双零箔进出口
双零箔进口量
更多双零箔出口量
更多双零箔进出口行情
双零箔进出口资讯
嘉元科技：上半年净利同比增940% 下游市场需求旺盛 铜箔产品产销量大增
嘉元科技8月24日晚间发布的半年报显示：上半年， 公司实现营业收入751,252.18万元，同比增长89.57%；归属于上市公司股东的净利润为38,224.29万元，较上年同期增长940%；归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18,152.74万元，较上年同期增长1,652.99%；经营活动产生的现金流量净额为16,358.79万元，较上年同期增长193.56%。截至报告期末，公司资产总额为1,570,338.23万元，较期初增长6.61%；归属于上市公司股东的净资产为834,904.02万元，较期初增加20.30%。报告期内， 公司业绩变动的主要原因如下：第一，得益于下游市场需求旺盛，公司积极把握市场机遇，凭借优质的产品和深厚的客户积累，实现了铜箔产品产销量的大幅增长；第二，公司根据下游客户需求不断丰富公司铜箔产品矩阵，提升高附加值产品占比，产品毛利率较去年同期上升；第三，公司产能利用率大幅提升，持续深化降本增效工作，优化生产工艺，有效提升产品品质，提升公司整体盈利能力；第四，受益于所投资公司带来的公允价值变动收益和投资收益增加，对公司利润水平有较大正面影响。 嘉元科技在其半年报中介绍：公司主要从事各类高性能电解铜箔的研究、制造和销售，主要产品为锂电铜箔、电子电路铜 箔，主要用于锂离子电池的负极集流体、覆铜板（CCL）、印制电路板（PCB）的制造。 嘉元科技在其半年报中介绍重点开展了的工作时提及 ：深耕铜箔主业赛道，筑牢行业领先优势 2026 年上半年，锂电池行业需求维持了增长态势，动力电池需求稳中有升，储能电池需求高 速增长，受此影响锂电铜箔需求量大幅增加。公司密切跟踪市场动态，把握需求复苏机遇，加强 生产能力建设，嘉元时代首期年产5万吨高性能铜箔项目第二条年产2.5万吨生产线已顺利投产， 继续加快推进江西嘉元、嘉元时代生产线的设备安装工作，高端锂电产能持续爬坡。公司雁洋基 地三车间完成技术改造，新增产能 3600 吨；公司白渡基地开展“新增年产 6000 吨新一代锂电铜 箔技术改造项目”。同时，公司为加快高端电子电路铜箔领域布局，江西赣州基地聚焦 AI 服务器、 高速光模块、5G 基站等前沿赛道核心材料需求，已实现 RTF 铜箔等产品的技术突破。公司采取多 种方式逐步释放产能和提升产能利用率，以充分释放产能优势，为完成更多订单提供了坚实保障。 截至报告期末，公司产能已达 15.5 万吨以上，位居国内铜箔企业产能规模前列。 8月17日，嘉元科技发布关于调整2026年限制性股票激励计划相关事项的公告称，公司2026年第四次临时股东会已审议通过《关于公司及其摘要的议案》并授权董事会办理相关事宜；8月17日，第六届董事会第九次会议审议通过《关于调整2026年限制性股票激励计划相关事项的议案》。因1名激励对象自愿放弃、2名离职，首次授予激励对象由491人调整为488人，授予数量不变，相关份额在首次授予其他激励对象间重新分配，授予条件已成就。本次调整无需再提交股东会审议，不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响。 东吴证券7月4日点评嘉元科技的研报显示：锂电铜箔供需结构反转，盈利逐季提升。需求端，在储能需求爆发、海外动力放量、国内单车带电量提升三重驱动下，东吴证券预计2026年全球动储电池需求同增38%，带动全球锂电铜箔实际需求增至163万吨、同比+29%，2027年进一步增至197万吨、同比+21%，步入新一轮高增长周期。供给端，经历2021年激进扩产后行业转入产能过剩、加工费快速下行，头部企业资本开支自2022年高点回落超70%、在建工程占比由约40%降至约10%，扩产意愿低迷，东吴证券预计2026-2027年全球新增产能仅21/23万吨，较为有限。供需对冲下，东吴证券预计2026年行业供需平衡率回升至93%、2027年达100%或出现供给缺口，加工费有望继续上涨，头部厂商凭借技术储备、优质客户绑定及稳健现金流，有望在本轮格局修复中同步实现市占率提升与盈利兑现。 铜箔主业量利齐升，参股恩达通打开估值空间。铜箔主业方面，量端公司扩产节奏谨慎、产能释放克制，截至2025年底总产能13.5万吨，东吴证券预计2026/2027年底升至17.5/20万吨，2026年总出货量同比+61.6%；价端加工费中枢上行、成本端高开工率摊薄制造费用并持续内生降本，公司铜箔主业量利齐升。同时公司高端电子箔、固态铜箔双线突破，2026-2027年有望迎来放量拐点，进一步增厚成长动能。此外，公司于2025年8月以5亿元投资光模块企业恩达通、持股13.59%，切入AI算力高景气赛道。受益于北美云厂商资本开支持续高增及光模块速率迭代驱动的量价齐升，恩达通2026年利润有望达9.6亿元，以AI算力期权重估公司成长曲线，打开估值空间。盈利预测与投资评级：考虑公司锂电铜箔业务量利持续修复、电子电路铜箔高端产品验证及放量稳步推进，2027年利润弹性有望进一步释放。
2026-08-25 11:30:09特朗普：明年起将加拿大汽车、零部件和钢铁关税提高至50%
当地时间8月24日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”发文称，加拿大多年来通过对美国农民和农产品征收高额关税“占美国便宜”，并称两国之间长期存在600亿美元贸易逆差，“这种情况不可持续，也不会再继续”。 特朗普宣布，自2027年1月1日起，美国将把对加拿大所有汽车、卡车、汽车零部件和钢铁征收的关税提高至50%。他同时表示，在美国生产相关产品则“零关税”。 特朗普还称，美国“不需要加拿大，加拿大需要美国”，并表示加拿大95%的生意都与美国有关，而美国的情况“恰恰相反”。 本文来源： 央视新闻
2026-08-25 08:36:49贝森特欲动TGA万亿买债，油价债息双降，AI硬件续崩英伟达七连跌，黄金美元齐涨
贝森特周一两项举措压低了油价和长端利率。买债计划和伊朗二级制裁表态让10年期美债收益率回落到4.70%、布伦特原油跌2.35%至92.17美元/桶，缓和了通胀和财政溢价压力。 与此同时，资金从AI硬件板块撤出，涌入黄金和比特币等避险资产，现货黄金涨1.05%创近三个月新高、比特币盘中一度逼近8万美元。 美股内部明显分化。AI硬件股集体重挫拖累纳指领跌，英伟达连续第七个交易日下跌刷新2022年9月以来最长连跌纪录，存储和光通信成为重灾区。 道指则靠金融和必需消费防御股逆势两连涨，沃尔玛涨2.69%、摩根大通涨1.37%，大盘科技中Meta涨1.66%、亚马逊涨1.33%同样抗跌。 跨资产方面，债息油价双降与黄金、美元、比特币齐涨并存，背后是财政可持续性担忧与地缘避险需求的拉锯。美元指数小幅上涨0.20%至98.93，仍未收复99关口。 本周是"关键周"，英伟达财报周三盘后公布、美联储主席沃什周五在杰克逊霍尔讲话、7月核心PCE数据出炉，市场波动可能放大。 AI硬件续崩，英伟达七连跌创2022年来最长，纳指领跌 AI硬件股续崩拖累美股周一交易。纳指收盘下跌0.76%报25980.19点领跌三大指数，费城半导体指数跌近4%。 三星电子周末因股东回报计划不及预期大跌超8%，成为美股存储芯片周一续崩的导火索。 英伟达延续财报前的避险抛售 ，全日收跌2.91%报208.48美元，连续第七个交易日下跌刷新2022年9月以来最长连跌纪录，区间累计跌幅达约7%，其信用违约互换价差同步推至历史高位。 存储与光通信板块成为重灾区。 闪迪收跌6.45%、美光科技跌5.83%、希捷科技跌6%以上、SK海力士跌近5%；应用光电因年内第三次启动ATM筹资6亿美元、引发市场对现金流的担忧，盘中暴跌约14%。 光通信板块方面，Lumentum跌4.22%、Coherent跌4.85%、Ciena跌6.02%。 （十一大板块日内涨跌对比——金融与消费必需品领涨，科技与能源领跌） （AI Semis、Agentic AI、AI Data Centers、AI软件、光通信五大AI子板块全部下跌，光通信领跌） 博通CDS创新高加剧"幽灵杠杆"担忧。博通收跌2.63%，其5年期信用违约互换价格8月以来上涨28个基点、升幅超过甲骨文和SpaceX，2031年到期债券收益率同期上升14个基点。 摩根大通策略师Tarek Hamid警示称，AI生态系统的租赁合同、采购承诺及残值担保等表外信用支持最终规模可能达到"数万亿美元"。 （AI硬件代表股（英伟达/美光/闪迪/博通/AMD）集体重挫，与道指防御股（摩根大通/沃尔玛/可口可乐）和大盘科技（Meta/亚马逊/微软）的抗跌形成鲜明对比） 更令AI交易承压的是基本面裂痕。一方面， 英伟达因HBM等存储芯片成本飙升，已通知微软、谷歌、甲骨文等超大规模客户AI服务器明年起涨价15%以上。 另一方面， 硅谷数据中心LLM词元支出指数与标普500剔除AI Enablers指数走势分化，AI软件商业化面临的"单位成本坍塌"压力正在加剧。 BTIG策略师Jonathan Krinsky提示短期风险。科技与能源板块同时下跌1%以上的情形过去两年仅出现14次、年内仅2次，次日标普500平均下跌0.80%、下跌概率71.4%，建议交易员关注"80%以上纽交所下跌日"是否出现，以判断是真正的去风险还是板块轮动。 道指逆势两连涨，金融消费防御领涨，大盘科技相对抗跌 在纳指与标普双双收跌的背景下，道琼斯工业平均指数逆势上涨0.26%报53417.16点，连续第二日收涨并刷新阶段高点。 这背后是资金从AI硬件板块向金融、必需消费等防御性板块以及大盘科技龙头切换的轮动。 金融板块成为道指上涨的中坚力量。 摩根大通收涨1.37%、美国银行涨1.04%、富国银行涨1.06%，市场预期沃什在杰克逊霍尔讲话可能释放偏鹰信号、进而利好银行净息差。 必需消费板块同样表现稳健 ，沃尔玛收涨2.69%创阶段新高，可口可乐涨0.98%，Barchart数据显示其年内涨幅约33%跑赢整个Mag 7组合。 大盘科技龙头与AI硬件表现截然不同。 Meta收涨1.66%、亚马逊涨1.33%、微软涨0.84%、谷歌涨0.94%、苹果涨0.32%。资金从估值高企的存储、光通信等AI硬件子板块流出后，流入现金流稳健、估值相对合理的大型科技平台。特斯拉逆势下跌3.83%，成为Mag 7中表现最弱的个股。 板块轮动的深层逻辑是"AI交易"内部分化。今年以来持续领涨的光通信、存储芯片、HBM概念股开始面临业绩兑现考验，而前期滞涨的金融、消费与现金奶牛型大盘科技则获得相对收益。 十一大板块日内涨跌分化清晰——金融涨约1.07%、消费必需品上涨0.26%领涨，而科技板块下跌1.22%与能源板块下跌1%以上领跌，结构特征显著。 贝森特欲动TGA万亿买债，债息油价双降 债息与油价周一同步回落。 华尔街见闻提及 ，美国财政部长贝森特当地时间周一表示，美国财政部将于9月9日实施下一次债券回购操作，并暗示后续仍将继续推进相关操作。 本周一稍早，美媒援引财政部高官的消息称，美财政部正在考虑动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）资金，为近期扩大的美债回购计划提供资金。不过，官员并未透露财政部最终会动用多少资金、何时开始使用。相关报道显示，TGA目前规模约为9500亿美元。 10年期美债收益率日内回落约3个基点至4.70%，30年期回落约2个基点至5.25%，2年期回落约1个基点至4.22%，收益率曲线明显趋平。 （2/5/7/10/30年期美债收益率日内均下行，30年期-4.64bp跌幅最大，2年期-0.43bp最小，曲线明显趋平） 不过，债息回落对AI抛售的缓解作用有限。摩根士丹利利率策略师Martin Tobias在电话采访中表示，财政部可以从美联储现金储备中筹集800亿至2000亿美元用于扩大回购，这正是贝森特希望传递的"信号"。 但高盛策略师George Cole与William Marshall在8月21日研报中明确反驳， 财政部长债回购"不太可能从根本上重置利率水平"，因为美国经济韧性、对美联储政策路径的重新评估等长端波动根源并未解决。 法兴、德银同样认为，收益率曲线仍将陡峭化，这与贝森特通过买债压低长端的目标相悖；花旗则认为20年期美债受益于拍卖规模缩减或成最大赢家。 华尔街对TGA买债可能引发的"金融抑制"提出多重警告。城堡证券欧洲、中东及非洲固定收益销售主管Nohshad Shah在报告中指出，阻止美债以更低价格完成市场出清不会消除压力，只是把压力转移到其他地方。 德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos直言，如果美债价格不被允许下跌，那么外国投资者持有的美债外汇价格必须通过美元走弱来调整。 布鲁金斯学会高级研究员Robin Brooks更警示财政部"在玩火"，可能从债务危机演变为货币危机。 油价同步下跌进一步压制了通胀预期。WTI原油结算价报85.01美元/桶下跌2.35%，布伦特原油报92.17美元/桶下跌2.35%。 华尔街见闻提及 ，美财长公布多项针对伊朗的经济制裁措施，伊称其贸易伙伴“不会认真对待”美方制裁言论。 据新华社，美国财政部长贝森特当地时间24日召开新闻发布会，公布针对伊朗的经济制裁措施，以进一步加大对伊朗的施压。据央视新闻，贝森特表示，任何为伊朗洗钱的实体将被移出美元体系。 贝森特还表示，美国将扩大对与伊朗有商业往来的国家实施次级制裁的范围，并敦促相关国家作出选择。 法国道达尔CEO在周一会议上判断，原油市场"对原油看空、对成品油看多"，因炼油产能瓶颈，成品油尤其柴油裂解价差仍处历史高位。 美股走弱避险升温，黄金创3个月新高、比特币逼近8万，美元同步走强 在美股走弱、债息油价双降的背景下，黄金、比特币、美元齐涨。 美元指数小幅上涨0.20%收报98.93，分析认为美元上涨源于贝森特对伊朗"切断其与全球金融体系联系"计划引发的避险买盘。 但花旗驻新加坡亚洲外汇期权交易主管Akshay Saxena警告，自财政部宣布回购计划以来，期权市场对美元下行风险的对冲需求快速增长， 美元下行期权相对上涨期权的数量差距已攀升至2月以来最高。 避险资产齐涨反映了市场的矛盾心态。一方面，AI硬件调整与TGA买债引发的金融抑制担忧推动资金涌向黄金、比特币等非主权信用资产；另一方面，伊朗制裁带来的地缘风险又支撑了美元的避险需求。 Castle证券、Robin Brooks等机构对美元前景的警告意味着这种"齐涨"格局的可持续性存疑——若市场对"金融抑制"的判断强化，美元可能反而成为下一个被抛售的资产。 现货黄金收报4651.24美元/盎司上涨1.05%，盘中最高触及4681.02美元，刷新自5月中旬以来近三个月新高。COMEX黄金期货同步突破4700美元至4705.70美元。 黄金上涨的驱动是"货币贬值交易"重启。TGA买债引发的财政可持续性担忧、各国央行持续购金、伊朗制裁避险需求共同推升金价。 世界黄金协会数据显示，7月全球实物黄金ETF流入约30亿美元，扭转此前两个月连续流出态势；富达基金将黄金持仓翻倍对冲美联储不确定性。苏商银行特约研究员武泽伟指出，本轮金价强势反弹核心驱动来自市场对美债长期可持续性的担忧。 比特币盘中一度逼近8万美元至79891美元/枚，为5月15日以来首次，收报78966美元涨1.59%。币价已录得自2023年以来最大的三日连涨。 （比特币周一自77000美元附近强势拉升，盘中最高触及79891美元/枚，距8万美元仅一步之遥，为5月中旬以来首次）
2026-08-25 08:15:51股东回报计划“令人失望”，三星大跌超8%，日韩股市双双下跌，黄金延续升势
科技股承压、美联储政策走向不明，令全球股市在关键一周开局走低。亚太股市领跌，美债收益率小幅回落，金价延续涨势，市场整体处于等待模式。 周一，三星电子股价在首尔大跌8.7%，其高达110万亿韩元（约合800亿美元）的股东回报计划未能提振市场信心；韩国首尔综指（Kospi）跌幅扩大至1.4%，日经225指数亦下跌0.4%。 富时期货合约显示欧洲及华尔街市场也将小幅低开。与此同时，美国10年期国债收益率小幅下行2个基点至4.71%，油价下跌约1.3%至每桶约93.15美元，澳大利亚及新西兰国债收益率亦同步走低。 本周市场存在多项重大催化剂：英伟达将于周三公布财报，美联储主席Kevin Warsh将于周五在怀俄明州杰克逊霍尔发表首次年会讲话，美国财长Scott Bessent亦将就财政整顿及伊朗经济制裁计划发声。当前油价高企加剧通胀压力，国债收益率攀升至数十年高位，市场对利率走向的判断高度依赖上述事件的信号。 日经225指数跌0.1%，东证指数涨0.3%。软银集团股价在东京跌4.6%，三星电子股价在首尔大跌8.7%。 美国10年期国债收益率小幅下行2个基点至4.71% 日本10年期收益率持平，为2.875% 美元现货指数变化不大，日元几乎没有变化，为每美元158.86 西德克萨斯中间原油下跌1.7%，至每桶85.60美元 黄金延续上周涨势，现报每盎司约4640美元，接近三个月高位。 比特币下跌0.6%，报76,899.57美元 分红优先、回购缺席，方案核心遭质疑 三星电子周五宣布，计划今年向投资者回报至多110万亿韩元（约合800亿美元），其中30万亿韩元拟于第三季度以现金分红形式发放，其余安排将于明年1月的董事会会议上最终确定。摩根大通分析师Jay Kwon在研报中直言， 该方案“未能带来积极惊喜”，令市场失望。 Jay Kwon在报告中列出了令市场失望的三项具体内容： 第三季度承诺的回报金额、未宣布任何股份回购计划，以及股东回报比例维持在累计自由现金流50%的水平不变。 Kwon表示，"目前仍不清楚三星管理层为何选择分红而非回购，因为我们认为许多投资者更倾向于回购，认为这是更有效的回报方式。"在市场普遍预期三星将推出更具力度的资本回报举措的背景下，此次方案的保守程度令投资者措手不及。 此外，方案中大量细节被推迟至明年1月才最终敲定，亦增加了市场的不确定性，削弱了投资者对公司资本配置意愿的信心。 亚太市场多重压力叠加，科技股承压 三星拖累亚太市场走低，韩国首尔综指（Kospi）跌幅扩大至1.4%。本周市场焦点高度集中于人工智能赛道，英伟达财报及美联储主席沃什在怀俄明州杰克逊霍尔年会上的讲话，将成为投资者研判AI行情能否延续的关键信号。 与此同时，英伟达已通知客户将上调价格，涉及旗舰Vera Rubin及Grace Blackwell芯片系统，涨价将于明年初出货时生效，具体幅度视芯片代际及内存配置而定。这一消息进一步加剧了市场对AI硬件成本上升、企业投资回报承压的担忧。 阿里巴巴则宣布以每股港币112.7元的价格发行7.1亿股新股，募资约800亿港元（约合102亿美元），折价约3.6%，用于争夺全球AI领导地位，相关动态亦持续吸引市场关注。 AI投资回报问题成焦点，英伟达财报举足轻重 当前市场对AI投资可持续性的质疑正在升温。硬件成本的快速攀升令科技企业的AI支出回报率前景蒙上阴影，市场的关注点也逐渐从"建设AI基础设施"转向"AI能否产生可量化的商业回报"。 汇丰资产管理亚洲股票高级投资专家Beth Wong表示，投资者"不一定只是关注AI的建设本身，还在关注企业能否在货币化路线图和投资回报方面保持足够的纪律性"。 英伟达财报将是本周最重要的参照，其业绩与指引将直接影响市场对今年AI行情能否延续的判断。彭博策略师David Savage指出，随着投资者重新押注美元贬值交易，全球股市有望在英伟达财报、美国核心PCE数据及杰克逊霍尔年会等多重催化剂前保持上行动能。 贝森特聚焦财政整顿与伊朗制裁，美债走向受关注 美国财长Bessent周一的发言是债券市场的另一关注重点。Bessent将就财政整顿计划及对伊朗的经济制裁方案发表声明。他此前在一篇文章中写道："黎明之时，一场经济上的D日将拉开帷幕——这是有史以来针对一个对手所调动的最大规模的金融攻势。" 上周，财政部宣布加大长期国债回购力度，此举曾引发美债市场剧烈波动。本周Bessent的财政整顿表态将进一步影响市场对长期利率路径的预期。 对此，太平洋投资管理公司（PIMCO）认为，在未出现意外经济下行的情况下，长期国债利差溢价将维持高位，但高收益率本身构成买入机会。该公司非传统策略首席投资官Marc Seidner与新兴市场投资组合管理主管Pramol Dhawan在研究报告中写道："我们继续视债券为具有吸引力的资产，并将在收益率持续上升时寻机加仓，因为更高的收益率在收入、套息及利率曲线下滑方面均提供了良好机遇。" 加元承压，黄金延续升势 在外汇市场，加元走弱，此前美加贸易谈判于上周五破裂，美国随即对约200亿美元加拿大商品加征50%关税。加拿大总理Mark Carney宣布，加方将于9月8日起对200亿美元美国商品实施反制关税。 黄金延续上周涨势，现报每盎司约4640美元，接近三个月高位。美国财政部对债券市场的干预重新引发市场对美元贬值的担忧，推动投资者转向黄金等替代资产。 Pepperstone研究策略师Dilin Wu认为，债券市场走势"已走在美联储前面"，美债收益率上升是经济结构性问题的体现，而非单纯的周期性波动。
2026-08-24 15:08:06贝森特"工具箱"难敌油价与消费疲软双重夹击，高盛：“市场弥漫着滞胀的味道”
贝森特这周忙着给债市“灭火”，但市场似乎并不买账。 美国财政部长贝森特连续释放政策信号，试图通过国债回购、财政整合等手段压低长端美债收益率，但10年期、30年期美债收益率短暂下行后迅速反弹。与此同时，油价单周飙升逾7%，黄金上涨约3.5%，美元走弱，沃尔玛等消费数据也释放降温信号。 债市不肯降、油价却在涨，消费又开始走弱——多项资产同时异动，市场正在重新交易“滞胀”逻辑。 高盛单一Delta交易台负责人Rich Privorotsky直言，当前跨资产市场已经“弥漫着滞胀的味道”。 在他看来，贝森特手中的政策“工具箱”虽然庞大，但要同时应对长端利率、财政赤字、能源价格和消费疲软，难度正在上升。 贝森特频频出手，长端美债仍不买账 贝森特周四表示，财政部国债回购规模每期可以超过40亿美元，并将相关操作称为“国债扭转操作”，同时强调财政部拥有“庞大的工具箱”。 但市场反应并不积极，在长债回购、日元联合干预以及财政部释放进一步行动意愿后，10年期美债收益率仍回升至约4.7%，30年期回升至约5.25%。 Privorotsky表示，在他看来，相比长端利率能否持续下行，美元走弱可能才是更值得关注的市场信号。 当前，美国一方面面临庞大的国债发行压力，另一方面AI和数据中心建设又持续吸收大量资本。主权融资与企业融资需求同时扩张，仅靠财政部回购操作，很难从根本上改变长端债券的供需格局。 财政整合同样面临市场质疑。 贝森特此前提出通过“反欺诈工作组”等机制削减数千亿美元支出，但在Privorotsky看来，政策最终能否落地仍存在较大不确定性，市场很难仅凭承诺就调整长期财政预期。 油价上涨，消费却在降温 债市之外，油价上涨正进一步放大滞胀担忧。更值得警惕的是， 能源成本上升与消费降温正在同时发生。 沃尔玛最新数据显示，美国同店销售增速仅为2.6%，创六年来最低，客流增速也从上一季度的3%降至1.5%。尽管公司仍上调全年业绩指引，但管理层警告，当油价升至每加仑4美元以上，消费者将开始调整消费、进行取舍。 Privorotsky将当前美国经济形容为“哑铃型”：一端是AI和数据中心持续吸收巨额资本，另一端则是消费已经开始承压。跨资产表现同样释放出滞胀信号——油价上涨、黄金走强、美元走弱，长端美债收益率却仍处高位。 与此同时，黄金/铜比值走高，美国10年期盈亏平衡通胀率过去两周上行近10个基点，“滞胀篮子”本周累计上涨6.7%。 市场交易的，已经不只是单一资产波动，而是滞胀逻辑正在成形。 接下来，杰克逊霍尔会议将成为关键节点。Privorotsky认为，无论Warsh释放偏鸽还是偏鹰信号，都可能让市场陷入两难：偏鸽或推升长端利率和通胀预期，偏鹰则可能进一步压制本已降温的消费。 美联储正在面对一个越来越棘手的问题：通胀尚未退场，增长却已经开始承压。
2026-08-24 08:31:33
