一、相关资讯

1. 广期所公告，《广州期货交易所氢氧化锂期货合约》《广州期货交易所氢氧化锂期权合约》《广州期货交易所氢氧化锂期货、期权业务细则》已由广州期货交易所董事会审议通过，并报告中国证监会，现予以发布，自发布之日起实施。氢氧化锂期货和氢氧化锂期权合约上市交易时间及有关事项另行通知。；

2. 据外媒报道，津巴布韦政府维持2027年1月终止锂精矿出口的最后期限，促使矿业公司加快当地加工设施的建设与投产，因为该国正寻求从矿产资源中获取更大价值。矿业和矿业发展部长Polite Kambamura已指示该部在2027年规划方案中保留该期限，尽管生产商提出诉求，称部分加工项目可能无法及时准备就绪。

据Mining Zimbabwe报道，Kambamura表示：“总统阁下已指示，从2027年1月起，津巴布韦将只出口硫酸锂。” 这一立场几乎没有给锂生产商寻求的延期留下空间。生产商曾主张，行业需要到2027年6月左右才能完成本地加工精矿所需的基础设施。

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二、品种分析

盘面：昨日碳酸锂主力合约LC2701收涨0.93%，开于86600元/吨，盘中最高90240元/吨、最低86360元/吨，收于88900元/吨，较前结算价上涨820元/吨，成交量308947手，持仓量390621手，较前一交易日减仓11068手。技术面：均线系统呈交织（MA60>MA20>MA5>MA10），收盘价位于全部均线下方。

供给：枧下窝开始复产，但是据悉此次复产仅为采矿，选矿或采取委外的形式，目前复产量尚偏低。另外海外方面锂辉石精矿可能会有大量的到港，结合目前看港口精矿库存累增的情况来看，原料供给上行的压力仍在较大。津巴布韦方面再次拒绝了延长锂矿出口的期限，市场无明显反应，计价程度较高。

需求：下游11月排产环比预计在0-1%，需求环比增速从10月开始有明显拐头向下的趋势。昨日市场主要传宁德时代12月和27年1月的排产有连续的大幅下滑，结合近一段时间宁德出现被砍单、产线调整、产量下滑的等情况来看，市场似乎选择愿意相信。

那么加上本身12月就是需求淡季开始，市场自然做线性外推，预期淡季需求有明显的下滑，需求走弱加上供给的回归带来了更加羸弱的基本面。

库存与结构：昨日钢联数据显示周度去库1200吨左右，统一口径下环比有所增加，但是整体去库量较此前9-10月已经有大幅度的下滑，市场对于后续累库时间点的预期开始提前。

结论：短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著

策略建议：观望

风险提示：矿证问题存在变数，出口需求不及预期

【本文作者】

张岱玮（从业资格证号：F03107229  投资咨询证号：Z0021531）

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