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锌：隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，美伊冲突延续，但市场对后续利率路径悲观情绪有所改善，宏观情绪多空交织。原料端，内外TC继续下调，预计后续下降空间收敛；硫酸价格保持坚挺，据百川盈孚统计，湖南及河南等地下半月环比仍有增量，后续集中减产兑现仍待观察。需求端，淡季氛围浓厚，现货采买改善有限。整体而言，基本面上方支撑不足，短时暂以反弹对待为主。  

操作上，沪锌高抛低吸，沪锌主力合约运行区间24200-25000元/吨附近。

铅：隔夜沪铅偏强震荡。基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，副产品提振下，内外TC维持低位震荡；据百川盈孚调研，后续湖南及河南等地原生厂或开启检修，不过考虑到进口仍有补充空间，原生现货仍显宽松。再生方面，回收货源受限，废电瓶跟随铅价下行，当前炼厂利润仍然倒挂，再生铅厂供应仍处低位。消费侧，整体表现较差，电池厂开工下滑。总体而言，供应未有缩减预期，预计铅价整体低位震荡为主。

操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间15500-16100元/吨附近。

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刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940