辽宁双零箔库存
辽宁双零箔库存大概数据
| 时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 双零箔 | 500-800 | 吨 |
| 2020 | 双零箔 | 600-900 | 吨 |
| 2021 | 双零箔 | 550-850 | 吨 |
| 2022 | 双零箔 | 700-950 | 吨 |
| 2023 | 双零箔 | 650-900 | 吨 |
辽宁双零箔库存行情
辽宁双零箔库存资讯
SMM解析:宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑【电工材料年会】
11月5日,在由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司(SMM)、山东爱思信息科技有限公司主办,山东星辉铜基新材料科技有限公司支持,宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的 2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 上,SMM行业研究部高级经理耿志瑶围绕“宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑”进行了解析。 01铜铝价格回顾&观点总览 SMM铜价回顾:国内低库存形成支撑 油价与长端美债收益率上行施压 铜价维持高位震荡 可能发生的事件及对价格的影响 SMM分析:影响未来铜中长期价格走势的利多利空因子分析 其结合发生概率、潜在利多因素、价格影响力度,发生概率、潜在利空因素、价格影响力度等利多利空因子的情况变化进行了分析。 总体趋势解析: 针对市场不确定性,SMM做出了如下利多利空因子分析,多空博弈影响铜市场价格走势。 重点因素解析: (1)矿端扰动持续,存量矿山品位下行叠加各矿山恢复进度仍存在不确定性,矿端供应紧张仍为铜价底部提供稳定支撑。 (2)风光储以及新能源等铜单耗高于传统能源,碳中和驱动装机稳步落地,构成铜需求中长期稳定增量。同时全球算力资本开支扩张带动电力配套投资,共同打开未来铜需求的增量空间。 (3)美国精铜政策悬而未决,COMEX与非美地区库存区域错配格局延续,支撑伦铜;若关税预期降温,COMEX库存存在回流风险,将施压铜价。 SMM铝价回顾:“银十”旺季去库叠加海外低库存 9月铝价重心上移 •9月全球铝市重心较8月小幅上移,内外走势分化,"内强外弱"。月初低库存与旺季去库共振,铝价震荡攀升,月中触及高点24,560元/吨;此后受美联储加息落地、强美元压制及节前多头减仓影响,铝价持续回调,月末触及低点24,030元/吨。 •基本面,低库存是核心支撑。LME铝库存月末降至24.1万吨;国内社库由月初约80多万吨降至60多万吨。供应端,中东复产及印尼、越南、印度新投项目爬产推动日均产量回升;需求端,金九银十带动综合开工率环比提升,但部分加工材加工费承压、出现减停产,铝水比例降至78.2%。9月整体维持去库。 •宏观面,美联储9月全票加息25个基点,2年期美债收益率创19年新高,压制金属估值;美伊谈判僵局叠加胡塞袭扰推升地缘溢价。国内MLF续作8,000亿元呵护流动性,但PMI处荣枯线下方。多空博弈加剧:下方有低库存与旺季去库支撑,上方受强美元及远期过剩预期压制。 •展望10月,预计区间震荡、重心小幅承压。旺季进入后半程,节后社库季节性累库,次周转去库但去库斜率放缓,边际支撑减弱;9月非农与核心PCE走弱,10月美元及美债收益率仍维持高位,上方空间受限;海外复产扩产推进,明年全球过剩预期升温,上行弹性受限。不过低库存延续,预计10月底库存或降至58万吨附近,下方支撑仍存。后续重点跟踪旺季需求兑现、美联储10月议息及海外复产进度。 SMM铝价预测模型:10月铝价核心驱动为美联储货币政策、海外产能释放、国内去库节奏与需求兑现 其从宏观面(海外、国内)、资金面(期货结构、资金流向、突破走势)、基本面(供应、需求、供需平衡)等角度进行了分享。 02库存与结构 铜库存:国内社会库存低位运行 保税库存持续去化 其结合中国铜社会库存变化、中国保税区库存变化、全球电解铜库存变化以及全球电解铜库存理论可周转天数进行了分析。 跨市结构:LME与SHFE月差向BACK转变 COMEX-LME套利窗口再度打开 其从LME月差曲线、跨市价差、SHFE月差曲线、COMEX月差曲线等角度进行了介绍。 库存与升贴水:10月国内铝锭铝棒社库趋势分化 现货升贴水延续走高但区间有限 • 铝锭库存:据SMM统计,截至10月12日,国内主流消费地电解铝锭库存较上月同期下降,基本与近四年同期库存处于同一水平线。节前去库整体偏快并刷新年内低位,为国庆假期累库预留了相对充裕的缓冲空间。进入10月,受国庆假期影响,个别下游企业阶段性减停产,10月上旬铸锭量环比将维持抬升。但运输端的实际约束有效对冲了铸锭增量的集中释放,因新疆火车缺箱情况尚未解决,叠加西南地区存在运输不畅,国庆假期发运效率整体有限,集中到货压力有所放缓,国内铝锭到货整体可控,假期4.8万吨的铝锭累库量低于节前预期。因此,节后累库对现货端的压制有限,在后续到货压力仍然可控,叠加需求端出库表现稳中向好的背景下,SMM预计10月底国内铝锭库存仍有望持续回落。 • 铝棒库存:10月12日,国内主流消费地铝棒库存较上月同期增加,较2025年同期高约2.9万吨,仍处近四年同期最高位;节后累库短期见顶,较10月8日去化0.7万吨。供应端,广西、云南棒厂陆续检修,加工费重回低位,但由于节假日不交易,节后铝水棒厂区库存跳升至17万吨附近。当前下游消费不及旺季表现,预计10月库存高位震荡,去化取决于需求能否提振。 • 现货升贴水:9月下游需求有所好转,叠加“双节”备货以及华南地区持续高升水对华东和中原地区的带动,SMM A00铝锭现货升水持续走高。且随着社会库存持续去库,沪铝近月的结构由Contango走至BACK结构,预计转入对沪铝2611合约交易时,现货将表现高升水。进入10月,沪铝价格走高区间有限,预计沪铝现货升水在今日沪铝2611合约报价时维持在百元每吨附近。与此同时,需要关注库存变化以及近月期货结构变化。 全球电解铝库存:全球去化节奏放缓 海外低位拐点难现 月度去库合计10.9万吨 •9月铝水比例环比降0.5个百分点,供应端压力相对有限;10月假期下游减停产,比例预计再下降,铸锭量环比抬升。需求端“金九”旺季叠加节前备库,社库接连下降,但节后旺季需求能否持续,仍需观察。预计10月去化放缓,库存拐点仍未到来。 •LME库存降至23.9万吨,去化动能减弱,但绝对水平仍处历史低位。海外复产及新建产能持续爬坡、中东受损产能恢复,远期供应偏松预期升温;现货升水延续回落但降速放缓,日本Q4MJP目前少量成交在255美元/吨,仍有部分买方寻求更低价格,目前暂未签订。预计10月LME库存低位震荡,中枢23-25万吨,拐点渐近但仍难确认。 03铜铝全球平衡 国内电解铜年度平衡:供应不及预期2026缺口扩大 远期需求扩张再度收紧(季度更新) ►SMM分析 2026年:本次调整后国内电解铜年度缺口较上版扩大,全年短缺幅度显著抬升。供应端,受冶炼端扰动影响,年度产量预测下调341千吨;COMEX-LME价差收窄,海外电解铜流入美国节奏放缓,国内净进口预期上调51千吨,一定程度对冲产量减量。需求端,高位铜价持续压制下游消费,电力板块终端需求不及前期预判,全年总需求预测同步下调;但供应端收缩幅度大于需求端下调幅度,驱动年度供需缺口进一步扩张。 2027-2028年:关税问题仍是核心变量,美国对铜资源的虹吸效应延续,国内电解铜净进口仍维持相对低位;产量方面,因铜精矿产量同比增速3.8%,冶炼厂新产能预期增长。需求端,电力等传统行业消费增速平缓,AI算力中心、储能等新兴领域用铜存在超预期高增潜力;同时再生铜相关政策有望明朗,精铜杆的需求将受到正向影响。综合供需调整后,两年整体平衡较上一版略宽松,由前期短期短缺向紧平衡过渡。需警惕,铜精矿干扰率一旦上升,冶炼厂产量恐不及预期。 2029-2030年:国内冶炼厂新扩建速度放缓,2030年产量增速自2.12%降至1.66%,整体供应呈现温和增长。需求端,“十五五”规划收官阶段,国内电网投资提速,拉动铜杆消费上行;叠加房地产市场预期见底修复,进一步推升整体用铜需求,SMM预测2030年铜消费增速自2.97%回升至3.05%,远期供需再度回归偏紧格局。 全球精铜产量:增速放缓 亚洲与非洲承担主要增量 •2025-2026年:2025年全球精铜产量预计同比增长5.44%,主要由中国主导的亚洲地区增量推动;2026年预计速回落至2.64%。矿端紧张、TC下行制约海外冶炼厂增产,亚洲与非洲是主要增量来源。 •2027-2028年:全球精铜产量预计增速分别为4.28%和2.70%,呈现2027年回升、2028年再度放缓的走势。亚洲冶炼厂复产、爬产与非洲新增产能释放共同支撑产量增长,但原料偏紧制约冶炼厂进一步增产。 •2029-2030年:全球精铜产量预计增速分别放缓至1.94%和1.86%。矿端供应增速放缓、冶炼新增投产减少,使精铜产量增速放缓,亚洲与非洲仍为主要增量来源。 中国铜元素终端年度需求:短期传统板块集体承压 中长期电子引领温和复苏(10月更新) ►SMM分析: 2026:其对2026年铜需求总量进行了预估,电力板块首次出现负增长,用铜量下降,受光伏、风电装机节奏变化与铜价持续上行的共同影响,电网实际用铜量有所下降。建筑板块受房地产持续低迷拖累,降幅进一步扩大至-17.7%。 2027:其对2027年的铜需求量进行了预估,修复动力主要来自建筑降幅收窄与新兴领域放量。电子行业成为核心增长点,用铜量同比增加129千吨:一方面AI技术迭代推动芯片与服务器升级,直接拉高设备电路及散热系统用铜;另一方面全球超大型AI数据中心加速布局、边缘计算节点落地,共同催生规模化用铜场景。电力板块小幅回暖,在光伏装机回升与储能持续放量带动下,用铜量同比增加1.14%。 2028:其对国内铜需求总量进行了预计。各板块呈修复态势:家电受更新换代周期拉动,需求增速由负转正;建筑降幅持续收窄,两者贡献边际增量;电子行业则随AI扩张节奏放缓,增速自前期高位回落至9.53%,对总增量的拉动减弱。多行业共振修复,带动全年铜需求总量增速升至1.98%。 2026-2030:五年铜消费复合增速达2.54%,分行业看,电力行业在"十五五"中后期电网投资加码与储能持续放量的双重带动下用铜需求稳步提升,五年复合增速2.81%;电子行业受益于AI算力与数据中心建设爆发,叠加高端化、产能扩张带来的单位用铜量提升,五年复合增速达7.53%,为各板块中最高;建筑行业需求持续下滑,五年复合增速-9.57%,仍是主要拖累项,但降幅逐年收窄;家电行业随更新周期回暖,与电子共同构成铜消费的增量支撑。最后,其对预计2030年铜消费量进行了预估。 全球电解铜年度平衡:过剩逐年收窄 2029年后转入缺口 •2026年:全球铜精矿原料紧张加剧,低加工费持续挤压海外冶炼项目,中国凭借产业链配套、非洲依托新增产能,成为供应端的主要支撑。储能、AI算力基础设施及欧美再工业化带动需求,中美关键金属储备动向也值得关注;美国已与刚果(金)签署关键矿产合作协议,并启动约120亿美元的关键矿产储备计划。预计全球电解铜供应增长2.64%、消费增长4.50%,过剩量由2025年的幅度出现一定程度的收窄。尽管流向美国的精铜量较2025年减少,市场仍总体过剩,且过剩主要集中在美国,延续2025年的区域格局。 •2027-2028年:铜精矿原料供应持续偏紧,冶炼厂进一步增产受到制约,2028年电解铜供应增速放缓。中国消费保持增长但增速趋缓,美国、东南亚和中东市场则受制造业转移及基建、电力投资带动。全球电解铜消费预计分别增长4.12%和3.36%,供应分别增长4.28%和2.70%;市场过剩量逐步由轻度过剩向紧平衡过渡。 •2029-2030年:矿端供应增速放缓,冶炼新增投产减少,电解铜供应增速预计分别降至1.94%和1.86%。新兴经济体电力建设及AI、储能需求仍提供支撑,但其本身高增速节奏有所放缓,其他传统领域并无亮点。SMM预计2029-2030年消费增速将分别放缓至2.58%和2.14%,在需求增速超过供应增速的背景下,电解铜出现一定一定程度的供需缺口,给予铜价支撑。 全球新兴领域铜消费:全球铜消费量2030年预计突破3200万吨 新兴领域贡献达27%(10月更新) 其结合光风新储AI铜消费量、全球铜消费量、光风新储AI耗铜占比、传统领域铜消费量等的情况进行了分析。 国内电解铝供需平衡情景分析(2026.10更新) 其结合SMM国内电解铝供需平衡(2021-2031年E)进行了解读。 终端分行业电解铝需求:高价抑制终端消费 26年国内消费负增长(季度更新,更新时间2026.09) •2026:年内高铝价抑制国内终端消费,储能、机械设备领域需求表现超预期,但仍然无法扭转需求下滑的走势,光伏、汽车、建筑等领域消费较上版本预期下调,全年国内铝元素消费同比下降0.8%。 •2027-2030年市场远期消费:传统需求领域,房地产前端数据仍疲弱,但在政策调配下,装配式建筑、绿色建材(铝模板、幕墙)等需求降幅放缓,消费下滑速度放缓;而地产链疲软周期规律将逐步传导至机械、家电等领域;光伏板块经过2026年大幅回撤后预计重回温和增长趋势。新兴领域方面,储能用铝需求预计保持较高增速;新能源汽车轻量化趋势仍是支撑铝消费增长的重要领域;另外AI发展带来的算力需求预计拉动对于电力的需求与投资,进一步带动电力用铝重回正向增长,与此同时,工业机器人产量预计进入高速增长,冲抵建筑板块需求减弱对机械设备需求的减少,并拉动机械设备维持正向增长。整体看,传统领域需求转弱,新兴领域高速发展,未来新旧消费领域对冲补位,铝需求端有一定韧性。 04主要铜材&铝材消费 铜杆市场:精废铜杆开工率两极分化 废铜杆开工率持续低迷 ►SMM分析 精铜杆: •9月份精铜杆企业开工率环比增加3.43个百分点,同比减少4.23个百分点。9月铜价维持高位,叠加月差偏高,下游采购观望情绪浓厚;但企业为应对假期前置备货,集中加大生产,拉动开工率回升。 •预计10月开工率环比减少5.04百分点,同比下降0.12个百分点。受假期因素扰动,铜杆企业平均放假4.4天,有效生产时间收缩,带动开工率下行。 再生铜杆: •2026年9月再生铜杆开工率环比下降0.28个百分点,同比下降14.23个百分点。9月旺季备货需求确已启动,杆企订单与补库意愿较8月改善,精废杆价差一度走阔至2200-2590元/吨,废铜杆销售火热、部分企业接单需排产,但采购情绪指数始终处于1.68-2.03低位,仅以刚需补库和逢低捡漏为主,倾向通过快速付款换取货源优先权。 •其对10月再生铜杆开工率进行了预估。在高铜价与发票约束未解前,市场仍将延续"价差虚高、杆企观望、成交清淡"格局,"有单无票"困境短期难解,实体消费真正回暖仍需等待铜价回调至下游心理价位,或票据成本实质性下降以重建杆企合理利润空间。 海外铜杆市场:出口加工费走势分化 出口利润近盈亏平衡 ►SMM分析 •铜杆出口方面,虽9月进口铜溢价持续走高以及海外需求走弱外贸订单表现较弱,但由于前两个月出口量持续减少,9月出口量环比小幅回升。进入10月,进口铜溢价波动较大,叠加铜价整体维持高位,下游刚需较少,新增外贸零单较少,10月出口量环比小幅回落。 •铜杆出口加工费整体上调。9月进口铜溢价持续抬升,抬高国内铜杆出口报价底部,FOB低价报价随之上移,而CIF报价受海外竞争压制小幅回落。国内FOB加工费月均价环比增加10.25美元/吨至269美元/吨;CIF泰国8mm电解铜杆加工费均价环比减少6.25美元/吨至332.5美元/吨,CIF越南同规格铜杆加工费均价亦环比减少6.25美元/吨至327.5美元/吨。整体来看,进口铜溢价维持高位支撑加工费底部,但下游需求波动有限、缺乏向上驱动,两端拉锯下预计10月8mm铜杆零单出口加工费整体企稳。 铜箔市场:9月铜箔开工高位企稳 10月行情预计实现量价齐升 ►SMM分析 •2026年9月中国铜箔企业的开工率环比上升1.31个百分点,同比上升13.49个百分点。其中电子电路铜箔开工率和锂电铜箔开工率高位运行,行业维持高景气运行。产能利用率维持高位主要受储能电池放量、动力电池需求稳固以及AI服务器带动高端电子铜箔渗透提升的共同拉动,头部企业产能进一步向高附加值产品倾斜。同比大幅提升也反映去年同期基数偏低、今年下游排产与订单明显回暖9月铜箔整体出货量环比增加1.22%,其中锂电铜箔出货量环比增加1.56%,电子电路铜箔出货量环比增加0.57%。 •SMM预计2026年10月铜箔企业整体开工率环比上升0.36个百分点,同比上升11.8个百分点。综合判断,10月仍处于传统旺季,储能与动力电池排产、AI算力带动的电子铜箔需求仍是主要支撑,多重利好叠加下,10月铜箔行业整体呈现量价齐升的格局,四季度亦有望延续高景气。 铜箔市场:预计2026年锂电铜箔市场小幅短缺 •动力端,预计2026年新能源汽车渗透率提升至56.5%,新能源汽车用铜量同比增长8.5%。储能端,国内政策及地方补贴叠加未来可再生能源目标将支撑储能终端需求。海外方面北美算力中心带来可观配储需求;欧洲为实现碳中和目标,部分地区的补贴政策持续支撑大储需求增长。整体而言,在终端需求支撑下预期铜箔行业仍处高景气度区间。 •供需平衡表来看,预计2026年锂电铜箔市场整体呈现供需紧平衡格局。需求方面,2026年终端消费增速依旧乐观,市场热度不减。供应方面,因早期行业现金流亏损严重,部分新产能项目被搁置。自2025年以来,因需求旺盛订单稳步增长,行业盈利情况转暖,部分新增产能于2025年四季度开始陆续投产,国内外项目规划陆续进行,但短期内产量全面释放需要时间。 铜线缆市场:9月开工随旺季边际抬升 假期与高价压制10月负荷 ►SMM分析 •9月铜线缆行业开工率环比增加1.73个百分点,同比下降0.05个百分点。旺季效应小幅显现,叠加铜价冲高回落,带动下游刚需订单释放。分领域来看,电网订单保持稳健提供底部支撑;新能源、算力配套相关线缆需求表现亮眼,共同拉动生产负荷抬升。 •9月铜线缆原料库存天数环比下降0.18天,成品库存天数环比减少0.17天。铜价高位,叠加高升水与月差结构不利,线缆企业原料谨慎补库,优先消耗现有原料;同时受国庆假期影响,企业选择调整生产节奏以去化成品库存。 •10月开工率预计环比下滑3.79个百分点,同比上升0.53个百分点。国庆假期压缩生产时长,节前备货收尾,节后复工存在恢复周期,叠加高位铜价持续压制订单,将成为开工率下行的主要因素。不过消费旺季的基本面仍有支撑,托底10月开工水平。后续四季度订单回暖空间,仍需持续跟踪铜价走势进行观察。 铜漆包线市场:9月开工率低于预期,10月复苏仍存隐忧 ►SMM分析 •9月综合开工率环比-0.53个百分点,同比-0.7个百分点。淡季周期延续叠加家电需求萎靡的双重拖累,9月漆包线行业订单明显承压。与此同时,铜价宽幅震荡抑制下游采购,上行阶段需求走弱、回落阶段订单仅现阶段性修复,联动特征突出;月末现货高升水叠加华南铜杆供应紧张,进一步压制企业生产意愿。冲传统终端走弱与高铜价的多重利空,行业整体运行偏弱。 •2026年8月,我国铜漆包线出口12271吨,累计同比增长7.72%,8月份出口市场景气度回落。 •行业成品库存天数降至11.74天。当前铜价居高企业多采取主动收紧库存策略,降低库存持有成本与潜在风险,整体库存水平处于正常区间。 •预计10月漆包线行业综合开工率将环比下降1.25个百分点,同比回升1.7个百分点。国庆长假部分漆包线企业出现放假、减产的情况,对行业整体开工率形成直接拖累。从需求端的表现来看,当前电力变压器及新能源相关终端下游对漆包线的需求相对稳定,但终端家电需求转暖预期偏弱,且高铜价对订单的抑制作用显著,企业对订单增长的预期较为谨慎。 铜材进出口:9月进口量下降但出口增加,预计10月会延续该趋势 ►SMM分析 •SMM预计9月铜材进口量环比下降4.33%,同比上升13.57%;预计1-9月累计进口量同比上升5.39%。预计9月铜材出口量环比上升19.73%,同比上升48.40%;1-9月铜材出口量同比上升26.68%。 •SMM认为9月铜材进口量环比下降的主因是:铜价维持在高位需求不佳,叠加部分港口仍在堵港,其中铜板带的进口量降幅较大。出口方面,9月铜材出口量环比上升19.73%,出口窗口仍在打开且海外需求增加(圣诞节前备货)是主因,其中铜杆和铜丝延续前期高增速,铜箔出口量增加也是出口量增加的原因之一。 •展望10月:进口方面,10月国内需求量下降且受国庆假期影响,我们预计10月的进口量环比下降6.81%。预计10月的出口量环比上升2.91%,出口窗口打开、海外需求仍有韧性,预计出口量会继续增加。 铝棒开工率:9月国内铝棒小规模减产多发 10月假期累库压力等待释放 •SMM铝棒市场:9月铝棒开工率环比下降2.0个百分点,同比亦下降2.0个百分点。国庆假期前后,部分铝棒生产企业因短期设备检修等因素,呈现小规模减量或停产的现象,是本次开工率下滑的直接原因。而根本原因在于,“金九”对铝棒市场表现未见明显提振,节前下游企业备货积极性不足,9月国内主流消费地铝棒加工费虽探底回稳,但整体仍在行业平均生产成本线下方弱势徘徊,铝棒生产企业的库存和资金压力骤增,被迫降低生产负荷。 •展望10月,因国庆假期期间现货流通节奏明显放缓,铝棒社会库存和厂内库存均已进入加速累库的趋势,且累库态势将持续一段时间,去库拐点何时出现仍需等待下游需求表现的反馈。节后部分下游铝挤压企业虽较早恢复正常生产,但因原料库存储备较为充足,叠加在手订单有限构成一定制约,节后首周国内铝棒市场的采买节奏仍难言理想。节后铝价弱势运行和国内铝棒生产端的持续松动,为处于下跌通道的加工费表现构成一定支撑,但在国庆假期后的“银十”,特别是10月下半月国内下游需求能否有效回升,将成为影响行业后续走向的关键。SMM预计10月国内铝棒供应端存在一定回暖预期,预计开工率将回升。 型材开工率:建筑型材“金九”修复不及预期 工业型材新能源板块支撑开工韧性 •建筑型材:9月建筑型材行业开工率环比回升1.3个百分点。虽步入传统“金九”旺季,但终端需求修复偏温和,整体兑现力度有限。调研反馈,山东部分大型建筑铝型材企业仍持续交付校区建设类工程大单,在手订单储备充足;华南9月建筑型材需求较8月边际抬升,出口订单保持平稳,但整体波动幅度不大。月末电解铝价格回落带动下游客户采购意愿回暖,一定程度支撑开工抬升。展望后市,部分大型企业预计建材订单有望维持平稳,但河北、山东部分厂商对后续订单接续性偏谨慎;叠加国庆假期建筑型材企业阶段性停工休假,预计10月建筑型材开工率将偏弱运行。 •工业型材:9月工业型材开工率环比回升1.8个百分点,板块整体维持稳中偏好运行格局。光伏铝型材方面,虽然下游组件企业9月排产较8月环比回落1.4GW,但头部光伏边框型材厂仍维持较高开工水平,需求端暂未出现明显下滑。储能铝型材受益于2027年1月锂电池出口退税取消政策窗口,储能系统厂商前置排产备货,带动配套铝型材需求于9月阶段性抬升,有安徽、福建部分型材企业反馈储能订单有所增加。汽车配套铝型材在终端销售旺季带动下需求稳中有增,后续汽车型材需求有望维持平稳。综合来看,工业型材需求基本面将保持稳健,但受国庆假期部分产线阶段性停工休假影响,预计10月工业型材开工率环比9月小幅回落。 铝板带箔开工率:旺季成色不足板带预期承压 包装电池箔护航铝箔走强 •SMM铝板带市场:9月铝板带行业开工率环比增长1.4个百分点,同比上升1.4个百分点。9月旺季氛围有所显现但成色不足。展望10月,需求端支撑恐进一步弱化:罐料方面,金九前夕备货透支后9-10月在手订单支撑缺失,制罐厂自身成品库存仍处高位、亏损严重,补库意愿低迷;建筑与汽车用板订单暂无回暖信号,铝价高位运行压制下游下单情绪,主动补库意愿不足。出口端,内外价差持续收窄令一般贸易方式下出口失去核心经济性,短期出口难有起色。原料端,中原税务稽查趋严导致废铝供应收紧,原铝替代恐抬升企业生产成本。就当下来看,铝板带企业多存在排产计划偏高、实际接单未跟上的境遇,本质是将四季度订单生产前移,增量成色存疑。综合来看,10月铝板带开工率将面临高位回落风险,预计运行区间为71%-73%。 •SMM铝箔市场:9月铝箔行业开工率环比增长2.1个百分点,同比上升2.7个百分点。9月单双零箔在手订单陆续回暖、进入订单传导兑现期,有效对冲了空调箔颓势;展望10月,需求呈“包装兑现、空调弱修复、电池紧平衡”的格局,受去年同期低基数及企业冲刺全年业绩驱动,空调箔出现边际改善信号;单双零包装箔、无菌包在手订单饱满;电池箔需求持续强劲,部分企业产能持续向电池箔倾斜、生产排期已至12月,供需面趋于紧平衡。综合来看,电池箔与包装箔稳健支撑叠加空调箔修复性回暖,10月铝箔开工率将延续稳健态势,预计运行区间为70%-72%,但仍需警惕的是,铝价单边波动较大导致下游提货情绪不高,成品库存压力若持续升温将对铝箔排产形成扰动。 铝板带箔产量&库存:成品去库目标落空 铝价压制库存高位累积 •铝板带箔库存:9月铝板带箔原料库存比环比上升0.6个百分点、同比上升2.9个百分点;成品库存比环比上升0.8个百分点、同比上升13.0个百分点。9月成品去库目标普遍未能完成,部分企业甚至出现累库,主因9月下旬铝价回撤后下游提货节奏放缓、观望情绪升温,前期积压的成品库存消化不及预期。展望10月,铝价单边运行压制下游提货意愿,若企业为完成定量生产任务维持产出而销售端跟进不足,成品库存存在再度累积风险,库存压力将进一步向旺季末端传导,去库节奏将成为制约开工的核心变量。 •大扁锭:9月大扁锭厂区库存天数环比增加0.3天,罐料旺季备货金秋前夕皆已完成,加之出口受挫,上游扁锭材料需求亦受到一定影响。但另一方面,储能,机械制造等领域仍在1,3,5,6系扁锭需求上添砖加瓦,综合来看,10月扁锭排产仍能维持较高水平,但随着在途库存的不断消耗,高位回落风险亦同步加剧。 铝杆&线缆开工:铝杆供需格局逐渐回暖 铝线开工升温但不及旺季预期 •国内铝线缆市场:9月份国内铝线缆行业开工率较8月回升0.6个百分点。本月行业开工率表现不及旺季预期,尽管电网重新进入施工期,9月厂家提前备货,但实际提振力度相对有限。前期出口集中期已经结束,对当月开工支撑力度有限,终端订单主力回归至电网及新能源板块。订单方面,2026年国网特高压输变电第五批订单招标正式开始,交货高峰期围绕27年2-3月,对明年一季度消费提供长期支撑。聚焦国内订单,四季度新能源装机有望逐渐抬升,电网终端需求亦温和回暖,在需求驱动下预计铝线开工率维持回升态势。 •国内铝杆市场:9月国内铝杆产量开工率承压走低。9月铝杆市场供过于求态势依旧严峻,持货商为求盘活积压库存,接连下调加工费,但受绝对价影响,下游接货情绪仍然低迷。节后铝价快速下挫,下游接货情绪迅速反弹,市场成交活跃带动厂家库存去化。当前电网项目逐渐恢复施工,光伏风电等装机存在回暖预期,需求修复下铝杆加工费重心有望逐渐抬升。 》点击查看2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-06 21:15:53【直播】宏观与基建展望 铜铝行情研判 含权贸易降本 AI算力、电解铜箔与光纤前瞻
2026年是“十五五”规划开局之年,我国铜铝导体及电线电缆产业机遇与挑战并存。在国家战略牵引下,特高压、新能源、AI算力、新能源汽车等重点领域投资持续加码,为电工材料行业开辟广阔增量空间;与此同时,大宗原材料价格波动加剧、市场竞争日趋激烈,对企业成本管控能力、智能制造水平及绿色低碳转型提出更高要求。此外,“铝代铜”产业化落地进程持续加快,数字化、人工智能技术深度渗透产业链各环节,驱动行业加速迭代升级。 在此背景下,11月5日-6日,由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司(SMM)、山东爱思信息科技有限公司主办,山东星辉铜基新材料科技有限公司支持,宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持 的 2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 在江苏·宜兴陶都半岛酒店隆重举行。 会议为期两天,议程内容丰富、环节设置紧凑,涵盖开幕致辞、主会议主题分享、导体材料发展论坛、1V1精准供需对接交流会、现场观展、“同泰之夜”答谢晚宴及标杆企业实地参观等特色活动。会上,多位行业专家与企业代表应邀登台,从宏观经济形势与资产投资逻辑切入,解析宏观与基本面共振下的铜铝行情涨跌逻辑,研判基建投资“K型分化”趋势;同时,围绕场外期权及含权贸易助力企业降本增利、铜价高位下线缆企业应收账款风险管控,探讨产业金融工具的落地应用;并就AI算力基建浪潮中全球数据中心铜基材料需求、电磁线产业绿色升级、新型光纤技术应用、机器学习赋能铜合金研发、电解铜箔未来技术路径及市场前景等热点话题,共话产业升级新路径。 本次大会覆盖宏观研判、行情解析、新材料技术创新、产业金融工具应用、智能制造转型等多元维度,汇聚导体线缆及电工材料全产业链上下游企业、技术专家与市场从业者,共同研判行业大势、交流前沿技术、探讨创新模式,为行业搭建专业高效的思想碰撞、技术交流与商务合作平台,助力产业链协同共进,推动行业高质量发展。 本文为 2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 图片以及文字直播内容,敬请刷新查看~ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 大会开幕致辞 SMM执行副总裁 周 柏 常州同泰高导新材料有限公司总经理 蒋琪岩 11月6日 导体材料发展论坛 嘉宾发言 发言主题:K型分化的基础建设投资趋势展望 发言嘉宾:弘则研究首席宏观分析师 章左昊 其从固定资产投资累计同比;基建投资累计同比:三个季度的落差;总量在下降,结构在剧烈分化(分领域投资同比:K型的两端)等走势变化进行了解读。 四块蛋糕的份额:信息在涨、水利在退 水利环境公共设施从 34.9% 降到 31.6%,信息传输从 6.0% 升到 8.2%——结构换轨,在份额上比在增速上更直观。 水利仍是最大一块,但一年掉 3.3 个点;信息传输从 6.0% 升到 8.2%——换轨在加速。 1.水利环境公共设施 34.9%→31.6%:2025年-8.4%、2026年 1-9月-12.8%,连续两年领跌,是下支收缩的主源。 2.信息传输软件 6.0%→8.2%:2025 年信息服务业投资+28.4%、2026 年1-9月 +30.8%,唯一份额与增速同向的行业。 3.电力热力燃气及水 26.3%→25.5%:2025年+9.1%、2026年1-9月-6.8%——统计局按项目所在地统计,与中电联电力投资 -2.2% 是两个口径。 发言主题:AI算力背景下电磁线产业绿色升级 发言嘉宾:江西江铜华东电工新材料科技有限公司总工程师 林熙云 电磁线市场现状 漆包线|绕包线|无机绝缘线 电磁线分为漆包线、绕包线和无机绝缘线。 电磁线作为工业电机、汽车、电力设备、微特电机、仪器仪表、家用电器电磁绕组的基础和关键材料,近年来发展十分迅速。其中家用电器、电力设备、工业电机分别占下游应用领域的33%、31%、18%,总占比达82%。 目前,我国电磁线市场已趋于成熟,电磁线产量占全球50%,已成为世界第一生产大国。随着智能制造、汽车、电子信息、消费类电子产品、高速铁路、智能电网等产业的迅速发展,将给电磁线生产企业带来更为广阔的应用领域和市场空间。未来我国经济增长大趋势不变,电磁线需求仍具有稳步增长的动能,预计到2029年我国电磁线需求量将超过256万吨,产业市场规模望增长至1455.9亿元。 我国电磁线当前市场竞争充分,但行业呈现一定集中性特征。 我国电磁线生产企业达千家以上,呈现大而不强的特征,市场竞争充分,2024年CR5不足25%,但呈现区域性集中的特征,浙江、广东、江苏三地贡献了全国70%的产量。从长远来看,我国电磁线行业呈现一定的集中性特征,头部企业通过经年累月的投入,形成一定的技术壁垒,并利用产业升级的机会实现降维打击。 其列举了产能10万吨以上的企业。 发言主题:算力驱动新型光纤技术应用 发言嘉宾:江苏亨通光纤科技有限公司研发总监/正高级工程师 孙 伟 发言主题:机器学习驱动的铜合金开发与产业发展 发言嘉宾:中南大学副教授 王 檬 1. 智能时代与铜合金产业 铜合金的市场规模本身在稳步增长,全球铜合金市场2025年约722亿美元,预计2032年达到1096亿美元,且需求结构在发生质的变化。 其介绍了新能源汽车的单车用铜量、人形机器人的无框力矩电机、AI算力中的高速连接线缆、低空经济无人机的连接器等的铜合金使用情况。 铜合金不再只是“基础材料”,正在成为智能时代基础设施中的关键性能材料。 中国已是全球最大的铜产品生产国和消费国,2024年精炼铜、铜加工材产量分别约1364万吨和2350万吨,均居世界第一,但“大”不等于“强”。 铜产业规模大,但结构性矛盾突出。 工信部等11部门印发的《铜产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》将“高端化、智能化、绿色化”并列为产业升级的核心方向,并提出加快高性能铜合金材料制备技术研发及产业化应用。国家层面对铜加工行业的数字化、智能化改造也已有持续部署。 铜合金智能研发进入常态化运行,推动有色金属产业从“经验试错”向“数据驱动”跃升。 发言主题:电解铜箔未来发展的技术路径和市场分析 发言嘉宾:诺德新材料股份有限公司总裁 陈郁弼 企业参观 常州同泰高导新材料有限公司 远东控股集团 无锡市中鼎电工机械有限公司 》2026 SMM电工材料产业年会名企考察——无锡市中鼎电工机械有限公司 11月5日 主会议 嘉宾发言 发言主题:当下宏观经济形势分析与资产投资逻辑 发言嘉宾:徽商期货有限公司研究所所长 蒋贤辉 周期定位——中周期· 第二库存周期· 中美错位 世界经济史上的五轮康波 其结合世界经济史上的五轮康波(1782-至今)进行了阐述。 中周期运行规律 其从美国:固定资本消费:季调:同比的变化以及美国中周期运行规律的变化等角度进行了介绍。 美国库存周期运行规律 其结合1977至今的美国工业总体产出缺口,以及自1975年总结出来的美国库存周期运行规律进行了分析。 周期嵌套 周期嵌套定位当下: 1.一轮中周期包含3个短周期(库存周期)。 2.每轮中周期结束之前,库存周期提前触底。 3.这一轮中周期于2020年10月开始,第一库存周期从2020年6月开启,至2024年10月触底。 4.从2020年6月起算,至2024年10月,第一库存周期运行53个月,时长超出历史水平。 5.从2024年11月起算,结合中周期运行规律,如今已进入中周期第二库存周期向上运行阶段,且运行达23个月。 6.向上运行力度未见减弱迹象,判断四季度及2027年初仍然处于上行补库阶段,按照美国平均库存周期35个月计算到2027年10月左右见底。 7.风险:需要注意美国主动补库拐点出现。 其从库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现,库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现(续),第一库存周期特征,第二库存周期特征,第三库存周期特征等角度进行了介绍。 第一、二、三库存周期特征总结 中国库存周期运行规律 中国的库存周期与欧美库存周期存在相似的规律。但也存在如下不同: 1.一个周期平均运行时间较欧美长,上行时间明显较长。 2.库存周期见底时间较欧美早。 》徽商期货:当下宏观经济形势分析与大类资产投资逻辑【电工材料年会】 发言主题:宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑 发言嘉宾:SMM行业研究部高级经理 耿志瑶 01铜铝价格回顾&观点总览 SMM铜价回顾:国内低库存形成支撑 油价与长端美债收益率上行施压 铜价维持高位震荡 可能发生的事件及对价格的影响 SMM分析:影响未来铜中长期价格走势的利多利空因子分析 其结合发生概率、潜在利多因素、价格影响力度,发生概率、潜在利空因素、价格影响力度等利多利空因子的情况变化进行了分析。 总体趋势解析: 针对市场不确定性,SMM做出了如下利多利空因子分析,多空博弈影响铜市场价格走势。 重点因素解析: (1)矿端扰动持续,存量矿山品位下行叠加各矿山恢复进度仍存在不确定性,矿端供应紧张仍为铜价底部提供稳定支撑。 (2)风光储以及新能源等铜单耗高于传统能源,碳中和驱动装机稳步落地,构成铜需求中长期稳定增量。同时全球算力资本开支扩张带动电力配套投资,共同打开未来铜需求的增量空间。 (3)美国精铜政策悬而未决,COMEX与非美地区库存区域错配格局延续,支撑伦铜;若关税预期降温,COMEX库存存在回流风险,将施压铜价。 SMM铝价回顾:“银十”旺季去库叠加海外低库存 9月铝价重心上移 •9月全球铝市重心较8月小幅上移,内外走势分化,"内强外弱"。月初低库存与旺季去库共振,铝价震荡攀升,月中触及高点24,560元/吨;此后受美联储加息落地、强美元压制及节前多头减仓影响,铝价持续回调,月末触及低点24,030元/吨。 •基本面,低库存是核心支撑。LME铝库存月末降至24.1万吨;国内社库由月初约80多万吨降至60多万吨。供应端,中东复产及印尼、越南、印度新投项目爬产推动日均产量回升;需求端,金九银十带动综合开工率环比提升,但部分加工材加工费承压、出现减停产,铝水比例降至78.2%。9月整体维持去库。 •宏观面,美联储9月全票加息25个基点,2年期美债收益率创19年新高,压制金属估值;美伊谈判僵局叠加胡塞袭扰推升地缘溢价。国内MLF续作8,000亿元呵护流动性,但PMI处荣枯线下方。多空博弈加剧:下方有低库存与旺季去库支撑,上方受强美元及远期过剩预期压制。 •展望10月,预计区间震荡、重心小幅承压。旺季进入后半程,节后社库季节性累库,次周转去库但去库斜率放缓,边际支撑减弱;9月非农与核心PCE走弱,10月美元及美债收益率仍维持高位,上方空间受限;海外复产扩产推进,明年全球过剩预期升温,上行弹性受限。不过低库存延续,预计10月底库存或降至58万吨附近,下方支撑仍存。后续重点跟踪旺季需求兑现、美联储10月议息及海外复产进度。 SMM铝价预测模型:10月铝价核心驱动为美联储货币政策、海外产能释放、国内去库节奏与需求兑现 其从宏观面(海外、国内)、资金面(期货结构、资金流向、突破走势)、基本面(供应、需求、供需平衡)等角度进行了分享。 02库存与结构 铜库存:国内社会库存低位运行 保税库存持续去化 其结合中国铜社会库存变化、中国保税区库存变化、全球电解铜库存变化以及全球电解铜库存理论可周转天数进行了分析。 跨市结构:LME与SHFE月差向BACK转变 COMEX-LME套利窗口再度打开 其从LME月差曲线、跨市价差、SHFE月差曲线、COMEX月差曲线等角度进行了介绍。 库存与升贴水:10月国内铝锭铝棒社库趋势分化 现货升贴水延续走高但区间有限 • 铝锭库存:据SMM统计,截至10月12日,国内主流消费地电解铝锭库存较上月同期下降,基本与近四年同期库存处于同一水平线。节前去库整体偏快并刷新年内低位,为国庆假期累库预留了相对充裕的缓冲空间。进入10月,受国庆假期影响,个别下游企业阶段性减停产,10月上旬铸锭量环比将维持抬升。但运输端的实际约束有效对冲了铸锭增量的集中释放,因新疆火车缺箱情况尚未解决,叠加西南地区存在运输不畅,国庆假期发运效率整体有限,集中到货压力有所放缓,国内铝锭到货整体可控,假期4.8万吨的铝锭累库量低于节前预期。因此,节后累库对现货端的压制有限,在后续到货压力仍然可控,叠加需求端出库表现稳中向好的背景下,SMM预计10月底国内铝锭库存仍有望持续回落。 • 铝棒库存:10月12日,国内主流消费地铝棒库存较上月同期增加,较2025年同期高约2.9万吨,仍处近四年同期最高位;节后累库短期见顶,较10月8日去化0.7万吨。供应端,广西、云南棒厂陆续检修,加工费重回低位,但由于节假日不交易,节后铝水棒厂区库存跳升至17万吨附近。当前下游消费不及旺季表现,预计10月库存高位震荡,去化取决于需求能否提振。 • 现货升贴水:9月下游需求有所好转,叠加“双节”备货以及华南地区持续高升水对华东和中原地区的带动,SMM A00铝锭现货升水持续走高。且随着社会库存持续去库,沪铝近月的结构由Contango走至BACK结构,预计转入对沪铝2611合约交易时,现货将表现高升水。进入10月,沪铝价格走高区间有限,预计沪铝现货升水在今日沪铝2611合约报价时维持在百元每吨附近。与此同时,需要关注库存变化以及近月期货结构变化。 全球电解铝库存:全球去化节奏放缓 海外低位拐点难现 月度去库合计10.9万吨 •9月铝水比例环比降0.5个百分点,供应端压力相对有限;10月假期下游减停产,比例预计再下降,铸锭量环比抬升。需求端“金九”旺季叠加节前备库,社库接连下降,但节后旺季需求能否持续,仍需观察。预计10月去化放缓,库存拐点仍未到来。 》SMM解析:宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑【电工材料年会】 发言主题:场外期权及含权贸易如何为导体线缆企业降本增利 发言嘉宾:东海资本管理有限公司副总经理 薛家铭 1.CU行情综述:震荡缩波-> 趋势扩波->震荡缩波 2.行业痛点 ►2.1 金融属性 I、保持对市场敬畏:承认资金的不可测性& 横有多长、竖有多长——人民币升值周期的资金冲动。 II、买入价格保护:花小钱买保险。 III、金融属性= 钱变多变少& 买最靓的仔。 ►2.2 风险控制 》东海资本管理:场外期权及含权贸易如何为导体线缆企业降本增利【电工材料年会】 发言主题:智能物联,构建线缆智造新视角 发言嘉宾:杭州海康威视数字技术股份有限公司资深解决方案专家 孙 晨 p>其从都说管理难,到底难在哪儿?开始介绍,然后引出了 拉进管理距离,是快速补齐能力短板的有效路径 。 以物联构建孪生,以智能洞察变化,迅速延伸管理半径 其对想管好,需要“干里眼”、“顺风耳”进行了阐述。 更需要训练有素的“数字管理者” 最优性价比”原则,依据应用需要在端、边、云部署算力,替代重复性劳动。 安全、品控、设备是三个主要管理方向 线缆行业不同产品类别的生产工艺具有一定的相似度,所面临的生产管理挑战较为集中。因此聚焦安全、品控、设备监管等重点方向,实现高价值业务场景的管理能力提升。 其从数智化支撑管理提升、AI赋能实现核心应用、围绕需求构建业务逻辑、物联设备采集关键数据、基于场景分析主要需求等角度阐述了从场景出发,智能物联助力线缆企业高质量发展。 品质监管|视觉AI识别铜丝异常状态 框绞是线缆生产的通用工艺,主要利用多根拉细的铜丝,经过多段绞合为缆芯导体。随着生产进行,安装在框绞机上的铜丝可能出现松股、夹线、余量不足等问题,框绞设备必须停机,理顺铜丝或完成续料后才能继续生产。 解决方案: ①在框绞设备两侧的护栏上部署监控相机,斜下角度记录设备运转作业过程; ②部署在多台框绞设备上的监控视频导入大模型超脑,开发松股、夹线、余量检测算法,识别上述铜丝异常状态; ③异常状态事件数据可推送回监控相机,如管理上有需要,也可部署安灯、警号等设备警示异常状态,提醒线边生产人员及时干预。 品质监管|缆芯尾气监测 在完成三层共挤后(悬垂或立塔),缆芯基本成型,绝缘层聚乙烯形状固化,但需经加热环节以完成交联,确保缆芯达到工艺要求的电气性能。生产人员需随时监测缆芯交联进程,以避免因加热时间过程导致能耗浪费。 痛点: 传统生产方式采用将缆芯尾端浸入油桶的方式监测排出的尾气(甲烷为主),实时性较差,耗费人力,且判断时主观性强,带来额外质量风险。 解决方案: 配置甲烷气体浓度传感器,自动识别缆芯尾端甲烷浓度,并在排气结束时自动告警。 》智能物联,构建线缆智造新视角【电工材料年会】 发言主题:铜价高位下的回款保卫战:线缆相关企业应收账款的“止血”与“造血” 发言嘉宾:上海汇业律师事务所企业应收款管理负责人 王从渭 发言主题:抢抓AI算力基建红利——全球数据中心铜基材料需求测算与发展趋势分析 发言嘉宾:SMM行业研究部高级经理 王新阳 1.全球及中国算力中心市场规模与趋势 北美云厂商资本开支领跑 数据中心营收验证算力景气 ►SMM分析 Ø北美四大运营商2026年AI相关资本开支合计约超7000亿美元、同比增长约95%,三年累计扩张接近五倍。资本开支是这条产业链最前置的领先指标,通常领先数据中心交付4–6个季度。 Ø英伟达数据中心业务单季营收从2025Q1的226亿美元升至2026Q3的512亿美元,六个季度增长1.3倍,2027Q2进一步看至890亿美元。大量资本开支主要流向GPU以及配套系统,而不是简单的土地、厂房土建。 全球数据中心装机持续放量 智算中心占比快速提升 ►SMM分析 Ø全球维度看,2025‑2030年全球数据中心新增装机规模将持续扩张。AI智算算力是主要增量来源,算力中心建设呈现明显的区域分化格局,北美依旧保持领先,亚太地区增长弹性突出,而中国是亚太算力建设的核心市场。 Ø2026年全球数据中心新增装机量预计达30GW。分类型来看,智算+超算的新增装机占比持续上行。 AI 数据中心新增用铜量持续增长 单耗提升与占比扩大共振 其结合2025-2030年E:全球算力中心新增用铜量,2025-2030年E:全球算力中心综合单耗趋势,2025-2030年E:全球算力中心耗铜占电解铜消费比重,2030年E全球铜消费结构占比等情况对AI 数据中心新增用铜量进行了解析。 2.算力中心金属需求框架拆分 智能算力中心用铜主要集中于供配电系统 ►SMM分析 Ø智能算力中心用铜高度集中于供配电系统,占比约66%,是铜消费的绝对主力。其核心原因在于:AI服务器功率密度不断跃升,带动配套供配电系统的电流容量、母线槽规格和电缆截面相应提升,直接拉动铜用量增长。AI服务器硬件(高端PCB、内部互联铜缆)和液冷散热系统(冷板、CDU换热)各占约18%以及11%,整体结构呈现"供配电主导、服务器与液冷为辅"的特征。 Ø铜线缆、铜排与铜板带共同构成电力系统的核心,反映AI集群对高效、大容量电力供应的刚性需求。其中铜线缆属于整个数据中心的“血管”,主要用于电力传输和高速数据交换,渗透在各个环节。 AI相关铜材开工整体持稳 分品种走势呈现分化 ►SMM分析 Ø铜线缆2026年开工偏弱,主因仍在传统电力、建筑等线缆需求低迷,AI数据中心外电引入虽带来增量,但体量尚小,短期难以对冲传统板块的拖累。 Ø铜板带开工具有偏强,由新能源与电子端共同支撑。光伏逆变器、新能源车需求稳定,AI 服务器放量进一步拉动板带需求,共同推动板带开工率高于去年同期。 Ø铜排开工率高位震荡,国内智算中心项目密集落地,配电柜、母线槽用铜排需求同步释放,推动开工率维持高位区间运行。 》SMM:抢抓AI算力基建红利——全球数据中心铜基材料需求测算与发展趋势分析 发言主题:筑数字山河信息网络,行纤缆创新发展 发言嘉宾:江苏俊知技术有限公司总工程师 任明当 1. AI--全球科技博弈制高点,我国十五五发展引擎 1.1 6G、AI,大模型引擎工业革命空前高涨 其列举了相关案例,并指出数字化快速发展,现实世界与数字化完美融合,AI、6G、大模型引擎工业革命空前高涨。 1.2 智能化发展、市场应用增长力强劲 自2023年12月GPT3.5发布以来,大模型在全球范围内引发了前所未有的关注和热潮。不仅推动了人工智能从学术研究向实际应用领域的跨越,更引领了行业的革新与变革。 截止2024年2月,全球范围内有超百款大模型问世,深入应用于各行各业。 1V1供需交流会 观展 签到 答谢晚宴--同泰之夜 本次大会的联合主办方常州同泰高导新材料有限公司还为与会嘉宾精心筹备了一场丰盛的答谢晚宴。席间觥筹交错、欢歌笑语,同仁们畅叙行业热点、共话合作机遇,现场气氛热烈而融洽。 》点击查看2026 SMM(第十一届)导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-06 21:15:37特斯拉上海工厂零部件本土化率升至98%
盖世汽车获悉,在第九届中国国际进口博览会期间,特斯拉携创新成果亮相。根据官方透露,特斯拉上海超级工厂零部件本土化率已提升至98%。 特斯拉方面还提到,上海超级工厂约93.3%的建筑面积用于车间。没有豪华接待大厅,也没有高管专属餐厅或专属电梯,更多空间和配套资源用于生产制造。 值得注意的是,特斯拉与中国伙伴的合作,已经从零部件供应深入到产品开发:Model Y L座椅上的扶手、腿托等舒适性设计,由特斯拉与中国供应商共同开发。 在此次进博会展台上,新近上市的Model Y高性能版亮相,与首次展出的Model Y的爆炸件相互呼应,让观众从整车设计深入了解车身、电池系统与关键零部件,看见车型背后的产品创新与可靠功夫。 截至2026年第三季度,特斯拉全球累计交付车辆已超过1000万辆,连续两个季度交付超过48万辆。 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会公布的数据显示,特斯拉10月中国产电动车销量同比增速有所加快。数据显示,特斯拉上海工厂生产的Model 3与Model Y(含出口至欧洲、亚太地区及加拿大的车辆)10月交付量为67,829辆,同比增长10.3%;9月同比增幅为5%,本次也是其连续第12个月实现同比正增长。
2026-11-05 13:23:24中东供应宽松信号浮现!四大产油国出口恢复战前水平,伊朗连续两月零装船
中东原油市场正在释放供应趋于宽松的信号。随着主要海湾产油国恢复出口,全球原油市场的供应压力有所缓解,反映实物供需关系的迪拜原油价格结构也出现了近几个月来罕见的变化。 周初,迪拜原油基准价格的近月跨期价差转为看跌的远期升水结构(Contango),即远月合约价格高于近月合约。 这是自7月以来首次出现这一情况,意味着短期原油供应开始超过需求。 迪拜原油基准价格的近月跨期价差,是决定该地区几乎所有原油出口定价的重要指标。交易员和经纪商透露,11月合约最新价格较12月合约每桶贴水约2美元。 与此同时,中东阿拉伯产油国的出口速度已经大致恢复至今年2月战争爆发前的水平,而伊朗原油出口仍处于停滞状态。 根据彭博汇总的数据, 沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克和科威特10月原油出口总量增长约10%,达到每日1553万桶。 供应增加,加上美国与伊朗可能重新展开谈判、推动达成和平协议的希望升温,推动国际油价回落。此前,布伦特原油曾在10月触及六个月高点,但周一布伦特原油和美国WTI原油双双下跌约7%。 荷兰国际集团大宗商品策略主管沃伦·帕特森(Warren Patterson)在报告中表示:“这轮下跌发生在美国与伊朗可能重启谈判出现新希望之际。过去我们也曾看到类似情况,但最终没有任何实质性进展。不过,这一次美国和伊朗双方似乎都释放出了一些积极信号。” 四大产油国出口恢复,沙特成为主要增量来源 此次海湾原油供应恢复,与6月底曾经出现的小规模供应过剩有所不同。 Sparta Commodities SA高级石油市场分析师June Goh表示,虽然出口量正在增加,但目前还没有重现当时大量原油集中装载在超大型油轮上、随后集中驶出波斯湾的情况。她说: “这一次,供应量的增加更加渐进。” 实物交易市场也出现了供应宽松的迹象。由标普全球能源(S&P Global Energy)运营的一个重要原油交易窗口中,部分货量(Partials)交易价格已经接近迪拜原油衍生品基准价格的平价水平。 在国际原油贸易(尤其是中东迪拜原油)中,部分货量(Partials)指的是一种“积少成多、由纸货转化为实物”的标准化远期合约交易机制。它是全球原油定价体系中非常独特且核心的一个概念,简单来说,它就像是原油实物交割的“拼单”机制。 部分货量交易可以转换为实际交割的原油桶数。通常情况下,这类交易相对于相应的金融市场基准价格会享有一定溢价,如今溢价明显收窄,进一步反映出实物原油市场正在承受供应增加的压力。 在四大产油国中,沙特是10月出口增长的主要推动力量。 根据油轮追踪、卫星图像以及Kpler和Vortexa的数据, 沙特10月原油出口量升至每日700万桶,环比增长13%。 在此次冲突的大部分时间里,沙特原油出口一直落后于阿联酋。直到9月,沙特才开始明显加快出口步伐。 当时,一条替代性的东西向输油管道在一次来自伊拉克方向的袭击中暂时关闭,沙特因此加大了通过霍尔木兹海峡运输原油的力度。 随着东西向输油管道恢复运行,沙特如今同时受益于传统的波斯湾运输通道,以及绕行红海的替代路线。 上周,欧盟“哨兵2号”(Sentinel 2)卫星拍摄的图像显示,沙特波斯湾沿岸的石油码头有九艘超大型油轮停泊,反映出原油装载活动明显加快。 其中,红海港口延布(Yanbu)成为沙特出口增长的重要来源。10月,该港口原油出口量增长35%,达到每日307万桶。 不过,实际出口规模可能高于目前能够追踪到的数据。许多油轮为了避免被发现和遭到袭击,会关闭船舶自动识别系统应答器,导致外界无法完整掌握运输情况。 伊拉克是10月出口增幅第二大的国家。数据显示,该国原油出口量增长9.5%,达到每日335万桶,接近战前水平。 伊拉克出口增长不仅来自南部巴士拉港,经过土耳其的北部运输路线出口量也几乎翻了一倍。 阿联酋则在此前数月率先恢复出口增长的基础上,继续小幅增加供应。 10月,阿联酋原油出口量增加每日5万桶,平均达到每日374万桶,为7月以来最高水平。 根据国际能源署(IEA)的数据,阿联酋9月原油产量还创下历史新高。 阿联酋能源部长苏海尔·马兹鲁伊(Suhail Al Mazrouei)周一在阿布扎比举行的一场会议上表示,在此次冲突期间,该国原油出口量“在某些时候”已经超过战前水平,但没有披露具体规模。 科威特的出口恢复速度同样明显。该国10月原油出口量增长三分之一,达到每日144万桶,为战争爆发前以来的最高水平。 油轮追踪数据和Kpler的数据显示,科威特正在通过不断增加的油轮船队扩大运输规模。科威特国家石油公司此前也表示,原油出口量已经恢复至接近冲突前的水平。 伊朗连续两月无装船记录,OPEC产量谈判临近 海湾主要产油国恢复出口之际,伊朗却成为这轮供应变化中的明显例外。 在美国持续实施海上封锁的情况下,油轮追踪数据显示, 伊朗原油和凝析油出口已经连续第二个月没有装船记录 。凝析油是一种较轻质的石油产品。 欧盟“哨兵1号”和“哨兵2号”卫星拍摄的图像显示,10月,伊朗哈尔克岛码头,以及苏鲁什(Soroosh)和贾斯克(Jask)出口终端均未发现原油装船活动。 不过,目前的监测结果可能并不完整。大多数运输伊朗原油的油轮进入波斯湾后都会关闭船舶位置传输信号,这使外界更难追踪这些船只通过霍尔木兹海峡的运输情况。 与此同时,海湾主要产油国还有扩大出口的额外动力。 沙特、阿联酋和科威特等仍留在OPEC的海湾产油国,正准备参与2027年产量目标谈判。 OPEC及其盟友目前正在评估各成员国实际能够生产多少原油,以便在11月29日举行的部长级会议上,据此调整产量配额。 在产量目标谈判前,扩大实际出口能力和恢复生产水平,也有助于各产油国展示自身的供应能力。 从目前的数据看,海湾主要产油国的出口恢复已经显著改变中东实物原油市场的供应格局。四大阿拉伯产油国10月合计出口达到每日1553万桶,而伊朗仍受到美国海上封锁影响,连续第二个月没有装船记录。 不过,供应增加并不意味着市场已经形成大规模过剩。正如Sparta Commodities分析师June Goh所指出的,本轮供应恢复更加渐进,尚未重现6月底大量油轮集中驶出波斯湾的局面。 接下来,美伊谈判能否取得进展、霍尔木兹海峡运输是否继续改善,以及OPEC成员国如何制定2027年产量目标,将共同影响中东原油供应和国际油价走势。
2026-11-03 19:40:22【直播】十五五铜产业格局研判 全球铜市供需变局 AI算力用铜与铜箔新材料探析
2026年,是“十五五”规划的开局之年,也是全球铜产业步入结构性短缺、技术深度变革与绿色低碳转型的关键转折期。 铜素有“工业血管”之称,如今更是处在产业格局重塑的焦点。一方面,全球矿山品位持续下滑、ESG成本抬升,叠加地缘扰动,供给端增速长期在低位徘徊,刚性约束日益凸显;另一方面,新能源汽车(单车用铜量远高于传统燃油车)、光伏风电储能、AI算力中心、新型电网建设等领域的需求全面释放,需求端增速显著领先于供给端,供需天平持续向短缺一侧倾斜,铜的战略资源属性与产业核心地位空前凸显。 在此背景下,我国《铜产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》明确提出,推动铜产业高端化、智能化、绿色化转型,全面提升产业链供应链韧性与安全水平。机遇与挑战并存,中国铜产业正处在承前启后的关键节点。 10月28日-30日,由上海有色网信息科技股份有限公司(SMM),上海有色网金属交易中心有限公司,山东爱思信息科技有限公司主办,荥经县人民政府、山东鑫泽铜业有限公司协办的 CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会 在江西·南昌香格里拉大酒店隆重举行。历经十五载深耕,本届盛会如期启幕,与行业共赴“十五五”开局之约。 本次大会板块丰富、内容多元:2026 SMM CCAE上下游供需洽谈会、再生多金属回收论坛、2026 SMM铜冶炼原料市场研讨会(受邀制会议)、金属矿冶智造与应用发展论坛、主论坛、铜基新材料论坛、2026年荥经县铜产业招商推介会、鑫泽之夜——招待晚宴以及冶炼厂实地考察有序开展,覆盖资源、冶炼、加工、终端、资本全链条,搭建高效的产业对接平台。 本次会议以“铜链新质·智绿共生——十五五开局·共筑铜业强国新征程”为主题,汇聚全球矿山、冶炼、加工、贸易、终端应用、科研机构及金融资本等全产业链精英,深度解读宏观政策、研判市场趋势、分享技术创新、对接供需资源,共同破解供需失衡、资源保障、绿色低碳、高端材料突破等行业痛点,为“十五五”铜业高质量发展谋篇布局,助力中国铜产业从“规模领先”迈向“技术引领、价值领先”的强国之路。 本文为主论坛、铜基新材料论坛、2026年荥经县铜产业招商推介会、鑫泽之夜——招待晚宴、冶炼厂考察的视频、图片以及文字直播内容,敬请刷新查看~ 点击回顾10月28日铜业年会的直播内容: 》【直播】十五五循环经济新局 铜矿投融资 稀贵金属回收 硫酸展望 再生铜价值提升 》点击查看会议视频直播 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 10月29日 主论坛 开幕致辞 SMM CEO 卢嘉龙 山东远通实业发展集团常务副总 张太乙 》点击查看致辞详情 嘉宾发言 演讲主题:十五五铜产业发展格局 演讲嘉宾:中国地质大学教授 黄书培 01 产业结构性约束:原料进口依赖与制品净出口并存 我国铜产业四个发展阶段 其结合工信部、国家统计局、中国有色金属工业协会的数据,从工业化驱动・总量产能扩张期(2000–2014);供给侧改革・结构初分化期(2015–2020);能源转型・供需矛盾凸显期(2021–2024);政策拐点・高质量转型启动期(2025年至今)等对我国铜产业的四个发展阶段进行了阐述。 原料进口依赖与制品净出口并存的基本格局 其指出:原料进口依赖、制品净出口的基本格局,短期难以扭转,也是产业结构矛盾的根源。 上游与中游的结构性摩擦已从周期性波动转为长期约束 ►上游面临矿端约束的长期化 其从全球铜矿品位下滑、资本开支不足;TC/RC加工费长单基准降至零,冶炼企业利润寒冬;国内再生铜回收体系分散,合规成本高等角度进行解析。 ►中游:低端同质化竞争、高端认证约束 针对中游环节,其分析指出: •低端过剩,利润收窄 :普通铜棒、铜带产能过剩,加工利润持续收窄——这是前期产能扩张延续效应的结果,而非短期周期波动; •高端瓶颈在认证而非技术 :锂电铜箔、特种铜合金等精深产品的瓶颈不在技术本身,而在于客户认证周期长达 2—3 年,与商业化稳定供货要求之间存在时间差; •高端局部投资过热 :部分高端产品领域已出现阶段性投资过热迹象; •刚性需求强化矿端议价权 :即便加工利润被压缩,冶炼与加工环节为维持产线运行和市场份额,仍将保持对精矿的刚性采购,从而强化上游矿端的议价能力。 02 政策边界:国内约束与支持的分化 《铜产业高质量发展实施方案》是中长期产业引导框架,而非短期刺激政策 现实含义:发展模式的实质性转变,从总量规模扩张转向资源保障、结构优化、绿色低碳、产业链韧性协同提升。 政策评价企业的标准已经改变:产能规模不再是优势本身,原料获取能力、产品精深加工技术、合规风控能力成为核心评价维度。 》十五五铜产业发展格局【铜业年会】 演讲主题:全球铜市场变局与供需新局 演讲嘉宾:SMM行业研究总监 于少雪 核心观点及预期 全球铜精矿:供需平衡面临结构性矛盾 其结合SMM独家:2025-2030年全球铜精矿供需平衡结果以及2015年-2027年的SMM:铜精矿年度Benchmark结果预测情况进行了分析。 全球电解铜中长期平衡:过剩逐年收窄 2029年后转入缺口 其结合 全球 精炼 铜平衡表( 2024-2030E ) 变化,得出了上述结论。 全球铜库存变化:美国外可流通库存依然偏紧 其从2023年到2026年的SMM国内铜社会库存变化,2025年至今的全球3大显性交易所库存变化,以及一年以来的全球电解铜库存变化, 全球电解铜库存理论可周转天数等角度进行了解析。 宏观市场简析 宏观市场:地缘扰动下,宏观环境易对铜价形成压制 其结合美国就业人数变化、美国通胀与消费信心、欧元XCPI&PPI、铜油比、铜价与美元、国内CPI &PPI当月同比等进行了阐述。 跨市结构:海外资金单边驱动较前期缓和 其结合2023-2026SHFE:总持仓量;LME:总持仓量;COMEX:总持仓量以及SHFE、LME和COMEX的月差曲线走势变化进行了解读。 铜供应市场分析 全球铜矿:2027–2028年铜矿产量修复回升,但此后增速再度放缓 其结合全球主要矿山产量变化(2019-2030E)、全球硫化矿产量(2019-2030E)进行了介绍。 全球冶炼:长期看全球粗炼产能扩张增速放缓,供需矛盾未进一步激化 ►SMM分析 •2022年底起冶炼产能扩张快于硫化矿供给,2024年后供需矛盾激化; •自2026年后冶炼产能扩张放缓,供需矛盾望小幅缓和。 负TC持续加深叠加硫酸价寻底 铜冶炼现货亏损进一步扩大 ►SMM分析 •负TC持续加深叠加硫酸价格走弱,国内铜冶炼现货端面临较大压力,金银副产收益仅能小幅对冲成本压力。 •铜精矿偏紧格局短期难改,冶炼利润承压,若亏损延续,后续冶炼厂产量难见增量。 》SMM:新兴领域累计贡献82%全球铜需求增量【铜业年会】 演讲主题:全球铜矿资源保障与矿业市场发展展望 演讲嘉宾:紫金矿业集团股份有限公司战略与信息处战略研究员 巩学鹏 01.铜矿资源现状分析 1. 矿山产能:历史上铜价上涨后3-4年是投产高峰 自本世纪以来,全球矿山产能经过了3轮扩张,分别是: 2003-2007年繁荣期带来的2006-2009年大量矿山投产; 2009-2011年量化宽松期驱动的2012-2017年大量矿山投产; 2017-2018年,库存周期迎来被动去库存和主动补库存周期,叠加资本开支不足,铜价有一波小幅上涨,该轮上涨带来了2020-2021年产能投放; 其总结发现,每次铜价上涨后的3-4年,就进入了铜矿山的密集投产期。 2. 矿山产量:2026年铜矿产量出现罕见负增长,远期增长预期仍保守 •ICSG统计2026年1-7月全球矿山铜产量(包括了铜精矿和湿法铜)合计1335万吨,相较去年同比下降了0.34%,主因2025年智利、印尼、刚果(金)的品位下降和多个大型矿山项目出现事故。 •根据各家研究机构的铜矿产量预测,2027年是比较明显的产量增长年份,各家预测增速在3%到6%不等; •2027年矿山产量增长的最主要原因是过去两年扰动项目的复产,包括Cobre Panama、Kamoa-Kakula、Collahuasi、Grasberg等世界级大型矿山,占到2027年矿山增量的70%左右,真正新建、扩产落地的项目仍然非常稀少。 •向远期看,市场仍然一致认为2027年以后的铜矿增长仍然维持低增速且逐年下降的态势。 •2026年上半年,全球头部金矿企业增产整体乏力,主要企业黄金产量合计同比下降约3%。 紫金矿业黄金产量增速为13%,增长领先头部同行。紫金矿业矿产金产量47吨,位列全球第4。 ( 数据来源:公司公告 ) •2026年上半年,全球头部铜矿企业生产整体承压,头部17家铜矿企上半年合计产铜668万吨,同比下降3%。紫金矿产铜产量53万吨,位列全球第4。 3. 资本开支:矿企投资仍保持战略定力,但2026年预计明显增长 智利的矿业资本开支基本与2012年峰值持平:上次大规模投资周期是1990s,距今已有30年,当前更多倾向于进行维持性资本开支; 秘鲁未及2012年峰值:2008-2012年是秘鲁转向自由化后首轮大规模投资周期,带来了2015-2016年铜矿产量的快速提升。 统计全球头部矿企资本开支数据,2024、2025年的资本开支增速仅为6.6%和7.5%,该增速距离上一轮周期高点仍相差甚远,甚至不及2017-2018年小周期的增速。 4. 铜精矿需求:铜精矿紧缺来自周期错配 •矿山端的产能增速与冶炼端产能增速的差异,是铜精矿供需格局和TC变化的主要来源。 •二者的增速差异来自于不同的投产周期:矿山产能释放需要3-4年且不确定性高,冶炼产能释放更快且确定性较高; •从历史来看,冶炼产能释放快、持续时间短,矿山产能释放慢、持续时间长。 •本轮周期不同点在于,2021年前后的高价仅刺激了冶炼产能投放,但是并未刺激出匹配的矿山产能,从而形成了巨大的供需错配。 •当前资源民族主义盛行,各国政府越来越多地要求产业链留在本地(印尼、津巴布韦等),要求矿山配套冶炼,从而导致冶炼产能的重复建设,铜精矿供需矛盾愈演愈烈。 5. 终端需求:铜的需求等同于电的需求,长期稳定增长 •全球经济增速与用电量密切相关,而铜的底层逻辑就是电,因此铜需求增速基本与全球用电量和全球GDP增速吻合。 •从长周期来看,随着全球经济增长,铜的需求趋势也呈现稳定向上增长,其长期年化需求增速在2.5%左右。 •当下全球能源结构转型和电气时代深入发展是显而易见的趋势,未来长期来看,铜的需求仍将持续增长。 •近年来铜的需求结构发生了一定变化,新能源、AI的需求增速较高、占比将持续扩大;此现象在历史上屡见不鲜,即便是1990年以来的电气化、信息化趋势,也未影响铜需求的长期单向增长的趋势。 》全球铜矿资源保障与矿业市场发展展望【铜业年会】 圆桌论坛:铜价波动、供应链安全与风险管理 主持人:SMM行业研究总监 于少雪 访谈嘉宾:金瑞期货股份有限公司江西分公司总经理 周陵琦 厦门轻工集团供应链有限公司上海分公司总经理 邵汉清 浙江海亮股份有限公司经营部部长 张俊兵 》点击查看访谈详情 演讲主题:铜见未来,税见真章——从全球资源到循环再生的合规增长之道 演讲嘉宾:德勤中国矿业金属行业税务主管合伙人 张 如 铜基新材料论坛 演讲主题:从算力装机到金属消费:AI算力中心铜应用场景、需求规模及未来产业趋势探析 演讲嘉宾:SMM铜分析师 王新阳 1.全球及中国算力中心市场规模与趋势 北美云厂商资本开支领跑 数据中心营收验证算力景气 ►SMM分析 Ø北美四大运营商2026年AI相关资本开支合计约超7000亿美元、同比增长约95%,三年累计扩张接近五倍。资本开支是这条产业链最前置的领先指标,通常领先数据中心交付4–6个季度。 Ø英伟达数据中心业务单季营收从2025Q1的226亿美元升至2026Q3的512亿美元,六个季度增长1.3倍,2027Q2进一步看至890亿美元。大量资本开支主要流向GPU以及配套系统,而不是简单的土地、厂房土建。 全球数据中心装机持续放量 智算中心占比快速提升 ►SMM分析 Ø全球维度看,2025‑2030年全球数据中心新增装机规模将持续扩张。AI智算算力是主要增量来源,算力中心建设呈现明显的区域分化格局,北美依旧保持领先,亚太地区增长弹性突出,而中国是亚太算力建设的核心市场。 Ø2026年全球数据中心新增装机量预计达30GW。分类型来看,智算+超算的新增装机占比持续上行。 AI 数据中心新增用铜量持续增长 单耗提升与占比扩大共振 其结合2025-2030年E:全球算力中心新增用铜量,2025-2030年E:全球算力中心综合单耗趋势,2025-2030年E:全球算力中心耗铜占电解铜消费比重,2030年E全球铜消费结构占比等情况对AI 数据中心新增用铜量进行了解析。 2.算力中心金属需求框架拆分 智能算力中心用铜主要集中于供配电系统 ►SMM分析 Ø智能算力中心用铜高度集中于供配电系统,占比约66%,是铜消费的绝对主力。其核心原因在于:AI服务器功率密度不断跃升,带动配套供配电系统的电流容量、母线槽规格和电缆截面相应提升,直接拉动铜用量增长。AI服务器硬件(高端PCB、内部互联铜缆)和液冷散热系统(冷板、CDU换热)各占约18%以及11%,整体结构呈现"供配电主导、服务器与液冷为辅"的特征。 Ø铜线缆、铜排与铜板带共同构成电力系统的核心,反映AI集群对高效、大容量电力供应的刚性需求。其中铜线缆属于整个数据中心的“血管”,主要用于电力传输和高速数据交换,渗透在各个环节。 铜为性能王者 铝为性价比之选 锡专司焊接与防腐 3. 算力用电外溢:从电力需求到电源与电网用铜 全球数据中心用电量六年翻倍 中国算力用电占比升至6% ►SMM分析 Ø全球数据中心用电量预计从2024年的约460TWh增至2030年的约 945TWh,六年接近翻倍。 Ø中国方面,据国家能源局数据,2025年全国算力中心总用电量2030年预计将攀升至约8000亿千瓦时,占比升至6%左右。 Ø用电量的快速增长直接推高了对电网容量和供电可靠性的要求,同时也成为制约数据中心建设节奏的核心瓶颈。 》SMM:从算力装机到金属消费:AI算力中心铜应用场景、需求规模及未来产业趋势探析 演讲主题:高端合金板带材短流程加工新技术 演讲嘉宾:中国科学院金属研究所博士生导师 张士宏 演讲主题:AI算力驱动下国内电子铜箔行业分析 演讲嘉宾:中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会秘书长 刘文成 1. 需求侧——AI算力对电子铜箔需求的重构 ØAI大模型与算力的突破性发展,推动服务器硬件架构升级,从而促成电子铜箔从传统的基础材料演变为关键的功能材料。 ØAI服务器HVLP铜箔单台用量为传统服务器的8倍; Ø三个需求引擎同时点火:AI 服务器/交换机,1.6T 光模块,存储 BT 载板。 Ø终端需求的爆发,导致铜箔供给侧出现结构性矛盾:高端产能短缺,中低端产能过剩。 Ø材料升级不是偏好选择,是被工艺路线逼出来的。 2. 供给侧——产能格局、国产化进程、盈利能力 2.供给侧——产能格局 其结合全球铜箔产能格局、国内铜箔产能主要地区分布等进行了介绍:2025年,全球电子铜箔总产能约250万吨,我国大陆地区产能206万吨,占比超过82%。 ►国内规模企业产能统计 Ø2025年,16家企业产能达到了5万吨及以上规模,产能合计168万吨,占比81.6%; Ø9家企业的产能规模达到和超过10万吨,产能合计121万吨,占比58.6%。 2.供给侧——国内市场格局 ►国内电子电路铜箔市场格局 Ø2025年,我国电子电路铜箔实现:产能 81万吨,同比增长 1.3%;产量 54.2万吨,同比增长 11.5%;销量 53.7 万吨,同比增长 11.6%;销售收入 467.3 亿元,同比增长 17.9%。 Ø销售收入在10亿元以上的企业有 14 家, 销售收入总额(电子电路铜箔)占比76.2%; Ø销售收入在20亿元以上的企业有 6 家, 销量收入总额(电子电路铜箔)占比51.6%。 2. 供给侧——进出口 ►2025年电子铜箔进出口情况: Ø出口 5.3 万吨,同比增加 21.91%;出口额 6.7亿美元, 同比增加 30.53%。 Ø进口 7.9 万吨,同比增加3.54 %;进口额 13.7 亿美元,同比增加 13.00%。 Ø平均出口价格12711美元/吨,同比增加 7.07%。 Ø平均进口价格17399美元/吨,同比增加 9.13%。 Ø贸易逆差 6.9 亿美元,同比减少 0.03%。 》AI算力驱动下国内电子铜箔行业分析【铜业年会】 演讲主题:铜铝复合箔国产化:赋能光伏·5G·新能源的关键突破 演讲嘉宾:江苏中色复合材料有限公司总经理助理 邬凯元 演讲主题:高端铜基材料产业研发与应用 演讲嘉宾:中国铝业集团有限公司首席专家 娄花芬 一、铜基材料新发展与传统研发瓶颈 新材料产业在推进战略新兴产业和未来产业发展中发挥着基础性、引领性作用,是支撑国民经济发展的基础性产业和赢得国际竞争优势的关键领域。 开发战新产业和未来产业所需的新材料是实现高水平科技自立自强的重要基础。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势①--结构功能一体化 极大规模集成电路引线框架、高端连接器、热管理器件等产品对铜及铜合金材料的应用需求朝着结构功能一体化方向发展。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势②--材料器件一体化 电子设备高度集成化、机电系统小型化与微型化的发展,以及器件智能化与自适应等需求,促使铜及铜合金的开发和应用朝着材料器件一体化的方向发展。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势③--高纯化 电真空器件、集成电路靶材、高保真信号传输、超导体等领域用单晶铜和超纯铜等对铜材纯度(5N~7N)及高纯铜制备提出更高要求。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势④--复合化 通过引入增强体/与异种金属层状复合等方法,可在保持铜材高导电导热性的同时,实现耐磨、低膨胀等特性,已成为新型高导/高强铜基功能材料的重要发展方向之一。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势⑤--设计、制造数字化 融合先进信息与数字化技术,例如材料基因工程、机器学习、大数据、数字孪生等技术,是铜及铜合金材料的研发和生产的重要发展趋势。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势⑥--生产、使用绿色化 顺应我国“双碳3060”目标和环保监管要求,铜合金材料的研发、生产、使用绿色化成为重要发展趋势。 1.2 先进铜合金研发需求与传统研发瓶颈 新兴技术发展对铜材料提出了更高、更复杂的综合性能需求; 材料研发设计存在2个本质问题:正向预测-预测特定成分/工艺对应的性能(正问题);逆向设计-设计满足性能要求的成分或工艺(反问题)。但传统材料研发主要靠人工经验驱动试错,面临“维度灾难”。 铜合金设计现阶段主要采用正向试错法 二、高性能铜合金材料研发新范式 2.1 材料研发新方法 铜合金新材料的开发方法正从传统“试错法”向高效、精准、智能化方向变革。 2.2 数据驱动新材料开发 材料研发正处于第四/五范式时代,数据与模型是新材料研发的顶级生产力,跨步迈向智能化研发时代。 》专家分享:高端铜基材料智能研发与应用【铜业年会】 演讲主题:铜基材料三大增长极 电力视角下的AI 算力· 新能源· 半导体 演讲嘉宾:长三角先进材料研究院业务总监 李华清 需求格局重构:电力视角下的铜需求 从传统基建地产驱动,到"发电+用电"双轮驱动 需求迁移:从"基建地产"到"科技制造",铜的价值重心转移 ►传统领域:存量博弈,增速放缓 建筑、电力、家电等支柱行业进入成熟期,整体增速显著放缓,预期年复合增长率约-2%,需求呈结构性萎缩态势。 ►电力视角下的新解读:电网建设,用铜稳定的基本盘 新能源,从发电端到输、配、储、用,多角度促进铜增量; AI算力与半导体是"用电"产业——从用电端拉动铜增量。 预计2030年,三大新兴领域将贡献全球近30%的用铜增量。 传导链路:电力底座→ 产业落地→ 铜材消耗的完整链条 ►关键洞察:直接用铜+ 间接用铜 直接用铜——终端产品内部的铜材:服务器铜缆、液冷铜管、电池铜箔、引线框架。 间接用铜——电力基础设施配套:变压器、电网扩容、储能电站、配电母线。这部分增量经常被市场低估。 》铜基材料三大增长极 电力视角下的AI 算力·新能源·半导体【铜业年会】 演讲主题:大宗商品贸易模式的“大变局”和“新常态” 演讲嘉宾:上海有色网金属交易中心有限公司业务拓展经理 王紫莹 开票经济的治理背景 •什么是开票经济? 脱离真实业务活动,以开具发票为主要目的或牟利手段的行为。它特指地方政府通过违规税收返还、招引空壳企业虚开发票等方式,制造虚假经济数据的畸形发展模式。 开票经济的治理手势及影响传导 “开票经济”行为 VS 合理真实贸易 税务用来识别风险的四项指标,恰好也是库转 / 仓单高频现货业务的天然特征——一维数据无法穿透区分。 上海:多方合作共建可信贸易环境 • 核心思路:从“一对一、自控、自证”,转向“多方互联互通、数据交叉验证"的可信贸易生态 信贸通:税务打开采信第三方数据的大门 • 关键突破: 税务部门主动引入外部可信数据,为真实贸易企业打开发票赋额通道——从“以票控税”转向"以数治税" 。 》大宗商品贸易模式的“大变局”和“新常态”【铜业年会】 2026年荥经县铜产业招商推介会 精准对接洽谈会 鑫泽之夜——招待晚宴 10月30日 2026 SMM CCAE(第十五届)铜业年会多金属回收考察(江西篇) 江西巴顿环保科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察(江西篇):江西巴顿环保科技有限公司 江西江铜同鑫环保科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇:江西江铜同鑫环保科技有限公司 江西金叶聚兴新材料科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇:江西金叶聚兴新材料科技有限公司 江西垚顺新材料有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇:江西垚顺新材料有限公司 》点击查看CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会专题报道
2026-11-03 19:32:30






