重要数据

铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价24560元/吨，较上一交易日变化0元/吨，华东铝现货升贴水-20元/吨，较上一交易日变化-10元/吨；中原A00铝价24420元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-10元/吨至-160元/吨；佛山A00铝价录24780元/吨，较上一交易日变化0元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-10元/吨至200元/吨。

铝期货方面：2026-09-10日沪铝主力合约开于24590元/吨，收于24490元/吨，较上一交易日变化-70元/吨，最高价达24675元/吨，最低价达到24420元/吨。全天交易日成交144422手，全天交易日持仓236445手。

库存方面，截止2026-09-10，SMM统计国内电解铝锭社会库存79.6万吨，较上一期变化-0.6万吨，仓单库存213599吨，较上一交易日变化-1720吨，LME铝库存244350吨，较上一交易日变化-175吨。

氧化铝现货价格：2026-09-10SMM氧化铝山西价格录得2700元/吨，山东价格录得2675元/吨，河南价格录得2710元/吨，广西价格录得2605元/吨，贵州价格录得2750元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得349美元/吨。

氧化铝期货方面：2026-09-10氧化铝主力合约开于2778元/吨，收于2758元/吨，较上一交易日收盘价变化-33元/吨，变化幅度-1.18%，最高价达到2787元/吨，最低价为2753元/吨。全天交易日成交162739手，全天交易日持仓195391手。

铝合金价格方面：2026-09-10保太民用生铝采购价格18200元/吨，机械生铝采购价格18400元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。ADC12保太报价23900元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。

铝合金库存：铝合金社会库存1.97万吨，厂内库存6.80万吨。

铝合金成本利润：理论总成本23903元/吨，理论利润98元/吨。

策略分析

电解铝：美国PPI数据超于市场预期，对9月加息预期概率提高至超70%，宏观压力造成铝价高位快速回调。基本面依旧给予有力支撑，微观方面铝价面临短期供给短缺与长期过剩预期的博弈，当前全球供给短缺局面不改，国内外库存均在下滑，海外升贴水开始修复；长期海外复产及投产存在过剩预期，这抑制铝价的上涨高度，造成实际铝的波动率相对偏低市场参与积极性不高。实际对过剩节点当前难以预判且仍有可能存在变数，阶段性或形成供需错配的情况，库存绝对值仍有望降至相对低点，铝水比例持续高位。后期仍有CPI和议息会议扰动，此次宏观波动可能再次创造良好的买入保值机会。

氧化铝：新疆企业招标采购5000吨氧化铝，到厂价格2970元/吨，现货市场依旧偏弱。在煤炭价格扰动下氧化铝盘面

价格偏强运行，实际供需依旧保持过剩未有好转迹象。广西新增产能箭在弦上，国内社会库存持续累计，海外现货价格走弱，出口窗口难以打开，国内过剩矛盾难解。成本端支撑有力且较为明确，海运费持续走高，虽然氧化铝厂接受意愿不强，但基本明确铝土矿价格底部已经显现。氧化铝依旧维持区间震荡走势判断，当前盘面升水现货处于高估状态可卖出保值。

风险

1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动