智利钛片库存
智利钛片库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 智利钛片 | 100-200 | 吨 |
| 2019 | 智利钛片 | 150-250 | 吨 |
| 2018 | 智利钛片 | 120-180 | 吨 |
智利钛片库存行情
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沃什重创"美元贬值交易"！黄金崩了，芯片狂欢还能撑多久？
主导今年华尔街行情的"美元贬值交易"正急速瓦解。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的鹰派立场强化了市场对加息的预期，叠加美元大幅走强形成双重压制，黄金、白银与比特币相继失守关键价位；与此同时，大量资金正从贵金属撤出转投半导体板块，而这场芯片狂欢的可持续性已引发市场越来越强烈的质疑。 本周三，黄金跌破每盎司4000美元，为约八个月来首次，距今年1月约5600美元的历史高点已下跌约29%；白银跌破每盎司60美元，较121美元的峰值回落逾50%；比特币同步跌破6万美元，为2024年底以来新低。美元指数（DXY）本月累计上涨2.8%，收于逾14个月高位，有望录得近一年最大月度涨幅。 推动局面急转直下的关键节点，是沃什在主持美联储新闻发布会时将物价稳定置于压倒一切的优先位置，令市场进一步确信他将采取更为激进的抗通胀姿态。强势美元令以美元计价的贵金属对海外买家更显昂贵，而不断上升的加息预期直接抬高了持有不生息资产的机会成本。 美光科技盘后发布超预期季报，暂时遏制了芯片板块的抛售情绪，SK海力士等韩国芯片股亦随之反弹。然而，多名市场人士警告，这场伴随极端波动的芯片行情已呈现出历史顶部的若干特征。 沃什鹰派首秀：利率预期重构，贬值逻辑遭瓦解 "美元贬值交易"的逻辑建立于对财政挥霍和央行纵容通胀的担忧之上，近年来持续推动黄金、白银与比特币上行。今年1月沃什被提名为美联储主席，当日黄金即急跌逾13%，创四十余年来最大单日跌幅，比特币随后崩溃， 而美元在经历长期下行后触底反弹——市场以价格投票，表明沃什的鹰派信誉从一开始就被认真对待。 布鲁金斯学会（Brookings Institution）的Robin Brooks认为， 贬值交易的根源在于财政政策失当，货币政策不过是"帮凶"：当政策制定者试图以通胀稀释难以为继的债务时，才不得不开动印钞机。这一框架解释了为何市场对美联储人选如此敏感，也解释了沃什在首次新闻发布会上强调物价稳定为何足以引发如此剧烈的资产重定价。 SPI资产管理公司执行合伙人Stephen Innes表示，沃什的首次公开亮相已令市场相信他正在采取更为强硬的抗通胀路线。以黄金计价的标普500指数——衡量经济增长究竟源于实质扩张还是货币贬值的经典指标——在三个月前便已显著向上逆转，显示市场对贬值叙事的信心已然崩解。值得注意的是，中东停火协议的达成也为美元提供了额外推力。 黄金白银深度回调，关键支撑位与买入窗口浮现 本轮贵金属跌势，是今年初历史性行情的戏剧性逆转。今年早些时候，黄金一度飙升至约每盎司5600美元的纪录高位，白银突破121美元，两者的涨势甚至超越"科技七巨头"，成为华尔街最拥挤的动量交易。如今，这一盛景已成过去。 Amplify ETFs产品开发副总裁Nate Miller指出，收益率和美元双双走强提高了持有金属的机会成本；而白银由于同时兼具贵金属与工业原材料的双重属性，在宏观收紧时期的跌幅往往比黄金更为剧烈——这正是本轮白银跌速如此之猛的原因。 IDX Advisors首席投资官Ben McMillan认为，加息预期与流动性清仓是黄金大跌的"主要元凶"，但他同时将当前回调视为"代际买入机会"。Zaner Metals副总裁、高级贵金属策略师Peter Grant预计，黄金下一个关键支撑位在每盎司3800美元，年内有望反弹至4500美元；但若要重建市场对黄金刷新历史高点的信心，则需重回4800美元上方。 美元走强与比特币承压：负相关关系主导加密走势 比特币跌破6万美元，与美元指数触及逾14个月新高之间的反向走势，再度印证了两者之间的长期负相关逻辑。 渣打银行策略师Steven Englander指出，实际与名义利率差异已成为5月初以来美元走强的主要驱动力，预计美联储将维持利率不变，而欧洲央行在明年上半年仍有一次降息空间，美欧利差将持续支撑美元，令比特币面临持续性逆风。 StoneX Financial的Vincent Deluard警告，中东停火虽缓解了油价冲击，但通胀不会顺利回归2%目标，而将在3.5%至4%区间长期高位盘整。 Apollo Global首席经济学家Torsten Slok则提出了一个反直觉的情景：油价下跌可能相当于一次减税，进一步刺激本已过热的总需求，反而推升通胀，为美联储加息提供依据——该路径一旦成真，将令贬值交易进一步承压。 资金换仓半导体，芯片股接棒成动量新宠 Nationwide投资管理集团首席市场策略师Mark Hackett指出，一批规模庞大且高度协调的资金，正将大额头寸从加密货币、迷因股和贵金属集体迁移至半导体股，三星电子和SK海力士等韩国芯片制造商已成为本轮换仓的主要目的地。 他对MarketWatch表示，美元走强是贵金属抛售的导火索，而美联储政策预期变化是美元走强的根本原因。"但这几乎是被当作借口，让投资者集体清仓贵金属，"他说。 美光科技盘后季报打消了芯片板块的短期抛售压力：公司营收指引超出预期，盈利亦大幅好于预期，其12个月滚动盈利在两个季度内翻了四倍，盘后市值重返约1.4万亿美元。此前因宣布将集中生产低利润率DRAM内存芯片而引发抛售的SK海力士，也随之获得提振——尽管该公司同日披露了高达290亿美元的美国股票发行计划。 芯片行情顶部信号浮现，防御布局渐成共识 然而，极端波动本身已是警示信号。Bear Traps Report的Larry McDonald指出，半导体股在数小时内市值波动超千亿美元的情形极为罕见，历史上通常只出现在市场重大顶部或底部附近。 BCA Research建议结束今年以来已累计翻逾一倍的多头策略——即做多新兴市场半导体、做空为其买单的"科技七巨头"超大规模云计算企业。BCA指出，韩国综合股价指数（Kospi）一个月隐含波动率已超越历史峰值，而历史上这一水平往往出现于"股市熊市底部而非历史高点"，显示当前行情是由"高度投机性力量放大驱动"的顶部特征。 McDonald还警告，月末、季末叠加美国长假周末临近，历史上此类时间节点往往伴随大规模资金换仓与夏季行情低迷；密集的新股发行将消耗市场承接流动性的能力，而内部人士的大规模减持往往是顶部将至的前兆。对于仍持有芯片多头头寸的投资者，美光科技盘后走强或许提供了一个相对较好的高位退出时机。
2026-06-25 15:05:04美光财报炸裂 海力士IPO火爆 存储芯片成AI“夜空中最亮的星”
SK海力士与美光科技本周接连发布重磅消息，存储芯片成为AI最炙手可热赛道。 华尔街见闻提及，6月24日美股盘后，美光科技发布的季度财报远超分析师预期，销售额与利润指引双双爆表，盘后其股价随即大幅飙升近16%。 美光首席执行官Sanjay Mehrotra在财报电话会议上表示： 存储行业已因AI的普及而发生结构性转变。 他同时警告，供应短缺局面将延续至2027年以后，预计机器人等新兴应用将进一步拉升存储与闪存需求。这一表态有效缓解了市场对AI资本支出放缓的担忧。 与此同时，SK海力士披露赴美上市计划，拟募资约454.5万亿韩元（约294亿美元），有望跻身史上规模最大的IPO之列。 受双重利好提振，亚洲市场周四迅速作出反应，SK海力士、三星电子股价均大幅跟涨。 股价飙升，存储股领跑半导体指数 AI基础设施建设热潮正在将存储芯片企业推向资本市场的中心位置。 美光今年以来股价累计上涨约267%，跻身费城半导体指数年内最大涨幅个股，并有望创下2009年以来最强年度涨幅。 SK海力士自年初以来股价近乎翻四倍，三星电子涨幅接近两倍，铠侠则累计上涨近800%，跃升为日本市值最高的上市公司。 相较之下，AI芯片龙头英伟达今年涨幅仅约6.7% 。这一对比凸显出市场资金正在沿产业链向上游存储环节迁移，而存储芯片供应瓶颈的受益幅度甚至超越了居于行业核心位置的芯片设计巨头。 从亏损泥沼到AI宠儿，行业逆转戏剧性 就在不久前，这些企业的处境还截然不同。 2023年，受需求下滑与库存积压冲击，美光在该财年亏损近60亿美元，SK海力士和铠侠同样深陷困境。 SK海力士 的历史更为曲折，该公司脱胎于韩国政府主导的对LG半导体与现代电子的纾困合并，此后多年挣扎求存； 铠侠 则由深陷丑闻的东芝剥离而来，上市计划因投资者需求低迷而一再推迟。 英伟达引领的AI基础设施建设浪潮彻底改写了这一局面。 SK海力士率先布局高带宽存储器（HBM），凭借与英伟达AI加速器的高度适配性占据先机，美光和三星随后奋起直追。 供给瓶颈短期难解，长期协议锁定能见度 当前供应紧张局面的核心在于产能扩张受限。 此前的行业下行周期压缩了厂商的长期资本支出，而HBM的大规模生产又进一步占用了传统DRAM和NAND芯片的产能，使电脑、智能手机及其他设备制造商均面临供货紧张、采购成本上升的压力。 美光负责全球运营的执行副总裁Manish Bhatia表示： 我在存储行业工作了25年，从未见过比现在更好的时机。 面对持续的供应紧缺，美光正借机与更多客户签署长期协议，部分合同期限延伸至五年，为公司的资本支出规划提供更强的销售能见度。Mehrotra坦言： 我们目前看不到存储供应何时能够赶上不断攀升的需求。 繁荣周期能否持续，仍是核心悬念 存储行业素以周期性剧烈波动著称，产能扩张与供给过剩的历史轮回始终是投资者心头的隐忧。 不过，多重因素支撑着本轮周期的持续性： AI算力需求持续扩张、机器人等新兴应用场景加速落地，以及各大厂商在前一轮亏损周期中形成的更为审慎的资本支出纪律。 Mehrotra明确表态，短缺状况将延伸至2027年以后。 SK海力士拟通过赴美上市募集的逾290亿美元资金，亦将为其持续扩产与技术研发提供弹药。 对于投资者而言，存储芯片板块能否维持这一结构性溢价，仍将是贯穿整个AI投资叙事的核心命题。
2026-06-25 13:27:13英特尔背书 AI芯片新秀SambaNova估值或达百亿 四个月内暴涨五倍
AI推理芯片赛道融资热潮持续升温，SambaNova正站在这波浪潮的风口之上。 日前，据科技媒体The Information报道，知情人士透露，芯片初创公司SambaNova正寻求融资8亿至10亿美元， 本轮融资完成后估值将达约100亿美元——较仅仅四个月前的上一轮融资估值暴涨五倍 。私募股权巨头General Atlantic正就领投事宜进行谈判，交易最早可能于下周完成。消息由SambaNova执行董事长、同时兼任英特尔CEO的Lip-Bu Tan在一场活动上率先披露。 本轮融资规模或超过10亿美元，将成为SambaNova历史上规模最大的一次融资。 这一估值飞跃的背后，是公司客户订单持续增加、与英特尔及私募巨头Vista Equity Partners达成重磅合作，以及整个AI推理芯片市场需求爆发的共同驱动。Vista Equity Partners本月早些时候宣布计划打造一家结合英特尔CPU、SambaNova RDU及英伟达GPU的云服务商，SambaNova CEO Rodrigo Liang透露，该合作将为公司带来35亿美元的收入承诺。 重磅合作背书，客户订单持续增加 SambaNova的估值轨迹折射出AI推理芯片赛道的剧烈升温。 据报道，一位投资者透露，该公司今年2月刚以约20亿美元估值完成3.5亿美元融资，投资方包括英特尔。而在此之前，英特尔曾洽谈以约16亿美元收购SambaNova，但谈判最终破裂。 如今，本轮融资将使其估值直接跃升至约100亿美元。 值得注意的是，这一数字仍低于2021年科技泡沫高峰期SambaNova曾达到的50亿美元估值，但彼时的估值建立在历史低利率与疫情驱动的科技热潮之上，与当前基本面驱动的增长逻辑截然不同。 领投方General Atlantic并非以半导体投资见长，但此前已押注AI领域，曾投资Anthropic及其面向企业销售AI服务的合资公司。 此次入局SambaNova，显示出传统成长型私募对AI基础设施赛道的兴趣正在快速扩展。 推动本轮估值跃升的关键催化剂之一，是SambaNova与英特尔及Vista Equity Partners的一系列合作落地。 报道指出， 英特尔持有SambaNova约9%的股权，同时也是其客户。 今年2月，英特尔宣布推出将英特尔CPU与SambaNova RDU相结合的AI推理产品。 本月，Vista Equity Partners进一步宣布计划打造一家整合英特尔CPU、SambaNova RDU与英伟达GPU的云服务商，Liang透露该合作附带35亿美元的收入承诺，但公司当前实际营收规模未能获悉。 此外，SambaNova还与沙特阿美合作，为后者提供硬件与软件，用于开发大型语言模型。公司计划今年发布第五代芯片。 技术差异化：以十分之一能耗挑战英伟达 SambaNova的核心卖点在于其可重构数据流单元（RDU）的能效优势。Rodrigo Liang表示，SambaNova的芯片运行AI模型的速度更快，所需功耗仅为英伟达GPU的十分之一。 在具体应用场景上，SambaNova已逐渐将自身定位从"英伟达替代者"转向"英伟达协同者"。在这一架构下，英伟达GPU负责AI推理中计算密集的"预填充"（prefill）环节，而SambaNova的RDU则承担后续的"解码"（decode）部分。 这一策略在一定程度上降低了与英伟达的正面竞争风险，也使其更容易切入现有的英伟达生态体系。 Liang在接受TITV采访时表示："我们真正专注的是高端推理。每个人的服务都围绕英伟达构建，他们在满足广泛市场需求方面做得非常出色。但市场对差异化的需求依然存在。" 尽管AI推理芯片赛道融资热度高涨，英伟达的市场主导地位并未动摇。 据The Information估计，英伟达在该市场的份额近年来实际上已上升至74%，英伟达CEO黄仁勋坚持认为，公司的GPU在所有推理场景中均比竞争对手更具效率。 SambaNova面临的竞争对手不乏强劲之辈：Cerebras刚刚完成上市；Groq已被英伟达准收购；谷歌、亚马逊、微软等云服务巨头均在自研AI推理芯片；Meta Platforms也在开发自有推理芯片；OpenAI则于本周宣布与博通联合设计AI推理芯片。 报道还指出， 在供应链层面，SambaNova同样面临潜在瓶颈。 其芯片依赖高带宽内存（HBM），而HBM目前供应紧张，可能制约公司的规模扩张和盈利进程。部分竞争对手（如Cerebras）不依赖HBM，但也可能受到更广泛内存短缺的波及。
2026-06-25 13:24:42标普三连跌 美元突破13个月高点 黄金跌破4000 油价跌破70 芯片股大反弹
科技板块的疲软导致美股指日内涨跌互现，油价跌至伊朗战争爆发以来最低水平，通胀风险溢价消退，推动10年期美债收益率单日下行9个基点。 美元突破13个月高点，商品市场遭重挫。金价一度跌破4000，油价跌破70，比特币曾跌破60000美元。 美光科技盘后跳涨超16%，公司发布业绩超出分析师预期，AI驱动的存储芯片短缺推动产品价格大幅攀升，纳斯达克100 ETF盘后上涨1%。 隔夜韩股走V势头的带动下，周三美股开盘后，三大指数一度走高。但随着欧洲股市收盘，抛售压力开始，并且随着每一次反弹而持续不断。纳指跌幅最大，而道指和小盘股指数则勉强守住了涨幅。 值得注意的是，尽管指数整体承压，标普500成分股中仍有逾310只个股当日收涨。科技七巨头跑输其余493只成分股，市场呈现出明显的"轮动"特征。 科技股和能源股是当日最大拖累，而消费者可选和工业板块相对领涨。过去两天，人工智能“领头羊”板块表现明显疲软， 标普500指数（不含人工智能板块）反而上涨超过1%，而人工智能半导体板块则暴跌近10%。 费城半导体指数当日下跌0.82%，高通跌超4%，Arm、迈威尔科技跌超3%，安森美半导体跌超2%，美光科技当日亦跌0.81%。 Cerebras Systems当日暴跌约19%，股价跌回IPO发行价以下，此前该公司在上市后首份季报中预计全年利润率将低于一季度水平。 OpenAI同日宣布推出与博通联合开发的首款自研AI芯片，代号"Jalapeño"，进一步加剧了外部芯片供应商的竞争压力。 Nationwide的Mark Hackett认为，近期科技股的走弱更像是一次仓位调整和轮动，而非基本面层面的警示信号。RGA的Rick Gardner则表示： 股票涨得太快太多，回调几乎是必然的。对于那些在这一领域配置不足的投资者而言，这次回调反而提供了买入机会，而该板块的基本面依然强劲。 美光财报超预期，AI主题有望重获动能 美光科技盘后公布的2026财年第三财季（截至5月31日）业绩和指引，成为市场是否能够企稳的关键变量。 华尔街见闻提及 ，美光第三财季营业收入同比增长约346%至414.6亿美元，较分析师预期高约16%，非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）同比增长超12倍至25.11美元，较分析师预期高20%以上。 分析师普遍认为，业绩指引的重要性甚至超过季报数据本身。美光预计第四财季调整后营收490亿至510亿美元，意味着本财季营收将再创新高，且指引区间中值500亿美元较分析师预期高15.6% 野村证券指出，美光财报在期权市场中的隐含波动溢价已超过近期美联储议息会议的市场影响，期权市场隐含的盈亏平衡波幅约为±7%至8%， 一旦实际涨跌幅达到10%并突破该区间，市场可能将其解读为半导体及AI产业链需求端的信号验证，从而触发科技股更广泛的方向性波动。 从最终结果来看，美光盘后公布的销售预测全面领先市场预期，股价随即跳涨超16%，为此前数日的科技股抛售潮画上了一个阶段性的休止符。 美光财报后存储重回高点，涨的不只是美光，也不只16%。受美光财报的影响，高通公司股价也上涨超过10%。 在周三举行的投资者日活动上，高通对人工智能领域的增长前景发表了一系列积极评论。该公司表示，其在数据中心芯片领域的扩张将在10月开始的财年带来“数十亿美元”的收入。 美股其他芯片股盘后亦全线大涨，存储股西部数据、闪迪、希捷科技大涨超10%。 Arm、应用材料大涨超6%，阿斯麦、英特尔涨超4%，AMD涨超3%。周四亚太盘初，纳斯达克100股指期货一度大涨超2%。 油价抹去战争溢价，通胀预期随之回落 据国际能源署估计，阿联酋石油出口量已恢复至战前水平的近85%，反映出近几周经由霍尔木兹海峡运出的石油数量大幅增加。 仅阿联酋一国，最近几周就从波斯湾内出售了约6000万桶原油。数据显示，霍尔木兹海峡船只通行量创下谅解备忘录签署后的新高，并持续上升。 现货原油市场同步走软，从北海到西非，各地区原油相对基准价格的溢价快速下滑。WTI原油期货盘中跌破70美元，触及战前低点附近，日内跌幅达4.5%。 布伦特原油已基本抹去伊朗战争爆发以来积累的全部地缘风险溢价。 消息面上，特朗普24日在社交媒体发文表示，伊朗已告知美国不会对通过霍尔木兹海峡的船只征收任何通行费、保险费或其他形式费用，但他同时威胁称，若该信息不实，谈判将立即终止。 他还透露，美方将解冻部分伊朗资金用于购买美国农产品，但尚未解冻任何款项。他在与参议院共和党人会面后对记者说： 我看到油价刚刚跌破70美元，谁能想到这会发生？这还是在战争期间，伊朗表现得非常好。 SPI资管管理合伙人Stephen Innes指出， 油价下跌并非市场认为地缘政治风险已经消失，"而是因为实物流动的改善速度快于预期"。 期权市场数据显示投资者正在为油价进一步下行布局，看跌期权成交量超过看涨期权，交投最活跃的合约集中在8月和9月到期、行权价介于60至68美元之间的看跌期权。 油价下跌为债券市场带来明显提振。10年期美债收益率单日下行9个基点至4.40%，30年期美债收益率触及4.85%，为4月8日以来最低水平。 周四公布的PCE价格指数将是下一个关键节点。 预测人士预计，5月数据将在环比和同比两个维度均呈现加速，这将为美联储的政策走向提供新的参照。 高盛首席经济学家Jan Hatzius重申，其基准预测仍为不加息，理由是中东地区若实现持久和平，通胀环境将比美联储目前预计的更为温和。 黄金失守4000美元，美元走强加剧抛售 贵金属市场在同一交易日经历了更为剧烈的调整。现货黄金盘中一度暴跌逾3%，失守4000美元关口，为2025年11月以来首次跌破该整数位。 值得注意的是，技术面亦出现警示信号，黄金图表上正在形成"死亡交叉"形态，可能进一步加剧看空情绪。 黄金承压的逻辑链条清晰：地缘紧张局势降温削弱避险需求，美联储加息预期升温支撑美元走高，而美元走强则直接打压以美元计价的贵金属资产。 美元指数DXY当日续创13个月新高。 在政策层面，美国财政部长贝森特在CNBC节目中表示，与伊朗的谈判已涉及让伊朗以美元计价油气出口，委内瑞拉也正在重返美元体系，俄罗斯则有望在俄乌冲突结束后回归美元结算，并将上述进展定性为美元全球主导地位更广泛重塑的组成部分。 贝森特还预测，美国GDP增长率有望在年内重返3%。美元强势叙事由此获得政策背书，进一步压制黄金吸引力。 强势美元下，比特币一度暴跌超5.3%，盘中曾跌破6万美元关口。 周三科技股持续走弱令标普500指数基本持平，纳斯达克综合指数下跌0.41%，但道琼斯工业平均指数上涨0.36%。美股纳斯达克生物科技指数、地区银行指数创收盘历史新高。Cerebras Systems盘中大跌19%。 美股基准股指： 标普500指数收跌7.24点，跌幅0.10%，报7358.22点。 道琼斯工业平均指数收涨182.06点，涨幅0.35%，报51848.90点。 纳指收跌110.403点，跌幅0.43%，报25476.636点。纳斯达克100指数收跌127.216点，跌幅0.43%，报29220.056点。 罗素2000指数收涨0.37%，报2986.629点。 恐慌指数VIX收跌4.31%，报18.65，北京时间00:00以来呈现出M形走势。 美股行业ETF： 美股行业ETF多数收涨，全球航空业ETF涨4.17%，生物科技指数ETF、区域银行ETF、可选消费ETF、公用事业ETF至多涨1.93%。 （6月24日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.70%。 亚马逊涨0.11%，谷歌A跌0.25%，苹果跌0.38%，英伟达跌0.56%，Meta跌0.78%，特斯拉跌1.61%，微软跌2.27%。 芯片股： 费城半导体指数收跌0.18%，报13458.195点。 台积电ADR涨1.01%，AMD跌0.15%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌1.77%，报5847.87点，逼近2024年9月20日收盘位5838.26点、当年8月28日收盘位5399.48点。 热门中概股里，蔚来、美团、阿里至少跌约3%，百度跌2.3%，拼多多跌1%，腾讯涨2.4%，日月光半导体涨3.5%。 其他个股： Circle跌6.20%。 欧元区蓝筹股指收跌超0.2%，军工股RHM跌超18.6%，领跌一众成分股。德国股市收跌超0.6%、军工ETF跌超2.6%，英国富时250指数涨超0.7%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.08%，报635.16点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.25%，报6214.70点。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.62%，报24740.36点。 法国CAC 40指数收涨0.54%，报8385.49点。 英国富时100指数收涨0.31%，报10461.63点。 （6月24日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，德国莱茵金属RHM收跌18.65%，Argenx跌7.92%，埃尼集团Eni跌3.28%，德意志银行跌2.58%，德国大众汽车跌2.44%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Soitec收跌10.888%，Hochschild矿业跌9.03%，波兰铜业集团公司跌7.29%，与RHM、Argenx领跌。 中长期美债收益率跌超10个基点。欧元区主权债价格普涨，10年期希腊债券收益率跌约6个基点。英国30年期国债收益率跌约8个基点。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率下跌10.47个基点，报4.3922%。 两年期美债收益率跌5.28个基点，报4.1456%；30年期美债收益率跌10.57个基点，报4.8396%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌5.5个基点，报2.865%，全天处于下跌状态。 英国10年期国债收益率跌7.0个基点，报4.684%。两年期英债收益率跌3.7个基点，报4.129%。 法国10年期国债收益率跌5.2个基点，报3.629%。 美元复苏，新兴市场货币连续第五个交易日下跌。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.18%，报101.592点，日内交投区间为101.356-101.800点。 彭博美元指数涨0.27%，报1226.97点，日内交投区间为1223.32-1228.36点，21:12也曾逼近2025年11月21日顶部1228.98点。 （彭博美元指数） 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.8132元，较周二纽约尾盘涨184点，日内整体交投于6.7910-6.8195元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币一度暴跌超5.3%，盘中曾跌破6万美元关口。以太坊跌3.10%。 （比特币价格） 国际油价创2月末以来收盘新低。 原油： WTI 7月原油期货收跌2.87美元，跌幅3.92%，报70.34美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特7月原油期货收跌3.34美元，跌幅4.33%，报73.74美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌3.43%，报67.24美元/桶。 天然气： NYMEX 7月天然气期货收报3.2210美元/百万英热单位。 纽约期金周三跌3.2%，现货黄金失守4000美元整数位心理关口，白银跌超6%。铝价回归伊朗战争前水平，美元走强和海湾供应恢复希望。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金跌2.86%，报3999.08美元/盎司，全天处于下跌状态。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货跌3.21%，报4016.40美元/盎司，纽约中午一度跌至3975.70美元。 白银： 纽约尾盘，现货白银跌6.72%，报57.4512美元/盎司，交投区间为62.3762-55.6125美元，02:04逼近2025年11月28日底部53.3447美元。 COMEX白银期货跌6.64%，报57.940美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货跌2.57%，报6.0525美元/磅。 现货铂金跌4.25%，现货钯金跌5.01%。 LME期铜收跌284美元，报13086美元/吨。LME期锡收跌1473美元，报49681美元/吨。LME期镍收跌354美元，报16818美元/吨。LME期铝收跌110美元，报3122美元/吨。
2026-06-25 08:49:03全球芯片股灾的暴风眼：韩股暴跌背后的“各种鬼故事”
韩国股市的一场剧烈抛售正演变为席卷全球半导体板块的风暴，而此次暴跌并非单纯由基本面恶化所致，而是技术面过度延展、产业预期微调以及一系列政策传闻引发的恐慌情绪相互叠加的结果。 周二，作为全球存储芯片的重镇，韩国综合股价指数（KOSPI）单日暴跌10%并触发熔断机制。指数权重股三星电子与SK海力士双双重挫逾12%，两家巨头合计贡献了该指数超七成的跌幅。恐慌情绪迅速向全球市场蔓延，直接波及美股半导体产业链，导致美光科技单日收跌13%，西部数据重挫8.5%。 引发此次抛售狂潮的直接导火索是一系列密集利空消息的共振。 韩国媒体关于SK海力士可能放缓先进人工智能存储芯片扩产的报道，严重动摇了市场对AI硬件需求的预期。与此同时，韩国国内关于对股票未实现收益征税的政策讨论，以及监管层对杠杆ETF过热的警告，彻底击溃了市场脆弱的信心。 分析人士指出，此次极端波动更多是由算法交易的机械性抛售、散户杠杆资金的强制平仓以及机构再平衡驱动，而非基本面的瞬间恶化。 在多重压力交织下，全球投资者正密切聚焦即将发布的美光科技财报，以评估AI产业链的真实景气度与估值支撑。 鬼故事一：HBM扩产放缓与英伟达砍单疑云 引发基本面担忧的直接原因，是高端存储芯片供应链策略的边际变化。 华尔街见闻此前提及 ，SK海力士正考虑放缓第六代高带宽存储芯片（HBM4）的产能爬坡步伐，推迟部分产线转换，并将资源重新向通用型DRAM倾斜。 这一战略调整背后的逻辑在于产品利润率的逆转。 目前通用DRAM的利润率已比HBM高出15%，且大信证券预计通用DRAM的营业利润率年内峰值可达90%。此 外，媒体报道援引知情人士消息称，英伟达下一代“Rubin”芯片的生产预测正在下调，这引发了市场对HBM供应紧张和AI需求激增预期可能减弱的猜测。 这种担忧在宏观产业链层面同样存在印证。 随着超大规模数据中心运营商面临资本支出激增而自由现金流预期转负的压力，市场开始质疑这些作为“资金源头”的科技巨头，是否会压缩硬件采购预算，从而对整个存储、芯片、网络和服务器供应链的营收构成约束。 鬼故事二：政策与税收“黑天鹅”，未实现收益征税恐慌 在产业基本面出现分歧之际，一份关于税制改革的探讨文件在韩国本土引发了极大的恐慌。 据韩联社报道，韩国多党派国会议员联合举行税制改革论坛，主张推动“所得税综合主义”转型，即探讨将股票与房地产等资产的“未实现收益”（账面增值部分）纳入征税体系。 尽管该提议包含递延纳税等渐进路径，但对于已经处于高估值区间的韩国股市而言，无异于重磅利空。专家警告，若仅在资产变现时课税会产生“冻结效应”，但对未实现收益征税的预期，直接促使投资者在政策落地前抢跑抛售。 此外，韩国未能入选MSCI发达市场（DM）观察名单，以及韩国总统上周对股市波动带来“财富效应”担忧的评论，进一步加剧了政策面的不确定性。 鬼故事三：杠杆ETF与“负伽玛”效应反噬 从量化与技术面角度来看，此次暴跌是一场经典的结构性崩盘。 据ZeroHedge报道，野村证券量化策略师Charlie McElligott指出，巨额资金流入单一股票和存储主题杠杆ETF，产生了庞大的“真实和合成”负伽玛（Negative Gamma）效应。 这种市场结构导致了顺周期和机械性的资金流动——即市场越跌，卖盘越重。 Charlie McElligott指出，在抛售期间，零到期日（0-DTE）期权交易员积极逢高做空，彻底瓦解了试图抄底的买盘。加之期权交易商在前期追涨过程中的仓位调整，进一步加剧了系统性的向下螺旋。 这种效应意味着，随着市场下跌，做市商和ETF管理机构必须机械性地抛售更多股票以维持风险敞口平衡。高盛韩国高接触交易主管Chris Cha在报告中披露，韩国境内杠杆ETF规模已达91亿美元，而追踪SK海力士与三星的离岸杠杆ETF规模高达210亿美元。 韩国金融监管机构的态度转变更令技术面雪上加霜。韩国金融监督院（FSS）院长公开表示，对未能阻止挂钩三星和SK海力士的单一股票杠杆ETF上市感到遗憾，并警告其副作用正在加剧。监管层考虑收紧保证金贷款和限制ETF发行等措施的讨论，直接动摇了支撑近期涨势的技术性买盘。 鬼故事四：流动性枯竭，散户爆仓与养老金倒戈 暴跌揭示了韩国股市买盘结构的极度单一。 CLSA新加坡首席股票策略师Alexander Redman指出，韩国市场的涨势几乎完全由散户驱动，内在泡沫化程度令人不安。本月，韩国散户融资余额升至创纪录的38.5万亿韩元（约合250亿美元）。首尔基金经理Kim Namho表示，巨额的保证金债务在午后触发了强制平仓，加速了市场的自由落体。 与此同时，传统稳定器变成了抛售主力。 高盛报告指出，由于前期股市大涨，韩国国民年金（NPS）的国内股票仓位突破了28.8%的上限目标。为了进行资产再平衡，NPS在6月创下了自2021年4月以来最大规模的净卖出（15亿美元）。 当养老金从被动支撑转变为机械性供给，叠加外资离场，市场的边际流动性瞬间枯竭。 外部宏观施压：降息预期降温与财报前瞻考验 在韩国国内基本面与技术面共振向下的同时，全球宏观环境的变数也加剧了市场的脆弱性。 美联储加息预期的意外重燃，对高估值的科技股构成了系统性压制。美国银行分析师Aditya Bhave预测，美联储将在今年9月、10月及12月重新加息，累计上调75个基点，以应对服务业通胀和薪资增长的粘性。 在极端的市场动荡后，投资者的目光正聚焦于即将公布的美光科技财报。 高盛指出，市场在美光财报前的预期已被推至极高水平，这也为资金提前获利了结提供了动机。Pepperstone Group策略师Dilin Wu表示，美光的成绩单将是检验AI硬件投资热潮是否具备持续性的真正考验。 正如CLSA策略师Alexander Redman所言，此次波动的幅度与市场内在的散户驱动和泡沫化程度密切相关。尽管从中期来看，存储芯片的上行周期和AI需求逻辑尚未证伪，但在被迫去杠杆和多重传闻的冲击下，全球芯片股正经历一场痛苦的预期重置与估值消化。
2026-06-24 13:21:03
