是暂缓加息，通胀压力仍然很高，未来可能会有更多的加息。全球经济数据的不佳叠加美联储继续鹰派的论调，使得美元周中迎来反弹，多数对手货币迎来下跌。

       汇率再临7.2。本周，央行在预期内下调了LPR利率，1年期LPR报3.55%，5年期以上品种报4.2%，均较上次下调10个基点。本月开始连续下调的各项利率使得国内外利差继续走阔，但市场更关注货币政策对经济的刺激效果。目前，国内经济面临增长的较大压力、结汇不积极以及金融市场资金流出带来的供需压力、加上事件冲击的频现，共同为人民币构成压力。本周随着布林肯访华告一段落以及其他方面事件发生，汇率再次迎来事件端冲击。但是，我们仍旧认为当前汇率水平并不符合今年宏观上内外经济背向的大背景，近期的位置仍可能成为年内汇率的低点。汇率的转向可能在于国内更强有力刺激政策的正式宣布，或是海外风险事件的进一步爆发和衰退的实质进展，届时目前积蓄的未结汇需求的快速转化可能引发汇率波动的放大。

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