一、相关资讯

1. 国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，其中提到，加强新能源关键矿产资源供给。深入实施新一轮找矿突破战略行动，加强新能源产业链上游关键矿产资源勘探开发。构建规模适度的战略性矿产资源储备，科学制定储备品种、规模与建设时序。推进退役风电机组、光伏组件、锂电池等废旧资源循环利用；

2. 据欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据，5月份在欧盟、英国、冰岛、列支敦士登、挪威和瑞士地区，特斯拉(TSLA.O)车型的新车注册量同比增长超过一倍，达到28610辆。

其中，仅在欧盟市场，特斯拉销量为21767辆，同样较去年同期增长超过一倍。5月是特斯拉在欧洲连续第四个月实现销量增长，显示在经历超过一年下滑后，该公司电动车产品重新获得消费者青睐。根据ACEA数据，2024年12月以来该公司首次实现新车注册增长是在今年2月份。

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二、品种分析

2.1 盘面：昨日lc盘面有明显反弹，主力2609合约涨幅超过3%，收盘在15.07万元。晚间，多家媒体发布枧下窝相关消息，称项目已经取得主要许可证，尤其是关键的安全许可证业已取得。

不过一方面，关于关键的尾矿以及由此设计的开采量问题没有得到提及，另一方面，在昨日稍晚时候发布的一份赣锋锂业的临时股东会纪要中提到了枧下窝年内或无实际产出。

我们认为目前在正式得到公示前，市场仍是情绪主导，后续需要关注获批的开采量和项目正式的到公示的时间。短期采取情绪上的规避，以及逢低多单加仓的策略。

2.2 供给：澳洲Greenbushes下调全年产量11%，Core的复产发货到四季度慢于市场预期；非洲马里国内局势动荡，虽未直接波及当地锂矿生产，但是局势尚未停息存在不确定性；枧下窝矿复产进度偏慢或延迟到四季度，以及其余江西云母矿存在换证停产的预期，使得供给侧存在减量的现实和预期。

2.3 需求：下游6月排产持续创下历史新高， 5月行业去库的背景下，6月需求的进一步走强有望加速去库。

2.4 库存与结构：产业持续出现增产去库和库存由上游向下游迁移的情况，反映出需求的强势，当前库存结构较去年同期更为健康。但是远月存在上游复产预期以及对于需求淡季下滑的定价，表现为近强远弱的格局。

结论：短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著

策略建议：观望

风险提示：矿证问题存在变数，出口需求不及预期

【本文作者】

张岱玮（从业资格证号：F03107229  投资咨询证号：Z0021531）

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