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圆满落幕｜SMM2026非洲关键矿产大会凝聚绿色发展共识 链接中非矿业合作新机遇
9月16日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 SMM 2026非洲关键矿产大会 在赞比亚·卢萨卡圆满落幕！ 本次大会汇聚中国、赞比亚及非洲相关政府与产业机构、海内外重点矿业企业、大宗商品贸易企业、投资机构以及矿山技术与配套服务企业，吸引来自全球多个国家和地区的400余位行业代表参会，30余位政府、产业及专业机构代表围绕产业趋势与合作路径发表演讲。大会覆盖政策导向、资源开发、矿业投资、冶炼加工、贸易流通、技术服务等全产业链关键环节，贯通非洲关键矿产上下游，搭建起高质量产业交流、项目合作与供需对接平台。 本届大会紧扣全球能源转型背景下的行业痛点与前沿机遇，围绕赞比亚及非洲铜、钴、锡、锂资源投资布局、矿山新能源微电网应用、湿法冶金技术革新、绿色冶炼与ESG可持续发展、矿产本土化深加工转型、跨境供应链重构等核心议题开展深度研讨。会议期间同步设置一对一商贸供需对接、多主题圆桌论坛、产业落地经验分享等特色环节，推动供需双方精准对接，助力企业研判市场趋势、识别并管控投资经营风险。 为期两日的大会议程紧凑、内容务实，通过主旨演讲、圆桌对话与供需对接相结合，进一步凝聚中非矿业产业共识，为推动中非矿业深度协同、实现高质量可持续发展注入务实动力。面向未来，行业各方将持续提升非洲关键矿产开发利用水平，探索资源与能源协同发展新范式，共同增强全球新能源矿产供应链的稳定性与韧性。 》查看会议现场图片 》查看会议文字报道专题 欢迎致辞 SMM董事长 范 昕 赞比亚中资矿业企业协会会长，中色非洲矿业有限公司董事长，谦比希湿法冶炼有限公司董事长 王晶军 中华人民共和国驻赞比亚共和国大使馆参赞 靳 钧 赞比亚国家发展署总干事 Albert Halwampa 主论坛 嘉宾发言 9月15日 发言主题：非洲矿产未来：可持续增长与价值创造的路线图 发言嘉宾：赞比亚矿业与矿产发展部代理常务秘书 Mr. Anthony Chilengi 发言主题：为什么投资赞比亚的关键矿产资源? 发言嘉宾：赞比亚国家发展署投资总监 Chimuka Nketani 为什么在赞比亚投资 1.在非洲和世界范围内排名靠前 投资：在投资吸引力方面排名第三，从位居非洲第十二位（弗雷泽报告2024年）。 铜矿：非洲第二大铜生产国，世界第九大铜生产国(全球数据2023）。 经济：2025年将成为非洲增长最快的十大国家之一（国际货币基金组织2024年预测）。 商业：信贷便利度排名非洲第一、全球第四（世界银行2021 年数据）。 2.有利环境 1.良好的领导力和透明度，2.私营部门推动的政策，3.熟练的劳动力，4.基础设施可用性，5.税收优惠,6.政治稳定与法治，7.和平且与邻国和睦相处，8.利润汇回。 3.战略位置——可进入广阔市场 南部非洲发展共同体3.72亿人口，GDP总计7550亿美元。 非洲大陆自由贸易区13亿人口，GDP总计3.4万亿良好的领导力与透明度美元。 东部和南部非洲共同市场6亿人口，GDP总计1万亿美元。 东部和南部非洲地区8亿人口，GDP总计1.4万亿美元。 4.区域物流枢纽 非洲潜在的关键资源矿产材料中心 赞比亚：CRM捐赠基金 赞比亚：占全球铜供应量的5%，拥有非洲最大的镍矿和占非洲锰产量的38%。 赞比亚的关键资源矿产材料 新矿藏将增加该国的CRM(关键资源矿产材料)储量：明贡巴铜矿、卢昂戈锰矿、马帕蒂兹亚锂矿。 关键原材料的政策支持 1.国家矿产资源开发政策：该项目于2022年启动，其目标之一是加速和最大限度地提高关键矿产勘探的效益。 》为什么投资赞比亚的关键矿产资源？【非洲关键矿产大会】 发言主题：生态共建，点亮非洲绿色矿山：IPP‑PPA 模式下华为矿山微电网实践 发言嘉宾：华为矿山微网业务总裁 姚 茳 发言主题：非洲矿业主权重塑：ZCCM-IH 在关键矿产价值链中的国家角色与股权升级路径 发言嘉宾：赞比亚联合铜矿投资控股公司董事会主席 Mr. Phesto Musonda 发言主题：全球铜市场的结构性重塑：在供应动荡、需求转型与价格新动态中寻求平衡 发言嘉宾：SMM首席市场分析师兼客户顾问 Shairaz Ahmed 铜市场：关键数据（精炼铜需求） 铜市场：关键数据（矿山供应） 其结合2024 年全球分地区铜矿产量以及2015-2024 全球国别铜矿产量情况进行了解析。 铜市场：关键数据（精炼铜供应） 其对1960-2024 年全球精炼铜产量以及2024年全球精炼铜产量分国别的情况进行了介绍。 铜价创历史新高，美国关税不确定性带来显著影响 全球市场精炼铜并不短缺 其根据全球精炼铜市场平衡（2023-2030）以及全球精炼铜产量（2025-2030）进行了论述。 关税威胁造成利益失衡；这种情况会持续吗？ 其结合全球铜交易所库存、美国精炼铜进口量（2010-2026年*）进行了分析。 供应压力集中在矿山端，将对价格形成支撑 其对2026年上半年与2025年上半年全球铜矿山产量（按产品分）、2026年上半年与2025年上半年全球铜矿山产量（分区域）等内容进行了阐述。 现货铜精矿TC未见底 其结合铜精矿加工费的周度数据以及2025-2030年全球精矿市场平衡情况进行了解析。 副产品价格下跌，冶炼厂利润下滑 其结合中国冶炼厂开工率等内容进行了分析。 供应偏紧持续消耗中国阴极铜库存 其从中国阴极铜社会库存周度数据（含保税区）、中国铜加工材行业成品库存等角度进行了阐述。 》SMM：全球铜市场的结构性重塑：在供应动荡、需求转型与价格新动态中寻求平衡 发言主题：绿色冶炼与品牌价值驱动的非洲矿业产业链ESG实践-以卡通巴为例 发言嘉宾：中矿资源集团股份有限公司人事行政总监 米丽楠 发言主题：从矿石到金属：湿法冶金工艺中的硫酸解决方案 发言嘉宾：江苏庆峰工程集团副总经理 余山川 硫酸概述 稳定的硫酸供应：生产的 “生命线” •湿法冶金：在常温下利用化学溶剂浸出矿石，再通过萃取、电积工艺提取金属。 •硫酸是主要浸出剂：全球约五分之一的精炼铜采用湿法冶金工艺生产。 •不可替代的依赖关系：生产一吨湿法铜需要消耗3至4吨硫酸；若无硫酸，生产将立即停滞。 •危化品约束：硫酸属于危险化学品，供应具有较强区域性，运输与仓储均受到严格限制。 •2026 年警示：中东冲突扰乱硫磺出口，推动硫酸价格大幅飙升。赞比亚、刚果（金）等核心矿区遭遇严重供应短缺，硫酸已从普通原料转变为战略资源。 》从矿石到金属：湿法冶金工艺中的硫酸解决方案【非洲关键矿产大会】 发言主题：从“非洲输出”到“非洲制造”：本地加工的现实路径 发言嘉宾：赞比亚工业发展公司首席投资官 Mainga Mukando 赞比亚铜矿发展愿景 产量规模的问题已有答案。而价值增值的问题 —— 这些铜当中有多少能在赞比亚本地完成加工、精炼与制造 —— 仍未有解。 冶炼瓶颈 122.6 万吨：赞比亚已建成冶炼厂产能（以精矿计），涵盖Chambishi, Kansanshi, Mufulira 和Nchanga等 行业预测，2027 年及长期铜带省精矿净富余。 缺口带来的代价： 精矿外运海外冶炼，加工利润同步流失。冶炼厂周期性停产使产能利用率远低于设计值，原料积压在矿山。铜杆、铜线、阴极铜加工及电池前驱体等下游产业，缺少稳定本土原料保障。 1.政策与激励框架 ： 从原矿出口到本地加工 ►推动本地增值加工的政策工具 其对 本地选矿政策、本地成分要求、承购法定文书、股权吨位权利等政策和作用进行了介绍。 综合资源规划——赋能工业增长的能源方案 •2030年装机容量：10 吉瓦 •2050年装机容量：26 吉瓦 冶炼厂、精炼厂及前驱体工厂属于电力密集型产业。电源扩容建设与加工用电需求纳入统一业务组合：ZESCO、Kiyona、ZPC、CEC、IPP等。 》从“非洲输出”到“非洲制造”：本地加工的现实路径【非洲关键矿产大会】 发言主题：非洲铜工业的投资机遇与全球铜供需新格局 发言嘉宾：摩科瑞副总裁 Dr. Valentin Spiess 发言主题：供应流转，数据为基——非洲重塑全球金属供应链格局 发言嘉宾：SMM伦敦办事处董事总经理 王彦臣 非洲在全球矿产供应中的地位日益重要 非洲矿产资源丰富，在全球原材料供应链中扮演着至关重要的角色。 其结合钴、铝土矿、铜、锂、镍、锌、锡、石墨、黄金、铂族金属、稀土、铀等矿产以及相对应的主要国家等进行了介绍。 非洲有望通过加大勘探投资来增加矿物供应量，同时仍是多种关键矿物的主要供应地 其从非洲拥有全球多种矿物储量的可观份额以及非洲矿物在全球供应展望中占据不同地位等角度进行了解读。 非洲正日益成为全球矿物供应增量的重要来源 其结合2020-2030E年非洲的铜、钴、锂以及贵金属在全球供应中的份额占比情况进行了分析。 政策与地缘政治正在改变非洲在全球供应链中的角色 矿产与金属应输送至具备加工能力且存在真实需求的区域 其在介绍非洲出口贸易流向（2025年）时提到：阴极铜、铝土矿、锡矿均主要出口至中国。中国仍是非洲多数矿产出口最主要的目的地；过去十年，各类主要矿产对华出口占比均有所上升；贸易流向日益与全球加工产能的分布相匹配。 》SMM：供应流转 数据为基——非洲重塑全球金属供应链格局【非洲关键矿产大会】 圆桌访谈：全球利益相关方推动非洲矿业贸易与互联互通融合发展的协同路径 主持人：SMM伦敦办事处董事总经理 王彦臣 访谈嘉宾：赞比亚矿业商会CEO Sokwani Chilembo 金谷物流有限公司总经理 李曦 SMM 行业分析师 ENOCK MUTENGO 中色国贸赞比亚有限公司董事/常务副总经理 郭慧 Signal Ocean大宗商品及海运市场高级分析师 Luke Nickels 9月16日 发言主题：从资源到产业：构建具备竞争力的一体化关键矿产价值链路线图 发言嘉宾：Conseil Congolais de la Batterie 总干事 Denis LeCouturier 国家愿景 “推动本国战略矿产资源转化为可持续、普惠的增长动力，同时使本国跻身全球能源转型领域的领先行列。” 在法定权责范围内，CCB 规划发展路径、搭建有利发展条件，并保障本土价值创造。 产业挑战 矿产禀赋，是机遇。 产业体系，是系统。 工作重心正从单纯推动矿产开发，转向产业体系顶层构建。 竞争力构建于整个系统 每个接口必须在技术、商业和制度层面有效运作。 价值链的竞争力取决于其最薄弱的接口。 每条价值链都有其地理足迹 功能、供应来源和市场必须在国家、区域和全球尺度上进行评估。 每个环节都需要基于证据的配置，锚定于国家价值创造。 投资成熟度 当产业链布局的三大核心问题具备可信答案时，该方案才具备可投资性。 01 竞争定位：刚果（金）可在哪些领域打造竞争优势，与区域优势形成互补？ 02 运营条件：生产要素、基础设施、配套能力、标准体系及市场需求是否具备可行性？ 03 实施合作方：哪些合作方能够提供所需的技术、资金、市场准入与落地实施能力？ 可信的机遇能够为决策者提供充足依据，以判断项目是否推进。 》从资源到产业：构建具备竞争力的一体化关键矿产价值链路线图【非洲关键矿产大会】 发言主题：从矿山到市场：锻造能源转型下负责任且有韧性的锡价值链 发言嘉宾：云锡（香港）资源有限公司市场部经理 罗希 发言主题：非洲硫酸高成本困局下的铜回收从氨浸溶液中通过溶剂萃取回收铜 发言嘉宾：重庆康普化学工业股份有限公司 销售主管 徐睿 发言主题：赋能赞比亚绿色矿业：战略布局、投资机遇与区域合作 发言嘉宾：：赞比亚电力供应公司（ZESCO）代理董事总经理 Mr. Fitzpatrick Kapepe 圆桌访谈：负责任矿产与可持续投资——非洲矿业ESG实践的利益相关方协作 主持人：五矿化工进出口商会发展部研究员 王宁 访谈嘉宾：江西瑞林装备有限公司副总经理 黄剑飞 十五冶非洲建筑贸易有限公司总经理 李红芳 KoBold Metals 非洲区首席执行官 Mfikeyi Makayi 中色卢安夏铜业有限公司销售部经理 骆春晖 发言主题：模块化集装箱式电站及矿用智能设备解决方案 发言嘉宾：秦皇岛北方船舶机械进出口有限公司副总经理 刘 强 产品与解决方案 工业电站与智能矿山设备 其列举了集装箱式矩阵电站，厂房式电站， 光伏、储能与柴油发电机一体化混合电站，智能矿山装备等。 大功率中速电站应用场景 大功率中速电站拥有多元化落地场景，可应用于钢厂、水泥厂、矿山等领域的重油电站项目，同时也可服务垃圾处理厂、造纸厂的燃气电站建设，适配冶金、建材、矿业、固废处理、轻工制造等不同行业的能源供给需求。 集装箱式电站解决方案 电力集成专家 专注大功率中速发动机矩阵电站 模块化电站 多燃料 + 全场景：定制化最优电力解决方案 模块化电站具备多燃料适配、全场景落地的特点，可提供定制化最优电力解决方案。燃料选择覆盖重油、双燃料、天然气、沼气、液化石油气及液化天然气；应用场景包含金属矿山、化石矿山、能源类矿山，以及水泥厂、钢铁厂、玻璃厂等工业企业。 该系列机组功率覆盖 8-50 兆瓦，可根据应用场景定制非标箱体；依托模块化集成方案，能够有效应对负荷波动，实现高效集成与快速供电。配套的中速发动机运行稳定，具备优异的抗负荷能力。 》模块化集装箱式电站及矿用智能设备解决方案【非洲关键矿产大会】 发言主题：快速在线分析，重塑选矿效率 发言嘉宾：丰博计量集团有限公司非洲区业务合作伙伴 邹灿 发言主题：重塑铜价值链：赞比亚与刚果（金）迈向原材料出口转型之路 发言嘉宾：SMM高级分析师 RYAN PUMULO 发言主题：矿山-资源对接会 发言嘉宾：赞比亚华侨华人总会商务总监 姚洛夫 核心判断：早期矿权窗口正在打开 未勘探矿权不是“没有价值”，而是价值尚未被系统识别。机会在于低成本进入、用技术降低不确定性，并通过合规交易与产业合作释放价值。 •蓝海市场：成熟资产价格高企，早期矿权提供中小投资者少有的进入机会。 •技术拐点：低成本勘探、AI辅助分析、广域地物方法提高粗勘效率。 •赞比亚平台：资源基础、政策连续性与本地合作网络支持交易落地。 投资逻辑：先占位优质矿权→ 用技术验证潜力→ 通过交易/ 合资/ 开发实现增值 未勘探矿权：矿业投资的蓝海入口 为什么现在值得关注？ 1.资源出海方向明确：境外资源端布局将成为产业链安全与企业增长的重要方向。 2.成熟资产价格高企：已勘探、已开发资产估值高，优质项目竞争激烈。 3.早期矿权具备杠杆：以较小资金占位潜在资源，通过技术验证逐步放大价值。 价值逻辑：不确定性创造低价入口 粗勘成功率低是现实，也是早期投资者能够进入的前提。通过分阶段投入和严格止损机制，风险可被管理，价值可被逐步确认。 》赞比亚未勘探矿权交易的发展机会【非洲关键矿产大会】 圆桌访谈：从蓝图到落地 —— 非洲矿业项目投资、贸易、政府与社区协同共赢之路 主持人：SMM分析师Joseph Nyirongo 访谈嘉宾：渣打银行（赞比亚）有限公司 CEO Sonny Zulu 赞比亚中华总商会会长 李铁 D KALIMA & CO顾问 Chipasha Mulenga 五矿化工进出口商会发展部研究员 王宁 ISEBAR董事总经理 & 企业所有者 Mirko Liebetrau 1v1 供需对接会 签到&开场表演&花絮 》点击查看更多精彩瞬间 至此， SMM 2026非洲关键矿产大会 圆满落幕！ 感谢您对本次大会的帮助与支持，咱们以后再聚~ 》点击查看SMM 2026非洲关键矿产大会专题报道
2026-09-19 17:55:55SMM：供应流转 数据为基——非洲重塑全球金属供应链格局【非洲关键矿产大会】
9月15日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 SMM 2026非洲关键矿产大会 上，SMM伦敦办事处董事总经理王彦臣分享了“供应流转，数据为基——非洲重塑全球金属供应链格局”这一主题。 非洲在全球矿产供应中的地位日益重要 非洲矿产资源丰富，在全球原材料供应链中扮演着至关重要的角色。 其结合钴、铝土矿、铜、锂、镍、锌、锡、石墨、黄金、铂族金属、稀土、铀等矿产以及相对应的主要国家等进行了介绍。 非洲有望通过加大勘探投资来增加矿物供应量，同时仍是多种关键矿物的主要供应地 其从非洲拥有全球多种矿物储量的可观份额以及非洲矿物在全球供应展望中占据不同地位等角度进行了解读。 非洲正日益成为全球矿物供应增量的重要来源 其结合2020-2030E年非洲的铜、钴、锂以及贵金属在全球供应中的份额占比情况进行了分析。 政策与地缘政治正在改变非洲在全球供应链中的角色 矿产与金属应输送至具备加工能力且存在真实需求的区域 其在介绍非洲出口贸易流向（2025年）时提到：阴极铜、铝土矿、锡矿均主要出口至中国。中国仍是非洲多数矿产出口最主要的目的地；过去十年，各类主要矿产对华出口占比均有所上升；贸易流向日益与全球加工产能的分布相匹配。 “世界工厂”强大的制造产能带来了显著成果：专有技术 其结合中国对全球铜、铝和碳酸锂产量的贡献（2026E）进行了解析。 中国占据全球冶炼产能大头，非洲供应结构对接中国加工端，定义非洲在全产业链的权重。 非洲矿山开采法规正从矿物出口转向高附加值产品 非洲正吸引战略产业、能源、关键矿产及基础设施领域的投资，地缘政治是背后的主要驱动力。 其对非洲外商直接投资流入（2011-2025）情况进行了阐述。 中国、美国、欧洲及中东正通过不同模式，拓展各自的非洲矿产战略布局。 其介绍了中国、美国、欧洲及中东在非洲布局矿产的模式。 非洲日益增长的供应需要更完善的数据和更透明的定价 完备的数据能够甄别在大幅市场波动环境下具备生存能力的主体，为投资决策提供支撑。 其结合2026 年全球锂矿现金成本曲线（折算为碳酸锂当量 LCE）进行了解析。 全球领先的大宗商品定价、信息及交易服务平台，为决策者提供支持 SMM非洲数据及价格点 》点击查看SMM 2026非洲关键矿产大会专题报道
2026-09-19 17:55:40“三巫日”叠加10年期美债重回5%，标普、纳指艰难收涨，闪迪大涨，油价跌黄金涨
美股在高债券收益率与“三巫日”大规模期权到期的双重压力下表现分化，标普和纳指艰难收涨、芯片股领涨提振整体指数，道指微跌0.2%。 油价回落但仍震荡于100美元附近，通胀预期难以消退令投资者担忧美联储将持续加息，10年期美债收益率周五触及5%关口。 与此同时，华尔街迎来本季度"三巫日"，约7万亿美元名义价值的期权合约集中到期，成为史上规模最大的到期事件之一，交易量随之大幅飙升。 比特币突破8万美元，涨幅达5.9%。日元跌势一度收窄，此前有报道称日本央行进行了汇率询价，此举通常被视为干预市场的前奏。 七万亿期权到期，市场交投剧烈 美股三大指数周五几乎原地踏步， 标普500指数 收涨0.17%， 纳指 收涨0.39%，芯片股领涨提振整体指数； 道琼斯工业平均指数 微跌0.18%。 本周整体来看，纳斯达克指数是本周唯一收涨的美国主要股指，标普500指数结束了连续两周的上涨势头，而小盘股指数和道指则是本周跌幅最大的股指。 华尔街周五面临季度性"三巫日"（triple witching），与个股、指数期权及期货挂钩的衍生品合约同步到期，迫使交易员平仓现有头寸或建立新仓位。 据Citadel Securities数据，本次到期的期权名义价值约为7万亿美元，规模为史上第二大，其中约60%在开盘时完成结算或展期。 城堡证券由Scott Rubner领衔的市场情报团队提示，此前压低实际波动率的期权头寸退场后，价格会更容易受到资金流影响。嘉信理财交易策略主管Joe Mazzola也提醒，季末调仓可能放大波动。 此类事件历来容易放大市场波动，但周五整体市场最终以小幅收涨告终。Miller Tabak的Matt Maley表示： 从基本面来看，没有任何变化能让投资者相信油价将大幅下跌，或收益率在中期内会明显回落。我们仍可能看到波动率出现显著跳升。 美联储加息落地后市场分化，科技股受AI算力利好提振领涨，传统蓝筹承压拖累道指。周五 IBM 跌超3%， 迪士尼 跌逾2%，领跌道指。 奈飞 跌4.67%，是当天跌幅最大的大盘股之一。富国银行把这只股票的评级从中性下调至减持，目标价从80美元下调至57美元，减持意味着不再看好它跑赢大盘。 费城半导体指数全天大部分时间平淡，尾盘突然拉升，收涨2.78%。 这一涨把本周初因AI企业高管呼吁放慢模型开发而砸出的跌幅基本补回，半导体板块全周回到持平。 半导体股多数收涨 ， ARM 涨4.04%， 阿斯麦 涨3.08%， 博通 涨2.97%， 超威半导体 涨2.70%， 高通 则跌5.82%。 存储股大幅收涨 ， 闪迪 涨10.99%， 希捷科技 涨6.93%， 西部数据 涨4.13%， 美光科技 涨3.92%。 驱动来自两条消息。英伟达首席执行官黄仁勋9月17日在苏格兰一场人工智能峰会上表示，随着AI向医疗、制造、金融等行业渗透，公司2027年芯片销量将达到当前年度的约两倍。康宁则宣布在全球范围内对显示玻璃基板产品提价15%以上。 美债收益率触及5%，通胀与加息预期主导市场 10年期美国国债收益率周五上行7个基点至5.00%，油价徘徊于100美元每桶加剧了市场对通胀持续的担忧，进一步强化了美联储维持鹰派立场的预期。 Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示，美联储或许强化了对抗通胀的信誉，但庞大的政府借款、走高的期限溢价，加上私营部门对资金的争夺，意味着长端收益率仍受货币政策本身难以化解的力量支撑。 德国商业银行利率策略师Marco Stoeckle则认为，美联储这剂药正在起作用，可能阻止了利率抛售失控。 本周美联储主席沃什的评论发表后， 12月以及10月加息的可能性大大增加。 全球平均主权债券收益率升至5.00%，为2002年7月以来的最高水平。 本周美债收益率曲线降至2025年3月以来的最低水平。 美联储本周宣布自2023年以来首次加息，以遏制持续上升的物价压力。堪萨斯城联储主席Jeff Schmid表示支持这一决定，称其为应对高通胀的必要举措，并强调当前通胀的推动力不仅限于油价上涨。 Edward Jones的Angelo Kourkafas认为，此次加息并不意味着"一次了结"，但也不像是激进加息周期的开端。Angelo Kourkafas说： 在我们看来，美联储并不像2022年那样大幅落后于曲线。 RGA的Rick Gardner指出，市场目前仍处于"如履薄冰"的状态，油价高企与债券收益率上升的压力并未消散，"9月和10月通常伴随的波动性风险尚未过去"。 摩根士丹利财富管理部门的Daniel Skelly则提出"双时间轴"框架： 短期来看，油价、高收益率及中期选举等宏观不确定因素可能加剧季节性波动；但从长远来看，市场前景依然积极。 经济数据方面，美国工厂产出今年以来首次意外下滑，商业设备生产降温，制造商同时承压于不断攀升的投入成本。 大宗商品 原油价格周五回落 ， WTI原油 下跌2.2%至每桶99.69美元，但全周仍维持在近100美元高位。 布伦特原油 价格周五一度触及四个月高点110美元，随后回落至104美元附近。 精炼油品 短缺问题比原油本身更为棘手， 美国柴油 均价已突破每加仑6美元。 现货黄金 上涨0.9%至每盎司4,378.62美元，全周温和收涨，在美联储加息及美元走强的背景下展现韧性，地缘政治对冲需求为金价提供支撑。 白银 一如既往地表现得像黄金一样具有高β值，但它也受益于与铜相同的信号 ， 价格飙升，因为它反映了石油减产、中国需求、人工智能电网等因素。
2026-09-19 17:43:39金属普涨 期铜连升第四日，因强劲需求推动【9月18日LME收盘】
9月18日（周五），伦敦期铜连续第四个交易日上涨，重新逼近历史高点，这主要得益于强劲的需求持续支撑市场。 伦敦时间9月18日17:00(北京时间9月19日00:00)，LME三个月期铜上涨30美元，或0.21%，收报每吨14,521.5美元。此前该合约曾触及14,572.5美元，为9月10日以来最高水平。本周铜价累计上涨逾2%。 高盛在一份研究报告中表示，终端用户对铜价上涨的反应似乎比以往更为温和。 该行补充称，中国国内废铜供应依然紧张，导致因检修而停产的铜冶炼产能恢复进度进一步推迟。 作为中国进口铜需求晴雨表的洋山铜溢价9月迄今已上涨72%，至每吨124美元，创近四年新高。 最新公布的数据显示，伦敦金属交易所（LME）铜注册仓单降至139,650吨。 与此同时，上海期货交易所监测的铜库存在连续三周下降后，本周上升2.4%至56,073吨。 COMEX铜库存本周基本持平于696,631吨，因美国铜期货相对于LME期铜价格的溢价收窄至不足以刺激实物交割的水平，且白宫尚未就精炼铜关税作出决定。 另外，海关总署9月18日公布的最新数据显示，中国8月铝矿砂及其精矿进口量为1545万吨，同比减少15.0%，1-8月铝矿砂及其精矿累计进口量为15525万吨，同比增加10.0%；中国8月未锻轧铝及铝材进口量为29万吨，同比减少10.0%，1-8月未锻轧铝及铝材累计进口量为244万吨，同比减少8.0%。 智利铜产量可能全年保持低迷，令市场对下半年复苏能部分抵消2026年前几个月严重损失的预期落空。 智利财政部长豪尔赫·基罗斯预计，今年产量降幅将远超官方铜业统计机构的预测，而2027年也仅会录得部分复苏。基罗斯在伦敦“智利日”活动后接受采访时表示，“我们累计下降了7%，根据我们的研究，预计全年平均产量降幅为7%。” 美国8月制造业产出意外环比下降，油价上涨及利率上升可能盖过了人工智能建设带来的部分支撑，或使今年余下时间的制造业活动保持温和。 制造业产出8月环比下降0.3%，7月为增长0.2%，数据未做修正。调查的经济学家此前预计8月产出将增长0.3%。8月产出同比增长0.9%。 其他基本金属 LME三个月期铝下跌13美元，或0.39%，收报每吨3,288.5美元。 LME三个月期锌上涨38.5美元，或0.99%，收报每吨3,920.0美元。 LME三个月期铅上涨11美元，或0.58%，收报每吨1,921.0美元。 LME三个月期镍下跌108美元，或0.66%，收报每吨16,182.0美元。 LME三个月期锡上涨519美元，或0.98%，收报每吨53,705.0美元。 （文华综合）
2026-09-19 10:49:24澳洲Manna锂项目整合Nova选厂后经济性大幅提升
Global Lithium Resources公司位于西澳大利亚的Manna锂项目，在完成一项整合研究、将其新收购的Nova选厂纳入项目开发方案后，项目经济性获得显著提升。 根据方案，Manna矿山开采的矿石将通过公路运输135公里至Nova选厂，经改造后的180万吨/年浮选厂处理。此次收购省去了在Manna新建选矿厂的需要，而该项支出此前是项目确定可行性研究（DFS）中最大的一笔资本支出。 整合方案使Manna项目税后净现值提升至9.46亿澳元，较2025年DFS提高100%；内部收益率由25.7%提升至120%；投资回收期由3.5年缩短至11个月。 Global Lithium Resources董事总经理Dianmin Chen表示，将Manna的锂资源与现有已投产的处理设施相结合，改变了项目的经济性与时间进度，使项目能够更快投产，且资本风险显著降低。 项目投产前所需资金已减少59%，降至1.8亿澳元，此前DFS中的数字为4.39亿澳元。公司此前斥资700万澳元收购Nova选厂及其场地修复责任。 项目最终投资决策预计将于2026年第四季度作出，首批锂产品预计于2027年投产。矿山寿命期为13年，Manna项目将年产25.7万吨SC5锂辉石精矿，为市场新增澳大利亚锂精矿供应。
2026-09-18 20:15:34Critical Metals即将完成对European Lithium的8.35亿美元收购，合并后公司拥有奥地利锂项目
SMM 9月15日讯： 纳斯达克上市公司Critical Metals Corporation确认，其对澳交所上市公司European Lithium的全股份收购已进入最后阶段，交易预计于11月完成交割。 西澳大利亚最高法院于9月15日确认，European Lithium可召开股东大会，就该合并方案进行表决。此次收购交易价值8.35亿美元，交割完成后European Lithium股东将持有合并后公司41%的股份。 此次合并将European Lithium位于奥地利的Wolfsberg锂项目纳入合并后公司的资产组合，为其新增一处正处于开发阶段的欧洲硬岩型锂资产，推动其迈向投产。
2026-09-18 20:13:2831吨黄金要从伦敦搬到纽约，委内瑞拉40亿美元储备迎来转机？
委内瑞拉正在接近达成一项安排，拟将约40亿美元黄金储备从英国伦敦转移至纽约。这批黄金由委内瑞拉央行持有， 约31吨 ， 长期存放在英国央行金库 ，此次转移方案如果最终落地，将成为这笔被冻结多年资产处置进程中的关键节点。 这批黄金之所以长期无法动用，与委内瑞拉政治权力归属争议有关。英国央行此前拒绝向尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）政府交付黄金，英国当局在2019年承认反对派领导人胡安·瓜伊多（Juan Guaidó）为委内瑞拉临时总统后，相关资产一直处于法律和政治争议之中。 不过，随着马杜罗于2026年1月被美国军方强制带到纽约，委内瑞拉国内的政治格局发生变化，这笔黄金的处置也重新进入谈判议程。 从伦敦金库到纽约 今年7月，委内瑞拉临时总统德尔茜·罗德里格斯（Delcy Rodríguez）致信英国国王查尔斯三世，要求释放这批黄金，并表示资金将用于6月24日强震后的重建。英国政府此前曾表示，其对委内瑞拉政府的承认立场影响了黄金的处置。 8月， 美国斡旋下的委内瑞拉政府与反对派谈判取得进展 。双方同意共同推动收回存放在英国央行的约31吨黄金，并 计划将相关资金用于地震灾后重建。 此次政府与反对派共同提出要求，被视为解决过去“谁有权代表委内瑞拉”这一争议的重要一步。 目前讨论的方案进一步涉及纽约。公开报道显示，如果相关安排达成， 美国方面将参与相关资产的管理和监督，黄金对应的资金可在美国金融体系内处理 。西班牙《国家报》此前援引相关谈判信息称，美国将监督这批黄金资金的使用。 把黄金从英国转移至纽约，并不意味着委内瑞拉已经可以自由支配这笔资产。关键仍在于相关各方需要就资产所有权、托管安排、资金用途以及后续释放方式达成一致。 40亿美元黄金为何格外重要 黄金的美元价值已经明显高于最初存入英国时的水平。委内瑞拉2008年将这批黄金存入英国央行时，相关储备价值约19.5亿美元；随着金价近年来大幅上涨，目前这31吨黄金的价值已达到 约40亿美元。 对于经历多年经济困境并遭遇严重地震灾害的委内瑞拉而言，这笔资金具有重要的流动性价值。联合国估计，2026年6月地震造成的物质损失约67亿美元，约占委内瑞拉国内生产总值的6%，而美国地质调查局对经济损失的估计最高达到1000亿美元。 国际货币基金组织此前已解冻3.46亿美元资产用于重建，委内瑞拉政府则持续寻求释放更多被冻结在海外的资产。超过40亿美元的黄金储备若能够进入可使用状态，将成为现有重建资金之外的一笔重要资源。 黄金处置也是美委关系变化的一部分 这笔黄金的处置进展，发生在美委经济关系快速变化之际。 特朗普政府今年以来推动扩大对委内瑞拉能源和矿业资源的参与，华盛顿已批准部分涉及委内瑞拉黄金的交易，并逐步放宽与黄金、矿产投资相关的限制。 9月16日，纽约投资公司Heeney Capital又与委内瑞拉签署协议，获得该国Chocó金矿30年运营及黄金出口权，初始投资预计最高达到10亿美元；大宗商品交易商Mercuria Energy将参与项目开发和黄金销售。路透社称， 美国正推动更多资本进入委内瑞拉能源和矿业领域。 因此，尽管这场围绕31吨存量黄金的谈判，与委内瑞拉正在推进的新一轮矿产开发并不是同一笔交易，但都反映出黄金正在重新成为美委经济合作中的重要资产。 对于这批已经在海外金库中停留多年的黄金而言，下一步将取决于有关方面能否最终敲定转移和托管安排，以及纽约方面是否能够成为这笔40亿美元储备重新进入金融体系的中转地。
2026-09-18 20:12:10高盛：美联储加息放缓黄金上涨节奏，但不改长牛结构
尽管美联储刚刚宣布加息，且高盛经济学家预计10月将再度加息，但是高盛全球大宗商品研究团队仍坚定维持 黄金2027年底5400美元的目标价不变 。 据追风交易台消息，高盛在9月18日最新的贵金属研报中向市场传递了明确信号： 紧缩政策只会放缓黄金的短期上涨节奏，绝不会终结其长牛趋势。 短期内加息压力已大部分被市场消化，黄金仍具备向上空间。 报告称，当前， 全球央行结构性购金狂潮 与 对G10国家财政可持续性担忧引发的看涨期权需求 ，正在为金价构筑极其坚实的底部。 高盛预计， 今年年底黄金公允价值将达到4650美元/盎司 （显著高于当前约4350美元的现货价格）。此外，投资者需高度警惕期权市场交易商对冲行为可能带来的 机械性暴涨（逼空）风险 ，以及美国中期选举前后的 投机性剧烈波动 。 加息冲击有限：近期路径放缓，终端目标不变 高盛在报告中明确指出，尽管美联储宣布了三年以来首次加息，且高盛经济学家预计10月将追加一次加息， 黄金2027年底5400美元/盎司的终端目标价维持不变 。 高盛的判断逻辑在于： 货币政策收紧的影响，将主要体现为黄金近期升值路径的放缓，而非终端价格的下移。 高盛经济学家预计，美联储将在2027年9月至2028年3月之间实施三次降息，终端利率预测维持在3.25%-3.5%不变。 正因如此，高盛将2026年底黄金公允价值预测从此前的 4900美元/盎司下调至4650美元/盎司 ，但这一数字仍显著高于当前约4350美元/盎司的现货价格。报告同时指出， 预期中的货币政策收紧已在很大程度上被ETF需求所消化 ，这意味着利率上行对金价的边际压制效应正在减弱。 央行购金：黄金牛市最核心的结构性驱动力 高盛报告将 央行持续购金 定性为黄金看涨逻辑的最主要结构性驱动因素，贡献了预期至2027年底约23%涨幅的绝大部分。 高盛的央行购金实时追踪模型（Nowcast）显示，当前央行购金速度约为 91吨/月 （经季节性调整的三个月均值）， 远超2022年前17吨/月的历史平均水平 ，涨幅超过5倍。 基于这一加速趋势，高盛 上调了央行需求假设 ： 此前预测：2026年50吨/月，2027年40吨/月 最新预测：2026-2027年平均60吨/月 高盛认为，2022年俄罗斯央行资产被冻结事件触发的全球央行储备多元化需求是 结构性而非周期性 的转变，近期与多家央行的沟通也印证了其对黄金的持续强烈需求。 看涨期权需求韧性十足，为金价提供额外支撑 报告特别关注黄金看涨期权市场的动态。当前黄金看涨期权持仓量约为 历史均值的三倍 ，且在美联储加息及相对鹰派的新闻发布会之后，这一持仓水平表现出 异乎寻常的韧性 。 高盛将这一现象解读为： 市场对G10国家财政可持续性的担忧，持续支撑着将黄金作为宏观政策对冲工具的需求 。 值得注意的是，高盛的5400美元目标价 假设当前看涨期权持仓水平大致维持稳定 （GLD净看涨期权未平仓合约约230万张），并未将看涨期权仓位进一步增加所带来的额外价格放大效应纳入基准预测。 高盛测算，在当前约230万张合约的持仓水平下，每增加100吨的确信性需求，金价涨幅约为 6.8% ，而在正常持仓条件下这一数字仅约为2%——这意味着 做市商对冲行为可能机械性地放大金价涨势 ，推动金价显著超越高盛的基准预测。 尾部风险警示：极端鹰派路径与大选前的“候车室”效应 高盛在研报中明确提示了两种可能引发回调的情景： 1. 下行风险（极端鹰派情景）： 如果美联储在年底前 超预期额外加息三次并暗示更高的终端利率 ，市场对发达国家央行独立性的质疑可能会消退，导致宏观对冲需求部分平仓。 叠加利率敏感型ETF持有者的净抛售， 金价短期内可能跌至约4070美元/盎司的底部 。不过，得益于央行持续购金不断抬高价格底线，金价将在2026年底逐步恢复至约4200美元/盎司。 2. 事件性波动（美国中期选举的“候车室”效应）： 投机性资金往往在结果不确定的重大事件前将黄金作为避险的“候车室”资产。 高盛指出， 在美国中期选举前，投机性建仓可能会使金价暂时上涨约5% （假设净管理基金持仓比当前高出约250吨，达到2014年以来的90分位数即685吨）。然而， 一旦选举结果尘埃落定，资金重新部署，金价可能会出现剧烈抛售 ，这一现象在2016年英国脱欧和2024年美国总统大选后都曾真实上演。
2026-09-18 20:11:53上半年刚果(金)铜出口创历史新高
据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，路透社见到的一份官方报告显示，上半年刚果（金）铜出口量达到172万吨，创历史新高，而出口到美国和欧洲的占比较2025年增长一倍。 刚果（金）是世界最大产钴国和第二大产铜国，已经成为全球关键矿产竞争的焦点。该国寻求关键矿产出口多元化，而美国和欧盟也在加大力度寻找替代供应链。 刚果（金）矿业部上半年统计报告显示，该国1-6月份铜出口量从去年同期的165万吨增至172万吨。钴出口量从43930吨降至41140吨，降幅6.4%，主要是金沙萨实施了配额制度。 自从2025年12月同华盛顿签署战略矿产伙伴协议以来，刚果（金）国家矿业公司（Gecamines）依托同摩科瑞（Mercuria）和嘉能可（Glencore）签署的承购协议开始多元出口。 报告称，“2026年上半年出口目标多元化势头良好”。 6月份，刚果（金）禁止铜钴精矿出口，但上半年出口量仍达到151202吨，含铜50629吨。 刚果（金）矿业部没有立即回应置评请求。
2026-09-18 19:47:37剑指4400！美联储加息挡不住黄金反攻，市场底层逻辑正转向?
在华尔街传统的交易字典里，“利率上升、金价下跌”向来是铁律。然而，当美联储本周全票通过加息25个基点、正式重启加息周期后，黄金市场并未顺理成章走弱，反而在短短两个交易日内上演了一场强劲的“急速修复”。 周四现货金价大幅拉升近1.2%，一举收复此前三个交易日的绝大部分失地；周五欧盘盘中，金价逼近4400美元关口。与此同时，白银也携手爆发，突破67美元。 无息资产全线回暖的背后，反映出市场底层交易框架的深刻变化： 真正主导黄金走势的已非短端政策利率，而是长端美债收益率与通胀预期的微妙博弈。 持金成本压力骤减 对于不产生利息的贵金属而言， 短端基准利率代表的是央行的货币政策姿态，而长端国债收益率才直接决定了投资者持有黄金的机会成本。 加息决议公布之初，市场一度出现剧烈反应，美国10年期国债收益率更是一度刺穿5%大关，创下2007年以来的极端高位。然而长端抛压并未持续，收益率随后迅速见顶回撤至4.936%附近。与此同时，彭博美元现货指数也停止冲高、陷入盘整。长端收益率与美元双双降温，瞬间解除了悬在黄金头顶的机会成本枷锁，推动金价在技术面上重返100日均线上方。 促成这一反弹闭环的另一个隐形推手是能源市场。 中东原油供应或将通过替代路线输送，这一预期缓解油价发酵，布伦特原油连续第三个交易日走低至每桶99.3美元附近，WTI原油也回落至95.2美元边缘。 能源价格的“退烧”极大缓解了市场对二次通胀失控的恐慌，为全球债市注入了急需的买盘动能。 正如Pepperstone研究主管克里斯·韦斯顿（Chris Weston）所言，原油回调明显改善了市场情绪，当前买方暂时重新夺回了对债市的控制权，但若债券重新下跌、收益率再次飙升，市场波动可能很快卷土重来。 这也勾勒出当下黄金更清晰的传导路径：原油回落平抑通胀预期，通胀降温引导长端美债收益率下行，进而为黄金的反弹打开空间。单凭一次美联储加息，已无法简单推导金价走势。 5%仍是关键生命线 值得注意的是，在此前金价急跌阶段，以ETF为代表的长期配置型资金并没有跟风踩踏，反而持续录得净买入。这种筹码层面的韧性，使得收益率压力一旦缓解，盘面便极易形成反弹合力。 不过，短期的技术性修复并不代表多头已高枕无忧。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）依然将通胀视为政策重中之重，目前市场预计年内仍有一次加息，甚至2027年还可能继续收紧；当前金价相较2月底中东冲突爆发前的水平，跌幅仍接近20%。 未来黄金能否真正开启上升通道，核心考验依然在于美国10年期国债收益率能否牢牢被压制在5%下方，以及原油价格能否持续浇灭通胀余火。投资者若想研判金价后市，必须把政策利率、长端美债、美元与油价结合成一个整体，全面审视真实的持金成本。
2026-09-18 19:41:00
