摘要

在《商品指数系列十三》中，我们开发了一个抗通胀的策略，我们使用CCPI作为通胀的代理变量，根据CCPI的4周差分的符号来给出商品指数的多空信号，实现在通胀时做多商品指数的逻辑，策略效果较令人满意。

本文进一步反思了抗通胀策略，如果极致追求宏观数据的时效性和针对性，那么商品期货指数本身是否就是一个极好的通胀维度的代理变量？当商品期货指数上涨时，反映了通货膨胀，应该做多以对抗通胀。这样一来，抗通胀策略即为趋势跟踪策略。反过来说，趋势跟踪策略是最具时效性和针对性的抗通胀策略。

本文将趋势跟踪策略的业绩和依据CCPI开发的抗通胀策略作了对比归因研究，实证结论表明趋势跟踪策略是占优的，于是，我们又给大道至简的趋势跟踪策略提供了一种解释：趋势跟踪蕴含了通胀跟踪，趋势跟踪策略具有跟踪通胀的本质，且具备高时效性和针对性，因此是一个比较好的抗通胀策略。

但是我们并不能说趋势跟踪就是最优的抗通胀策略，因为未来的通胀需要通过各种信息来推断，不仅仅是将当前的通胀外推。

风险提示：存在历史规律失效风险、商品指数期货升贴水风险等。

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