核心观点

价格方面：本周碳酸锂2701合约震荡，从周一开盘的96000元/吨至周五收盘价97280元/吨，周涨幅2.94%，最高价10230元/吨，周低点为90880元/吨，本周减仓10445手。

供应端：据 SMM 统计，碳酸锂周度总产量26375吨，环比+845吨；其中辉石产碳酸锂14967吨，环比+814吨；云母产碳酸锂3184吨，环比+29吨；盐湖产碳酸锂5741吨，环比+20吨；回收产碳酸锂2483吨，环比-17吨。

消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+0.57%，三元材料环比+0.96%。钴酸锂环比+0.00%，锰酸锂环比-5.65%，六氟磷酸锂环比+9.46%。从终端需求看，10月1-18日全国乘用车市场零售78.9万辆，同比去年10月同期下降26%，较上月同期增长2%，新能源市场零售52万辆，同比去年10月同期下降13%，较上月同期下降2%，新能源车市场零售渗透率65.9%；新能源批发渗透率76.8%。

从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为52093吨，环比-3324吨。其中冶炼厂库存为7314吨，环比+634吨；下游库存为29804吨，环比-1487吨；其他库存为14975吨，环比-2471吨。大样本库存，本周库存58793吨，环比-3605吨。

更新口径后，碳酸锂上游库存34019吨，环比+1904吨；正极厂库存37255吨，环比-2354吨；贸易库存39410吨，环比-2540吨，电芯厂及其他库存19595吨，环比-1103吨；总库存130279吨，环比-4093吨。

点评：本周碳酸锂价格在10万元/吨下方震荡。10月以来碳酸锂期货持续大幅下行，核心逻辑为远期供给放量、旺季需求不及预期的利空共振，叠加资金集中做空。边际层面，利空包括枧下窝复产稳步推进、多方调研显示11月电池排产偏弱；利好在于10 月23日广期所碳酸锂仓单20801吨持续去化，处于年内低位，整体库存延续去库趋势。受宏观情绪压制，短期或有技术性反弹，但上行动能不足，长期走势震荡偏弱。

策略

目前碳酸锂利空共振，未来持续关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、 消费端持续超预期，