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锌：宏观面，美伊冲突升级，下周沃什国会发言悬念尚存，宏观情绪难言乐观。原料端，本周进口TC继续下调，国内持平，预计部分地区仍有小幅下调空间；近期硫酸略有回落，随着冶炼利润持续走弱，当前炼厂集中减产仍有较大可能性。需求端，镀锌开工受天气等原因影响承压，不过伦锌盘面走强后出口窗口已打开，关注后续出口增量兑现。整体而言，供应缩减预期支撑，宏观情绪尚需观察，下方空间收敛为主。

操作上，沪锌高抛低吸，沪锌主力合约运行区间24200-25200元/吨附近。

铅：基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，副产品提振下，内外TC维持低位震荡；据百川盈孚调研，冶炼利润尚可，原生企业开工企稳，目前现货仍显宽松，月底或有部分检修。再生方面，回收货源受限，废电瓶延续窄幅波动，重心略有下调；炼厂利润持续倒挂，多地减停产难有缓解。消费侧，电池厂开工企稳，现货刚需采买为主。总体而言，供需维持两弱，预计铅价低位震荡为主。

操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间15700-16300元/吨附近。

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刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940