一、相关资讯

1. 据中国汽车工业协会统计分析，2026年1-9月，汽车销量排名前十位的企业（集团）共销售1965.7万辆，占汽车销售总量的84.5%。在上述十家企业中，与去年同期相比，吉利控股和奇瑞控股销量呈不同程度增长，其他企业销量均呈不同程度下降；

2. 宁德时代(300750.SZ)公告称，第三季度营收为1652.21亿元，同比增长58.58%；净利润为212.46亿元，同比增长14.54%。前三季度营收为4421.37亿元，同比增长56.19%；净利润为645.30亿元，同比增长31.60%。公司Q3净利润212.46亿，Q2净利润225.46亿，据此计算，Q3净利润环比下降5%。

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二、品种分析

盘面：昨日lc继续下跌，日内再创出阶段性新低。消息面上，有色网公布一周库存数据，周度去库4100吨左右，上游明显累库，其余环节仍保持去库。

这一情况和前一日钢联的数据基本吻合，表明需求还在，强度下滑，需要观察下游是否做出进一步采买的动作。

盘后，宜春相关政府网站发布了枧下窝矿环评报告的拟批准公示，复产流程进行到了下一步，环评过后等正式取得许可证，复产即将落地，市场此前预期的11月下-12月复产的情况可能兑现。

供给：澳洲Greenbushes下调全年产量11%，Core的复产发货到四季度慢于市场预期；澳矿二季度产量明显增加，多家矿山26财年产量超过年初指引，且对于27财年产量指引同比增加。

需求：下游10月排产环比预计在4%，旺季来临，需求有望进一步释放，去库已成为确定性趋势。

库存与结构：产业持续出现增产去库和库存由上游向下游迁移的情况，反映出需求的强势，当前库存结构较去年同期更为健康。但是远月存在上游复产预期以及对于需求淡季下滑的定价，表现为近强远弱的格局。

结论：短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著

策略建议：01-05正套

风险提示：矿证问题存在变数，出口需求不及预期

【本文作者】

张岱玮（从业资格证号：F03107229  投资咨询证号：Z0021531）

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