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供应偏紧支撑锗价上行 小金属板块走强 云南锗业、中钨高新领涨【SMM快讯】
SMM8月6日讯： 现货端锗锭受原料供应偏紧带动其价格小幅走高；头部钨企小幅上调长单报价，同时美国商务部工业与安全局（BIS）于2026年8月6日在《联邦公报》正式发布《可回收关键矿物与材料指令分配令及附加要求》临时最终规则，依据《国防生产法》（DPA）及2026年7月30日总统决议，对钨废碎料、锂电池黑粉两类关键回收矿物实施强制内销管制。 规则将于2026年8月27日正式生效，有效期至2027年8月27日 ，加剧海外钨原料供应紧张担忧，截止目前国内钨现货成交活跃度有所回升，钨矿零单成交重心小幅抬升。二级市场情绪升温拉动小金属板块集体走强，截至8月6日收盘，小金属行业板块涨2.08%，个股方面：云南锗业均涨逾8%，中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业、浩通科技以及东方钽业等涨幅居前。 现货市场 锗 》查看SMM金属锗现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM报价显示：8月6日，锗锭的价格为23000~25000元/千克，其均价为24000元/千克，较前一交易日涨1.05%。 锗为战略性稀散金属，全球供给格局高度集中。国内资源管控持续落地、海外地缘扰动频发，叠加出口管控政策常态化执行，多重因素共同强化了供给收紧预期。当前市场低价货源稀缺，下游刚需采购只能承接高价货源，锗锭价格在8月6日小幅走高。与此同时，终端行业需求整体平稳，为今年锗价的持续上行带来支撑。 钨 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，黑钨精矿（≥65%）8月6日的均价为416500元/标吨，与前一交易日持平。 当前钨精矿市场暂稳运行，某大型钨企小幅上调长单报价，给市场信心带来一定的支撑。同时美国商务部工业与安全局（BIS）于2026年8月6日在《联邦公报》正式发布《可回收关键矿物与材料指令分配令及附加要求》临时最终规则，依据《国防生产法》（DPA）及2026年7月30日总统决议，对钨废碎料、锂电池黑粉两类关键回收矿物实施强制内销管制。规则将于2026年8月27日正式生效，有效期至2027年8月27日，这加剧了市场对海外钨原料供应紧张的担忧，截止目前国内钨现货成交活跃度有所回升，钨矿零单成交重心小幅抬升。 国内方面，市场重新审视《国家矿山安全监察局关于规范金属非金属生产矿山采掘(剥)施工队伍的意见》对非煤矿开采行业的影响。该文件要求地下矿山2027年5月1日前、露天矿山2028年5月1日前二选一：①自建采掘队伍；②合规整体托管；禁止碎片化分项外包、层层转包，并严禁劳务派遣，逾期未完成整改责令停产整顿。国内钨矿以地下开采为主，黑钨矿绝大多数为井下开采，部分白钨矿露天、井下开采兼有，江西、湖南等钨矿丰产区大量中小钨矿长期高度依赖外部采掘外包队伍，新规落地将对钨矿供给端、生产成本、中小矿山经营均形成实质约束。 近来钨精矿现货市场交易开始转向活跃，贸易商入场积极，下游冶炼厂依旧保持观望心态。综合来看，市场在矿山政策频出加之云南、江西、河南等安全督察密集等消息刺激下市场情绪缓和，供给侧扰动增加，若需求温和进场，则钨市场将有望迎来转机。 机构声音 国金证券研报认为：钽：全球钽资源供给集中度高、供给扰动频发，而AI服务器、先进半导体制造发展有望持续拉动钽电容、钽靶材等领域需求增长。供给约束仍存、需求逐步放量的背景下，钽市场有望由供给驱动转向供需共振，推动钽价中枢进一步上移。相关标的：东方钽业、国泰集团、稀美资源、新金路、江钨装备。钨：行业供应缩紧预期仍存，结合海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高；钨供需基本面有望迎来强共振。相关标的：中钨高新、厦门钨业、章源钨业、佳鑫国际资源。 五矿证券研报指出：锗在光通信与卫星光伏领域应用占比达60%，是“AI算力+空间能源”金属。锗凭借其优异的折射率调控能力与抗辐射性能，成为AI数据中心光互联和低轨卫星光伏系统的关键材料。从需求结构变化看，2020年至2026年，锗下游消费从160吨增至240吨，其中光通信占比提升至40%，卫星光伏占比提升至20%，二者合计占下游总需求达60%。其预计2027年需求增量贡献的90%来自AI硬件与卫星光伏两大高景气赛道。 财通证券研报显示：AI算力需求爆发，作为芯片衬底材料的磷化铟市场规模将持续扩大。 铟资源稀缺且存在政策限制，产品价格进入上升通道。高纯红磷是非常重要的半导体基础材料，提纯技术壁垒较高。在AI应用加速落地推动相关基础设施建设的背景下，磷化铟衬底产业链有望迎来需求增长和国产替代的双重机遇，建议关注磷化铟、铟以及高纯红磷环节具备资源和技术优势的相关企业。 大同证券研报显示，小金属走出独立上涨行情，供给收紧叠加战略属性迎来价值重估。稀土板块提前博弈新规管控，缅矿进口受阻，氧化镨钕现货紧缺、价格大涨；钨、锑矿山品位下滑叠加环保限产，供给缺口扩大，光伏、硬质合金需求淡季依旧坚挺，库存处于低位。AI算力、通信产业拉动镓、锗需求，叠加出口管控政策，海外集中备货拉大内外价差，稀缺资源与金融属性共振，板块持续获得资金青睐。
2026-08-06 19:18:07【直播】海外宏观经济及大类资产展望 全球锌、氧化锌、镀锌板供需及价格展望
2026 年作为 “十五五” 规划开局起步之年，全球宏观环境不确定性持续加剧，国内产业高质量发展迈向更深层次。内外环境交织之下，国内锌产业正迎来格局重塑的关键变革期。矿端偏紧与冶炼产能释放形成结构性张力，内外库存分化折射供需再平衡的复杂态势，技术革新正成为破解矛盾、重塑格局的关键动力。 而伴随 “十五五” 规划落地推进，新能源产业扩张、新型基建建设等重点赛道持续发力，为传统锌消费市场开辟全新增长空间。与此同时，双碳目标引领下，绿色低碳转型、循环经济体系建设加速落地，依托工艺迭代与模式创新，不断改写锌产业的发展逻辑，为全产业链带来机遇与挑战并存的全新发展局面。 在此背景下，由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会 将于 8月6-8日在青岛金水皇冠假日酒店 隆重召开！本次大会以 “聚锌势・筑锌业・启新程” 为核心主题，立足宏观大势，锚定产业基本面，紧扣 “十五五” 高质量发展主线，围绕宏观政策导向、供需格局演变、全球贸易变局、前沿技术创新四大核心维度展开深度研讨。大会以技术破局驱动降本增效，以协同创新应对市场波动，汇聚全行业智慧与力量，携手绘就锌产业高质量可持续发展的崭新蓝图。 SMM将全程对本次大会作图片、文字直播报道，文章内容实时更新中，敬请刷新查看！ 》点击查看图片直播 》点击查看大会专题报道 主论坛 开幕致辞 SMM执行副总裁 周柏 发言主题：旧序余寒，新质去伪存真--2026H2海外宏观经济及大类资产展望 发言嘉宾：国泰君安期货有限公司研究所 首席分析师、宏观总量组行政负责人 戴 璐 发言主题：十五五背景下钢铁工业发展趋势及对锌需求影响 发言嘉宾：中国国际贸易促进委员会冶金行业分会顾问、教授级高级工程师 王定洪 1.1 中国钢铁行业现状 据中国统计局数据，2025年，中国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%，降幅比产量高2.7个百分点。 中国钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%。分品种看，产量降幅靠前的主要为冷轧窄带钢，同比下降7.5%。其次为钢筋，同比下降4.3%，比2024年同期降幅大幅收窄。 产量增幅排名靠前的为中板，同比增长14%，中小型型钢、镀层板带增幅均在10%以上，仍继续保持较高增速。 产品更加高端 钢铁行业持续推动品种的多样化和高端化，加快材料供应商向材料服务商的转变，为国民经济建设各领域提供个性化、定制化的钢材产品和服务，22大类钢铁产品自给率均超过100%。 持续引领世界钢铁工业绿色化发展 2025年底超低排放改造工程圆满收官，按照世界最为严苛环保标准推进钢铁环保超低排放改造工程 2020年底前，重点区域钢铁企业60%左右产能完成超低排放改造； 2025年底前，重点区域钢铁企业基本完成，全国80%以上产能完成改造。 》十五五背景下 中国钢铁工业发展趋势及对锌的需求 发言主题：十五五高质量发展背景下，中国热镀锌行业的转型路径与创新方向 发言嘉宾：中国腐蚀与防护学会热浸镀专业委员会 副秘书长，工学博士，高级工程师 张 杰 粗钢产量与锌消费 公开数据显示，2025年粗钢产量达9.61亿吨，锌消费705万吨，比率：0.734。 镀锌行业规模与产品结构 据估算，2025年我国热镀阿锌及合金钢板约7500万吨，彩涂钢板2410万吨； 估计热镀锌钢材约1.6亿吨，占粗钢产量16.6%左右，锌消费量约449万吨左右。 汽车工业应用 汽车产量、新能源车占比、镀锌板使用比例增长 家电行业应用 我国冰箱、洗衣机、空调三大类家电的产量逐渐增加；家电用钢量也逐年上升，2025年超过1700万吨。 》“十五五”时期中国镀锌行业的创新与发展 镀锌需求将有何看点？ 发言主题：环保政策解读："十五五"开局，锌产业环保政策新图谱与企业应对策略 发言嘉宾：中国环境科学研究院 固体废物污染控制技术研究所 副研究员 刘宏博 高端对话：聚势破局——锌加工企业的利润突围与全球化布局 主持人： SMM 行研总监 叶建华 访谈嘉宾： 潍坊奥龙锌业有限公司 董事长 王彦龙 山东众鑫发金属科技有限公司总经理（印尼） 朱圣云 江苏国强控股集团有限公司 国强镀锌(江苏) 总经理 偰 程 白银有色集团股份有限公司供应链分公司 副总经理 肖 斌 发言主题：2026年全球锌市场供需格局与价格展望：锌价上半年回顾以及第四季度展望 发言嘉宾：SMM高级研究员 韩珍 大会招待晚宴：锌光之夜 18:20-20:00 铸造锌合金发展论坛 发言主题：技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态 发言嘉宾：上海有色网金属交易中心有限公司 董事副总裁 杨小楼 交易中心发展历程 PART1：成熟的交易服务能力 交易规模快速增长 多方合作、四流合一、全线上的平台模式 用技术工具打造安全、高效、低成本的大宗现货交易平台，并为供应链金融搭建底层系统 》技·数驱动 贸·融结合 助力有色产业新生态【SMM锌业大会】 发言主题：从扩张到重构：锌冶炼厂合金化转型的机遇、困局与突围路径 发言嘉宾：SMM 高级研究员 韩珍 发言主题：锌合金压铸行业深度解析和市场前景 发言嘉宾：安徽九华新材料股份有限公司副总经济师 张 坤 定义与标准生产全流程 锌合金压铸是高端精密金属成型工艺，依靠高压设备将熔融态锌合金高速注入定制模具型腔，实现复杂零部件的一次性成型。它是连接原材料与高端装备、消费制造的关键桥梁，兼具成型精度高、生产效率快的核心特点。 六大核心竞争优势，构筑行业不可替代壁垒 01 优异成型性能： 熔融锌液流动性极佳，可一体成型超薄壁、复杂曲面及异形镂空结构件，大幅减少后续装配工序，提升整体生产效率。 02 超高尺寸精度： 铸件收缩率稳定可控，尺寸公差极小，批量生产一致性强，完全满足电子、汽车等行业对精密结构部件的严苛标准。 03 卓越力学性能： 兼具优异的抗拉强度、耐磨特性与抗冲击韧性，适配各类受力关键部件，广泛应用于传动结构、机械关节及高强度外壳。 04 多元表面适配： 完美兼容电镀、喷涂、抛光、阳极氧化等多种工艺，成品外观质感细腻，实现装饰美学与耐腐防护的双重需求。 05 超长模具寿命： 低温熔炼特性大幅降低型腔腐蚀与磨损，模具寿命较铝合金压铸提升数倍，有效摊薄单件生产成本，显著优化效益。 06 规模化高效产： 单模成型周期短，自动化产线支持24小时不间断连续量产，具备强大的交付能力，完美匹配大规模订单的高效交付需求。 》专家分享：锌合金压铸行业深度解析与市场前景展望 发言主题：锌锭含权贸易的多场景实战应用 发言嘉宾：信达期货研究所 研究主管 楼家豪 采销两端不同应用场景 期货与期权的区别 期权持有到期的收益曲线 锁成本案例1--买入看涨期权 8月企业需要购进锌锭原材料，当时现货市场价格24610元/吨，企业担心未来价格大涨，提高成本，故采用买入看涨期权的保护性套期保值策略（买入Zn2609c25000合约，执行价格25000元/吨的看涨期权，支付权利金375元/吨）。 ► 若未来价格上涨，企业锁定了25000+375=25375元/吨的锌锭最高购入价格； ► 例：假设未来价格上涨至26000元/吨，最终盈亏： ► [(26000-25000）-375]-(26000-24610)=-765元/吨 ► 若未来价格下跌，企业也可以通过放弃行权来继续获取下跌行情带来的收益。 》信达期货：锌锭含权贸易的多场景实战应用【SMM锌业大会】 8月7日 锌盐氧化锌及锌二次资源发展论坛 分论坛致辞嘉宾 潍坊奥龙锌业有限公司董事长 王彦龙 09:00-09:10 发言主题：从“规模红利”到“结构红利”：锌盐行业产能错配的现状、成因与破局 发言嘉宾：SMM 咨询项目经理 丁若宇 09:10-09:35 发言主题：ZnO基材料及其应用研究 发言嘉宾：浙江大学材料科学与工程学院 硅及先进半导体材料全国重点实验室副研究员，教授，博士生导师 吕建国 09:35-10:00 发言主题：次氧化锌的生产工艺流程及耐火材料配置 发言嘉宾：郑州金河源耐火材料有限公司 研发中心主任 曾金艳 10:00-10:25 发言主题：无废城市的绿色引擎：含铁锌固废/危废中提取锌锭和直接还原铁的研究及产业化 发言嘉宾：上海大学/国创华鑫（上海）科技开发有限公司 博士、上海市特聘教授、博导/创始人 于要伟 10:25-10:50 发言主题：我国轮胎产业发展态势与战略思考 发言嘉宾：中国橡胶工业协会轮胎分会 副秘书长 苏 博 10:50-11:15 循环换新锌产业 协同突破谋发展企业高端访谈 主持人：SMM锌事业部 胡本强 访谈嘉宾： 石家庄志亿锌业有限公司董事长 高志猛 宁夏京成天宝科技有限公司董事长 季 群 岷山环能高科股份公司副董事长 何福亮 钢铁研究总院有限公司正高级工程师/国际锌协技术顾问 郭玉 广东飞南资源利用股份有限公司 采购经理汪尚耀 11:15-12:00 发言主题：迈安德蒸发分盐技术在湿法再生锌废水资源化领域的落地实践 发言嘉宾：江苏迈安德节能蒸发设备有限公司 资源循环业务部 总经理 朱志晶 13:30-13:55 发言主题：全球钢铁工业中锌物质流分析与含锌尘泥资源化利用新进展 发言嘉宾：钢铁研究总院有限公司 正高级工程师/国际锌协技术顾问 郭玉华 13:55-14:20 发言主题：ZnO压敏电阻的技术发展与市场前瞻 发言嘉宾：上海大学副教授 任 鑫 14:20-14:45 发言主题：国家战略资源安全视角下钢铁含锌固废资源化与锌素循环 发言嘉宾：安徽工业大学 教授/博导 魏汝飞 14:45-15:10 发言主题：解锁“城市矿山”次氧化锌粉梯级分离技术与锌资源绿色循环 发言嘉宾：潍坊龙达新材料股份有限公司 技术研发部主管 王馨冉 15:10-15:35 发言主题：橡胶制品氧化锌作用机理及其减量应用研究 发言嘉宾：青岛科技大学橡塑材料与工程教育部重点实验室主任 于立东 15:35-16:00 发言主题：氧化锌的供与需：供需重构之变及后市趋势展望 发言嘉宾：SMM锌品目分析师 姜梦婷 16:00-16:25 热镀锌发展与技术革新论坛 发言主题：碳中和目标下镀锌产业的绿色转型与创新发展 发言嘉宾：保定奥琦圣新型金属材料制造有限公司董事长 卢坤鹏 09:00-09:25 发言主题：节能环保型金属表面技术前处理和后处理工艺进展 发言嘉宾：昆明理工大学材料科学与工程学院 二级教授、博导、 俄罗斯自然科学院外籍院士、国家万人计划领军人才 范云鹰 09:25-09:50 发言主题：热浸镀锌行业含锌固体废物产生和利用处置现状与对策建议 发言嘉宾：清华大学环境学院/巴塞尔公约亚太区域中心环境技术室 副主任、博士、研究员 吕 溥 09:50-10:15 发言主题：热镀锌层表面质量缺陷、成因及防控 发言嘉宾：唐山锌乐鑫达机械制造有限公司 总经理 马树森 10:15-10:40 发言主题：光伏跟踪支架薄壁化设计趋势对镀锌工艺的影响以及对镀层耐腐蚀性的要求 发言嘉宾：上海维旺光电科技有限公司光伏跟踪支架系统技术总监 杨 凯 10:40-11:05 存量竞争时代，镀锌企业如何突围？ 主持人： 中国腐蚀与防护学会热浸镀专业委员会副秘书长，工学博士，高级工程师 张 杰 访谈嘉宾： 四川通达惠金属制品有限公司董事长 刘天勋 保定奥琦圣新型金属材料制造有限公司董事长 卢坤鹏 河北敬业精密制管有限公司总经理 左双超 包头北方安全防护装备制造有限公司总经理 王永胜 青岛汇金通电力设备股份有限公司副总经理 罗济宝 徐州瑞马智能技术股份有限公司营销总经理 俞 跃 11:05-12:00 发言主题：热镀锌锌耗问题解析及解决方案 发言嘉宾：中电建武汉铁塔有限公司镀锌副总经理 邓新敏 13:30-13:55 发言主题：亚光及彩色亚光铁塔关键技术及工程应用进展 发言嘉宾：国网电力工程研究院 博士，正高级工程师 黄 耀 13:55-14:20 发言主题：热浸镀锌功能性添加剂的创新研究与应用 发言嘉宾：徐州瑞马智能技术股份有限公司助剂研发专家 曹兴军 14:20-14:45 圆桌交流：热镀锌工艺革新与生产实践：降本增效·绿色转型·技术突破 主持人： SMM镀锌事业部高级经理 邹俊 访谈嘉宾： 中电建武汉铁塔有限公司镀锌副总经理 邓新敏 唐山锌乐鑫达机械制造有限公司总经理 马树森 包头北方安全防护装备制造有限公司主任 刘心原 徐州瑞马智能技术股份有限公司助剂研发专家 曹兴军 保定奥琦圣新型金属材料制造有限公司技术总监 史建涛 14:45-15:35 发言主题：冷却水常见问题精讲 发言嘉宾：江西石榴新材料有限公司总经理 李永兴 15:35-16:00 发言主题：供需格局下镀锌板价格运行逻辑与趋势预判 发言嘉宾：SMM冷镀分析师 杨艾嘉 16:00-16:25 企业参观（定向参与） 青岛永祥和环保科技有限公司、青岛坤酉环保科技有限公司 07:30-12:30 签到交流 》点击查看更多现场花絮 供需配对会 10:00-12:00 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道
2026-08-06 18:49:26十五五背景下 中国钢铁工业发展趋势及对锌的需求【SMM锌业大会】
8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会-热镀锌发展与技术革新论坛 上，中国国际贸易促进委员会冶金行业分会 顾问、教授级高级工程师 王定洪围绕“中国钢铁工业发展趋势及对锌的需求”的话题展开分享。 2025年中国钢铁行业运行情况 1.1 中国钢铁行业现状 据中国统计局数据，2025年，中国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%，降幅比产量高2.7个百分点。 中国钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%。分品种看，产量降幅靠前的主要为冷轧窄带钢，同比下降7.5%。其次为钢筋，同比下降4.3%，比2024年同期降幅大幅收窄。 产量增幅排名靠前的为中板，同比增长14%，中小型型钢、镀层板带增幅均在10%以上，仍继续保持较高增速。 中国钢铁整体进入减量调整、存量优化发展阶段 我国粗钢产量变化趋势图 国内钢铁市场供强需弱差距加大 钢材品种结构适应市场需求得到持续优化 产品更加高端 钢铁行业持续推动品种的多样化和高端化，加快材料供应商向材料服务商的转变，为国民经济建设各领域提供个性化、定制化的钢材产品和服务，22大类钢铁产品自给率均超过100%。 持续引领世界钢铁工业绿色化发展 2025年底超低排放改造工程圆满收官，按照世界最为严苛环保标准推进钢铁环保超低排放改造工程 2020年底前，重点区域钢铁企业60%左右产能完成超低排放改造； 2025年底前，重点区域钢铁企业基本完成，全国80%以上产能完成改造。 世界钢铁协会总干事埃德温·巴松在第十二届中国国际钢铁大会暨2023年全球低碳冶金创新论坛接受采访时表示：目前中国钢铁工业已经“干净”到了没有任何其他一个国家可以做到的程度。 中国钢铁工业在世界钢铁舞台上的领导地位不再只因为其庞大的规模，更因为其拥有了越来越多值得其他国家借鉴的先进技术。 国际钢铁市场变化对中国钢铁行业的影响 2.1 全球供强需弱（我们2025年出口钢材1.19亿吨，要关注国际钢铁变化） 2024全球钢铁需求跌至17.4亿吨，比2021少2.2亿吨。但供给仍扩张，2024全球产能24.7亿吨，比需求高42%。OECD《2026钢铁展望》， 2025 产能 24.5 亿吨，过剩 6.4 亿吨，产能利用率 73% ；过剩产能超过OECD国家总产量。 预计2027年，印度、东南亚、中东产能大幅扩张，全球过剩产能将达到7.2亿吨，利用率降至70%左右；严重的过剩危机，价格与利润率跌至历史低位。 2.2 贸易摩擦高强度阶段 2024年，337亿美元，199起，均创历史新高，分别增长19%、1.3倍；案件数量全球占比达45.6%，是印度、美国、欧盟之和的2.1倍，也是我历史最高值。 2025年，贸易摩擦共155起。 2022以来，我钢铁及制品贸易救济调查案件激增，2024达到45起，金额达128.2亿美元，超过此前5年涉案金额之和，创历史新高，涉案金额在当年全部案件中占比达38%。2025年以来，钢铁摩擦进一步升温。 2.3 受反倾销调查比较多的热卷、冷卷等出口量下降较大 3.1 中国1.2亿吨钢材出口（还有1.4亿吨的间接出口），要考虑全球供需格局：需求温和增长，供给调整；关税壁垒，碳税壁垒，供应链重构 3.1 冲突的走向无法预测，只能进行推演美、以、伊冲突背景下，中长期将迎来出口替代和战后重建机遇 有关数据：2025年中国对波斯湾七国（沙特、阿联酋、伊拉克等）的钢材出口量达1394.97万吨，占出口总量的11.72%，月均约116万吨。 近年中国对中东车辆出口增速稳定在40%以上，重建周期将带动这类耗钢产品的需求。 3.1 全球产能与竞争格局大洗牌，印度、越南等产能集聚扩张，对于中国钢材出口将带来重大冲击 发达经济体收缩： 欧洲钢企受高成本与环保压力持续减产、剥离资产；美国通过贸易保护政策保护本土产能，整体呈现收缩态势。 新兴势力崛起： 印度、东南亚等地区凭借地域、低成本优势，钢铁产能快速扩张，积极参与全球市场竞争，成为新的增长极。 中国角色转变： 从单纯的“全球供应中心”向“高端制造+绿色技术+区域布局”综合输出国转型，引领行业高质量发展。 行业集中度提升： 全球头部钢企整合加速，中小企业在激烈的成本与技术竞争中不断被出清，资源向优势企业进一步集中。 2026年影响钢材出口的因素 长期需求：全球钢铁消费量仍然有增长空间，未来新增粗钢产能主要在亚洲 过去30年，中国是全球钢铁需求增长的绝对引擎，贡献了近90%的增量； 预计全球钢铁需求总量仍将继续增长，未来25年可能累计增长15%以上； 未来几十年，印度和东南亚是全球钢铁需求增量的主要来源（合计增长将超4亿吨）； 2025-2027年全球大约新增1.65亿吨粗钢产能，其中亚洲新增近1亿吨，68%为长流程，主要来自印度和东南亚，印度作为第二大钢铁生产和消费国的地位日益稳固； 欧洲、北美、中东也有新增产能，以短流程为主。 钢材需求预测及对锌的需求 国内用钢需求 ：下游用钢行业中，房地产、基建经济指标回暖尚需时日，但造船行业指标当前大幅飘红 “十五五”时期，我国钢铁工业市场需求判断 市场需求——建筑、机械、汽车三大领域合计用钢占比在80%左右 展望“十五五”，全球城镇化率仍处上升通道，基建投资长期需求明确，叠加高端装备、风电光伏等新能源领域对特种钢材的增量需求，以及新能源汽车关键部件用钢增长，将形成需求支撑。但汽车轻量化趋势及传统燃油车需求萎缩可能抑制总量增速，预计建筑、机械、汽车三大领域合计占比仍将维持在80%左右，全球钢铁消费结构保持总体均衡。 综合用钢行业消费模型法和人均消费强度测算法两种预测方法。总体来看，未来10年国内用钢需求总体呈波动下降趋势，2030年仍然保持8亿吨以上量级。 国家部署“六张网”，为“十五五”期间用钢需求提供支撑 此外，他还预测了“十五五”期间水网建设用钢量预测、“十五五”期间新型电网建设用钢量预测、“十五五”期间算力网建设用钢量预测等情况。其中“十五五”期间水网建设用钢量预测年均需求 约200万-300万吨；“十五五”期间新型电网建设用钢量预测2026年总拉动：2200-2500万吨，特高压特钢需求：450-500万吨(其中：取向硅钢 15-20万吨；高强角钢 280-320万吨；宽厚板 120-150万吨)；“十五五”期间城市地下管网建设用钢量预测五年累计需求约1400万吨。综合来看，“十五五”期间“六张网”建设每年新增钢材消耗量预计将在4000万吨以上。 镀锌钢材现状及需求预测 连续镀锌单体产线规模较大，主要集中在大型钢铁企业，比较容易统计。 批量镀锌企业数量大，有的规模很小，分布散，统计难度较大，上面批量镀锌钢产量仅作参考。 镀锌钢材现状及需求预测 镀层板 据统计，2025年我国镀层板表观消费量约为7107万吨，较2024年增加了43万吨，产量与表观消费量趋势相同，2021年后基本呈增长趋势。镀层板包括热镀锌、电镀锌、镀锡等产品，其中镀锌板是镀层板中的大类，产量占镀层产品比例超过90%。 预测2026年，随着建筑行业中钢结构比例提升，钢结构建筑等使用的高强度、高耐蚀的镀锌板的消费量仍将处于增长区间，汽车、家电行业消费镀锌板比例也有望增长，随着镀锌板向高强度方向发展，单位产品用钢强度会下降，综合来看，镀锌板需求量仍将维持较高水平。 纯锌镀层钢板仍是涂镀板中最主要的品种，其耐蚀性主要取决于锌层厚度，对锌消费的需求也最大。我国钢铁企业吨钢耗锌量绝大多数在15~20 kg/t，镀锌板带年锌需求量约110万吨。 未来，随着镀锌行业规范化，钢铁行业镀锌对锌的需求总量仍将小幅增加，如随着钢结构建筑普及加快，厚锌层建筑用镀锌板用量将加大；部分中高端领域镀锌钢材逐渐替代非镀层钢材，镀锌板带年锌消费量仍将小幅上升。 镀锌型材（包括钢结构件、紧固件） 镀锌钢丝及钢绞线 镀锌钢丝主要用于打包丝、进一步制作丝网，镀锌钢丝绳，以及镀锌钢绞线等； 镀锌钢绞线具有抗拉强度高、不松散、排线整齐、产品表面镀层采用垂直热镀厚锌层，与铁基结合牢固，特别适应于恶劣条件，使用寿命长，它广泛应用于电力电缆，邮电通讯等行业。 镀锌绞线，2024年550万吨，2025年520万吨，2026年预测500万吨 镀锌钢丝，24年380万吨，25年350万吨，26年320万吨 需求预测：由于镀锌钢丝、钢绞线寿命大幅度提升，从钢材全生命周期角度来看，未来镀锌钢丝、钢绞线需求仍将呈缓慢下降趋势。 镀锌钢材锌消费量 2021年锌产量累计为656.1万吨，同比增长1.7%，消费量676万吨，约有405万吨的锌用于镀锌钢材。 总结 随着镀锌钢材广泛应用于光伏新能源、特高压输变电、海洋工程、轨道交通及外贸出口等高端领域，工况对镀层耐高温、高湿、高盐腐蚀的防护性能提出更高标准。 锌原料迭代趋势：传统工业二号锌逐步被一号高纯锌、锌铝镁合金、Galfan 专用锌锭替代，行业整体朝着无铅环保、低杂质、组分精准可控、生产损耗更低的方向持续升级。 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道
2026-08-06 17:57:47“十五五”时期中国镀锌行业的创新与发展 镀锌需求将有何看点？【SMM锌业大会】
8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会-主论坛 上 ， 中国腐蚀与防护学会热浸镀专业委员会 副秘书长，工学博士，高级工程师 张杰围绕“‘十五五’时期中国镀锌行业的创新与发展”的话题展开分享。 我国镀锌行业发展现状 粗钢产量与锌消费 公开数据显示，2025年粗钢产量达9.61亿吨，锌消费705万吨，比率：0.734。 镀锌行业规模与产品结构 据估算，2025年我国热镀阿锌及合金钢板约7500万吨，彩涂钢板2410万吨； 估计热镀锌钢材约1.6亿吨，占粗钢产量16.6%左右，锌消费量约449万吨左右。 汽车工业应用 汽车产量、新能源车占比、镀锌板使用比例增长 家电行业应用 我国冰箱、洗衣机、空调三大类家电的产量逐渐增加；家电用钢量也逐年上升，2025年超过1700万吨。 光伏行业应用 2025年中国光伏新增装机317 GW，同比增长14%；集中式164GW，分布式153WG；2025年国内支架用钢量约为750万吨。 特高压输电行业 特高压平均用钢量： 交流AC ：316t/km 直流DC : 265t/km 已竣工：2AC & 5DC 未来规划： 16AC & 12DC 钢结构发展 镀锌钢板出口增长 镀锌钢板：出口2148万吨，进口91万吨，另彩涂钢板，出口960万吨。 近年来我国镀锌行业的创新进展 高强钢镀锌 先进高强钢AHSS和超高强钢UHSS镀锌汽车板，高强塑化不仅意味提高了结构安全性，材料的减薄还可节约钢材用量，也大量节约汽车使用过程能源消耗。 锌铝镁镀层发展 高耐蚀锌铝镁合金镀层开发与应用，极大提高钢材服役寿命，减少钢材用量，节约资源。 据不完全统计，到目前为止全国现有和正在建设（改造）的，具有含镁镀层产品生产能力的连续热浸镀生产线超过70条，总产能超过2500万吨，中铝锌铝镁产品占比达到65.4%。 随后，他介绍了中铝锌铝镁镀层产品的优势，其拥有优良的耐蚀性，锌铝镁镀层对端面切口的保护能力，对家电用钢板的冲孔散热性能是极大的提升。锌铝镁镀层腐蚀产物能够使得端面切口处也得到保护，钢板厚度达到9.0mm也能够得到有效保护，在光伏支架、公路护栏等的应用领域可替代结构件镀锌。 低铝锌铝镁镀层产品拥有优良的涂装性能：磷化性和涂装性。ZM 镀层磷化性能与锌镀层相当；湿态下ZM镀层涂装附着力良好；ZM 镀层涂装性与锌镀层相当。 镀层性能汇总 可应用于汽车行业和家电行业。 高铝锌铝镁镀层产品相对于铝锌镀层：改善了切口耐蚀性，改善了镀层变形开裂性，提升镀层的平面耐蚀性。应用：彩涂基板应用于建筑行业 高镁锌铝镁镀层产品： 在一些特殊环境下，如海面上和C5、CX等大气腐蚀环境下使用通讯设备、光伏产品，常规锌铝镁合金镀层钢板已经难以满足使用寿命25年的要求。 部分基础设施领域，需要达到50年甚至更长的寿命要求。 市场需求更高耐蚀性能的产品。 截面组织：Al相、MgZn2相、三元共晶相或者Zn相。Al相的周围包裹着MgZn2相。从比例上来看，Al相+MgZn2相占据大部分，约70~80%。Zn相或者三元共晶相约20~30%。 表面组织： Al枝晶周围分布着Al/MgZn2共晶相，或者板条状的MgZn2相。Al/MgZn2共晶相，或者板条状的MgZn2相夹着Zn相或者Zn/Al/MgZn2共晶相。 高镁锌铝镁镀层产品可应用于海洋光伏和海洋工程等行业。 热镀锌钢筋 连续热镀锌钢筋（CGR）、圆钢，显示出更好的耐蚀性；锌铝层厚度50~60 μm，可通过锌浴中铝含量、气刀及镀锌时间控制锌铝层厚度；良好的机械加工性能。 相关国内应用： 海洋大气环境下：桥梁，桥墩、海底隧道、堤坝；腐蚀严重的环境：废水处理站等；其它基础建设：高铁、地铁等。 镀锌行业发展方向 聚焦高质量发展，实现绿色、可持续发展；为用户提供材料与产品服役的整体解决方案。 “十五五” 时期我国镀锌行业的发展 镀锌行业面临的问题与挑战 “双碳”战略下，资源、环境约束更加明显； 产能过剩，集中度低与产业布局不合理，开工率不足； 成本上升较快，而下游需求放缓或下滑； 出口量在增加，未来受贸易局势和地缘政治影响，制成品受产业链转移影响同样如此； 产品同质化严重，非标产品扰乱市场； 基础研究不足导致下游用户合理使用镀锌产品相当欠缺，阻碍镀锌钢材的扩大应用 “十五五”规划对镀锌市场的影响 环境资源约束： 统筹发展和减排，扎实开展碳达峰行动，全面实施碳排放总量和强度双控制度，确保如期实现碳达峰目标； 镀锌钢材是长寿命、高效节材、绿色循环的基础材料，镀锌钢材在钢铁产品中的占比将稳步提高、应用场景也将逐步增多。 需求端：制造业保持领先并稳步提升，基建仍是关注热点。 现代化综合交通运输体系建设 预计到2035年，中国将构建70万公里的交通网线，其中铁路20万公里左右，公路46万公里左右，沿海主要港口27个，内河的主要港口36个，民用运输机场400个左右，主骨架建成率由90%提升到95%以上。 新型能源基础设施建设 深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国； 推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。 现代化水网建设 加强国家水网建设，增强洪涝灾害防御、水资源统筹调配、城乡供水保障能力；我国农业的水利灌溉基础设施和整体的防洪减灾基础设施提升空间十分巨大；需要大量镀锌钢材。 新型基础设施建设 完善信息通信网络、低空基础设施等，加快5G-A移动通信网络规模商用，建设5G-A基站50万个；划设低空航路，沿航路布设起降及通信导航监视气象等基础设施； 新型基础建设需要大量镀锌钢材。 城市更新和都市圈建设 地下管网建设改造：建设改造城镇燃气管网约20万公里、排水管网约17.5万公里、供水管网约17.5万公里、污水管网约10万公里、供热管网约12万公里，因地制宜建设综合管廊； 改造城镇危旧房约50万套(间)，改造老旧小区约11.5万个； 城市更新是镀锌钢材的主要市场之一。 在“碳达峰”“碳中和”大背景下，镀锌钢材是长寿命、高效节材、绿色循环的基础材料，镀锌钢材在钢铁产品中的占比将稳步提高、应用场景也将逐步增多； 从需求端，“十五五”规划下汽车、家电等制造业稳步提升，交通、能源、水利、新型基础设施大量上马，农业农村现代化、城市更新和都市圈建设等都将带动镀锌钢材的大量需求； 镀锌市场在钢铁产品全生命周期减碳路径下仍然大有发展。 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道
2026-08-06 16:39:52创业板半日跌近0.7%，有色金属爆发，半导体材料再拉升，恒指、恒科指均跌超1%
今日市场呈现明显的风格轮动——资金从连续大涨的科技方向向资源板块扩散。前期强势的电力、核电在连续上涨后遭获利了结，而煤炭、贵金属等前期调整充分的资源板块获得资金回补。 8月6日，A股早盘低开回升，创业板指一度涨超1%，随后又震荡回落，午盘沪指接近盘中，深成指、创业板回落，科创50下探回升，盘中一度跌2.5%。有色金属爆发，贵金属板块继续拉升，煤炭、石油化工走强，算力硬件、芯片半导体盘初下跌，随后半导体产业链再度拉升，半导体材料活跃，新能源汽车、光伏等陷入调整。 港股低开低走，恒指、恒科指盘初扩大跌幅，双双跌超1%，科网股普遍回调，腾讯、阿里、百度、哔哩哔哩跌幅居前，芯片股亦下跌， AI大模型股逆势拉升，MINIMAX大涨16% 。债市方面，国债期货震荡下跌。商品方面，国内商品期货普遍上涨，沪金、沪银等贵金属期货大涨。核心市场走势： A股 ：截至发稿，沪指涨0.01%，深成指跌0.52%，创业板指跌0.67%。 港股 ：截至发稿，恒指跌1.75%，恒科指跌1.87%。 债市 ：国债期货震荡下跌，截至发稿，30年期主力合约跌0.11%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01%。 商品 ：国内商品期货多数上涨，截至发稿，贵金属涨幅居前，贵金属涨幅居前表现最佳，国内商品期市午盘多数上涨，贵金属涨幅居前，黄金涨3.72%；农副产品多数上涨，红枣涨2.15%；黑色系多数上涨，铁矿石涨2.00%；基本金属多数上涨，锌涨1.49%；非金属建材全部上涨，PVC涨0.72%；油脂油料多数上涨，豆二涨0.58%；能源品跌幅居前，LPG跌1.82%；新能源材料多数下跌，碳酸锂跌1.23%；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌0.63%。 12:01 连续反弹的大型科网股多数低迷，百度跌3.3%，阿里巴巴、小米跌近3%，京东、腾讯跌2%，美团、网易等跟跌；据报中国开始对香港保险收益征税20%，保险股大跌，受外围芯片股打底影响，存储半导体股集体走低。另外，金价大涨，黄金股领衔有色金属股走强，昨日大跌的光通讯反弹。 11:46 盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市超3700股飘绿，上午半天成交1.77万亿。沪深两市半日成交额1.75万亿，较上个交易日放量600余亿。板块方面，AI应用、新能源车、光伏、锂电池、核电、机器人、特高压概念股跌幅靠前；半导体、工业金属、稳定币、PCB、CPO、商业航天题材活跃。 具体来看，早盘最亮眼的主线是资源板块的集体爆发——煤炭、贵金属、小金属三大方向同步走强，成为科技股连续两日大涨后的接力方向。 煤炭方向，昊华能源涨停，大有能源涨停，兖矿能源涨超6%，淮北矿业、平煤股份、潞安环能涨超6%。二线煤企弹性明显强于龙头，中国神华仅涨1.12%。 催化方面，前期科技股超跌反弹后资金高低切换，煤炭板块经历7月中下旬回调后估值回归低位，叠加夏季用电高峰持续，电厂日耗高位运行。 贵金属方向，招金黄金涨近5%领涨，中金黄金涨近4%，盛达资源2连板涨停，金一文化2连板。 核心催化是隔夜美伊霍尔木兹海峡谈判取得实质进展后国际油价回落、美联储加息预期降温，COMEX黄金突破4200美元/盎司。国信证券认为，本轮金价调整已至底部区间，国际金价在4000美元/盎司附近支撑强劲，后市有望企稳反弹。 小金属方向延续强势，云南锗业2连板涨停，中钨高新涨超7%，厦门钨业、翔鹭钨业涨超5%，东方钽业涨近6%。 小金属行情的底层逻辑是AI算力产业对战略金属的需求爆发：据新华社报道，锡价半年内上涨40%，钽价飙升158%，铟价上涨60%。云南锗业上半年净利润预增148%-261%，主因高速光模块需求增加带动化合物半导体材料销量增长。 长江证券指出，小金属板块正由估值收缩转向基本面驱动，钽受益于AI芯片高功耗对聚合物钽电容需求提升，英伟达GB200已大规模采用。兴业证券认为，前期受益于涨价链的小金属标的7月跟随科技股回调后，部分有业绩支撑的标的已显现中长期配置机会。 电子化学品连涨三日，半导体材料热度不减：电子化学品板块早盘涨2.66%，连续第三个交易日走强，本周累计涨幅超15%。中巨芯-U涨超17%领跑，江化微涨停，有研新材涨停。 靶材概念涨近6%领涨概念板块，欧莱新材涨超11%。电子特气方向涨近4%，氦气概念涨近4%，蜀道装备涨超12%。 六氟化钨（WF6）供需趋紧逻辑持续演绎——该品种是半导体CVD制程唯一商用前驱体电子特气，受国内钨原料出口管制影响日本主力厂商减产，中期全球供给缺口显著。 产业层面催化密集： 三星电子和SK海力士据报正评估中微半导体的芯片制造设备，考虑用于旗下中国工厂，标志着国产半导体设备全球化迈出关键一步；长鑫存储拒绝苹果DRAM压价，以7%全球市场份额稳居第四，营收同比暴增716%，国产半导体正从"被动替代"走向"主动定价"。 中信建投认为，8月定价回归基本面，全球AI供应链和国产半导体设备是确定性较高的主线；关注光模块、高端PCB、高速铜连接及半导体设备。华泰证券指出，趋势性反弹关键窗口在8月下旬，配置应由"投入规模"转向"收入兑现"，重点关注云与平台、半导体设备、PCB/光模块等。东吴证券认为，市场进入筑底反弹阶段，优先关注由"量增"逻辑主导的国产算力、国产先进制程和半导体设备方向。 10:26 三大指数集体翻红，创业板指盘初一度跌超2.5%。贵金属、算力硬件、半导体芯片等方向涨幅居前。 09:46 早盘PCB概念震荡回升，景旺电子涨停宝鼎科技、方正科技、中京电子、威尔高、胜宏科技、金安国纪等跟涨。 煤炭板块表现活跃，昊华能源涨停，晋控煤业、潞安环能、兖矿能源、平煤股份跟涨。 消息面上，8月5日动力煤CCI指数全线上调，5500大卡报839元/吨涨5元/吨，5000大卡报750元/吨涨5元/吨，4500大卡报661元/吨涨6元/吨。 09:37 创业板指跌超2%，沪指跌0.24%，深成指跌1.28%，教育、MLCC、消费电子、半导体等板块跌幅居前，沪深京三市下跌个股近3300只。 09:26 上证指数低开0.36%，创业板指跌1.78%。CPO、半导体设备、AI算力、太空光伏、AI应用、PCB、超硬材料、商业航天概念股走弱；黄金、工业金属、CRO、锂电池题材活跃。 09:21 恒指低开0.96%，恒生科技指数跌0.99%。华虹宏力跌超3%，智谱跌近3%，中芯国际、联想集团、蔚来、百度等跌超2%。
2026-08-06 13:17:09关注上方压力 警惕伦铝挤仓和板块共振【机构评论】
电解铝主力09合约价格周三高位震荡，开盘价23800，收盘价23785，最高价23840，最低价23665，夜盘小幅低开后延续高位震荡。沪铝最新社库94.5万吨，较上周四累库1.4万吨，库存相对历史同期偏高，高于去年同期水平，目前回到100万吨以下。现货铝锭报23680-23700元/吨，成交均价较周二下跌40元至23690元/吨，现货对08合约报价，贴水小幅走阔至30元/吨，现货随盘上涨，去库趋缓，周末出现累库，贴水走阔。 综合来看，产业方面处于消费淡季和社库去化加速阶段，短期交易核心还是在于宏观和地缘，宏观导致的系统性风险和地缘带来的供应扰动预期相互博弈。盘面，沪铝增仓上涨，需要警惕破位风险，短期关注23800-24000的区间压力。宏观方面，内外宏观会议落地，美联储利率再度维持不动，但沃市讲话偏鹰，美债收益率拉升；地缘方面，美伊关系复杂化持久化，局势紧张和特朗普TACO交易来回交替，加大盘面整体波动；基本面，伦铝库存持续去库至历史绝对低位，海外供应愈发紧张，需要警惕伦铝逼仓风险，再加上国内近期政策方面开始对淘汰产能违规运行的情况进行检查，预计对国内供应有减量影响，内外叠加的话，对沪铝价格有助推作用。
2026-08-06 09:34:53SpaceX暴跌13%拖累科技板块 标普纳指高位回调 黄金飙涨4% 原油冲高回落
伊朗与阿曼有望达成重启霍尔木兹海峡的协议，平抑了油价与通胀预期。此外，企业财报两极分化，传统医疗与娱乐巨头盈利强劲推高道指，而市场对AI资本开支及回报率的担忧、加之SpaceX和AMD当日重挫，拖累纳指与科技板块。 周三美股三大股指，临近结束交易时显著下挫。最终标普500指数小幅收跌，终结此前连续上涨势头，纳指数下跌0.85%，道指则逆势上涨，再创新高。 市场情绪的分化源于多重力量的交织：伊朗可能重开霍尔木兹海峡的谈判进展提振了通胀预期缓和的希望，但SpaceX与AMD股价大跌拖累科技板块，而劳动力市场数据走软与美联储官员发出鹰派信号则进一步加剧了市场的不确定性。 现货黄金单日劲涨4.2%，创近数月来最大单日涨幅，并突破50日移动均线。原油价格则冲高回落，WTI原油收跌0.8%至75.13美元/桶，触及新的周期低点。 Nationwide分析师Mark Hackett表示，股市能否巩固近期突破历史高位的行情，关键在于伊核谈判能否取得实质进展——"但局势趋稳应能让投资者将注意力重新转回众多基本面催化剂"。 SpaceX与AMD财报失色，科技板块承压 周三，标普500指数小幅收跌0.17%，终结此前连续上涨势头，纳斯达克综合指数下跌0.85%，道琼斯工业平均指数则逆势上涨0.49%，收于54349点，再度刷新历史纪录。 本轮科技股调整的核心导火索来自两份表面亮眼、实则令市场失望的财报。 SpaceX发布上市后首份季报，营收接近翻倍，运营亏损收窄，旗下星链卫星通信与人工智能业务表现强劲。 然而股价周三大跌14%，原因在于投资者对公司持续投入AI相关基础设施（包括数据中心）的能力存在疑虑。此外，股票上市后的锁定期将于周四届满，约1010亿美元股份届时可进入市场流通，进一步压制投资者情绪。 高盛分析师Sarah Herr在报告中指出，SpaceX首次财报显示星舰发射节奏改善、星链用户增长超预期且ARPU摊薄有限，AI算力需求旺盛并存在多条变现路径，建议关注锁定期届满前的短期波动，但对公司在太空、连接与AI领域的差异化优势维持乐观。 此外高盛还注意到，SpaceX发出积极进军直连用户（DTC）无线市场的信号后，铁塔行业集体下挫——AMT、CCI、SBAC跌幅达5%至7%，AT&T、T-Mobile与Verizon亦各跌约2%。 AMD方面，公司预告季度营收超出预期，反映AI需求强劲，但股价同样大跌、日内跌幅7%。 上述走势表明，市场正愈发关注前瞻利润率与资本开支走向，而非仅凭业绩超预期便给予奖励。 高盛指出，投资者此前已对服务器CPU份额增长及MI-4XX系列加速卡的放量寄予更高期望，实际结果未能满足已被拉高的预期。 谷歌在8日连涨后遭遇非业绩利空——任职27年首席AI科学家Jeff Dean突然离职，Alphabet暴跌4.03%至362.43美元，引发市场对AI战略连贯性的深切担忧。 与上述暴跌形成鲜明反差，英伟达逆势涨3.43%领涨科技七巨头。此前马斯克在SpaceX电话会上确认将AI算力标准化在英伟达平台，到2027年底算力规模从1.4GW扩至10GW。 在开盘大幅上涨之后，科技七巨头走低打压大盘走势，股价表现逊于标普493指数。 人工智能领军企业当日普遍下跌，但跌幅不大，标普500指数（不含人工智能成分股）表现优于其他指数。 除此之外，道指连续第三日创历史收盘新高，医药板块成为最强引擎，礼来上调全年收入展望涨3.9%，GLP-1减肥药需求持续井喷推动盈利预期大幅上修。 标普500医疗健康板块涨约1%居十一大板块之首。高盛数据显示周期股已连续5个交易日跑赢防御股，为两个月来最长连涨纪录。 霍尔木兹谈判推进，油价跌至周期低位 华尔街见闻提及 ，伊朗首次系统披露与阿曼就霍尔木兹海峡新通航安排谈判的更多细节，并首次公开说明美伊围绕海峡重开的最新接触情况。 当地时间5日周三，伊朗外交部副部长加里布阿巴迪表示，伊朗与阿曼正在制定一套不同于过去60年的霍尔木兹海峡新安排，根据新航线设计，商船无论驶入还是驶出该海峡，在部分航段都需要经过伊朗领海。 据央视新闻，他强调，该海峡相关安排应仅由伊朗和阿曼协商决定，伊方绝不接受任何外部势力介入。原油盘中剧震，最终收跌创周期新低。WTI原油跌0.8%至75.13美元/桶。 成品油价格及裂解价差持续下挫。 Capital Economics气候与大宗商品经济学家Hamad Hussain对谈判前景表达了保留意见： 谁在与谁谈判、协议将涉及哪些内容，目前仍十分不清晰。我们以前也见过此类协议轻易崩裂。 黄金飙升，美元持续走弱 据华尔街见闻 ，ADP就业报告显示7月私营部门仅新增4.4万人，较预期6.5万大幅不及，且6月从9.8万下修至9.5万，创1月以来最弱。 ISM服务业PMI报54.1略低于预期54.5，但价格分项飙升至70.3为四个月最高。就业弱、价格强形成经典滞胀信号，美元指数随即跌0.18%至99.676。 美债市场全天窄幅波动，走势与油价基本呈反向关系。美国财政部维持债券发行指引不变，不计票息增加、依赖短期国库券滚续策略延续至2027年。10年期美债收益率收于4.6188%近乎持平。 明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari在接受CNBC采访时表示，美联储现在就应开始逐步上调利率，以应对依然过高的通胀。 当被问及今年是否可能加息三次时，他表示"这不是不可能" ，并补充道： 如果通胀继续横盘甚至进一步恶化，我认为我们将不得不开始逐步调整利率。 Kashkari是上周政策会议上三位主张维持利率不变决定中提出异议的美联储官员之一。 数据公布后，市场对美联储9月加息的概率从此前一周的58.3%下滑至54.9%，短端利率市场对Kashkari言论的反应相对平淡。 据彭博，美联储理事Lisa Cook与旧金山联储主席Mary Daly将于盘后发言，市场将密切关注其表态是否为Kashkari的鹰派立场背书。 黄金周三成为全场表现最为突出的资产。现货金价单日涨幅逾4%，突破4250美元关口，为今年2月初以来最大单日涨幅，同时收复50日均线。 据彭博分析师Cameron Crise指出，尽管黄金大涨，但从其传统价格驱动因素来看，金价当日"理应"小幅下跌，这意味着此次涨势存在显著的模型外超额表现，且是过去十年内最大的此类偏差之一。 Crise表示，鉴于金价目前距近期低点远比高点更近，他倾向于从积极角度解读这一超额表现——即多头头寸正在重建。 比特币今日强劲反弹，延续了近期的上涨势头，逼近65,000 美元。 周三美股走势分化。道指涨0.5%、创历史新高，标普500微跌0.2%，纳指显著回调，跌0.8%。除英伟达除外，大型科技股普跌，周期股连续5日跑赢防御股。 美股基准股指： 标普500指数收跌12.92点，跌幅0.17%，报7723.55点，临近结束交易时显著下挫，脱离收盘历史最高位。 道琼斯工业平均指数收涨263.24点，涨幅0.49%，报54349.12点，继续创收盘历史新高。 纳指收跌221.554点，跌幅0.83%，报26363.439点。纳斯达克100指数收跌245.37点，跌幅0.83%，报29487.79点。 罗素2000指数收跌0.59%，报3019.188点，脱离收盘历史最高位。 恐慌指数VIX收跌4.12%，报15.82，整体冲高回落、北京时间22:53曾从16.50下方拉升至18.43、又瞬间回落至原来的水平附近。 美股行业ETF： 美股行业ETF多数下跌，能源业ETF收跌2.07%，半导体ETF跌1.04%，科技行业ETF跌0.53%，生物科技指数ETF涨0.87%，医疗业ETF涨1.27%。 （8月5日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.28%，报226.01点，美股早盘高开低走。 英伟达涨3.43%，苹果涨0.52%，Meta涨0.14%，微软跌1.09%，亚马逊跌1.72%，特斯拉跌1.77%，谷歌A跌4.03%。 芯片股： 费城半导体指数收跌170.379点，跌幅1.40%，报12008.883点。 台积电ADR跌0.81%，AMD暴跌7.04%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌1.09%，报6552.33点。 热门中概股里，阿特斯太阳能收跌5.6%，日月光半导体跌4.6%，金山云跌4.2%，腾讯跌1.9%，网易跌1.8%，阿里跌0.1%，新东方涨1.2%。 其他个股： Circle涨0.13%。 欧元区蓝筹股指收跌超0.1%、成分股英飞凌跌5.7%，英国保诚跌约6.4%、汇丰跌约4.7%。德国、荷兰股市脱离收盘历史最高位，法国、西班牙股指勉强继续创收盘历史新高。 泛欧欧股： 欧洲STOXX 600指数收涨0.04%，报657.14点，勉强再次创收盘历史新高，整体呈现出M形走势。 欧元区STOXX 50指数收跌0.15%，报6476.98点，脱离收盘历史最高位。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.29%，报26126.30点，脱离收盘历史最高位，整体高开低走。 法国CAC 40指数收涨0.03%，报8669.30点，勉强再次创收盘历史新高，最近五个交易日累计上涨3.10%。 英国富时100指数收涨0.08%，报10888.30点，富时250指数收涨0.71%，富时350指数收涨0.15%。 （8月5日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，英飞凌收跌5.71%，DHL集团跌3.71%，北欧联合银行跌2.42%，梅赛德斯奔驰集团跌1.97%跌幅第四大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Verisure收跌6.65%，保诚跌6.39%，英飞凌跌幅第三大，汇丰控股跌4.67%表现倒数第五，诺和诺德跌4.32%紧随其后。
2026-08-06 08:45:51本田第一财季净利增129% 全年预期上调但姿态保守
8月5日，本田汽车公布2027财年第一财季（2026年4月至6月）财报。 数据显示，公司当期实现销售收入6.06万亿日元，同比增长13.5%；营业利润为5307.67亿日元，较上年同期的2441.7亿日元增长117.4%；税前利润为6050.27亿日元，同比增长107.0%；归母净利润达4509.15亿日元，同比增长129.3%。 各项指标均高于市场预期。分析师此前对营业利润的平均预估为3001.6亿日元，对净利润的平均预估为2507.8亿日元。 从同比基数来看，增幅在一定程度上受到低基数效应放大。 上年同期，受美元走强及美国关税政策影响，本田2026财年第一财季营业利润为2441.7亿日元，同比下跌49.6%；归母净利润为1966.7亿日元，同比下跌50.2%。本季度的反弹建立在这一较低基数之上。 本田同时上调了全年业绩预期。 公司预计2027财年营业收入将达到24.15万亿日元，同比增长10.8%；营业利润预计为6500亿日元，此前预计为5000亿日元；净利润预计为4000亿日元，此前预计为2600亿日元。全年预计每股派息70日元。 不过，上调后的全年营业利润预期仍低于市场平均预估的6763.5亿日元。 第一财季营业利润5307.67亿日元，已占全年新预期（6500亿日元）的81.7%。按全年目标简单相减，后续三个季度合计约需1192亿日元。全年净利润预期4000亿日元同样低于市场预估的4789.6亿日元，也低于第一财季实际净利润。 从业务结构看，摩托车业务仍是本田的重要利润来源，在巴西和越南等市场销售表现突出；四轮汽车业务仍在调整。 2026年3月，本田宣布中止原定2026年投放的新一代纯电动汽车“0”系列等3款车型的开发与发售。因相关调整带来的供应商补偿和资产减损，公司预计最多损失2.5万亿日元，其中1.5778万亿日元已在2025财年计提。 中国市场方面，本田同样承压。2026年6月，本田在华终端销量为32474辆，同比下降44.5%；2026年上半年累计销量205818辆，同比下降34.7%。中国新能源汽车市场竞争加剧，继续挤压本田在华业务。 美国市场对混合动力车型的需求、日元汇率走势以及中国市场修复，将是影响公司后续业绩的关键变量。整体来看，第一财季的业绩反弹幅度可观，但全年预期相对保守，这在一定程度上反映了管理层对后续季度增长动能的审慎判断。
2026-08-06 08:32:08AI需求力挺闪迪上季营收超预期增近四倍 拟豪掷140亿回购 但本季指引逊色
在AI存储需求的推动下，存储芯片龙头闪迪（Sandisk）上一财季业绩出乎意料地强劲，但本季指引未能达到华尔街的更炸裂增长期待。 美东时间5日周三美股盘后，闪迪公布，截至2026年7月3日的公司第四财季，营收同比增长372%至89.7亿美元，较市场预期高4.3%；非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）39.25美元、为一年前水平0.29美元的135倍，较分析师预期高逾10%。 受存储需求、价格和数据中心业务拉动，闪迪第四财季盈利能力显著改善，调整后毛利率达到84.6%，为一年前的3.2倍，高于市场预期的81.5%。 整个2026财年，闪迪营收较上年增长175%至202.5亿美元，显示本轮NAND上行周期和AI基础设施相关需求对公司收入体量的拉动已相当显著。闪迪公告称，全财年营收优异主要得益于客户结构的优化、向高价值客户倾斜，以及产品定价提升，并提到，全财年数据中心业务收入增长437%。 闪迪CEO David Goeckeler称，第四财季公司交出了创纪录的营收、EPS和毛利率成绩单，到2026财年结束时，闪迪已建立起“领先的技术组合”，并将数据中心业务确立为关键增长支柱。 与此同时，闪迪董事会批准新的140亿美元股票回购计划，当前总剩余回购授权达到155亿美元。对于经历7月暴跌、估值快速回落的闪迪而言，大规模回购无疑是管理层释放信心的重要信号，也为股价提供潜在支撑。 不过，财报公布后，周三常规交易时段收跌5.4%的闪迪股价并未止跌回涨，财报发布后，盘后跌幅一度扩大至8%。 分析认为，股价大跌的关键原因并不在于第四财季业绩本身，而在于闪迪的本财季营收指引低于市场预期，调整后EPS指引区间基本落在市场预期附近。毛利率指引环比大致持平，有见顶迹象。闪迪是AI存储交易的主要受益者，市场对该司销售增长怀有极高的期望，股价表现显示，“超预期的过去”未能完全抵消“略低于预期的未来”。 财报公布前，华尔街非常看好闪迪，市场已经在交易NAND供需紧张、AI存储需求上行、毛利率高企和大规模回购等利好。过去一个月，分析师对闪迪2027财年的EPS预期上调约14%。媒体统计，30位覆盖闪迪的分析师中，25位给出买入评级，无一建议卖出，平均目标价2433美元，意味着较本周二收盘价还有约70%的上涨空间。 因此，当闪迪上财季业绩超预期但本季营收指引不及预期时，投资者更容易选择获利了结或降低风险敞口，尤其是在半导体板块近期整体承压、AI交易出现拥挤松动的背景下，任何“不够强”的指引影响都可能被放大。 上周发布财报的韩国存储巨头SK海力士也给过市场类似警示：就算利润同比大幅增长，只要没有达到已被抬高的预期，股价也可能急剧下跌。闪迪这次的盘后反应本质上也是同一逻辑。 第四财季营收和盈利均超预期 毛利率表现尤其亮眼 闪迪第四财季营收89.7亿美元，高于市场预期的约86亿美元。当季营收环比增长51%，同比大幅增长372%、较第三财季的同比增幅251%进一步提速，体现出存储周期上行、价格改善以及AI相关需求扩张的共同推动。 盈利端表现更强。闪迪第四财季调整后EPS为39.25美元，明显高于市场预期的34.37美元，环比增长68%。调整后营业利润达到71.0亿美元，同样环比增长68%。 毛利率是第四财季财报中最突出的指标之一。闪迪第四财季调整后毛利率为84.6%，高于市场预期的81.5%，同比提升58.2个百分点。这意味着公司不仅受益于收入放量，也明显受益于产品定价、成本结构和产能利用率的改善。 在当前存储行业上行阶段，价格弹性往往直接传导至毛利率和利润率。第四财季的毛利率水平显示，闪迪在NAND供需偏紧、AI服务器和高端存储需求增长的背景下，仍具备较强的定价能力。 数据中心成为新增长支柱 边缘计算业务仍是最大收入来源 分终端市场看，数据中心业务是本季增长最受关注的亮点。 第四财季，闪迪数据中心收入为29.8亿美元，环比增长103%，同比增长1298%、即增近13倍。这表明在AI基础设施投资持续扩张的背景下，闪迪正从传统消费和边缘存储公司，逐步向数据中心存储供应商转型。管理层也在财报中强调，数据中心已经成为公司的关键增长支柱。 边缘计算（Edge）业务仍是闪迪当前最大收入来源，第四财季收入54.3亿美元，环比增长48%，同比增长392%。这一业务的大幅扩张说明，除数据中心外，企业端、终端设备、边缘计算和相关存储需求仍在贡献主要收入体量。 相比之下，消费类（Consumer）业务表现偏弱，第四财季收入5.56亿美元，环比下降32%，同比下降5%。这一部分反映出传统消费电子需求仍未完全恢复，也说明闪迪本轮增长的核心并不在消费端，而在企业级、数据中心和高附加值存储市场。 闪迪全财年营收增长175% 显著受益于存储上行周期 2026财年，闪迪实现营收202.5亿美元，较上年增长175%。这一增速在半导体硬件公司中相当罕见，背后既有行业周期因素，也有AI基础设施投资带来的结构性需求变化。 过去一年，NAND市场供需关系持续改善，行业库存去化、资本开支纪律和AI服务器存储需求共同推动价格上行。此前美国银行等机构也预计，NAND市场供需失衡可能延续至2027年，价格有望继续保持强劲。 这也是为什么在财报前，市场普遍预计闪迪第四财季会录得营收和利润大幅增长。真正的问题并不是公司能否交出高增长数字，而是能否在已经非常高的预期之上继续显著超预期。 从这次财报看，第四财季结果确实强劲，收入、EPS和毛利率都强于市场预期。但在股价交易层面，投资者更关心下一阶段增长斜率是否继续上修。 第一财季营收指引逊色是盘后股价承压的核心 闪迪预计，2027财年第一财季营收为103亿至108亿美元，区间中值约105.5亿美元，相当于同比增长359%，较分析师预期的111.6亿美元低近5.5%。这是盘后股价加速下跌的最直接原因。 闪迪还预计，第一财季调整后EPS为44至46美元，指引中值为45美元，略低于市场预期的约45.58美元。也就是说，EPS指引大致符合预期，但并未明显超预期。调整后毛利率指引为83.0%至85.0%，相较第四财季的84.6%，基本维持高位，但也没有进一步显著扩张。 对于普通公司而言，下一财季营收仍将环比增长、EPS维持高位，可能已经是不错的展望。但对闪迪而言，市场定价的门槛更高。 财报前，期权市场对闪迪财报后单向波动的定价幅度高达14%，说明投资者本就预期财报会引发剧烈波动。刚刚过去的今年7月，闪迪股价累计暴跌47%，市值蒸发逾1500亿美元，市场情绪高度脆弱。在这种背景下，低于预期的营收指引足以触发盘后卖压。 140亿美元回购释放信心 但短期难抵消指引压力 闪迪董事会批准新的140亿美元股票回购计划，使公司总剩余回购授权达到155亿美元。以公司经历大幅回调后的市值来看，这一回购规模相当可观。 大规模回购通常有三层含义：一是管理层认为公司现金流和资产负债表足以支撑资本回报；二是管理层可能认为当前股价具备吸引力；三是回购可在一定程度上提升每股收益，对股价形成中长期支撑。 不过，回购更多是中长期因素，短期交易中仍要让位于业绩指引和预期变化。尤其是在财报日这样的事件窗口，投资者通常首先反应的是下一财季营收、利润率和需求趋势。闪迪回购计划虽然积极，但未能抵消营收指引低于预期带来的压力。 值得注意的是，公司预计下一财季稀释后流通股数约1.55亿股。如果回购持续执行，将可能进一步优化每股指标，但具体影响仍取决于回购节奏、股价水平和未来现金流表现。 毛利率高位维持 市场关注能否持续 闪迪第四财季调整后毛利率84.6%，第一财季指引为83%至85%。这说明公司预计利润率仍将维持在极高水平，没有进一步明显抬升、有见顶迹象。 从基本面角度看，这并不是坏消息。能够在营收继续扩张的同时维持80%以上调整后毛利率，说明行业供需结构仍然有利，公司产品组合和价格环境仍处在较强区间。 但从交易角度看，问题在于市场是否已经将这一毛利率水平充分计入估值。如果投资者此前押注毛利率继续超预期扩张，那么“高位持平”也可能被视为缺少新的上修催化。 这也是闪迪盘后股价下跌的一个潜在原因：财报没有证伪多头逻辑，但也没有提供足够强的新证据让市场重新上调预期。 半导体板块情绪仍脆弱 闪迪处在高Beta位置 闪迪股价周三常规交易时段已收跌5.4%，说明财报前投资者情绪并不稳固。财报公布后，股价盘后加速下跌，反映出市场对指引低于预期的反应较为迅速。 这与近期半导体板块整体环境有关。闪迪股价7月累跌47%，整个芯片板块也明显承压，费城半导体指数当月累跌21%，创2008年来最大月度跌幅。AI相关交易在经历长时间上涨后，估值和仓位都处于较高水平，一旦市场对增长斜率产生疑问，高Beta个股往往首当其冲。 闪迪正是存储芯片交易中弹性较高的标的之一。上行周期中，它受益于价格上涨、利润率扩张和AI需求；但在市场风险偏好下降、投资者开始重新审视增长预期时，其股价波动也会明显放大。 从本次财报来看，闪迪的基本面仍然强劲，尤其是数据中心业务增速、毛利率和全年收入增长都支撑了闪迪的长期故事。但短期股价表现显示，在当前市场环境下，仅仅交出一份“好财报”并不足够，投资者要求的是持续上修的前景和更强的业绩指引。
2026-08-06 08:26:23“小非农”不及预期！美国7月ADP就业仅增4.4万人创年内最低周五非农数据成关键
美国7月私人就业增长大幅低于预期，显示劳动力市场动能有所降温，但工资增速仍具韧性，整体就业形势维持稳定。 ADP研究院周三发布的数据显示， 7月私人部门新增就业4.4万人，低于彭博经济学家调查预期的6.5万人，亦是今年以来的最低水平，此前6月份经修订后的数据为9.5万人。 尽管招聘节奏放缓，报告同时显示跳槽员工的薪资涨幅加速至近一年来最强。ADP首席经济学家Nela Richardson指出，"典型的招聘模式正在改变，雇主正在对宏观经济环境的转变作出反应。" 周五将公布的美国政府非农就业报告备受市场关注，若数据得到印证，当前就业趋势将为美联储继续聚焦仍处高位的通胀提供支撑。 就业增长创年内新低，商品生产部门承压 ADP数据显示，7月私人部门新增就业4.4万人，不仅低于所有参与彭博调查的经济学家预测，也是自今年1月以来的最低值，较6月修订后的9.5万人显著回落。从行业分布来看，商品生产部门净减少3,000个职位，显示实体经济部分领域的用工需求承压。 ADP的报告基于覆盖逾2,600万名美国私营部门员工的薪资数据，由ADP研究院与斯坦福数字经济实验室联合发布。 就业增量放缓的同时，薪资数据呈现出另一面。报告显示， 跳槽员工薪资同比上涨7%，为近一年来最快增速；留任员工薪资增幅则维持在4.4%。 Nela Richardson在声明中表示，"跳槽者对实时经济状况高度敏感，其快速的薪资增长意味着劳动力市场部分领域存在供给约束。"这一信号表明，尽管总体就业增速趋缓，劳动力市场的结构性紧张仍未消除。 美联储立场与周五非农数据成焦点 ADP报告发布前，美联储主席沃什上周在新闻发布会上将就业市场描述为"稳健"且"平稳"，联邦公开市场委员会（FOMC）维持利率不变，但其中三位官员投票支持加息，显示内部分歧依然存在。 市场目前等待周五政府官方非农就业报告的确认。 彭博调查显示，经济学家预期7月非农新增就业（含公共部门）为8万人，较6月有所改善。若数据与ADP报告走势一致，将进一步强化"劳动力市场稳健足以支撑美联储专注于抗通胀"的市场判断，对美联储政策路径预期将产生直接影响。
2026-08-06 07:56:10
