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摘要：

市场运行情况：本周工业硅期货延续弱势运行状态，周三市场一度因供给侧改革预期反弹，但反弹行情持续性较弱，临近周末工业硅价格再度探底。本周工业硅主力合约转移至 7 月，SI2507 整周涨跌幅-1.15%，收于 8145 元/吨。现货市场方面，丰水期将至叠加下游需求不振，下游采购意愿较弱，现货报价进一步下探。

供应情况：本周工业硅开炉数小幅下降，丰水期临近，四川硅厂开炉数持续增加，云南开工进度相对缓慢，不过北方近期加大检修减产力度，开炉数量总体呈现减少态势。据百川盈孚数据，截止 5 月 15 日，我国金属硅开工炉数 213 台，整体开炉率 26.56%，较上周减少 10 台。

需求情况：多晶硅价格小幅下跌，下游补库需求逐渐显现，但采购动力依然不足，行业减产规模倾向于扩大，难对工业硅形成支撑；有机硅价格低位震荡，贸易战缓和促进短期需求好转，不过单体厂减产持续，对工业硅需求偏弱；铝合金开工平稳，对工业硅刚需采购；工业硅 3 月出口同比下降，海外需求偏弱。

成本利润：工业硅生产成本延续下行，近期硅石、硅煤、石油焦均出现不同程度的降价，且西南丰水期临近，电价将逐渐下调。不过，行业利润仍在快速下滑，主因工业硅现货价格下行较快，行业亏损面扩大。

总结：工业硅期货延续低迷状态，价格反弹乏力，硅厂亏损不断扩大。在价格压力之下，硅厂开工意愿持续下降，西北厂家扩大检修停产规模，不过西南丰水期临近开工逐渐增加，而需求端则维持低迷，下游多晶硅与有机硅开工处于低位，供需过剩担忧仍存，高库存去化缓慢。总体来看，工业硅供需仍然偏弱，但当前盘面价格已使得行业全面亏损，后市进一步悲观必要性较低，但短期亦难看到反弹理由。操作上，观望为主，SI2507 合约参考区间 8000-8500 元/吨。

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