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锌：宏观面，美国5月新增非农表现超预期，市场对后续利率路径表现出担忧，同时海外科技股表现承压，宏观情绪不佳。原料端，本周内外TC继续下调，上海有色国内均价已接近0值，进口倒挂加深，预计月内仍有下行空间；据百川统计，6月环比兑现减量近万吨，硫酸价格未有明显回暖，冶炼利润受挤压明显，供应端压力持续放缓；需求端，镀锌开工略有回升，现货采买改善有限，目前锌锭出口窗口仍未完全打开。整体而言，基本面表现尚可，但宏观情绪较差，锌价企稳调整为主。操作上，沪锌暂观望，沪锌主力合约运行区间24000-25000元/吨附近。

铅：基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，内外TC低位企稳；据百川盈孚调研， 6月原生开工下调为主，原生供应仍然偏紧。再生方面，回收货源受限，持货商惜售捂货，不过市场情绪较差，电瓶价格整体下调；炼厂利润表现仍然不佳，部分炼厂计划复产，但整体维持低开工。消费侧，电池龙头开工有所修复，不过整体成色仍待检验。总体而言，供需维持两弱，预计铅价低位震荡为主。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16000-17000元/吨附近。

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刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940