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铝：昨日现货价格小幅下跌，期货价格震荡偏弱。供应端广西某氧化铝企业原计划7月投产现推迟至9月，供应过剩预期略有弱化，后续供应的主要增量来自于已投产能的爬坡。美伊冲突隐有升级趋势，油价高位运行，海运费上涨给与矿石成本支撑。印尼成交3万吨氧化铝，发往印度卡基纳达港，到岸价格375美元/吨，8月船期。3季度矿石报价在70美元左右，目前盘面价格接近山西地区现金流成本，短期09合约继续下跌空间有限。后续仍关注几矿政策落地情况，短期氧化铝低位震荡为主。  

氧化铝09合约运行区间2680-2800元/吨，远期多单暂时持有。

美伊冲突连续升级，市场开始为长期能源供应风险重新定价，原油价格继续上涨，同时通胀忧虑再次回升推动美债收益率小幅走高。部分海外AI巨头现金流告急，市场仍对明年AI的资本开支增速存疑，市场情绪偏谨慎。基本面看若中东局势持续升级，则市场对中东铝厂的复产预期将会后延，对伦铝价格形成支撑。国内社会库存保持去库，但节奏有所放缓。昨日三地电解铝库存下滑1.4万吨，铝棒库存累库0.05万吨，沪铝09合约减仓小幅反弹。短期23000整数关口支撑有效，当前贵金属走势偏强，对有色金属所有支撑。          

沪铝09合约运行区间22800-23500元/吨，建议暂时观望。

隔夜合金偏强震荡。宏观面，美伊冲突延续，但市场对后续利率路径悲观情绪有所改善，宏观情绪多空交织。基本面看，原料端，精废价差低位企稳，税负压力持续提升，目前已来到10个点以上，成本支撑尚存；供需端，冶炼利润持续承压，同时带票废铝仍然紧缺，合金开工维持低位；需求面淡季氛围仍然浓厚，不过交割品需求尚可。总体来看，宏观情绪支撑下，合金高位震荡为主。

操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间22800-23500元/吨附近。

重要声明        

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