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油价助推，30年美债收益率突破5%，美财政部上调季度发债预期周三将迎“美债重磅”
伊朗袭击阿联酋能源设施，油价重燃通胀忧虑，美债遭遇全线抛售——30年期收益率周一突破5%，市场对美联储加息的押注骤然升温，而周三的季度再融资公告将为这场债市风暴再添变数。 周一，美国国债全线下跌，收益率曲线各期限普遍上行至少5个基点。30年期收益率最高触及5.03%，为2025年7月以来最高水平，距18年高点仅差8个基点。 对货币政策预期最敏感的2年期收益率单日最高上涨11个基点，触及3.99%。 触发这轮抛售的直接导火索，是中东局势的再度升温。 伊朗袭击阿联酋，油价重返105美元 周一油价经历了剧烈波动。 盘前，特朗普宣布将通过"自由计划"开放霍尔木兹海峡，油价开低； 早盘，伊朗声称击中美国海军舰艇，油价跳涨；美国中央司令部否认后，回落； 美东时间11:00，伊朗据报袭击迪拜及UAE油气基础设施、多艘货轮，油价急涨； 12:30，阿联酋称此次袭击为"危险升级"，保留反击权利，油价继续走高； 14:20，阿联酋宣布全国学校转为远程教学，油价再度加速上涨。 最终，WTI原油重返105美元上方，远期布伦特原油（2026年12月合约）创伊朗战争以来新高。 美国汽油零售均价也触及伊朗战争以来高点，并有望突破每加仑4.50美元。 高盛分析师Chris Hussey指出，当前这轮油价冲击与以往不同：经济在回升，企业盈利在改善，投资者情绪也在好转，但油价同样在上涨。他写道： 目前的通胀冲击是全球性的，与疫情后初期类似，但这次是由供给短缺（石油）驱动，而非需求人为拉升。供给冲击如何在全球经济中传导，将是值得关注的问题。 财政部上调季度借款预期至1890亿美元 就在债市承压的同时，美国财政部周一公布了新的季度借款预测，进一步加重了市场对供给压力的担忧。 美国财政部表示，本季度（4月至6月）预计净借款1890亿美元，较2月预测的1090亿美元增加约800亿美元。财政部将增加的主因归结为"净现金流低于预期"，即税收收入不及预期，部分被季初现金余额高于预期所抵消。若剔除季初现金余额高于预期的因素，本季度借款预期实际比2月预测高出1220亿美元。 美国财政部表示，本季度借款增加"主要由于净现金流低于预期"。 展望下一季度（7月至9月），财政部预计借款6710亿美元，目标是将季末现金余额提升至9500亿美元。 德意志银行指出，第三季度历来是全年借款需求最大的季度——2025年为1.058万亿美元，2024年为7620亿美元，2023年为1.01万亿美元。 周三“美债重磅”登场，市场等待美财政部“改口” 周三上午8时30分（美东时间），美财政部将发布季度再融资公告（QRA），这是本周债市最重要的事件之一。 市场的核心焦点，是财政部是否会调整前瞻指引措辞。 过去一年多，财政部一直在声明中表示，将"至少在未来几个季度"维持票息债券拍卖规模不变。这句话的每一个字，如今都被华尔街反复推敲。 Brandywine Global投资管理组合经理Jack McIntyre直言："他们不能一直说'至少几个季度'。他们会尽量拖，但总有一天不得不考虑增加长债发行。" 他解释，如果措辞从"至少几个季度"改为"几个季度"，"市场会说：好，我们还有三个季度左右的当前发行规模"。 华尔街各大机构对措辞变化的预判不一。 摩根大通： 存在"重大风险"，财政部可能直接删除"至少" 富国银行： 要么维持不变至2026年底，要么直接删除整句话 德意志银行： 预计删除"至少"，保留"未来几个季度"，并预计实质性票息增发将于2027年2月宣布 花旗： 认为贝森特此次修改声明"可能性极低"，并将增发预期推迟至2027年5月"最早" 高盛： 同样将增发预期推至2027年2月 德意志银行策略师Steven Zeng预计，财政部可能删去"至少"，保留"未来数个季度"的表述，暗示当前指引的有效期正在缩短，票息增发窗口正在临近。德银据此预计，票息拍卖规模增加将于2027年2月再融资时宣布。 摩根士丹利策略师Martin Tobias团队在预览报告中写道："近期收益率上行，有利于财政部在前瞻指引上保持谨慎立场。"10年期收益率已从上次再融资公告时的4.27%升至约4.44%。 TD证券策略师提醒，任何措辞调整"都可能推动市场价格波动"。 此外，下周再融资拍卖规模，市场普遍预期为： 5月11日：3年期国债580亿美元 5月12日：10年期国债420亿美元 5月13日：30年期国债250亿美元 美国财政部借款咨询委员会（TBAC）将于周二召开会议，其声明将与财政部公告同步发布。该委员会在2月的信函中表示，当前预测可能支持在2027财年（10月起）增加票息发行，并就"更渐进式提前增加拍卖规模"与"在融资缺口更大时加速增加"之间的权衡进行了"深入讨论"。 市场还在等什么 除QRA外，本周五的非农就业报告同样是关键数据点。经济学家预计，4月失业率维持在4.3%，非农新增就业放缓。 高盛上周曾警告，市场正在形成几条"警戒线"： 布伦特原油120美元、美债10/30年收益率4.5%/5.0%、美元兑日元160——我们对这些关口保持警惕，它们的临近，将为任何未来的局势缓和反弹/美元抛售增添更多燃料。 目前，30年美债收益率已触及5%，其余关口正在逼近。 加息押注骤升，机构纷纷修正美联储预期 而油价飙升直接重塑了市场对美联储政策路径的判断。 利率互换市场显示，交易员已将美联储在2027年4月前加息的概率定价至约70%。数据则显示这一概率约为80%。这与伊朗冲突于今年2月底爆发前的市场预期形成鲜明对比——彼时，市场普遍预期美联储将连续降息。 机构预测也随之转向。巴克莱周一将美联储预测下调至2027年3月仅降息一次，此前预期为2026年9月和2027年各降一次，理由是能源价格前景。摩根士丹利经济学家上周已作出类似调整，将降息预期推迟至2027年。 摩根士丹利投资管理公司投资组合经理Andrew Szczurowski表示：“看债券市场的定价，市场对通胀以及这场冲突持续时间的担忧有所加剧。”
2026-05-05 10:33:05美国3月工厂订单全面超预期，AI热潮推动制造业复苏
美国3月工厂商品新订单增幅超出预期，受人工智能投资热潮带动，电子产品需求激增，成为主要拉动力。最新数据展现出制造业需求的整体回暖态势。 美国商务部人口普查局周一公布数据显示， 3月工厂订单环比增长1.5%，为去年11月以来最大单月涨幅， 2月数据亦上修至环比增长0.3%。此前媒体调查的经济学家的预测中值为增长0.6%。3月订单同比增幅达3.7%。 剔除运输设备后的工厂订单同样超预期，环比增长1.6%，高于预期的1.3%及前值的1.2%， 表明订单回暖并非仅由运输类带动，基础制造业需求也在同步扩张。 耐用品订单方面，3月终值环比增长0.8%，与预期及前值均保持一致，为初值数据的正式确认，显示无需修正。剔除运输类后的耐用品订单终值录得0.9%，今值、预期与前值三者吻合，反映核心耐用品需求保持平稳。 市场最为关注的“核心资本支出”代理指标——扣除飞机的非国防资本耐用品订单终值，环比增长3.4%，小幅超出预期的3.3%，前值亦为3.3%。 该指标通常被视为企业设备投资意愿的风向标，此番走强意味着企业资本开支动能正在改善。 非耐用品订单则上涨2.1%，达到2022年10月以来的最高水平。 3月订单增幅主要由电脑及电子产品类别拉动，该类别单月订单创25年来新高，攀升3.6%至296亿美元，为2001年3月以来最高水平。其中，医疗电子、测量及控制仪器的新订单更大涨7.9%至106亿美元，创历史纪录。 制造业占美国经济总量的10.1%，在遭受美国总统特朗普大规模关税政策的重创后，近期已出现一定程度的复苏迹象。然而，多项行业报告显示，美以对伊朗的战争正推动原材料投入成本快速攀升——油价累计涨幅已接近50%，供应商交货周期也在持续拉长。尽管如此，美国制造业在压力下仍展现出一定韧性。
2026-05-05 10:29:51假期“连续3天”出手拉升日元日本称“只算1次”IMF规定“6个月内最多3次干预”
日本在黄金周期间连续三天入市干预外汇，但日本官方随即援引IMF规则称，这三次行动“只算一次”——这一表态背后，是日本政府在干预次数上的精打细算。 日本财务省官员5月5日向记者表示，根据IMF相关规定，连续三个工作日的外汇市场干预被视为“单次行动”。该官员随同财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）出席在乌兹别克斯坦撒马尔罕举行的国际会议期间作出上述表态。 据此计算，4月30日、5月2日（周五）及5月4日（周一）的三次干预，合并计为一次。该官员补充称，即便日本国内处于公共假期，只要全球市场开放，干预行动仍可纳入计算；5月4日因此被认定为从4月30日起连续三个工作日的最后一天。 为何“次数”如此关键 这不是技术细节，而是关乎日本汇率政策的国际信用。 IMF规则规定，六个月内最多三次此类干预行动，方可维持“自由浮动汇率”认定。一旦超出，IMF将把日本汇率制度降级为“浮动汇率”——这一区别在国际货币体系中具有实质意义，也直接影响日本在G7框架下的政策空间。 换言之，日本此番援引“三天算一次”的规则，实质上是在 为后续可能的干预行动保留配额。 三次出手，效果递减 本轮干预始于4月30日，触发点是美元/日元升破160.72。据彭博分析，当日当局约动用345亿美元支撑日元，汇率随即反弹至155附近。 然而，此后两次干预的效果明显减弱——日元在每次干预后短暂走强，随即再度回落。据报道，后续两次干预合计耗资约200亿美元。 三次合计，本轮干预规模估计超过540亿美元。 片山皋月周一重申，政府“随时准备对投机性汇率波动采取果断行动”，措辞与日美去年达成的协议保持一致。 野村：干预效果能否持续，取决于三个条件 市场更关心的问题是：这轮干预能撑多久？ 野村证券宏观策略师Naka Matsuzawa在5月1日发布的周报中直言，干预本身不是重点，“终局”才是。他指出，除非三个条件同时满足，否则效果不会持久： 一、美国理解并配合。 Matsuzawa判断，此次干预如此高调，若无美国财政部事先知情，几乎不可能实施。美国财政部长贝森特（Scott Bessent）定于5月中旬访日，其长期以来认为日央行"落后于曲线"，并警告日本国债市场过度波动可能冲击全球金融市场。 二、日央行为6月加息做好铺垫。 若日央行加息步伐慢于预期，日元贬值压力将持续积聚。 三、高市早苗本人愿意调整政策方向。 这是Matsuzawa认为最不确定、也最关键的一环——高市是否愿意将抑制日元贬值列为政策优先项，并支持日央行将利率推向中性水平。 Matsuzawa坦言，“日本目前似乎连第一步都没有迈出。” “争取时间”还是真正转向 Matsuzawa提出了一个更深层的问题：高市早苗究竟是要真正纠偏日元过度贬值，还是只想等待中东局势缓和、能源贸易恢复正常？ 他指出，若答案是后者，在霍尔木兹海峡封锁无解、美联储降息预期持续消退的背景下，“卖出日本”交易在6月前卷土重来的风险将显著上升。 野村已将做空美元/日元的建议入场区间上调至157至162，目标位145，止损166，目前处于等待入场状态。 Matsuzawa对当周市场的判断基调偏谨慎：股市偏弱、债市持平、美元偏强、日元持平。他同时指出，除非美元/日元再度突破160，否则不会有额外干预。
2026-05-05 10:23:39AI狂潮继续！亚太股市逼近历史新高，韩股暴涨4%，恒科指大涨近3%
亚洲股市大幅走高，逼近历史峰值，强劲的科技巨头财报重燃人工智能交易热情。与此同时，围绕霍尔木兹海峡的矛盾信号令油价剧烈波动。 周一，MSCI亚太股票指数上涨1.9%，抹去伊朗战争以来的跌幅。韩国Kospi指数大涨4%，创下历史新高，AI主题交易全面回暖。存储龙头股表现尤为亮眼，SK海力士股价大涨8.79%，股价创历史新高，三星电子上涨3.85%。 香港恒生科技指数涨近3%，小米集团涨近9%，百度集团涨超4%，中芯国际涨3%。中国台湾证交所加权股价指数涨幅扩大至4.5%，至40,691.51点的历史新高。 值得注意的是，日本股市和中国大陆股市今天均因假期休市。 此前，苹果公司等科技巨头的财报推动标普500指数和纳斯达克100指数于上周五收于历史高位，美股期货周一延续涨势。 地缘政治局势方面，特朗普表示，美国将自周一起引导与伊朗冲突无关的船只通过霍尔木兹海峡，市场情绪因此开盘即趋乐观。然而据法新社报道，一名伊朗高级官员随即警告，德黑兰将把美国任何干涉霍尔木兹海峡的行为视为停火协议的违反。 受此影响，布伦特原油价格剧烈震荡，盘中一度下跌2.4%，随后收复失地，最终报价约每桶108美元，涨跌幅趋近持平。 澳大利亚国民银行悉尼策略师Rodrigo Catril表示， "细节永远是关键，但这是一个积极信号，表明双方愿意寻求共同点。"他同时指出，乐观情绪能否持续"难以判断，我们以前也曾经历过类似时刻"。 【13:52 】 SK海力士今天持续拉升，市值首次突破1000万亿韩元。 【12:06 】 香港地产股周一大涨，带动恒生指数走高，恒生地产建筑股指数盘中涨幅最高达2.7%，过去一个月在恒生指数各板块中表现领先。 此前摩根士丹利上调了对香港住宅价格的增长预测，并将多只地产股评级调升。 摩根士丹利分析师团队在报告中写道："强劲的销售去化率、后续开盘阶段均价的持续走高、库存水平下降以及土地供应减少，促使我们进一步转向看多。" 此次机构评级与预测的集中上调，进一步强化了市场对香港地产板块的信心，相关股票在科技股之外成为本轮港股行情的另一重要驱动力。 【11:14】 小米集团持续走高，目前涨超10%。阿里巴巴、华虹半导体涨超6%。恒生科技指数现涨3.7%。 韩股领涨亚太，科技股成最大赢家 在亚太市场中，韩国股市表现尤为突出。今年以来，以科技股为主的韩国Kospi指数已累计上涨逾60%，在全球主要股指中位居前列。 此次受霍尔木兹海峡局势出现缓和迹象提振，三星电子和SK海力士等人工智能产业链核心标的大幅走高，带动Kospi指数触及历史新高。 消息面上， 三星电子4月30日公布2026年第一季度财报。 数据显示，该公司一季度营收达133.9万亿韩元，同比增长69%；营业利润57.2万亿韩元，同比大增756%，单季利润超过2025年全年总额。 分析师认为， 这一超预期表现主要受益于全球AI基础设施建设热潮带来的服务器端存储芯片强劲需求，以及DRAM和NAND闪存持续供不应求所推动的价格大幅上涨。 据TrendForce数据，一季度通用DRAM合约价环比飙涨90%至95%，NAND闪存价格也同步上涨55%至60%。 值得关注的是，三星电子在财报电话会议上透露，其晶圆代工部门已在高性能计算领域维持了设计订单，并建立了硅光子相关业务基础，计划于今年下半年开始扩大相关产能。 尽管地缘政治风险持续扰动市场，美股上周五仍以强势收官——标普500指数和纳斯达克综合指数双双创下历史新高，并录得连续第五周上涨。 据彭博汇编数据，标普500成分股中约81%的公司一季度盈利超出预期，科技巨头表现尤为亮眼：Alphabet净利润同比增长81%，亚马逊增长77%，Meta增长61%。 Calamos Wealth Management首席投资官Jon Adams表示，"只要盈利和利润率持续兑现，股市涨势就不会中断。" 本周，投资者的目光将转向麦当劳和华特迪士尼公司等消费类企业的季度业绩，以评估美国消费者的实际状况，并等待周五公布的4月非农就业报告及本周早些时候的其他劳动力市场数据。 特朗普宣布护航计划，美伊谈判信号混杂 据 央视新闻 ，特朗普在社交媒体发文称，美国将从周一起启动一项计划，协助中立国船只安全通过霍尔木兹海峡，并将这些国家描述为"情势受害者"。 另外，据报道，美国中央司令部随后证实，将动用海军驱逐舰及逾100架陆基和海基飞机，为寻求自由通行的商船提供支持，但未披露具体执行细节。 与此同时，特朗普表示与伊朗的讨论"非常积极"，可能带来"对各方都非常积极的结果"，但未提供任何细节。 报道称，伊朗已通过巴基斯坦渠道收到美方对其最新提案的回应，并正在审议。伊朗方面的提案要求在30天内全面结束冲突，并附带美军撤离伊朗周边、解除海上封锁、取消制裁及支付赔偿等条件。 然而，特朗普此前已对伊朗最新和平提案持淡化态度，市场对谈判能否取得实质突破仍存疑虑。上周日还有报道称，一艘货船在霍尔木兹海峡附近遭到袭击，进一步加剧了局势的不确定性。 彭博策略师Mark Cranfield指出，相互矛盾的报道令交易员对美国海军的实际角色感到困惑——目前的描述更接近于一种协调机制，而非对船只的实质性物理保护，与市场最初的预期存在明显落差。 Integrity Asset Management投资组合经理Joe Gilbert警告称， "市场对这种程度的不确定性表现出极大的耐心，因为它聚焦于冲突结束后的前景，这或许过于乐观。经济层面的实质损害将在未来一个月内更加明显地显现。"
2026-05-04 14:07:08淡水河谷一季度净利润同比增长36%
据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，28日，全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷公司宣布，其第一季度净利润增长36%，主要得益于销量增长以及产品价格上涨，但仍低于市场预期。 总部位于里约热内卢的淡水河谷报告称，一季度净利润为18.9亿美元，低于伦敦证券交易所集团（LSEG）分析师预测的20.5亿美元。 该公司公布的季度调整后息税折旧摊销前利润（EBIDTA）为38.3亿美元，同比增长23%。分析师曾预测可高达39.6亿美元。 公司首席执行官古斯塔沃·皮门塔（Gustavo Pimenta）在业绩报告中称，“2026年开局良好”。报告称，包括铁矿石、铜和镍的各品种市场销量都有所增加。 该公司本月早些时候曾报告称，一季度铁矿石销售量达到6870万吨，同比增长3.9%，创2018年以来同期新高。 淡水河谷公司称，铜和镍销售同比分别增长11.4%和15.2%，分别创2017年和2020年以来首季度最高水平。 产品价格上涨也是重要的因素，占其收入大部分的铁矿粉平均销售价格达到95.80美元/吨，同比上涨5.5%，淡水河谷公司称。 淡水河谷公司称，一季度净收入增长14%，至92.6亿美元，低于分析师预计的93.7亿美元。 但是，其业绩部分被巴西雷亚尔走强和运营成本增加所抵消，一季度巴西货币兑美元汇率上涨约5.5%。 淡水河谷补充说，一季度资本支出为10.9亿美元，同比减少7%，但符合2026年54亿-57亿美元的目标。
2026-05-02 11:28:18
