一、相关资讯

1. 9月以来，锂电产业链上市公司密集召开业绩说明会、接待机构调研。梳理比亚迪、孚能科技、派能科技、当升科技、天赐材料等22家公司9月调研纪要发现，储能与AI算力配储成为电池企业最集中的增量共识；材料端则围绕高压实磷酸铁锂、固态电池材料和钠电展开竞竞速；

2. 珠海经济技术开发区高栏港国际货柜码头新能源汽车整车装箱出口实现首单突破，1408辆国产新能源汽车完成装箱登轮作业，所搭乘的货轮缓缓起航，驶向共建“一带一路”国家巴西的维多利亚港。据了解，此次项目共有2807辆国产新能源汽车将启程发往南美，总货值约2.9亿元，码头方预计第二批车辆也将于月底有序组织出运。

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二、品种分析

盘面：昨日lc节后第一个交易日，开盘后有明显冲高，2701合约日内涨幅最高超过4%，但是午后盘面逐步回落，收盘跌至11.7万元，跌幅超1%。

昨日盘后，有色网发布库存数据，显示周度去库超过9000吨，其中正极厂是去库的主要原因。我们认为结合节前的去库综合来看，表需处在符合预期的区间。

同样是昨日，枧下窝矿环评报告拟受理被公示，复产流程正常展开，可能一定程度上加剧市场对于27年供需整体看空的程度，但是预计影响幅度不会太大。

供给：澳洲Greenbushes下调全年产量11%，Core的复产发货到四季度慢于市场预期；澳矿二季度产量明显增加，多家矿山26财年产量超过年初指引，且对于27财年产量指引同比增加。

需求：下游10月排产环比预计在4%，旺季来临，需求有望进一步释放，去库已成为确定性趋势。

库存与结构：产业持续出现增产去库和库存由上游向下游迁移的情况，反映出需求的强势，当前库存结构较去年同期更为健康。但是远月存在上游复产预期以及对于需求淡季下滑的定价，表现为近强远弱的格局。

结论：短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著

策略建议：01-05正套

风险提示：矿证问题存在变数，出口需求不及预期

【本文作者】

张岱玮（从业资格证号：F03107229  投资咨询证号：Z0021531）

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