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减量保价仍缺驱动，消费延续低迷

从屠宰量上看，从5月初到目前，样本量出现了5%左右的下降，符合前期仔猪数量变化的对应状况。但屠宰量的下降并没有直接带来终端白条压力的减轻以及最后的价格上行。这主要是因为前期分流毛猪供给的冻品因素已经转为对于市场的压制，同时随着天气逐渐转热，市场消费冷淡，渠道备货需求疲软。

从体重上看，在回到历史同期水平后，体重开始随季节性出现了下移，这反映了市场对于前期大猪的消耗已经实现了阶段性的目标，对于后市给出了压栏的一定空间。

从供给侧总体来看，我们预期6、7月为今年总体供给的相对低点，但月均的环比下降仍然有限,如果没有相关投机因素的出现，对于价格的支撑力量也相对有限。

消费市场延续低迷，食品总体的供给充足，目前整体食品价格处于近5年以来的低位。目前相关的产业及消费政策仍处于制定期，具体政策力度和执行效果还需要一定观察，同时产业端政策对于食品消费的驱动也需要观察。

总的来看，从体重和短期的屠宰预期推算，目前市场有一定的底部支撑，市场继续处于磨底状态。市场上涨的驱动在于投机参与者的推动，但这需要价格本身给予一定的好的预期；而市场下破的可能需要关注目前仔猪价格变化以及产业资金流变化是否导致集中的母猪淘汰和商品猪出栏。

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