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SMM:全球锌精矿供需格局分析及展望 加工费刷新低后何时能反弹?
在由 上海有色网信息科技股份有限公司(SMM) 主办的 2026 SMM铅锌年会-主论坛 上,SMM高级分析师 李函玉围绕“SMM全球锌精矿供需格局分析及展望”的话题展开分享。她表示,展望未来几年,SMM预计,随着国内外矿山迎来投产高峰,且海外新增产能体量更大,2027年全球锌精矿供应紧张的局面将相对缓解,但国内外矿端扰动因素增多,供需波动风险仍存,2027-2030全球锌精矿供需有望维持紧平衡。加工费方面,SMM预计,2026年国产锌精矿加工费将同比2025年快速下滑,将从2025年接近3000元/吨的价格跌至负值。展望2027年,SMM预计国产锌精矿加工费有望呈现前低后高的走势,从2027年二季度开始,锌精矿供应紧张的情况将得到小幅缓解,有可能带动加工费反弹,但实际还需关注矿产产能的实际兑现情况。 全球锌精矿市场供需结构 随着矿新增产能持续释放 预计2027-2030全球锌精矿供需维持紧平衡 据SMM了解,2026年,全球锌精矿市场呈现出明显的供应紧张的态势,国产锌精矿加工费、进口锌精矿加工费转负,同时,国内进入四季度的冬储窗口,预计后续国内锌精矿加工费短期内难有明显反弹;且矿端偏紧也在持续压制冶炼厂利润,导致今年锌精矿和精炼锌产量预期都较年初明显回落。后续,随着国内外矿山迎来投产高峰,且海外新增产能体量更大,SMM预计2027年全球锌精矿供应紧张的局面将相对缓解,但国内外矿端扰动因素增多,供需波动风险仍存,2027-2030全球锌精矿供需维持紧平衡。 地震、事故等+品位下滑 SMM预计2026年全球锌精矿预计降低16万金吨 2026年以来,海外矿企受地震、洪水及检修等事故,以及矿品位下滑等因素影响,SMM预计,2026年全球锌精矿产量将降低16万金吨左右,同比2025年下降1%。 2026-2030年全球精炼锌产能超300万吨 主要增量由中国市场贡献 全球精炼锌产能方面,SMM预计,2026年到2030年,全球精炼锌产能增长超300万吨,其中增量主要来自于亚洲地区,而中国作为全球精炼锌第一大国,未来也将贡献全球精炼锌主要产能增量。 中国锌精矿市场供需结构 供不应求局面下 2026年锌精矿内外加工费均跌破历史低位 据SMM报价显示,2026年因全球锌精矿产量下降,叠加硫酸和贵金属利润加持下冶炼厂“抢矿”需求强,锌精矿加工费跌破历史新低,截至10月底国内锌精矿加工费-2300元/金属吨左右,进口加工费-150美元/干吨。 随着新增矿产能释放 预计2027年二季度国内矿紧缺行情将有所缓解 2026年四季度,在冶炼厂冬储背景叠加往年11月份部分北方矿山的季节性减产等因素的带动下,四季度国内矿紧缺的情况难改,预计随着后续新增从矿产产能的持续释放,2027年二季度,国内矿紧缺的行情有望得到缓解。 2027-2030新增矿产能较多,中国锌精矿产量增加显著 据SMM了解,今年新疆等地虽有大型锌矿山投产,但实际投放增量有限,对本年度锌精矿供需平衡贡献不大;国内锌精矿增量释放高峰落在 2027–2028 年,新疆、贵州、云南、甘肃等省份多个中大型矿山集中投产扩产;进入 2029–2030 年,前期大型矿山产能爬坡逐步收尾,叠加贵金属涨价带动的多金属项目及小型矿山贡献增量,国内锌矿增量节奏将逐步放缓,增量资源主要分布在华北、西北及西南地区。 需求端持续支撑 预计2027-2030年中国锌精矿进口量持续坚挺 据SMM了解,国内自有矿山是冶炼原料的重要补充,进口矿同样是国内锌原料市场的补充供给;自 2020 年起,我国锌矿进口占比逐年抬升。后续随着国内冶炼产能持续扩张,矿产原料需求将进一步增长,而国内矿增量难以完全匹配冶炼新增需求,原料供需存在一定缺口。叠加当下正值冬储窗口,冶炼企业为来年生产备矿的需求持续存在。综合判断,SMM预计,在需求端的持续支撑下,2027年~2030年国内锌矿进口量有望保持坚挺。 冶炼产能持续爬产 2027年中国精炼锌产量预计增长超20万吨 据SMM调研了解,国内部分地区冶炼厂产能在2027年有望持续爬坡,叠加加工费未来有反弹预期以及年中华中地区冶炼厂新增产能逐步落地,SMM预计,中国精炼锌产量同比增长超20万吨左右。 再生锌产能方面,SMM预计,2027年中国再生锌产能将同比2026年明显提升。 供需双增局面下 预计2027-2030年矿端维持紧平衡状态 SMM预计,在供需双增的基本面背景下,2027—2030年中国锌精矿市场将维持紧平衡态势。其中2027年,供应端方面,随着新疆、甘肃、云南、贵州、广东、内蒙古、广西等地新增产能释放、提产及产量恢复,预计国内锌精矿产量同比增加20万吨;需求端方面,在冶炼产能持续爬坡的带动下,精炼锌产量预计同步增长,矿端需求维持坚挺。供需双增之下,2027年锌精矿市场仍将延续紧平衡格局。后续,仍需重点关注矿山投产兑现率、冶炼新增产能落地节奏以及海外地缘、能源、天气等扰动因素对市场供需平衡的影响。 2026年中国锌精矿加工费刷新历史低位 预计2027-2029年重心逐渐回升 加工费方面,SMM预计,2026年国产锌精矿加工费将同比2025年快速下滑,将从2025年接近3000元/吨的价格跌至负值。展望2027年,SMM预计国产锌精矿加工费有望呈现前低后高的走势,从2027年二季度开始,锌精矿供应紧张的情况将得到小幅缓解,有可能带动加工费反弹,但实际还需关注矿产产能的实际兑现情况。预计2027年到2029年,国内锌精矿加工费重心将逐步回升。 》【直播中】全球宏观经济、铅锌市场回顾与展望 硫酸小贵金属、锌精矿、再生铅长单研判 》点击查看 2026 SMM铅锌年会 专题报道
2026-11-06 10:07:50印尼林业部门将对一家大型镍矿石贸易商采取严厉措施
11月5日(周四),印尼林业工作组发言人Barita Simanjuntak周四表示,该工作组将对商人Arif Kurniawan拥有或关联的公司采取行动,因其在森林区域非法经营。 Barita Simanjuntak表示,工作组发现Arif Kurniawan拥有或关联的企业在采矿治理、许可和审批流程中可能存在违规行为并存在非法占用和使用森林区域的问题。 该发言人补充称,工作组将收回这些森林区域并对任何此类违规行为处以行政罚款。 “采取的第一步是收回森林区域,以防止非法活动扩大以及可能削弱国家自然资源的其他行为。” 该工作组未披露将被收回区域的具体面积。 当地媒体报道称,Arif Kurniawan曾是嘉能可(Glencore)的交易商,现在拥有一家名为Dua Delapan Resources的风险投资公司,该公司在镍矿开采和贸易领域设有子公司。 有报道称,他控制着印尼镍矿石贸易约三分之一份额。 此外,他还与一位核心商业伙伴共同持有该国境内至少20个矿区的开采权。 该工作组由军方人员、检察官和环境监管人员组成,由总统Prabowo Subianto于2025年设立,旨在打击该国森林中的非法活动。
2026-11-06 09:58:28印尼政府调查嘉能可前员工 伦镍反弹【机构评论】
周四沪镍主力低位反弹,伦镍隔夜反弹至15800美金一线。宏观方面,随着民主党获得国会两院控制权,美联储主席沃什可能获得更大的政策空间,其或不再过分过滤白宫对货币政策的干扰影响,将进一步强化联储货币政策的独立性。基本面来看,昨日金川镍升水3500元/吨,进口镍升水150元/吨,品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1015.5元/镍点。叫上一交易日上涨3.5元/镍点。 政策端:全球最大镍生产国印尼表示将严厉打击与一家大型矿石贸易有关联的公司,主要针对嘉能可公司前镍交易员的控制及对其有关联公司采取执法行动,这加剧了市场对镍供应趋紧的担忧。 民主党中选获胜后美联储政策独立性将进一步强化,中东局势趋于缓和,宏观风偏延续回暖;基本面上,国内镍矿价格重心回落,镍产业链成本中枢系统性下移,电解镍亏损情况有所缓解,产能利用率承压运行;政策端,印尼政府表示将严厉调查嘉能可前镍交易员并对其关联公司采取执法行动,加剧市场对镍供应趋紧的担忧;下游方面,不锈钢厂银十旺季需求表现平平,三元前驱体企业补库动能回升,电镀及合金消费平稳运行,预计镍价短期将延续反弹。
2026-11-06 09:52:13社会库存维持低位 铅价弱反弹修复【机构评论】
周四沪铅主力PB2612合约期价日内震荡偏强,夜间震荡重心上移,伦铅先扬后抑。现货市场:江浙沪市场国产铅报价对沪铅2612合约升水200元/吨,进口铅报价对沪铅2612合约贴水400-150元/吨不等自提。沪铅止跌后回升,并且重新站上万六关口,持货商出货意愿好转,但市场流通货源有限,报价维持升水,主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价升水50-150元/吨出厂。再生铅炼厂报价增多且混乱,主流产地再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂。SMM:截止至本周四,社会库存为1.92万吨,较周一减少0.01万吨。 整体来看,铅价反弹后,下游电池企业采买减弱,消化前期库存。但铅锭社会库存不足2万吨,绝对水平维持低位,市场货源偏紧态势未有明显改善,继续支撑铅价。不过消费逐步转弱,难以提供持续反弹动力。预计短期铅价弱反弹修复,高度有限。
2026-11-06 09:49:53丰田与清华合研镍氢储能系统 瞄准火电厂调频
丰田在将自己汽车产业中的能力,运用到更宽阔的能源生态当中。 11月5日,丰田汽车与清华大学联合研发的镍氢电池储能系统在上海举行的第九届中国国际进口博览会上全球首秀。丰田预计,这套设备将从2027年底起用于火电厂,帮助机组调节出力。 丰田为混动车研发镍氢电池近三十年,其快充快放也适合电厂调频。据丰田介绍,此次展出的系统采用水系电解液,支持高倍率充放电。火电机组根据电网频率变化增减出力时,电池可以迅速放电补上缺口,或转为充电吸收多余的电。 这是丰田连续第二年在进博会上首发与中国伙伴合研的储能产品。去年,丰田展出的是与中国五矿合研的SWEEP能量柜,多台柜体可以叠加使用,按客户需要增减储电容量。今年与清华合研的系统,则专门面向需要调节出力的发电企业。对这类用户而言,电池要能在机组接到指令时及时跟上,并在反复充放电后保持稳定输出。 在本届进博会上,丰田还展出了一套面向工厂、数据中心和充电站的锂电储能系统。这套设备采用丰田自研的SWEEP电池控制技术。它可以切换电流路径,按需接入或绕过部分电池,让容量、老化程度各异的电池在同一套设备里工作。 丰田早年做固定储能时,就遇到过如何利用旧电池的问题。2012年,它开始在日本经销门店用混动车换下来的镍氢电池试验储能,减少门店在高峰时段从电网取电。到了与日本能源企业JERA合作的项目,丰田用SWEEP把回收来的锂电池、镍氢电池等接在一起。双方于2022年在日本四日市火电站内投运了这套设备,服务当地配电网。今年清华与丰田合研的系统,则计划直接服务于机组调频。 在中国,丰田对这门业务的考虑,一头是逐渐增加的退役动力电池,一头是工商业储能需求。丰田在与中国五矿达成合作时提到,将仍有可用容量的电池重新组合,既能提高旧电池的残值,也能为电力系统提供储能。这套控制技术还允许不同厂家的电池搭配使用,丰田可利用的电池来源也随之扩大。丰田中国随后与中国五矿旗下企业、明和产业在湖南合资成立云储斯蔚普,开展电池回收再利用和储能产品开发。 今年7月,股东方云储循环披露,云储斯蔚普为金驰能源投资、建设并运营的分布式储能电站已投入运行,规模为10兆瓦、40兆瓦时。项目采用合同能源管理模式,由合资公司承担前期投入和后续运营。工商业储能在中国已有实际用户,与清华合作的镍氢设备则刚刚从研发走到公开展示。 除储能外,丰田今年还把氢燃料电池的两种用法带到了上海。一辆由丰田与合作伙伴共同开发的49吨牵引车,搭载额定功率300千瓦的燃料电池系统,面向重载干线运输。同场展出的分布式燃料电池发电机则面向工商业园区,单个模块的额定发电功率为110千瓦,发电时产生的热量也可以回收,用于园区供热。 园区供能也是丰田与清华此前合作的方向。据清华大学产业发展与环境治理研究中心今年3月发布的《研究通讯》,丰田汽车技术研发(上海)有限公司副总经理贾鸿飞在一次论坛上介绍,丰田已与清华团队在上海合作建设园区微网,把制氢、储氢、发电和用能管理放进同一座园区进行验证。 在本届进博会上,广汽丰田和一汽丰田各带来了一款在中国开发的纯电车型。广汽丰田与华南理工大学合作,展出铂智3X改装版。一汽丰田带来的则是换了新配色的bZ5。两款车的量产版本都由丰田的中国首席工程师牵头,与本地伙伴共同开发。11月1日,广汽丰田披露,铂智3X上市以来累计交付已超过15万辆。 丰田还披露了雷克萨斯国产项目的最新进展。去年,丰田还在展台上用沙盘介绍上海金山工厂,如今主体车间已经封顶。按原计划,工厂将于2027年秋季投产,生产雷克萨斯首款国产纯电动车。整车和电池都将在金山生产,初期规划整车年产能10万辆。 中国用户的需求此前已进入雷克萨斯全球车型的开发过程。今年4月在华上市的新一代雷克萨斯ES 300h,在研发初期就听取了中国用户的意见,车内配备的多媒体系统也是专门为中国用户开发的。到了金山项目,上海独资公司直接承担新款纯电动车的产品企划、开发和制造。丰田在宣布这项投资时表示,希望借助上海及长三角的供应链和人才,更快推出符合中国用户需求的车型。
2026-11-06 08:47:21






