异动情况

11月以来，郑州甲醇期货价格延续前期弱势单边下行，伴随着成交量的放大，主力2601合约期价一度接近2000元/吨，跌幅超过8%，期价回到了2023年6月时的水平。

来源：博易大师 瑞达期货研究院

异动分析

今冬伊朗气温较去年偏高，在一定程度上推迟了限气的时间。此外，美国对伊朗能源领域的制裁持续升级，直接冲击伊朗重要外汇收入来源，伊朗政府将甲醇产业推至经济保障核心地位，明确要求国营工厂在推进冬季轮检时要兼顾经济保供需求，检修计划更偏向“错峰轮检”而非集中停产，尽量减少对出口供应的冲击。目前伊朗装置仍维持全线运行，公开信息中仅ZPC计划12月中下旬停车，虽然马油1#、3#装置仍处于停车状态，但整体看海外供给仍较为充裕。

内地MT0负反馈显现，中原石化停车，阳煤恒通计划11月初停车25天。沿海烯烃需求也有明显下降预期，目前斯尔邦、诚志等烯烃已降负运行，宁波富德计划12月初停车40-50天。此外，下游新投产有消息称已经全面推迟，加之传统需求利润不佳负荷不高，整体需求情况及预期均表现乏力。

观点看法：

伊朗加大出货力度，今年冬天限气或不及预期，海外供给仍较为充裕。国内甲醇到港量处于较高水平，沿海甲醇库存屡创历史新高，10月甲醇进口外轮卸货不及预期，11月甲醇进口预估将在较高水平，港口甲醇库存仍有进一步推高的可能。当前市场的向好驱动仍较为匮乏，继续留意伊朗温度对当地开工的影响，以及高库存状态能否得到有效解决。

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研究员：林静宜

期货从业资格号F03139610

期货投资咨询证书号Z0021558

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数据来源： https://mp.weixin.qq.com/s/W4uZa9DocMfgHLf_nobPFA

研报来源： https://www.rdqh.com/content/index/17