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SMM解析：宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑【电工材料年会】

11月5日，在由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，山东星辉铜基新材料科技有限公司支持，宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 上，SMM行业研究部高级经理耿志瑶围绕“宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑”进行了解析。 01铜铝价格回顾&观点总览 SMM铜价回顾：国内低库存形成支撑 油价与长端美债收益率上行施压 铜价维持高位震荡 可能发生的事件及对价格的影响 SMM分析：影响未来铜中长期价格走势的利多利空因子分析 其结合发生概率、潜在利多因素、价格影响力度，发生概率、潜在利空因素、价格影响力度等利多利空因子的情况变化进行了分析。 总体趋势解析： 针对市场不确定性，SMM做出了如下利多利空因子分析，多空博弈影响铜市场价格走势。 重点因素解析： （1）矿端扰动持续，存量矿山品位下行叠加各矿山恢复进度仍存在不确定性，矿端供应紧张仍为铜价底部提供稳定支撑。 （2）风光储以及新能源等铜单耗高于传统能源，碳中和驱动装机稳步落地，构成铜需求中长期稳定增量。同时全球算力资本开支扩张带动电力配套投资，共同打开未来铜需求的增量空间。 （3）美国精铜政策悬而未决，COMEX与非美地区库存区域错配格局延续，支撑伦铜；若关税预期降温，COMEX库存存在回流风险，将施压铜价。 SMM铝价回顾：“银十”旺季去库叠加海外低库存 9月铝价重心上移 •9月全球铝市重心较8月小幅上移，内外走势分化，"内强外弱"。月初低库存与旺季去库共振，铝价震荡攀升，月中触及高点24,560元/吨；此后受美联储加息落地、强美元压制及节前多头减仓影响，铝价持续回调，月末触及低点24,030元/吨。 •基本面，低库存是核心支撑。LME铝库存月末降至24.1万吨；国内社库由月初约80多万吨降至60多万吨。供应端，中东复产及印尼、越南、印度新投项目爬产推动日均产量回升；需求端，金九银十带动综合开工率环比提升，但部分加工材加工费承压、出现减停产，铝水比例降至78.2%。9月整体维持去库。 •宏观面，美联储9月全票加息25个基点，2年期美债收益率创19年新高，压制金属估值；美伊谈判僵局叠加胡塞袭扰推升地缘溢价。国内MLF续作8,000亿元呵护流动性，但PMI处荣枯线下方。多空博弈加剧：下方有低库存与旺季去库支撑，上方受强美元及远期过剩预期压制。 •展望10月，预计区间震荡、重心小幅承压。旺季进入后半程，节后社库季节性累库，次周转去库但去库斜率放缓，边际支撑减弱；9月非农与核心PCE走弱，10月美元及美债收益率仍维持高位，上方空间受限；海外复产扩产推进，明年全球过剩预期升温，上行弹性受限。不过低库存延续，预计10月底库存或降至58万吨附近，下方支撑仍存。后续重点跟踪旺季需求兑现、美联储10月议息及海外复产进度。 SMM铝价预测模型：10月铝价核心驱动为美联储货币政策、海外产能释放、国内去库节奏与需求兑现 其从宏观面（海外、国内）、资金面（期货结构、资金流向、突破走势）、基本面（供应、需求、供需平衡）等角度进行了分享。 02库存与结构 铜库存：国内社会库存低位运行 保税库存持续去化 其结合中国铜社会库存变化、中国保税区库存变化、全球电解铜库存变化以及全球电解铜库存理论可周转天数进行了分析。 跨市结构：LME与SHFE月差向BACK转变 COMEX-LME套利窗口再度打开 其从LME月差曲线、跨市价差、SHFE月差曲线、COMEX月差曲线等角度进行了介绍。 库存与升贴水：10月国内铝锭铝棒社库趋势分化 现货升贴水延续走高但区间有限 • 铝锭库存：据SMM统计，截至10月12日，国内主流消费地电解铝锭库存较上月同期下降，基本与近四年同期库存处于同一水平线。节前去库整体偏快并刷新年内低位，为国庆假期累库预留了相对充裕的缓冲空间。进入10月，受国庆假期影响，个别下游企业阶段性减停产，10月上旬铸锭量环比将维持抬升。但运输端的实际约束有效对冲了铸锭增量的集中释放，因新疆火车缺箱情况尚未解决，叠加西南地区存在运输不畅，国庆假期发运效率整体有限，集中到货压力有所放缓，国内铝锭到货整体可控，假期4.8万吨的铝锭累库量低于节前预期。因此，节后累库对现货端的压制有限，在后续到货压力仍然可控，叠加需求端出库表现稳中向好的背景下，SMM预计10月底国内铝锭库存仍有望持续回落。 • 铝棒库存：10月12日，国内主流消费地铝棒库存较上月同期增加，较2025年同期高约2.9万吨，仍处近四年同期最高位；节后累库短期见顶，较10月8日去化0.7万吨。供应端，广西、云南棒厂陆续检修，加工费重回低位，但由于节假日不交易，节后铝水棒厂区库存跳升至17万吨附近。当前下游消费不及旺季表现，预计10月库存高位震荡，去化取决于需求能否提振。 • 现货升贴水：9月下游需求有所好转，叠加“双节”备货以及华南地区持续高升水对华东和中原地区的带动，SMM A00铝锭现货升水持续走高。且随着社会库存持续去库，沪铝近月的结构由Contango走至BACK结构，预计转入对沪铝2611合约交易时，现货将表现高升水。进入10月，沪铝价格走高区间有限，预计沪铝现货升水在今日沪铝2611合约报价时维持在百元每吨附近。与此同时，需要关注库存变化以及近月期货结构变化。 全球电解铝库存：全球去化节奏放缓 海外低位拐点难现 月度去库合计10.9万吨 •9月铝水比例环比降0.5个百分点，供应端压力相对有限；10月假期下游减停产，比例预计再下降，铸锭量环比抬升。需求端“金九”旺季叠加节前备库，社库接连下降，但节后旺季需求能否持续，仍需观察。预计10月去化放缓，库存拐点仍未到来。 •LME库存降至23.9万吨，去化动能减弱，但绝对水平仍处历史低位。海外复产及新建产能持续爬坡、中东受损产能恢复，远期供应偏松预期升温；现货升水延续回落但降速放缓，日本Q4MJP目前少量成交在255美元/吨，仍有部分买方寻求更低价格，目前暂未签订。预计10月LME库存低位震荡，中枢23-25万吨，拐点渐近但仍难确认。 03铜铝全球平衡 国内电解铜年度平衡：供应不及预期2026缺口扩大 远期需求扩张再度收紧（季度更新） ►SMM分析 2026年：本次调整后国内电解铜年度缺口较上版扩大，全年短缺幅度显著抬升。供应端，受冶炼端扰动影响，年度产量预测下调341千吨；COMEX-LME价差收窄，海外电解铜流入美国节奏放缓，国内净进口预期上调51千吨，一定程度对冲产量减量。需求端，高位铜价持续压制下游消费，电力板块终端需求不及前期预判，全年总需求预测同步下调；但供应端收缩幅度大于需求端下调幅度，驱动年度供需缺口进一步扩张。 2027-2028年：关税问题仍是核心变量，美国对铜资源的虹吸效应延续，国内电解铜净进口仍维持相对低位；产量方面，因铜精矿产量同比增速3.8%，冶炼厂新产能预期增长。需求端，电力等传统行业消费增速平缓，AI算力中心、储能等新兴领域用铜存在超预期高增潜力；同时再生铜相关政策有望明朗，精铜杆的需求将受到正向影响。综合供需调整后，两年整体平衡较上一版略宽松，由前期短期短缺向紧平衡过渡。需警惕，铜精矿干扰率一旦上升，冶炼厂产量恐不及预期。 2029-2030年：国内冶炼厂新扩建速度放缓，2030年产量增速自2.12%降至1.66%，整体供应呈现温和增长。需求端，“十五五”规划收官阶段，国内电网投资提速，拉动铜杆消费上行；叠加房地产市场预期见底修复，进一步推升整体用铜需求，SMM预测2030年铜消费增速自2.97%回升至3.05%，远期供需再度回归偏紧格局。 全球精铜产量：增速放缓 亚洲与非洲承担主要增量 •2025-2026年：2025年全球精铜产量预计同比增长5.44%，主要由中国主导的亚洲地区增量推动；2026年预计速回落至2.64%。矿端紧张、TC下行制约海外冶炼厂增产，亚洲与非洲是主要增量来源。 •2027-2028年：全球精铜产量预计增速分别为4.28%和2.70%，呈现2027年回升、2028年再度放缓的走势。亚洲冶炼厂复产、爬产与非洲新增产能释放共同支撑产量增长，但原料偏紧制约冶炼厂进一步增产。 •2029-2030年：全球精铜产量预计增速分别放缓至1.94%和1.86%。矿端供应增速放缓、冶炼新增投产减少，使精铜产量增速放缓，亚洲与非洲仍为主要增量来源。 中国铜元素终端年度需求：短期传统板块集体承压 中长期电子引领温和复苏（10月更新） ►SMM分析： 2026：其对2026年铜需求总量进行了预估，电力板块首次出现负增长，用铜量下降，受光伏、风电装机节奏变化与铜价持续上行的共同影响，电网实际用铜量有所下降。建筑板块受房地产持续低迷拖累，降幅进一步扩大至-17.7%。 2027：其对2027年的铜需求量进行了预估，修复动力主要来自建筑降幅收窄与新兴领域放量。电子行业成为核心增长点，用铜量同比增加129千吨：一方面AI技术迭代推动芯片与服务器升级，直接拉高设备电路及散热系统用铜；另一方面全球超大型AI数据中心加速布局、边缘计算节点落地，共同催生规模化用铜场景。电力板块小幅回暖，在光伏装机回升与储能持续放量带动下，用铜量同比增加1.14%。 2028：其对国内铜需求总量进行了预计。各板块呈修复态势：家电受更新换代周期拉动，需求增速由负转正；建筑降幅持续收窄，两者贡献边际增量；电子行业则随AI扩张节奏放缓，增速自前期高位回落至9.53%，对总增量的拉动减弱。多行业共振修复，带动全年铜需求总量增速升至1.98%。 2026-2030：五年铜消费复合增速达2.54%，分行业看，电力行业在"十五五"中后期电网投资加码与储能持续放量的双重带动下用铜需求稳步提升，五年复合增速2.81%；电子行业受益于AI算力与数据中心建设爆发，叠加高端化、产能扩张带来的单位用铜量提升，五年复合增速达7.53%，为各板块中最高；建筑行业需求持续下滑，五年复合增速-9.57%，仍是主要拖累项，但降幅逐年收窄；家电行业随更新周期回暖，与电子共同构成铜消费的增量支撑。最后，其对预计2030年铜消费量进行了预估。 全球电解铜年度平衡：过剩逐年收窄 2029年后转入缺口 •2026年：全球铜精矿原料紧张加剧，低加工费持续挤压海外冶炼项目，中国凭借产业链配套、非洲依托新增产能，成为供应端的主要支撑。储能、AI算力基础设施及欧美再工业化带动需求，中美关键金属储备动向也值得关注；美国已与刚果（金）签署关键矿产合作协议，并启动约120亿美元的关键矿产储备计划。预计全球电解铜供应增长2.64%、消费增长4.50%，过剩量由2025年的幅度出现一定程度的收窄。尽管流向美国的精铜量较2025年减少，市场仍总体过剩，且过剩主要集中在美国，延续2025年的区域格局。 •2027-2028年：铜精矿原料供应持续偏紧，冶炼厂进一步增产受到制约，2028年电解铜供应增速放缓。中国消费保持增长但增速趋缓，美国、东南亚和中东市场则受制造业转移及基建、电力投资带动。全球电解铜消费预计分别增长4.12%和3.36%，供应分别增长4.28%和2.70%；市场过剩量逐步由轻度过剩向紧平衡过渡。 •2029-2030年：矿端供应增速放缓，冶炼新增投产减少，电解铜供应增速预计分别降至1.94%和1.86%。新兴经济体电力建设及AI、储能需求仍提供支撑，但其本身高增速节奏有所放缓，其他传统领域并无亮点。SMM预计2029-2030年消费增速将分别放缓至2.58%和2.14%，在需求增速超过供应增速的背景下，电解铜出现一定一定程度的供需缺口，给予铜价支撑。 全球新兴领域铜消费：全球铜消费量2030年预计突破3200万吨 新兴领域贡献达27%（10月更新） 其结合光风新储AI铜消费量、全球铜消费量、光风新储AI耗铜占比、传统领域铜消费量等的情况进行了分析。 国内电解铝供需平衡情景分析（2026.10更新） 其结合SMM国内电解铝供需平衡（2021-2031年E）进行了解读。 终端分行业电解铝需求：高价抑制终端消费 26年国内消费负增长（季度更新，更新时间2026.09） •2026：年内高铝价抑制国内终端消费，储能、机械设备领域需求表现超预期，但仍然无法扭转需求下滑的走势，光伏、汽车、建筑等领域消费较上版本预期下调，全年国内铝元素消费同比下降0.8%。 •2027-2030年市场远期消费：传统需求领域，房地产前端数据仍疲弱，但在政策调配下，装配式建筑、绿色建材（铝模板、幕墙）等需求降幅放缓，消费下滑速度放缓；而地产链疲软周期规律将逐步传导至机械、家电等领域；光伏板块经过2026年大幅回撤后预计重回温和增长趋势。新兴领域方面，储能用铝需求预计保持较高增速；新能源汽车轻量化趋势仍是支撑铝消费增长的重要领域；另外AI发展带来的算力需求预计拉动对于电力的需求与投资，进一步带动电力用铝重回正向增长，与此同时，工业机器人产量预计进入高速增长，冲抵建筑板块需求减弱对机械设备需求的减少，并拉动机械设备维持正向增长。整体看，传统领域需求转弱，新兴领域高速发展，未来新旧消费领域对冲补位，铝需求端有一定韧性。 04主要铜材&铝材消费 铜杆市场：精废铜杆开工率两极分化 废铜杆开工率持续低迷 ►SMM分析 精铜杆： •9月份精铜杆企业开工率环比增加3.43个百分点，同比减少4.23个百分点。9月铜价维持高位，叠加月差偏高，下游采购观望情绪浓厚；但企业为应对假期前置备货，集中加大生产，拉动开工率回升。 •预计10月开工率环比减少5.04百分点，同比下降0.12个百分点。受假期因素扰动，铜杆企业平均放假4.4天，有效生产时间收缩，带动开工率下行。 再生铜杆： •2026年9月再生铜杆开工率环比下降0.28个百分点，同比下降14.23个百分点。9月旺季备货需求确已启动，杆企订单与补库意愿较8月改善，精废杆价差一度走阔至2200-2590元/吨，废铜杆销售火热、部分企业接单需排产，但采购情绪指数始终处于1.68-2.03低位，仅以刚需补库和逢低捡漏为主，倾向通过快速付款换取货源优先权。 •其对10月再生铜杆开工率进行了预估。在高铜价与发票约束未解前，市场仍将延续"价差虚高、杆企观望、成交清淡"格局，"有单无票"困境短期难解，实体消费真正回暖仍需等待铜价回调至下游心理价位，或票据成本实质性下降以重建杆企合理利润空间。 海外铜杆市场：出口加工费走势分化 出口利润近盈亏平衡 ►SMM分析 •铜杆出口方面，虽9月进口铜溢价持续走高以及海外需求走弱外贸订单表现较弱，但由于前两个月出口量持续减少，9月出口量环比小幅回升。进入10月，进口铜溢价波动较大，叠加铜价整体维持高位，下游刚需较少，新增外贸零单较少，10月出口量环比小幅回落。 •铜杆出口加工费整体上调。9月进口铜溢价持续抬升，抬高国内铜杆出口报价底部，FOB低价报价随之上移，而CIF报价受海外竞争压制小幅回落。国内FOB加工费月均价环比增加10.25美元/吨至269美元/吨；CIF泰国8mm电解铜杆加工费均价环比减少6.25美元/吨至332.5美元/吨，CIF越南同规格铜杆加工费均价亦环比减少6.25美元/吨至327.5美元/吨。整体来看，进口铜溢价维持高位支撑加工费底部，但下游需求波动有限、缺乏向上驱动，两端拉锯下预计10月8mm铜杆零单出口加工费整体企稳。 铜箔市场：9月铜箔开工高位企稳 10月行情预计实现量价齐升 ►SMM分析 •2026年9月中国铜箔企业的开工率环比上升1.31个百分点，同比上升13.49个百分点。其中电子电路铜箔开工率和锂电铜箔开工率高位运行，行业维持高景气运行。产能利用率维持高位主要受储能电池放量、动力电池需求稳固以及AI服务器带动高端电子铜箔渗透提升的共同拉动，头部企业产能进一步向高附加值产品倾斜。同比大幅提升也反映去年同期基数偏低、今年下游排产与订单明显回暖9月铜箔整体出货量环比增加1.22%，其中锂电铜箔出货量环比增加1.56%，电子电路铜箔出货量环比增加0.57%。 •SMM预计2026年10月铜箔企业整体开工率环比上升0.36个百分点，同比上升11.8个百分点。综合判断，10月仍处于传统旺季，储能与动力电池排产、AI算力带动的电子铜箔需求仍是主要支撑，多重利好叠加下，10月铜箔行业整体呈现量价齐升的格局，四季度亦有望延续高景气。 铜箔市场：预计2026年锂电铜箔市场小幅短缺 •动力端，预计2026年新能源汽车渗透率提升至56.5%，新能源汽车用铜量同比增长8.5%。储能端，国内政策及地方补贴叠加未来可再生能源目标将支撑储能终端需求。海外方面北美算力中心带来可观配储需求；欧洲为实现碳中和目标，部分地区的补贴政策持续支撑大储需求增长。整体而言，在终端需求支撑下预期铜箔行业仍处高景气度区间。 •供需平衡表来看，预计2026年锂电铜箔市场整体呈现供需紧平衡格局。需求方面，2026年终端消费增速依旧乐观，市场热度不减。供应方面，因早期行业现金流亏损严重，部分新产能项目被搁置。自2025年以来，因需求旺盛订单稳步增长，行业盈利情况转暖，部分新增产能于2025年四季度开始陆续投产，国内外项目规划陆续进行，但短期内产量全面释放需要时间。 铜线缆市场：9月开工随旺季边际抬升 假期与高价压制10月负荷 ►SMM分析 •9月铜线缆行业开工率环比增加1.73个百分点，同比下降0.05个百分点。旺季效应小幅显现，叠加铜价冲高回落，带动下游刚需订单释放。分领域来看，电网订单保持稳健提供底部支撑；新能源、算力配套相关线缆需求表现亮眼，共同拉动生产负荷抬升。 •9月铜线缆原料库存天数环比下降0.18天，成品库存天数环比减少0.17天。铜价高位，叠加高升水与月差结构不利，线缆企业原料谨慎补库，优先消耗现有原料；同时受国庆假期影响，企业选择调整生产节奏以去化成品库存。 •10月开工率预计环比下滑3.79个百分点，同比上升0.53个百分点。国庆假期压缩生产时长，节前备货收尾，节后复工存在恢复周期，叠加高位铜价持续压制订单，将成为开工率下行的主要因素。不过消费旺季的基本面仍有支撑，托底10月开工水平。后续四季度订单回暖空间，仍需持续跟踪铜价走势进行观察。 铜漆包线市场：9月开工率低于预期，10月复苏仍存隐忧 ►SMM分析 •9月综合开工率环比-0.53个百分点，同比-0.7个百分点。淡季周期延续叠加家电需求萎靡的双重拖累，9月漆包线行业订单明显承压。与此同时，铜价宽幅震荡抑制下游采购，上行阶段需求走弱、回落阶段订单仅现阶段性修复，联动特征突出；月末现货高升水叠加华南铜杆供应紧张，进一步压制企业生产意愿。冲传统终端走弱与高铜价的多重利空，行业整体运行偏弱。 •2026年8月，我国铜漆包线出口12271吨，累计同比增长7.72%，8月份出口市场景气度回落。 •行业成品库存天数降至11.74天。当前铜价居高企业多采取主动收紧库存策略，降低库存持有成本与潜在风险，整体库存水平处于正常区间。 •预计10月漆包线行业综合开工率将环比下降1.25个百分点，同比回升1.7个百分点。国庆长假部分漆包线企业出现放假、减产的情况，对行业整体开工率形成直接拖累。从需求端的表现来看，当前电力变压器及新能源相关终端下游对漆包线的需求相对稳定，但终端家电需求转暖预期偏弱，且高铜价对订单的抑制作用显著，企业对订单增长的预期较为谨慎。 铜材进出口：9月进口量下降但出口增加，预计10月会延续该趋势 ►SMM分析 •SMM预计9月铜材进口量环比下降4.33%，同比上升13.57%；预计1-9月累计进口量同比上升5.39%。预计9月铜材出口量环比上升19.73%，同比上升48.40%；1-9月铜材出口量同比上升26.68%。 •SMM认为9月铜材进口量环比下降的主因是：铜价维持在高位需求不佳，叠加部分港口仍在堵港，其中铜板带的进口量降幅较大。出口方面，9月铜材出口量环比上升19.73%，出口窗口仍在打开且海外需求增加（圣诞节前备货）是主因，其中铜杆和铜丝延续前期高增速，铜箔出口量增加也是出口量增加的原因之一。 •展望10月：进口方面，10月国内需求量下降且受国庆假期影响，我们预计10月的进口量环比下降6.81%。预计10月的出口量环比上升2.91%，出口窗口打开、海外需求仍有韧性，预计出口量会继续增加。 铝棒开工率：9月国内铝棒小规模减产多发 10月假期累库压力等待释放 •SMM铝棒市场：9月铝棒开工率环比下降2.0个百分点，同比亦下降2.0个百分点。国庆假期前后，部分铝棒生产企业因短期设备检修等因素，呈现小规模减量或停产的现象，是本次开工率下滑的直接原因。而根本原因在于，“金九”对铝棒市场表现未见明显提振，节前下游企业备货积极性不足，9月国内主流消费地铝棒加工费虽探底回稳，但整体仍在行业平均生产成本线下方弱势徘徊，铝棒生产企业的库存和资金压力骤增，被迫降低生产负荷。 •展望10月，因国庆假期期间现货流通节奏明显放缓，铝棒社会库存和厂内库存均已进入加速累库的趋势，且累库态势将持续一段时间，去库拐点何时出现仍需等待下游需求表现的反馈。节后部分下游铝挤压企业虽较早恢复正常生产，但因原料库存储备较为充足，叠加在手订单有限构成一定制约，节后首周国内铝棒市场的采买节奏仍难言理想。节后铝价弱势运行和国内铝棒生产端的持续松动，为处于下跌通道的加工费表现构成一定支撑，但在国庆假期后的“银十”，特别是10月下半月国内下游需求能否有效回升，将成为影响行业后续走向的关键。SMM预计10月国内铝棒供应端存在一定回暖预期，预计开工率将回升。 型材开工率：建筑型材“金九”修复不及预期 工业型材新能源板块支撑开工韧性 •建筑型材：9月建筑型材行业开工率环比回升1.3个百分点。虽步入传统“金九”旺季，但终端需求修复偏温和，整体兑现力度有限。调研反馈，山东部分大型建筑铝型材企业仍持续交付校区建设类工程大单，在手订单储备充足；华南9月建筑型材需求较8月边际抬升，出口订单保持平稳，但整体波动幅度不大。月末电解铝价格回落带动下游客户采购意愿回暖，一定程度支撑开工抬升。展望后市，部分大型企业预计建材订单有望维持平稳，但河北、山东部分厂商对后续订单接续性偏谨慎；叠加国庆假期建筑型材企业阶段性停工休假，预计10月建筑型材开工率将偏弱运行。 •工业型材：9月工业型材开工率环比回升1.8个百分点，板块整体维持稳中偏好运行格局。光伏铝型材方面，虽然下游组件企业9月排产较8月环比回落1.4GW，但头部光伏边框型材厂仍维持较高开工水平，需求端暂未出现明显下滑。储能铝型材受益于2027年1月锂电池出口退税取消政策窗口，储能系统厂商前置排产备货，带动配套铝型材需求于9月阶段性抬升，有安徽、福建部分型材企业反馈储能订单有所增加。汽车配套铝型材在终端销售旺季带动下需求稳中有增，后续汽车型材需求有望维持平稳。综合来看，工业型材需求基本面将保持稳健，但受国庆假期部分产线阶段性停工休假影响，预计10月工业型材开工率环比9月小幅回落。 铝板带箔开工率：旺季成色不足板带预期承压 包装电池箔护航铝箔走强 •SMM铝板带市场：9月铝板带行业开工率环比增长1.4个百分点，同比上升1.4个百分点。9月旺季氛围有所显现但成色不足。展望10月，需求端支撑恐进一步弱化：罐料方面，金九前夕备货透支后9-10月在手订单支撑缺失，制罐厂自身成品库存仍处高位、亏损严重，补库意愿低迷；建筑与汽车用板订单暂无回暖信号，铝价高位运行压制下游下单情绪，主动补库意愿不足。出口端，内外价差持续收窄令一般贸易方式下出口失去核心经济性，短期出口难有起色。原料端，中原税务稽查趋严导致废铝供应收紧，原铝替代恐抬升企业生产成本。就当下来看，铝板带企业多存在排产计划偏高、实际接单未跟上的境遇，本质是将四季度订单生产前移，增量成色存疑。综合来看，10月铝板带开工率将面临高位回落风险，预计运行区间为71%-73%。 •SMM铝箔市场：9月铝箔行业开工率环比增长2.1个百分点，同比上升2.7个百分点。9月单双零箔在手订单陆续回暖、进入订单传导兑现期，有效对冲了空调箔颓势；展望10月，需求呈“包装兑现、空调弱修复、电池紧平衡”的格局，受去年同期低基数及企业冲刺全年业绩驱动，空调箔出现边际改善信号；单双零包装箔、无菌包在手订单饱满；电池箔需求持续强劲，部分企业产能持续向电池箔倾斜、生产排期已至12月，供需面趋于紧平衡。综合来看，电池箔与包装箔稳健支撑叠加空调箔修复性回暖，10月铝箔开工率将延续稳健态势，预计运行区间为70%-72%，但仍需警惕的是，铝价单边波动较大导致下游提货情绪不高，成品库存压力若持续升温将对铝箔排产形成扰动。 铝板带箔产量&库存：成品去库目标落空 铝价压制库存高位累积 •铝板带箔库存：9月铝板带箔原料库存比环比上升0.6个百分点、同比上升2.9个百分点；成品库存比环比上升0.8个百分点、同比上升13.0个百分点。9月成品去库目标普遍未能完成，部分企业甚至出现累库，主因9月下旬铝价回撤后下游提货节奏放缓、观望情绪升温，前期积压的成品库存消化不及预期。展望10月，铝价单边运行压制下游提货意愿，若企业为完成定量生产任务维持产出而销售端跟进不足，成品库存存在再度累积风险，库存压力将进一步向旺季末端传导，去库节奏将成为制约开工的核心变量。 •大扁锭：9月大扁锭厂区库存天数环比增加0.3天，罐料旺季备货金秋前夕皆已完成，加之出口受挫，上游扁锭材料需求亦受到一定影响。但另一方面，储能，机械制造等领域仍在1，3，5，6系扁锭需求上添砖加瓦，综合来看，10月扁锭排产仍能维持较高水平，但随着在途库存的不断消耗，高位回落风险亦同步加剧。 铝杆&线缆开工：铝杆供需格局逐渐回暖 铝线开工升温但不及旺季预期 •国内铝线缆市场：9月份国内铝线缆行业开工率较8月回升0.6个百分点。本月行业开工率表现不及旺季预期，尽管电网重新进入施工期，9月厂家提前备货，但实际提振力度相对有限。前期出口集中期已经结束，对当月开工支撑力度有限，终端订单主力回归至电网及新能源板块。订单方面，2026年国网特高压输变电第五批订单招标正式开始，交货高峰期围绕27年2-3月，对明年一季度消费提供长期支撑。聚焦国内订单，四季度新能源装机有望逐渐抬升，电网终端需求亦温和回暖，在需求驱动下预计铝线开工率维持回升态势。 •国内铝杆市场：9月国内铝杆产量开工率承压走低。9月铝杆市场供过于求态势依旧严峻，持货商为求盘活积压库存，接连下调加工费，但受绝对价影响，下游接货情绪仍然低迷。节后铝价快速下挫，下游接货情绪迅速反弹，市场成交活跃带动厂家库存去化。当前电网项目逐渐恢复施工，光伏风电等装机存在回暖预期，需求修复下铝杆加工费重心有望逐渐抬升。 》点击查看2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题

算力驱动新型光纤技术应用【电工材料年会】

11月6日，在由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，山东星辉铜基新材料科技有限公司支持，宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会——导体材料发展论坛 上，江苏亨通光纤科技有限公司研发总监/正高级工程师孙伟围绕“算力驱动新型光纤技术应用”这一主题进行了分享。 “十五五”新基建背景 政策定性： “六张网”共同构成推进现代化建设的“硬支撑”，有很强的牵引性和撬动性，既是扩投资、稳增长有力抓手，也是培育新质生产力、塑造未来竞争优势战略底座。 ◆ 算力网 | 新型电网 | 新一代通信网 | 水网 | 城市地下管网 | 物流网 ◆ ►新型基建（三张网）—— 铺未来 新一代通信网：5G-A规模商用、万兆光网、6G研发、卫星互联网。 算力网：全国一体化算力调度、东数西算、智算中心集群。 新型电网：智能电网、新能源消纳、源网荷储一体化。 ►传统基建升级（三张网）—— 补短板 水网：国家水网骨干工程、数字化赋能、江河水系连通。 城市地下管网：供水排水燃气电力通信管线更新改造。 物流网：国家物流枢纽、多式联运、冷链物流体系。 国际：算力——全球科技竞争的焦点。 国内：国家十五五顶层战略，构建全国一体化算力网。 AI算力应用新型光纤 算力场景驱动光纤技术选型 从板级芯片到跨城算力枢纽，不同距离\时延要求对应不同光纤 01 · 板级 / 柜级 CPO 光互连 GPU 服务器内部 · 机柜间 · 距离 < 100m； 对应光纤：高密度 CPO 专用光纤阵列，保偏； 核心诉求：替代铜缆、降低功耗、突破电互联。 02 · AI 训练集群园区互联 数据中心园区内 · 距离 100m ~ 10km； 对应光纤：多模光纤/多芯光纤/空芯反谐振光纤； 核心诉求：超低时延、极低非线性、大规模 All-Reduce。 03 · 超算中心骨干网络 算力枢纽骨干 · 距离 10km ~ 100km； 对应光纤：多芯光纤 MCF/ 空芯光纤/G.654； 核心诉求：超大容量、长距传输、管道资源高效利用。 04 · 低时延交易 / 量子通信 跨城专线 · 距离 50km ~ 500km； 对应光纤：空芯光纤 / G.654混合组网； 核心诉求：极限低时延、QKD 量子密钥分发兼容。 其还结合《智能超算系统的机遇与挑战》2026公开数据，对信息技术支撑AI算力发展进行了阐述。 此外，其还对亨通新型光纤技术支撑，亨通产品在算力网应用进行了介绍。 新型技术赋能总结展望 近期空芯光纤招标汇总 国内市场：三大运营商商用取得实质进展，累计供货≥6727芯公里 空芯光纤发展问题与挑战 ►技术层面 • 制造难度大，目前单棒在百km量级内，距离规模化有距离； • 可批量供应商少，千km快速交付企业少； • 空芯光纤的耐低温、抗湿、抗振等长期可靠性还有待验证。 ►产业链方面 • 空芯光纤成端、连接器、光放以及设备层面尚未成熟。 • 空芯光纤的上下游企业目前较少，产业链不成熟。 • 受限价格高昂、目前只有头部运营商及设备厂商参与应用。 ►潜在风险 • 空芯光纤的长期可靠性尚未有研究和行业研究报告。 • 空芯光纤光缆有限时间内抢修/运维仍是行业级难题。 • 空芯光纤各厂商之间不同规格互熔，规格标准及定型尚未确定。 新型光纤赋能展望 》点击查看2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题

美元下跌 原油重挫 金属外强内弱 不锈钢跌幅居前 纽金、纽银走强【隔夜行情】

SMM11月10日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌。沪铜涨0.5%，沪铝跌0.22%。沪铅涨0.22%。沪锌跌0.38%，沪锡跌0.37%。沪镍跌0.63%。此外，氧化铝主力期货涨0.57%，铸造铝主连跌0.38%。 隔夜黑色金属普跌。不锈钢主连跌1.41%。铁矿涨0.37%。螺纹、热卷微跌。双焦方面：焦煤主力合约跌0.5%，焦炭主力合约跌0.31%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨。伦铜涨0.88%，伦铝涨0.64%。伦铅涨0.37%。伦锌涨0.89%。伦锡跌0.53%。伦镍跌0.39%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金涨1.83%，COMEX白银涨2.91%。隔夜沪金主连涨0.6%，沪银主连涨0.61%。 截至11月10日8:15分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【商务部新闻发言人就调整出口管制管控名单措施答记者问】 有消息称，根据中美第八轮经贸磋商共识，中方将调整一批针对美国的非关税措施。请问在出口管制管控名单方面有什么考虑？商务部新闻发言人表示，根据出口管制相关法律法规规定，商务部于2025年4月4日发布2025年21号公告，将16家美国实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项。为落实中美第八轮经贸磋商共识安排，中方决定自2026年11月10日起，继续暂停实施2025年第21号公告的相关措施2个月。出口经营者如需向上述实体出口两用物项，应当根据《中华人民共和国两用物项出口管制条例》相关规定向商务部提出申请，商务部将依法依规进行审查，符合规定的将准予许可。(商务部) 商务部：经批准，自2026年11月11日起至2027年1月10日，商务部、海关总署公告2025年第55号、56号、57号、58号，及商务部公告2025年第61号、62号继续暂停实施。 【商务部：继续暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施2个月】 根据《中华人民共和国反外国制裁法》《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》等法律法规，为落实中美经贸磋商共识，中方决定自北京时间2026年11月10日起，继续暂停商务部令二〇二五年第6号（《关于对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施的决定》）相关措施2个月。(商务部) 【上期能源调整原油、低硫燃料油期货相关合约交易限额】 据上海国际能源交易中心：经研究决定，自2026年11月11日（即11月10日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在原油、低硫燃料油期货相关合约的交易限额调整如下：原油期货SC2612、SC2701合约的日内开仓交易的最大数量为500手。低硫燃料油期货LU2612、LU2701合约的日内开仓交易的最大数量为800手。(金十数据APP) 【上期所：调整燃料油、石油沥青期货相关合约交易限额】 上期所：经研究决定，自2026年11月11日（即11月10日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在燃料油、石油沥青期货相关合约的交易限额调整如下：燃料油期货FU2612、FU2701合约的日内开仓交易的最大数量为800手。石油沥青期货BU2611、BU2612、BU2701合约的日内开仓交易的最大数量为800手。(金十数据APP) 美元方面： 隔夜美元指数跌0.62%，报101.67。 随着市场对美伊局势升级的担忧缓和，投资者风险偏好改善，美元受到压制。美元此前积累的多头头寸也令其在风险情绪回暖时更容易遭遇获利了结。（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为15.8%，加息25个基点的概率为84.2%。美联储到明年1月维持利率不变的概率11.8%，累计加息25个基点的概率66.9%，累计加息50个基点的概率为21.3%。 里士满联储主席巴尔金表示，通胀已连续近六年高于美联储2%的目标，当前双重使命面临的风险主要集中在通胀方面。企业仍面临广泛成本上涨，并计划将部分成本转嫁给消费者。巴尔金认为，在需求保持强劲、通胀持续高企的情况下，货币政策收紧方向明确，但仍需谨慎推进。他同时警告，若AI技术发展不及预期，可能拖累企业投资、股价和消费；若AI发展超预期，也可能导致更多就业岗位被取代。巴尔金将于2027年成为FOMC票委。 芝加哥联储主席古尔斯比表示，AI数据中心建设正显现出传统需求过热的特征，同时能源价格上涨正向服务业等更广泛领域传导，通胀压力有所扩散。他指出，央行通常需要积极应对经济过热。古尔斯比称，美国就业市场和经济增长总体稳定，目前最主要的经济问题仍是通胀过高。古尔斯比2027年将成为FOMC票委。 宏观方面： 今日将公布法国第三季度ILO失业率、美国10月NFIB小型企业信心指数、美国至10月24日当周ADP就业人数周度变动、美国10月未季调CPI年率、美国10月未季调CPI年率、美国10月季调后CPI月率、美国10月季调后核心CPI月率、美国10月未季调核心CPI年率、中国10月以美元计算贸易帐（待定）、中国10月贸易帐（待定）等数据。 需关注：美国总统特朗普在白宫会见卡塔尔首相，讨论对伊停火及核谈判；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；英国央行行长贝利就央行独立性发表讲话；日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要；软银集团公布第二季度财务报告；美联储理事沃勒发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话；七国集团(G7)外长会议举行，沙特、埃及、韩国、肯尼亚、巴西和乌克兰外长也将与会；美国、俄罗斯、乌克兰于11月10日至11日在阿布扎比举行会晤。 此外，由于2025年10月期间美国政府停摆，工作人员未能采集当月物价数据，导致今年缺乏参照，因此周二公布的通胀报告将不会有CPI和核心CPI年率数据。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌4.9%，布油跌6.22%。 原油则受到地缘政治局势缓和预期的冲击。特朗普上周日淡化美国重启对伊朗大规模军事打击的可能性，周一沙特媒体又传出美伊核谈判取得进展、双方据称就伊朗铀浓缩丰度上限达成一致的消息，进一步打压油价。（华尔街见闻）

商务部新闻发言人就调整出口管制管控名单措施答记者问

商务部新闻发言人就调整出口管制管控名单措施答记者问 问：有消息称，根据中美第八轮经贸磋商共识，中方将调整一批针对美国的非关税措施。请问在出口管制管控名单方面有什么考虑？ 答：根据出口管制相关法律法规规定，商务部于2025年4月4日发布2025年21号公告，将16家美国实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项。为落实中美第八轮经贸磋商共识安排，中方决定自2026年11月10日起，继续暂停实施2025年第21号公告的相关措施2个月。出口经营者如需向上述实体出口两用物项，应当根据《中华人民共和国两用物项出口管制条例》相关规定向商务部提出申请，商务部将依法依规进行审查，符合规定的将准予许可。 （来源：商务部） 相关文章： 商务部、海关总署公告2026年第58号 公布继续暂停实施商务部、海关总署公告2025年第55号、56号、57号、58号及商务部公告2025年第61号、62号的决定 经批准，自2026年11月11日起至2027年1月10日，商务部、海关总署公告2025年第55号、56号、57号、58号，及商务部公告2025年第61号、62号继续暂停实施。 商务部 海关总署 2026年11月9日 （来源：商务部）

倒计时3天！镍铬锰不锈钢大会超全参会攻略

会议倒计时3天 ► 会议时间： 2026年11月12-13日 ► 会议地点： 上海远洋宾馆 青拓集团、山西太钢、宁波力勤、山东盛阳、邦普循环、宝武资源等多家企业已报名参会 11月12日—13日 2026 SMM亚太镍铬锰不锈钢大会 即将在 上海 举行！ 从镍、铬、锰原料供应与价格走势，到不锈钢市场供需及全球贸易变化；从印尼产业政策，到欧洲、印度、日本等海外市场动态，大会将汇聚海内外行业嘉宾，带来多维度的市场分析与前沿观点。 会议即将开启，这份参会攻略涵盖日程、嘉宾、参会企业及交通住宿等实用信息，建议提前收藏。 N01 签到流程 【会议时间】 2026年11月12日—13日 【会议地点】 中国·上海远洋宾馆 【签到方式】 请携带本人名片或报名确认短信在签到处领取代表证和会议资料袋。 建议提前确认出行时间与酒店位置，预留签到和入场时间，避免因交通或行程安排影响会议参与。 N02 会议日程安排 ► 11月12日 08:30 - 09:30 嘉宾签到、资料领取、商务交流 09:30 - 09:40 大会正式开幕式,致辞 09:40 - 10:00 DSI的发展规划——印尼镍出口透明度的提升和贸易流重塑 10:00 - 10:30 全球镍市场新格局：印尼HPM新政解读与价格中枢重塑 10:30 - 11:00 配额的现实压力：镍矿供应情况对冶炼厂产能利用率的影响 11:00 - 11:30 镍的全球格局 11:30- 12:00 镍生铁掉期合约对衍生品交易空间的推动 12:00 - 13:30 午餐 13:30 - 14:20 圆桌访谈：政策更迭下，谁将真正掌握全球镍市场定价权 14:20 - 14:50 全球镍市场展望 14:50 - 15:15 发挥期货市场功能，助力镍产业高质量发展与国际化进程 15:15- 15:40 镍的可持续发展要求及标准 15:40 - 16:40 基于交易所的衍生品交易路径——如何在地缘扰动下重构风险管理体系，赋能合约定价价值？ 16:40 - 17:00 物流与供应链协同，助力产业高效发展 18.00-20.00 晚宴 ► 11月13日 09:20 - 09:35 镍矿方程式：印尼政策叠加、HPM价差与结构性紧平衡的形成 09:35 - 09:50 不锈钢原料结构调整下NPI的竞争力与定价逻辑 09:50-10:20 中国铬铁供需平衡及展望 10:20-10:35 全球钼市场供需博弈解析及中长期行情预测 10:35-10:50 非洲铬产业政策及发展解读 10:50 - 11:05 短期成本支撑与长期供应释放——镍中间品及硫酸镍市场展望 11:05 - 11:20 供给过剩背景下镍价成本支撑与价格重心演变 11:20-11:40 国内不锈钢产业发展现状 11:40 - 12:00 政策主导下的全球不锈钢贸易格局：从 CBAM 到配额，欧洲与东南亚双线观察 12:00 - 13:30 午餐 13:30 - 13:50 以政策推动市场良性发展，印尼镍产业政策发展方向解读 13:50 - 14:15 日本不锈钢行业供需趋势、下游发展与未来展望 14:15 - 14:40 欧洲不锈钢市场发展及贸易流向梳理 14:40 - 15:10 不锈钢下游消费市场分析 15:10 - 15:30 推动下一个不锈钢增长周期：印度基础设施繁荣、脱碳与全球供应链协同效应 N03 参会企业名单 本次大会将汇聚镍、铬、锰及不锈钢产业链上下游企业，覆盖矿山、冶炼、不锈钢生产、贸易等多个领域。 无论是寻找原料资源、了解下游需求，还是拓展业务渠道，都可以借助这次机会，与产业链相关企业建立联系。 参会名单持续更新中 N04 供需墙 想要实时查看供需信息？这两个渠道可以关注一下 ► 会议官网-供需墙： ► 小程序——供需墙： N05 展商&展位图 高清展位图可前往会议官网查看： https://ni-cr-mn-stainlesssteelapac.smm.cn/floorplan 您亦可通过联系市场经理进行获取 N06 订房&交通&游上海 ► 交通指南 会议地点： 中国上海远洋宾馆 酒店地址： 上海市虹口区东大名路 1171 号 酒店电话： 13816173051 ► 订房指南 会议酒店电话预订：蒋健明 13816173051 提参加2026 不锈钢大会住宿预订。 工作时间：周一至周日 08 :00-17 :30 房型： 普通大床房/双床房 498RMB/间/天（含 1 份早餐） 576RMB/间/天（含 2 份早餐） 请注意： 1、由于时间临近，预订完成付款之后订单无法取消。 2、酒店各类型房间数量有限，以完成付款为凭，先订先得。 3、酒店方仅保证代表在参会期间按预订入住，在本表预订之外任何延长用房要求请直接联系酒店。 4、以下房价已经是我司能够争取到的最低价格，但不能保证为酒店当季对外提供的特殊最低价格。 不住会议酒店，还有哪些选择？以下是周边酒店推荐供您选择参考（价格仅供参考， 具体价格已平台为准，可自行携程预定） ► 天气&游上海 11月的上海，气温逐渐转凉，白天与早晚体感可能有所不同。建议大家提前查看天气情况，行李中备好外套和适宜的换季衣物，方便根据气温灵活调整。 会议之余，如果时间充裕，不妨走出会场，到上海的街头转一转。无论是欣赏城市地标，还是感受黄浦江畔的风景，都能让这趟上海之行多一些别样体验。 ► 上海犹太难民纪念馆 地址： 上海市虹口区长阳路62号 距酒店： 约0.8公里 了解二战期间犹太难民在上海的历史，适合喜欢历史文化的朋友。 ► 北外滩滨江绿地 地址： 上海市虹口区北外滩滨江区域 距酒店： 约1—2公里 沿江散步，欣赏黄浦江景色和陆家嘴天际线，适合傍晚休闲、拍照。 ► 1933老场坊 地址： 上海市虹口区溧阳路611号 距酒店： 约2公里 由历史工业建筑改造而成，独特的混凝土结构和迷宫式廊道很适合建筑爱好者和摄影打卡。 ► 外滩 地址： 上海市黄浦区中山东一路沿线 距酒店： 约3—4公里 上海经典城市地标，可以欣赏黄浦江两岸风景与历史建筑群，推荐傍晚前往。

2027 SMM焊锡技术与应用创新论坛，把会场搬进电子制造腹地

当全球锡资源偏紧、价格震荡，电子制造业的降本保供压力被推到台前，焊锡早已不只是产线上的"工业胶水"，而是决定电子装联可靠性与供应链韧性的关键一环。它既要匹配半导体、光伏、新能源等高端制造的精密需求，也要陪着中国电子制造一起走向全球。 在这一大背景下，由上海有色网（SMM）主办的 "2027年SMM焊锡技术与应用创新论坛" 选择落地苏州，并非一次随意的选址，而是由产业现实、技术需求和资源聚集共同写就的逻辑结果。 超级早鸟优惠火热进行中，现在报名 立减1000元！

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重磅嘉宾齐聚！2026 SMM镍铬锰不锈钢大会发言阵容公布

会议倒计时13天 ► 会议时间： 2026年11月12-13日 ►会议地点： 上海远洋宾馆 青拓集团、山西太钢、宁波力勤、山东盛阳、邦普循环、宝武资源等多家企业已报名参会 从印尼镍产业政策到全球镍市场供需，从期货衍生品到不锈钢原料与终端应用，2026年镍铬锰不锈钢产业链有哪些值得关注的新变化？ 11月12—13日 ， 2026 SMM第十一届亚太镍铬锰不锈钢大会 将在 上海远洋宾馆 举行。本届大会汇聚来自政府部门、国际行业组织、交易所、矿业企业、贸易企业及产业研究机构的40余位发言嘉宾，围绕全球镍市场、镍铬锰原料、不锈钢供需、衍生品交易及产业链协同等议题展开交流。 从宏观政策到市场研判，从原料端到下游应用，多领域嘉宾齐聚，带来不同视角的行业观察。 PART 01 发言嘉宾 PART 02 参会企业名单 排名不分先后 PART 03 会议日程 ► 11月12日 08:30-09:30 嘉宾签到、资料领取、商务交流 09:30 - 09:40 大会正式开幕式,致辞 09:40 - 10:00 DSI的发展规划——印尼镍出口透明度的提升和贸易流重塑 发言嘉宾：Amando Bonito Kaligis PT Danantara Sumberdaya Indonesia ( DSI ） 商用铁合金业务负责人 10:00 - 10:30 全球镍市场新格局：印尼HPM新政解读与价格中枢重塑 10:30 - 11:00 印尼NPI出口新政及冶炼厂利益保障 11:00 - 11:30 镍的全球格局 11:30- 12:00 镍生铁掉期合约对衍生品交易空间的推动 12:00 - 13:30 午餐 13:30 - 14:20 圆桌访谈：政策更迭下，谁将真正掌握全球镍市场定价权 14:20 - 14:50 全球镍市场展望 14:50 - 15:15 发挥期货市场功能，助力镍产业高质量发展与国际化进程 15:15 - 15:40 镍的可持续发展要求及标准 15:40 - 16:40 基于交易所的衍生品交易路径——如何在地缘扰动下重构风险管理体系，赋能合约定价价值？ 16:40 - 17:00 物流与供应链协同，助力产业高效发展 18.00-20.00 晚宴 ► 11月13日 09:20 -09:35 镍矿方程式：印尼政策叠加、HPM价差与结构性紧平衡的形成 09:35 - 09:50 不锈钢原料结构调整下NPI的竞争力与定价逻辑 09:50-10:20 中国铬铁供需平衡及展望 10:20-10:35 全球钼市场供需博弈解析及中长期行情预测 10:35-10:50 非洲铬产业政策及发展解读 10:50 - 11:05 短期成本支撑与长期供应释放——镍中间品及硫酸镍市场展望 11:05 - 11:20 供给过剩背景下镍价成本支撑与价格重心演变 11:20-11:40 国内不锈钢产业发展现状 11:40 - 12:00 政策主导下的全球不锈钢贸易格局：从 CBAM 到配额，欧洲与东南亚双线观察 12:00 - 13:30 午餐 13:30 - 13:50 以政策推动市场良性发展，印尼镍产业政策发展方向解读 13:50 - 14:15 日本不锈钢行业供需趋势、下游发展与未来展望 14:15 - 14:40 欧洲不锈钢市场发展及贸易流向梳理 14:40 - 15:10 不锈钢下游消费市场分析 15:10 - 15:30 推动下一个不锈钢增长周期：印度基础设施繁荣、脱碳与全球供应链协同效应

准备出发！去镍铬锰不锈钢大会 这份攻略请收好

11月上海 等你赴约 准备来上海参加镍铬锰不锈钢大会？行程安排好了吗？ 11月12—13日 ， 2026 SMM（第11届）亚太镍铬锰不锈钢大会 将在 中国·上海远洋宾馆 举行。 第一次来参会也不用担心，时间怎么安排、住宿住哪里、会议有哪些值得关注的内容，我们都帮你整理好了。 提前看一看，出发的时候心里更有数。 先认准会场，出发别跑错 ► 会议名称 ：2026 SMM（第十 一 届）亚太镍铬锰不锈钢大会 ► 会议时间 ：2026年11月12日至13日 ► 会议地点 ：中国上海远洋宾馆 ► 酒店地址 ：上海市虹口区东大名路 1171 号 ► 酒店电话 ：13816173051 到了上海，怎么去会场？ 无论乘高铁还是飞机抵达，都能较方便地前往。建议提前规划好出行路线，预留充足时间，让参会行程更从容。 住哪？会议酒店怎么定 会议酒店：上海远洋宾馆 预订方式 电话预订：蒋健明 13816173051 提参加2026 不锈钢大会住宿预订。 工作时间：周一至周日 08 :00-17 :30 房间类型及参会期间优惠价 请注意： 1、由于时间临近，预订完成付款之后订单无法取消。 2、酒店各类型房间数量有限，以完成付款为凭，先订先得。 3、酒店方仅保证代表在参会期间按预订入住，在本表预订之外任何延长用房要求请直接联系酒店。 4、以下房价已经是我司能够争取到的最低价格，但不能保证为酒店当季对外提供的特殊最低价格。 不住会议酒店，还有哪些选择？ 如果您不需要预订以上酒店 。以下是周边酒店推荐供您选择参考（价格仅供参考， 具体价格已平台为准，可自行携程预定） 会议之外，逛逛上海 ► 上海犹太难民纪念馆 地址： 上海市虹口区长阳路62号 距酒店： 约0.8公里 了解二战期间犹太难民在上海的历史，适合喜欢历史文化的朋友。 ► 北外滩滨江绿地 地址： 上海市虹口区北外滩滨江区域 距酒店： 约1—2公里 沿江散步，欣赏黄浦江景色和陆家嘴天际线，适合傍晚休闲、拍照。 ► 1933老场坊 地址： 上海市虹口区溧阳路611号 距酒店： 约2公里 由历史工业建筑改造而成，独特的混凝土结构和迷宫式廊道很适合建筑爱好者和摄影打卡。 ► 外滩 地址： 上海市黄浦区中山东一路沿线 距酒店： 约3—4公里 上海经典城市地标，可以欣赏黄浦江两岸风景与历史建筑群，推荐傍晚前往。 两天会议怎么安排？日程提前看 ► 11月12日 08:30 - 09:30 嘉宾签到、资料领取、商务交流 09:30 - 09:40 大会正式开幕式,致辞 09:40 - 10:00 DSI的发展规划——印尼镍出口透明度的提升和贸易流重塑 10:00 - 10:30 全球镍市场新格局：印尼HPM新政解读与价格中枢重塑 10:30 - 10:50 印尼NPI出口新政及冶炼厂利益保障 11:00 - 11:30 镍的全球格局 11:30- 12:00 镍生铁掉期合约对衍生品交易空间的推动 12:00 - 13:30 午餐 13:30 - 14:20 圆桌访谈：政策更迭下，谁将真正掌握全球镍市场定价权 14:20 - 14:40 全球镍市场展望 14:40 - 15:00 发挥期货市场功能，助力镍产业高质量发展与国际化进程 15:00 - 15:20 镍的可持续发展要求及标准 15:20- 15:40 茶歇 15:40 - 16:40 基于交易所的衍生品交易路径——如何在地缘扰动下重构风险管理体系，赋能合约定价价值？ 16:40 - 17:00 物流与供应链协同，助力产业高效发展 18.00-20.00 晚宴 ► 11月13日 09:00 - 09:15 镍矿方程式：印尼政策叠加、HPM价差与结构性紧平衡的形成 09:15 - 09:30 不锈钢原料结构调整下NPI的竞争力与定价逻辑 09:30-10:00 中国铬铁供需平衡及展望 10:00-10:15 全球钼市场供需博弈解析及中长期行情预测 10:15-10:30 非洲铬产业政策及发展解读 10:30- 10:50 茶歇 10:50 - 11:05 短期成本支撑与长期供应释放——镍中间品及硫酸镍市场展望 11:05 - 11:20 供给过剩背景下镍价成本支撑与价格重心演变 11:20-11:40 国内不锈钢产业发展现状 11:40 - 12:00 政策主导下的全球不锈钢贸易格局：从 CBAM 到配额，欧洲与东南亚双线观察 12:00 - 13:30 午餐 13:30 - 13:50 以政策推动市场良性发展，印尼镍产业政策发展方向解读 13:50 - 14:10 日本不锈钢行业供需趋势、下游发展与未来展望 14:10 - 14:30 欧洲不锈钢市场发展及贸易流向梳理 14:30 - 15:00 不锈钢下游消费市场分析 14:50 - 15:10 推动下一个不锈钢增长周期：印度基础设施繁荣、脱碳与全球供应链协同效应 15:10-15:30 高端不锈钢紧固件产业发展现状与产业布局

龙头企业集结！2026镍铬锰不锈钢大会最新参会名单公布

会议倒计时3天 ► 会议时间： 2026年11月12-13日 ► 会议地点： 上海远洋宾馆 青拓集团、山西太钢、宁波力勤、山东盛阳、邦普循环、宝武资源等多家企业已报名参会 从镍铬锰原料端到不锈钢生产与贸易端，多家行业龙头企业将齐聚 2026 SMM第十一届亚太镍铬锰不锈钢大会 。 截至目前，青拓集团、太钢、宝钢德盛、宁波力勤、大同特殊钢、山东盛阳、宁德时代、广东邦普、五矿有色金属、大明国际等行业龙头已确认参会。 大会开幕进入倒计时，想与行业龙头面对面、寻找更多合作机会？ 参会企业名单 企业排名不分先后 会议日程 ► 11月12日 08:30 - 09:30 嘉宾签到、资料领取、商务交流 09:30 - 09:40 大会正式开幕式,致辞 09:40 - 10:00 DSI的发展规划——印尼镍出口透明度的提升和贸易流重塑 10:00 - 10:30 全球镍市场新格局：印尼HPM新政解读与价格中枢重塑 10:30 - 11:00 配额的现实压力：镍矿供应情况对冶炼厂产能利用率的影响 11:00 - 11:30 镍的全球格局 11:30- 12:00 以政策推动市场良性发展，印尼镍产业政策发展方向解读 12:00 - 13:30 午餐 13:30 - 14:20 圆桌访谈：政策更迭下，谁将真正掌握全球镍市场定价权 14:20 - 14:50 全球镍市场展望 14:50 - 15:15 发挥期货市场功能，助力镍产业高质量发展与国际化进程 15:15- 15:40 镍的可持续发展要求及标准 15:40 - 16:00 镍生铁掉期合约对衍生品交易空间的推动 16:00 - 17:00 基于交易所的衍生品交易路径——如何在地缘扰动下重构风险管理体系，赋能合约定价价值？ 18.00-20.00 晚宴 ► 11月13日 09:45-10:00 镍矿方程式：印尼政策叠加、HPM价差与结构性紧平衡的形成 10:00-10:15 不锈钢原料结构调整下NPI的竞争力与定价逻辑 10:15-10:45 中国铬铁供需平衡及展望 10:45 - 11:00 全球钼市场供需博弈解析及中长期行情预测 11:00 - 11:15 非洲铬产业政策及发展解读 11:15-11:45 短期成本支撑与长期供应释放——镍中间品及硫酸镍市场展望 11:45- 12:00 政策主导下的全球不锈钢贸易格局：从 CBAM 到配额，欧洲与东南亚双线观察 12:00 - 13:30 午餐 13:30 - 13:55 国内不锈钢产业发展现状 13:55 - 14:20 日本不锈钢行业供需趋势、下游发展与未来展望 14:20 - 14:45 欧洲不锈钢市场发展及贸易流向梳理 14:45 - 15:10 不锈钢下游消费市场分析 15:10 - 15:30 推动下一个不锈钢增长周期：印度基础设施繁荣、脱碳与全球供应链协同效应