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激活10万亿公积金提振住房消费 超30城密集优化相关政策

一天的时间里，成都、武汉两个核心城市，先后发布了优化住房公积金政策重要内容。 3月24日，成都住房公积金管理中心召开新闻通气会，发布一系列政策举措，内容涵盖提升最高贷款额度、不再限制贷款次数，进一步放宽首套房认定标准等。 具体而言，成都将提高公积金贷款额度，单缴存人最高贷款额度由60万元提高至80万元，双缴存人最高贷款额度由100万元提高至120万元。同时，购买现房和因房屋征收拆迁购买住房，最高贷款额度上浮20%，即单缴存人家庭最高可贷96万元，双缴存人家庭最高可贷144万元。 成都还优化了对首套房的认定，缴存人新购住房申请公积金贷款时，名下无未结清公积金贷款，即可执行首套房贷款政策，最低首付款比例20%，享受首套房贷款利率。 另外，新政策明确，2026年3月25日至12月31日期间，缴存人新购住房申请公积金贷款时，名下无未结清公积金贷款，即可提出申请，不受贷款次数限制。 “成都此次公积金新政，契合了今年全国两会政府工作报告中深化住房公积金制度改革，着力稳定房地产市场政策方向，也是因城施策满足刚性和改善型住房需求要求的落地。”58安居客研究院院长张波在接受记者采访时说。 张波表示，按照成都公布的最新举措，通过提升公积金贷款额度、取消贷款次数限制、放宽首套房认定，可更好保障住房消费。将公积金提取延伸至城市更新、重疾医疗、车位购置等场景，可使公积金更利于民生保障，大幅提升了积金使用效率和普惠性，助力居民安居。 就在成都公布前述政策当天，微信公众号“武汉发布”也于今日下午披露，该市近期正在就“武汉住房公积金异地个人住房贷款实施细则”公开征求意见（至3月28日截止）。 据了解，武汉将放宽公积金贷款条件，在武汉市外连续缴存公积金满6个月的职工，均可申请异地贷款，不再要求武汉户籍。按征求意见，武汉拟优化贷款套数认定，还将新增异地商转公业务，外地缴存职工在武汉购房时，若已办理商业贷款且未结清，可申请将商贷转为公积金贷款，享受更低利率优惠。 “为进一步提振住房消费需求，从多角度不断优化公积金政策，成为各地持续稳定楼市一项重要抓手。”中原地产分析师卢文曦表示。 事实上，在此之前，天津、上海等重点城市已优化了公积金政策。在成都、武汉发布上述内容前几日，沈阳于3月19日优化了住房公积金使用政策，调整内容包括，阶段性提高住房公积金最高贷款额度、扩大“商转公”贷款支持范围、阶段性支持缴存人购买车位（库）、阶段性取消住房公积金贷款次数限制等。 而在3月21日，郑州市房管局相关负责人介绍，为推动房地产高质量发展，郑州即将出台涉及信贷支持、公积金优化等方面的新举措，内容包括，明确购房套数认定标准，在郑州市范围内新购买住房，只核查购房人在拟购住房所在行政区范围内住房情况，无住房的，认定为首套房。同时，强化多子女家庭购房支持，在当地已有一套住房的多子女家庭，再次购买商品住房时，申请公积金贷款的，可按家庭首套住房贷款最高额度上浮20%。 据中指研究院不完全统计，今年以来，全国已有超30城调整优化公积金贷款政策，在各类已出台落地政策调整方向中，针对公积金贷款的调整政策数量最多，是当前各地政策调整优化、促进住房消费的重要抓手。 卢文曦向记者表示，公积金是购房过程中一项比较重要的工具。这不仅仅是因为相对于商业贷款，公积金的利率较低，而且公积金还可根据购房人不同情况，给予较大贷款力度支持，从而实实在在提高购房者支付能力。 就此，中指院政策研究总监陈文静指出，由于住房公积金在贷款利率上与商业贷款存在着一定利差（当前首套5年以上公积金贷款利率为2.6%，2025年四季度全国新发放商业性个人住房贷款利率为3.06%），同时当前多地提高公积金贷款额度、支持提取公积金支付购房首付款及支持提取公积金支付税费、装修等方向，因而能够有效降低居民的购房门槛及购房成本，促进居民购房需求释放。 “从各地已经出台的措施可以发现，公积金政策是一个可以灵活运用的工具，例如，可用公积金支付房款，还可以用于购买车位等。这些可灵活调整，又能够切实增强购房者购买力的举措，有利于释放市场需求，提高市场交易活跃度。”卢文曦在接受记者采访时说。 值得关注的是，人民日报今年1月在《中央“点名”住房公积金，释放什么信号？》的文章中强调，公积金即将迎来改革大动作。这篇文章还提及，2016年，全国公积金缴存余额是4.56万亿元；到2024年底，涨到了10.9万亿元，翻了一倍多。如此大规模的一笔钱躺在账上，效能还有提升空间。 在陈文静看来，近期重点城市在公积金贷款政策方面的优化，为更多城市对公积金的优化方向提供了参考借鉴。 例如，上海提高贷款额度、扩宽多孩家庭上浮政策的适用范围，调整后首套、二套贷款额度上限分别达240万元、200万元，计算绿色建筑、多孩家庭等上浮后可达324万元、270万元。重庆优化调整了灵活就业群体公积金贷款缴存政策，提高公积金贷款额度的计算倍数，福建则明确支持扩宽公积金提取使用范围。 “这些已经出台的措施，均为各地在公积金政策调整可作为重要的参考借鉴依据。另外，今年的《政府工作报告》中明确提出‘深化住房公积金制度改革’，我们预计，接下来公积金政策将更加细化，如灵活调整公积金缴存政策（扩大覆盖范围）、提升资金使用效率等方向也是政策调整的聚焦点，进一步发挥公积金在惠民生和稳市场中的作用。”陈文静补充道。

江铜集团冶化工程公司 确认出席 SMM CCIE 2026（第二十一届）铜业大会

迈入2026年，全球铜产业正处于深刻调整期。2025年美国突对铜半成品征收50%关税，精炼铜及原料虽被豁免，但政策大幅改写贸易逻辑，前期套利推动大量精铜抢运美国，关税细则公布后美伦价差迅速收窄，美国与国际铜市趋于割裂，迫使加工贸易向关税豁免地区或本土转移，加工材出口流向与订单结构均被改写。铜精矿端原料极度紧缺，长单TC持续下行，现货加工费转负，冶炼厂利润大幅承压承压。再生铜领域亦变动频出，“反向开票”等税收及竞争政策实施，短期扰动回收体系，回收量下降，进口端又受美废成本高企与政策不确定影响，全年到港锐减叠加冶炼厂转向废铜补充原料，推高原料溢价。虽然2025年全球新产能集中投放，但原料供应不足反而加剧争夺。终端消费方面，电力、电动车等板块因铜价坚挺与加工费高企承压，海外订单竞争力下降，一些加工厂转向内销或高附加值产品。展望2026年，美国贸易保护主义、精矿紧平衡与废铜供应链重塑，将共同推动原料加工与终端消费的深度再平衡。 在此背景下，上海有色网精心筹备的 “ SMM CCIE 2026（第二十一届）铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于 2026年4月8-10日 在 江苏·苏州国际博览中心 隆重举行， 江西铜业集团(贵溪)冶金化工工程有限公司 将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 展位号：G035-038 铜冶炼全流程解决方案供应商 ▌公司简介 江西铜业集团(贵溪)冶金化工工程有限公司 是江西铜业股份有限公司(股票代码:600362)全资子公司，位于中国最大的铜冶炼厂一一江西铜业股份有限公司贵溪冶炼厂厂内。具有机电工程施工总承包一级、建筑工程总承包二级、冶金工程施工总承包二级、建筑装修装饰专业承包二级等施工资质。 公司主营业务： 冶金化工、矿山成套设备的制造;大型钢结构件及备品备件的制作加工;冶金化工、矿山机电设备的安装与检修，高低压电气和通讯设备的安装、调试及维护;房屋建筑及工业炉窑砌筑工程施工。从成立之初，公司就承担了江西铜业股份有限公司贵溪冶炼厂的全部生产工艺设备大修各日常检修工作，为贵溪冶炼厂生产安全顺行提供了可靠保证。 展望未来，公司将秉承“专业、精益、创新、多元”的发展理念，不断探索完善“以人为本、集中管理、信息畅通、有序竞争”的科学管理模式，以更强的技术实力，更精的专业产品，更优的服务质量与社会各界携手共创和谐美好未来。 我们致力于设备国产化的研发和创新，成功研制开发的非标工艺装备产品主要有： 铜冶炼 所需阳极炉、全自动圆盘浇铸机、铸渣机、残极加料机、倾转倒渣平台、自动捅风眼机； 铜电解 所需阳极整形加工机组、始极片加工机组、导电棒搬运机组、电铜洗涤机组、残极洗涤机组、吊耳切割机组、全自动阳极整形机组、厢式压滤机、MVR真空蒸发装置、ISA永久不锈钢阴极板； 银冶炼 所需的银阳极圆盘浇铸机、银锭浇铸机； 镍电解 所需剥离机组、产品出装机组、镍始极片加工机组吊耳切割机组等。 铅锌冶炼 所需铅产品自动运输线、铅残极自动运输线、锌阴极自动运输线、铅阳极及残极自动运输移载车、铅残极洗涤机组、锌电积用铝阴极板等。 我公司在认真履行“为江铜集团贵溪冶炼厂生产设备安全顺行保驾护航”工作职责的同时，不断提升多元化竞争实力，积极拓展外部市场，为广大客户提供了从设计、制造、安装、调试到试生产的全流程铜冶炼解决方案。 ▌ 江铜宏源铜业有限公司年产15万吨电解铜项目 项目简介 项目地点位于江西省鹰潭市贵溪经济开发区工业园片区，项目设计规模为年产15万吨阴极铜;是江铜集团“铜主业做强做大”核心战略的标杆项目，建成后与一期合计产能25万吨，进一步巩固江铜在全球钢产业的领先地位。 建设内容 主要包括电解系统、净液系统、LME仓库等主体工程及配套辅助设施。项目采用行业先进的艾萨工艺，以铜阳极板为原料进行电解精炼，主要生产高纯阴极铜及副产品硫酸镍、硫酸铜等。 ▌ 苏合铜业科技(江苏)有限公司20万吨再生铜冶炼项目 项目简介 拟建于江苏省淮安市淮安区工业园的20万吨再生铜冶炼厂项目，项目废杂铜处理能力为20万吨/年，原料来自苏合铜业及其股东旗下淮安龙创金属制品有限公司回收的新能源电池铜箔与废杂钢。项目涵盖原料处理、杂铜精炼、定量浇铸、废渣处理等各个环节。 核心设备 两套260吨回转式精炼炉及其耐火砖附件、两套燃烧-氧化-还原系统、两套氮气搅拌系统、两套炉体循环水系统、两套环保设施、一台双20圆盘浇铸机、一套圆盘及炉子冷却水循环系统、一套火法电力系统，以及各类配套辅助设备的设计、制造采购与安装等专业技术内容。 ▌ 印尼默迪卡青山有限公司年产2.5万吨阴极铜建设项目 项目简介 项目位于：印尼中苏拉威西省Morowali 县Bungku Selatan镇-印尼青山园区。 作为青山集团在印尼打造的首条年产2.5万吨阴极铜生产线，该产线以废杂钢为原料，通过火法精炼与电解精炼工艺生产高纯阴极铜。该项目包括设备工艺设计、厂房布局及土建条件设计、火法冶炼设备含:2平方熔炼炉、160t阳极炉及双18模圆盘自动定量浇铸机等设备。 ▌ 越南Song Duong投资有限责任公司1.5万吨阴极铜建设项目 项目简介 项目位于越南兴安省，采用380kg大极板永久不锈钢阴极PC电解工艺，供货范围:涵盖全套电解系统及圆盘浇铸机的设计、制造、报关、退税等全链条服务，建设周期仅5个月。 ▌ 联系方式 贺磊 139 7018 6931 扫码报名 SMM会议联系人 任杰 186 5503 3505 renjie@smm.cn

能源市场“祸不单行”！美国最大炼油厂之一突发爆炸

全球能源市场当前可谓“祸不单行”，不仅中东冲突眼下仍未有停歇的明确迹象，美国本土的一处大型炼油厂也在当地时间周一突发爆炸。 据悉，美国得克萨斯州阿瑟港的瓦莱罗炼油厂发生爆炸并引发火灾，促使当局下令当地居民就地避难。 据知情人士透露，事故发生在柴油加氢处理装置，该装置遭受严重损毁。据称，火灾发生在该厂流化催化裂化装置附近，炼油厂部分区域已停产，但尚未决定是否关闭整个工厂。 瓦莱罗炼油厂发言人表示，当地官员已作为预防措施关闭了附近两条洲际公路。 该地区的目击者报告称，他们听到了震动车窗的巨大轰鸣声。一名事发地附近的居民表示，该地区弥漫着臭鸡蛋味，这表明空气中含有硫磺。 阿瑟港消防局消防员Antonio Mitchell证实了瓦莱罗设施发生事故，但具体细节尚不明确。爆炸发生后不久，Mitchell在带领队员赶往现场时表示，“目前尚不清楚事故性质。” 阿瑟港代理消防局长Louie Havens表示，最初向炼油厂派出了两辆消防车，并正在向瓦莱罗部署一支危险品处理小组。Havens还证实，目前没有收到人员伤亡的报告。 得克萨斯州环境质量委员会表示，已针对波特阿瑟市瓦莱罗炼油厂火灾部署了应急响应协调员及区域工作人员，配备手持式和车载空气监测设备，并通过事故指挥系统进行协调。官员称将随时发布最新信息。 得克萨斯州交通部敦促司机避开该区域，要求驾车者远离炼油厂附近的87号州道和82号州道。 据悉，瓦莱罗炼油厂日处理能力达43.5万桶重质高硫原油，是美国排名前十的炼油厂之一。 炼油厂火灾消息叠加伊朗向以色列发动新一轮导弹袭击的报道，令RBOB汽油期货价格日内亚洲时段大涨逾5%，最新交投于3.0766美元/加仑。 与此同时，美国WTI原油价格日内也重新回到了90美元上方，最新交投于91.80美元/桶。这一美国基准原油价格隔夜曾一度最低跌至84.37美元的低位。 美股期货则快速走低： 分析人士指出，该炼油厂倘若长时间停工，将给本已紧张的能源市场带来更大压力。该炼油厂将原油加工成汽油、柴油和航空煤油。任何如此规模的炼油厂的停产都会加剧战时本已紧张的美国炼油市场供应。

高碳锰铁等项目采购招标

1. 采购条件 本采购项目高碳锰铁等项目（AGLYCGHHD260323275911）采购人为凌源钢铁股份有限公司采购销售中心采购管理部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：高碳锰铁等项目 2.2 采购失败转其他采购方式：不转 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）流通型营业执照 （2）生产型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 1.需提供年检合格的营业执照（或副本）原件扫描件或照片。 2.需提供2022年1月1日以后铁合金业绩合同1个。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：详见附件（如有需要） 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：详见附件（如有需要） 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年03月23日18时00分至2026年03月27日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》高碳锰铁等项目采购公告

四分之一欧洲汽车零部件供应商预计年内将出现亏损

受成本上涨与深度行业结构性变革挤压，四分之一的欧洲汽车供应商预计今年将出现亏损，行业经营压力持续攀升。欧洲汽车零部件供应商协会（CLEPA）于3月23日发布半年一度的调查报告显示，约24%的供应商预计本年度亏损，而在上一次调查中，这一比例仅为15%。此外，高达76%的企业预期利润率不足5%。业内普遍认为，低于这一水平，企业将难以维持新技术与产能的持续投入。 这些数据表明，在汽车电动化转型、产能向亚洲转移的过程中，大部分成本压力都由零部件供应商承担。欧洲汽车零部件协会的数据显示，过去两年，欧洲汽车供应链已裁员超10万人。大陆集团、博世、采埃孚等头部企业均已宣布裁员或重组计划。 与此同时，随着伊朗战事的持续升级，汽车零部件行业面临的不确定性还在上升。多数零部件企业属于高耗能制造业，随着中东局势升级，伊朗封锁海上石油运输要道霍尔木兹海峡，由此带来的能源价格上涨、供应链波动加剧，将进一步冲击汽车零部件企业的经营。处于弱势的企业或将倒闭，行业整合加速，也会给整车厂商带来连锁风险。 为应对困境，欧洲零部件企业正采取多项措施保住产能。调查显示，近四分之三的企业已调整产品结构；另有40%的企业开始拓展军工等非汽车业务，以此谋求生存空间。这也反映出，部分欧洲传统汽车零部件供应商正被迫脱离主业，寻求业务多元化转型自救。

存储新一轮强劲周期已至！Wedbush：部分产品价格涨幅或达150%

华尔街知名投行韦德布什（Wedbush）最新指出，人工智能（AI）基础设施建设带来的内存需求激增以及供应紧张，将推动部分内存产品价格涨幅超100%。 Wedbush分析师在周一发布的报告中表示，DRAM与NAND存储价格正快速上涨，预计在2025年第四季度基础上，2026年上半年价格涨幅将达到“三位数”水平。其中， DRAM价格涨幅有望达到130%至150%，NAND涨幅也接近这一水平，显示出存储市场正进入新一轮强劲周期 。 这对美光科技、希捷科技和西部数据等内存厂商而言无疑是个好兆头。 “内存市场向好在意料之中，”Wedbush表示，“但这一涨价幅度凸显出，市场自一季度以来的持续显著好转，这与我们近期对内存行业的积极调研、以及美光亮眼的业绩与指引完全吻合。” 美光公司上周公布的财报显示，2026财年第二财季营收增长近两倍，达238.6亿美元，超出分析师预期的200.7亿美元，调整后每股收益为12.20美元，远超预期的9.31美元。对于第三财季，该公司预计营收约为335亿美元，较一年前的93亿美元飙升，增长幅度超过200%，远超分析师预期的243亿美元；预计调整后的每股盈利约为19.15美元，同样远超分析师预期的12.05美元。 供应紧张局面也影响到了硬件生态系统的其它部分。Wedbush 指出， 由于需求持续超过供应，硬盘制造商可能会要求提高合同价格 。 “考虑到这一背景以及供需缺口的进一步扩大，我们认为硬盘驱动器（HDD）供应商在未来合同定价上将采取比此前暗示的更为激进的策略。”Wedbush说道。 与此同时，凭借强大的供应链关系，英伟达似乎已做好充分准备，能够确保其人工智能系统所需的零部件供应。英伟达首席执行官黄仁勋最近表示，他预计英伟达的Blackwell和Rubin系统将获得约1万亿美元的订单。 Wedbush 指出，英伟达宣布的更多合作（包括上周与亚马逊的合作）、其围绕2026–2027年需求对各厂商及供应链的积极调研，以及英伟达的行业顶尖零部件获取能力，均支撑这一目标。 然而，并非所有科技市场领域都呈现出同样的强劲态势。Wedbush指出， 业内人士对今年PC与手机市场的看法趋于悲观 。 韦德布什指出，许多与PC相关的企业靠服务器业务带来的需求获得支撑，但整体市场情绪正在走弱。事实上，目前行业反馈显示：除苹果公司后，PC和手机出货量同比降幅可能高达20%。

限额100人！走进电机电控产业一线的机会来了！

深耕熔铸合金化，以核心技术引领行业！安美奇铝业亮相AICE 2026铝博会

当前，我国铝产业正处于规模扩张向质量效益转型的关键攻坚期，《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》明确提出建设 高端化、智能化、绿色化产业体系的目标 ，既面临着铝资源供给不足、节能降碳压力增大的现实挑战，也迎来了高端制造、航空航天等战略性新兴产业带来的发展机遇，高端铝基材料供给、技术创新升级成为破解行业瓶颈、实现高质量突围的核心关键。 行业浪潮奔涌，盛会聚势启新。 2026年4月8-10日 ， SMM AICE（第二十一届）铝业大会暨铝产业博览会 ，将在 苏州国际博览中心 盛大开幕，汇聚全球铝产业链及终端应用领域优质资源，构建起上下游协同发展的生态平台。 展商推荐 安美奇铝业（中国）有限公司 展位号 E247-248 安美奇铝业（中国）有限公司由荷兰上市公司AMG集团投资新建，位于福建省三明市。 荷兰AMG集团是全球材料行业知名企业，拥有锂、钒、铬、锑、铝、钽、石墨、硅、钛合金、真空技术等十个事业部。其中铝事业部是全球顶级的铝基中间合金、合金添加剂及铝钛硼晶粒细化剂生产商，拥有超过70年生产历史，在美国、巴西、中国设有4家工厂，产品广泛应用于航空航天、汽车高铁、电子铝材及电池箔等领域，在国际铝行业享有盛誉。 作为行业技术引领者，公司已参与《铝及铝合金成分添加剂》、《铝及铝合金晶粒细化用合金线材》、《航空用变形铝合金铸锭》、《变形铝及铝合金熔体离线渣含量检测方法》等多项国家及行业标准制定。 (TiBAl ADVANCE™)是全球顶尖晶粒细化解决方案，以稳定高效，纯净度高为基础，至少减半添加量实现卓越细化。核心优势:显著减少硼化物缺陷，改善表面质量;优化挤压性能，降低模具损耗、提升挤压速度;延长过滤系统寿命;减少运输需求与碳排放，实现经济效益与环保效益双重突破。 安美奇作为AMG集团布局中国市场的关键举措，将以福建三明为基地，坚持以客户为中心、以技术为驱动，持续推进产品创新与工艺优化，贯彻绿色低碳理念，快速响应客户需求，为集团中国区业务蓬勃发展打造全新平台。 安美奇铝业（中国）有限公司 致力于打造全球高端铝熔铸合金化，成为顶尖晶粒细化解决方案服务商。公司以独特的优势赋能技术，持续为客户提供高品质产品与系统化解决方案。 现诚邀各界宾朋莅临 展位 E247-248 ，与全球铝业同仁相约，携手共探产业新路径，以技术创新助力客户，共同书写铝业制造新篇章！

从绝望到狂喜只需一条贴文？揭秘资本市场最荒诞的180度大转弯

如果你一直关注新闻的话，可能会忍不住把华尔街周一早晨从绝望到狂喜的180度大转弯，视为市场交易员都是一群“傻瓜”的迹象。 是的，原本在这一美东时间周一的清晨，许多人曾认为美国市场又将迎来惨淡的一天——在当天的亚洲时段，油价大幅攀升，亚太市场全线重挫，美国股指期货也应声下滑，黄金白银和各国政府债券的抛售潮丝毫没有减弱的迹象…… 但就在这时，美国总统特朗普在社交媒体上发声了。 在美东时间上午7点刚过，特朗普就在Truth Social上发帖称，其已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天。他给出的理由是：美伊双方进行了“富有成效的对话，旨在彻底、全面地解决我们的敌对状态”。 金融市场应声逆转走势，且反差极为鲜明。 美国股指期货飙升，从近1%的跌幅一举逆转为一度超过2.5%的涨幅。原油期货暴跌，全球基准布伦特原油价格在几秒钟内从每桶112美元上方跌至100美元以下。美债价格则应声上涨。 即便是在伊朗否认美伊举行过会谈后，华尔街似乎也依然对特朗普的缓和表态“迷信不已”。 布伦特原油最终全天收盘下跌11%，报每桶略低于100美元，为3月11日以来的最低水平。在美股市场上，道指和标普500指数双双创下自2月初以来的最大单日涨幅，道指最终全天收盘上涨1.4%，标普500指数上涨1.1%。纳斯达克综合指数上涨1.4%。 然而，如果你是一个脱离开市场交易的普通人，或许会不免产生这样的疑惑：“拜托，金融界的朋友，你们真的又信了特朗普说的这一套了吗？” ——要知道，就在两周前，就是这位美国总统亲口告诉媒体，“冲突已经非常彻底地结束了”，引发了类似的“短暂”股市反弹和油价回落。 而过去一年多来，也是特朗普频繁地放话后又收回，以至于出现了一种专门基于这种行为的交易策略——TACO，即“特朗普总是会退缩”（Trump always chickens out）。 这无疑也引出了一个问题：市场周一缘何会对特朗普的缓和局势表态“深信不疑”、以至于出现了如此惊人的逆转行情？资金如此疯狂的买入和抄底，真的合理吗？ 答案是：情况很复杂…… 人们交易的从不是真相？ 一些业内人士指出，这种突然的飙升与其说是因为华尔街相信特朗普，不如说是投资者正将特朗普的声明——发表时正值许多睡眼惺忪的纽约交易员坐到交易终端前开始工作时——视为一种保证 ：即这位美国总统对糟糕市场行情数据的厌恶，最终会阻止他执行那些更极端的威胁…… “这类交易其实并没有任何实质性的现实基础——人们只是在‘交易特朗普’，”Westwood Capital管理合伙人Daniel Alpert表示。 而“交易特朗普”的逻辑，很大程度上其实只需基于氛围和情绪，而非事实真相究竟如何 ——特朗普本周是否真的就解决冲突进行了谈判？伊朗说没有、特朗普说有。而大多数市场参与者本身其实根本无法得知谁对谁错。 但 谁对谁错现在可能根本不重要…… “市场不是基于真相交易，而是在基于美感交易，”Alpert引用了知名经济学家、“宏观经济学之父”凯恩斯关于股市就像一场选美比赛的理论 ——这一理论的简短版本是：1936年，凯恩斯构思了一场竞赛，报纸刊登100张面孔的照片，要求读者选出最漂亮的6张。选出的6张最符合大众审美的人将赢得比赛。而这次竞赛得出的教训是：获胜的最佳策略并不是挑选你自己心目中的最爱，而是挑选你认为别人会喜欢的人。 回到当前的现实，Alpert指出，“如果你是在交易市场，而不是进行投资，你的关注点就在于别人怎么想，以及他们可能会怎么做，你可能不认为这是好事，甚至不确定这是否是谎言，但你只需要相信其他人会认为这是好事，你便可跟风下单…… 当你赚够了钱，你就抛售，就这样，交易结束。” 而对不少华尔街人士来说，周一特朗普释放的信息中，至少有一点其实很明确：那就是特朗普正渴望结束这场由他在三周多前挑起、并已导致全球经济滑向危机的冲突。 “如果这场战事在接下来的7到10天内得不到解决，我们将面临疫情大流行式的全球经济停摆，”BCA Research首席策略师Marko Papic表示。“今天特朗普的帖子至少表明，特朗普意识到实体经济可能会跌落悬崖。” 此外，周一同样推动行情反弹的还有：市场中的每个人都有着“踏空恐惧症”（FOMO）。 “没人想错过反弹，”Interactive Brokers首席市场策略师Steve Sosnick表示。“只要有一点点好消息，你就会看到针对这类消息的非常强烈的反应，甚至是潜在的过度反应。” Truist Advisory Services首席投资官Keith Lerner则表示，“一丝曙光，或是一点好消息，都能大有裨益，在这个周末之前，很多人都在考虑最坏的情况。” 当然，如果要仔细拆分各市场的走势，就美股而言，周一的上涨行情或许也并非完全不合理。至少，油价当天的大幅回落，本身已是一件重大利好。Sosnick指出，“最近几周，股票交易员一直跟随着原油交易员的步伐，因为原油交易员对波斯湾局势的看法要清晰得多。如果油价没有如此大幅下跌，但股市却依然上涨，那么我们确实可以嘲笑这些股票交易员被总统给骗了。” 理性与思考 然而，在周一这一切的狂欢之下，如果回归理性和思考，一些业内人士眼下或许仍暗藏着对特朗普能否“像挑起冲突那样轻易结束冲突”的怀疑。 在整个美伊冲突期间，特朗普已多次试图通过社交媒体安抚市场。本月早些时候的一次交易中，美国能源部长克里斯·赖特曾发布一条帖子，吹嘘将为霍尔木兹海峡通行的油轮提供海军护航，该帖子在10分钟内导致油价一度下跌19%，但随后被迅速删除。油价随即很快又大幅反弹。 “我担心这不再是特朗普一个人可以决定的了，不像关税那样可以说取消就取消，”Hirtle Callaghan首席投资官Brad Conger表示。“那些因特朗普对市场的反应而受到鼓舞的人，他们的信念可能仍放错了地方。” 有着“原油交易之神”美誉、麾下基金以自己名字命名的法国大宗商品对冲基金创始人安杜兰(Pierre Andurand)也是一位社交媒体的活跃用户。在特朗普发布贴文后，安杜兰首先在X平台上搜寻，试图找到更多关于美国立场和伊朗回应的信息。他打电话给团队成员，让他们联系各自在石油市场的线人，以判断这轮油价下跌是否合理。 他的结论是：不合理。“什么都没变，”安杜兰称，“我很惊讶为什么所有人都反应这么大。” 安杜兰指出，目前仍不清楚正常航运何时能恢复通过霍尔木兹海峡。近一个月前，为报复美以的袭击，伊朗实际上关闭了这条对石油和其他大宗商品至关重要的水道。 一些分析师指出，当前的市场动荡可能比近年来的一些其他动荡更难解决。在这种情况下，特朗普不能简单地单方面主导事态发展，而是可能需要伊朗的合作才能重开霍尔木兹海峡。 “这不像特朗普宣布征收50%的关税，然后又说，算了，改成20%那样——这不是一场单方面的博弈，”法国外贸银行企业与投资银行部美国利率策略主管John Briggs也指出。 对许多人来说，特朗普摇摆不定的立场以及长期以来误导性陈述、夸大事实和谎言的历史，本身其实已经削弱了他在金融市场的公信力。 瑞穗银行策略师Jordan Rochester表示，白宫的信息传递对市场仓位造成了破坏。“最难的部分不是预测冲突，而是预测白宫的沟通以及市场对此的反应程度，”他在给客户的一份简报中写道。 “展望未来，市场现在其实很困惑，不知道这究竟是终局临近的可信信号，还是又一个类似两周前特朗普所述‘冲突已经结束了’的虚幻时刻。”

中东冲突影响炼化业务 中国石化：打造“中国第一氢能公司”目标不动摇

尽管“石油化工巨头”中国石化（600028.SH）2025年全年业绩保持增长，但中东地缘冲突升级带来的原油价格大幅上涨、进口资源紧张及运费高企等不利因素，正给公司炼油和化工业务带来“挑战”。在昨日召开的2025年度业绩说明会上，这一外部冲击的影响及公司的应对策略成为投资者关注的焦点。 面对投资者关于中东战争影响的连番提问，中国石化董事、总裁万涛坦言，霍尔木兹海峡通航中断对国际油气贸易造成直接冲击，受此影响，公司炼油和化工业务的生产经营面临较大挑战。但他同时表示，目前公司的原油和成品油库存能够保障生产经营稳定，成品油销售业务总体平稳，上游业务在当前油价下可以实现较好效益。 “如果中东地缘冲突持续时间较长，会给公司炼化业务带来巨大挑战。”万涛强调，公司已加强市场研判，动态优化生产经营安排，并制定了多套预案以应对不同情景。 展望2026年，公司预计境内天然气和化工产品需求保持增长，成品油需求依然受到可替代能源影响；综合考虑地缘冲突、全球供需变化、库存水平等影响，其预计国际油价走势不确定性、不稳定性加大。 除了应对短期冲击，中国石化管理层在业绩会上更着重阐述了在能源行业深刻变局下的长远战略思考。公司董事长侯启军指出，当前能源化工行业面临前所未有的变局，也是公司转型发展的重要战略机遇期。 侯启军认为，2026年国内化工产品需求将保持增长，但新增产能持续释放导致结构性过剩压力依然存在，叠加中东冲突导致原料成本大涨，化工毛利承受较大压力。与此同时，新能源体系和新赛道布局成为明确的发展方向。 投资者的提问清晰地反映了市场对公司当前经营痛点和未来承诺的关切。 侯启军回应了公司接下来是否会进一步聚焦上游的问题，他表示，未来公司将聚焦四川、塔里木等大盆地战略突破，培育规模增储阵地；持续加大东部老区、涪陵、普光等精细调整力度，全力提升油气资源储量；同时也将探索与国际油气公司建立战略合作伙伴关系，拓展海外油气合作新机会。 针对折旧摊销费用上升及资本开支安排的问题，中国石化财务总监寿东华表示，公司制定投资计划时综合考虑宏观环境和现金流水平， 2026年公司计划资本支出1316至1486亿元，并根据市场情况灵活安排资本支出计划170亿元。 尽管2026年公司营销及分销板块资本支出预算同比下降，且未单独列示氢能投入，但管理层多次重申打造“中国第一氢能公司”的目标不动摇。公司董秘黄文生表示，氢能产业支出隶属于公司整体新能源布局，资本开支预算的调整是结构优化而非战略收缩。公司将继续围绕绿氢工业减碳和氢能交通规模发展布局，推进全产业链技术研发与应用。