事件：

华储网公布11月24-27日中央储备冻猪肉轮换出库和收储竞价交易有关事项的通知，合计收储数量0.9万吨。

分析：

今年以来，生猪价格震荡下行，猪粮比亦持续下跌。猪粮比是指生猪价格与作为饲料的玉米价格之比。根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》（以下简称《方案》），生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为 7∶1。根据中国政府网数据，2025年3月5日当周猪粮比跌破7:1的盈亏平衡点，8月13日当周跌破6:1，并连续十四周在5:1~6:1区间波动。根据《方案》规定，过度下跌情形预警分级。重点引导养殖户平稳有序减栏，避免恐慌性集中出栏。当猪粮比价低于 6∶1 时，由国家发展改革委发布三级预警；当猪粮比价连续3周处于 5∶1～6∶1，或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到 5%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅在 5%～10%时，发布二级预警；当猪粮比价低于 5∶1，或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到10%，或能繁母猪存栏量连续 3个月累计降幅超过 10%时，发布一级预警。国家层面在过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。

数据来源：中国政府网  瑞达期货研究院

8月13日当周得破6：1后，并连续3周处于5∶1～6∶1，进入二级预警区间。为了促进生猪市场平稳运行，国家发展改革委会同有关部门开展中央冻猪肉储备收储。8月-9月启动5次冻猪肉收储，合计计划收储5.9万吨。8月下旬启动收储活动后一周生猪价格小幅回升，9月中下旬收储活动期间下跌幅度有所收窄，但而后因国庆节后需求惯性减少，价格跌幅再度扩大。10月10日国家再次启动收储活动，收储挂牌竞价交易1.5万吨，收储活动后两周生猪价格先跌后企稳小幅回升。总的来说，虽然生猪价格波动仍主要取决于供需格局，但是收储活动对平缓市场情绪起到积极作用，有利于减少养殖户集中性抛售，对价格存在一定支撑作用，支撑力度受收储数量和频率等因素影响。后期持续关注猪粮比变动以及国家收储活动。表  2025年下半年中央储备冻猪肉出库和收储数量

来源：华储网  瑞达期货研究院

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研究员：张昕

期货从业证书F03109641

投资咨询证书Z0018457

数据来源： https://mp.weixin.qq.com/s/GC5sGVyXzSKu-zFRoZxYjQ

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