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观点与操作策略

甲醇：现货价格方面，达旗 2150、鲁南 2540、鲁北 2480，现货市场成交气氛转弱，业者持货意愿降低，低端成交为主。甲醇供应方面，西南主流天然气装置目前仅一套开启，内地上游工厂继续超售，库存仍然偏低，且部分区域装车限量；传统下游利润依旧偏差、部分企业因前期未采原料库存偏低，维持刚需外采，但部分传统下游或有提前放假的预期；临近长约提货截至期，提货进度普通，前期平均成本较高，关注剩余长约销售节奏。周一华东港口 12 下基差在 01+25 附近、现货基差在 01+5 附近，基差维持稳定。整体来看，虽然宝丰停止外采后内地氛围走弱，MTO 于 2025 年 1 月有停车检修 1 个月的预期，但 2025 年 1-3 月进口供应缩减支撑甲醇期价，甲醇期价偏强震荡。

操作上，短期甲醇多单谨慎持有，甲醇 2505 参考震荡区间 2600-2660 元/吨。

尿素：现货价格出现明显下挫，山东、河南小颗粒尿素出厂价格 1680-1710 元/吨，分别下调 30-40 元/吨不等。尿素上游供应方面，预计 2024 年尿素产量为 6564 万吨，同比去年增加 459 万吨，或 7.5%。出口方面，出口政策严格，预计 2024 年尿素出口不超过 30 万吨，同比去年减少近 400 万吨，反向增加了国内的供应。需求方面，11-12 月又是尿素农业需求淡季，下游承接力度有限，所以上游高产量，下游弱需求，尿素企业排库困难。整体来看，短期尿素期价可能维持偏弱的震荡走势，供强需弱的格局难改，重点关注 2025 年春耕之前是否存在需求上的驱动，以及 2025 年出口政策是否会变动，缓解国内尿素供需上的压力。

操作上，短期尿素空单可部分减仓，尿素 2505 参考震荡区间 1650-1760 元/吨。

相关市场信息

1、【甲醇】伊朗仅 KPC、FPC 开车，晋煤华昱分炉检修，中原大化 50 万吨装置检修，鲁西 30 万吨 MTO 装置有重启预期。

2、【甲醇】据悉西南气头装置检修时间：玖源 50 万吨已经停车、川维 70 万吨已已经停车、卡贝乐 85 万吨 12 月 17 日检修。

3、【尿素】隆众数据：截至 2024 年 11 月 7 日，中国尿素新增华鲁荆州 52 万吨/年，四川金象 50 万吨/年，新增产能 102 万吨/年，尿素年度总产能达到 7460 万吨。

5、【尿素】隆众数据：截至 2024 年 12 月 11 日，中国尿素企业总库存量 143.24 万吨，较上周增加 4.24万吨，环比增加 3.05%。本周期国内尿素企业库存继续上涨，上游企业出货缓慢。

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