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美联储“鹰”派转向 大宗商品下半年投资逻辑有何变化？
美联储新任主席沃什在6月议息会议上的首秀以超出预期的“鹰”派姿态，为下半年全球资产定价锚定新坐标。6月18日，在期货日报推出的“期货相对论”线上直播栏目中，嘉盛集团首席分析师Jerry Chen、盛达期货首席研究员林菁、东吴期货资深分析师武学文分别对政策转向和黄金、铜、原油市场作出深度研判。 美联储政策超预期转“鹰”，美元强势逻辑得到强化 尽管本次美联储议息会议维持当前利率区间不变，但多项政策表述与点阵图数据大幅超出市场“鸽”派预期。同时，会议声明删除了此前偏宽松的降息相关措辞，点阵图更是出现极致预期反转：3月会议市场预期年内降息1次，6月点阵图则显示委员会9名成员支持年内加息。 利率期货市场随之快速重新定价，加息时间节点从年末提前至9月，目前9月加息概率升至70%，终结了年初市场对美联储年内降息的博弈行情。Jerry Chen表示，本次“鹰”派转向的核心影响力不在于加息幅度，而在于预期的极致反转，且政策转向突如其来，市场仍需时间充分消化。 对于美元，Jerry Chen表示，美国经济相对优势明显，叠加美联储加息预期，短期内美元仍受提振，若其突破100.50~100.70阻力位，则上方空间将打开，下半年美元强势格局基本确立，将对全球风险资产、大宗商品价格形成普遍压制。 Jerry Chen表示，通胀具有黏性，美国年内通胀水平难以快速回落。沃什在讲话中埋下长期宽松的伏笔，为美联储远期降息预留政策空间，但该逻辑暂不影响年内加息主线。 黄金：4300美元/盎司是估值中枢而非坚实底部 林菁表示，受美联储“鹰”派政策冲击，黄金价格短期承压，但依托全球央行购金的长期核心支撑，整体呈现下跌有限、反弹可期的震荡格局。“当前黄金价格处于多空分水岭。”她说，技术面出现V形反弹，但持续性需验证。她判断，4300美元/盎司并非坚实底部，而是估值中枢，金价短期大概率在4200~4500美元/盎司震荡磨底，若有效下破，则3900~4000美元/盎司将成为核心防守区间。该区间为2025年四季度密集成交区，也是全球央行重点增持区间。 林菁认为，全球央行购金的中长期逻辑稳固源于去美元化趋势，“2025年年底全球官方黄金储备总价值首次超越海外持美债规模”。虽然金价突破4000美元/盎司后全球央行购金节奏放缓，但今年一季度金价回调时全球央行购金量同比、环比均有增长，金价回调往往成为全球央行低成本增持窗口。 在她看来，未来金价核心驱动将从美元利率压制转向美国经济基本面与全球央行购金共振。对于下半年金价反弹“催化剂”，她的排序为：美国经济衰退信号、美元信用体系波动、地缘冲突、全球央行超预期购金。综合来看，年底金价倾向在4500~4800美元/盎司，若美国通胀强反弹迫使美联储强势加息，则金价将向3900~4100美元/盎司试探。 铜：供需错配延续，中长期“牛市”格局未改 武学文表示，今年以来，铜价逆势走强，多次刷新历史高位，在全球宏观偏空、制造业需求疲软的背景下表现亮眼，核心驱动力为供给刚性约束与结构性需求增量的长期错配，该格局仍将主导下半年铜价走势。 武学文分析称，供给端存在长期短板，2010年后铜价低位运行导致矿业企业资本开支严重不足，铜矿勘探投产周期为7~10年，短期产能难以释放。同时，智利铜矿品位持续下滑，秘鲁等新兴产区受地缘局势、基础设施制约，产能增量有限，全球铜精矿供给持续偏紧。 需求方面，铜需求迎来AI与能源转型双增量，属于长期结构性逻辑，而非短期周期行情。AI数据中心、新能源电网、电动车、光伏风电等领域大幅提升铜消耗量，其中单座中型数据中心年用铜数千吨，电动车用铜量较燃油车翻倍，结构性需求持续加速释放。 针对市场热议的需求过度定价、替代风险问题，武学文表示，AI与新能源的铜需求增量真实存在，长期逻辑未破。同时，铝代铜等替代技术仅适用于普通场景（高端电力设备、数据中心高频传输等核心场景无法替代），且替代过程渐进温和，不会造成需求断崖式下滑。 对于后市，武学文预期下半年铜价将在历史高位上下15%的区间内震荡，核心变量为美联储加息节奏、我国基建及新能源需求复苏强度、全球库存与加工费变化。中长期来看，供需错配格局3~5年内难以逆转，铜价“牛市”行情将延续。 原油：地缘不确定性犹存，供需再平衡需时间 据林菁介绍，受霍尔木兹海峡通行恢复预期影响，原油地缘溢价大幅回落，市场集体下调三、四季度油价预期。但短期来看，霍尔木兹海峡恢复正常通航面临水雷清除、拥堵疏导、商业信心恢复等现实障碍，仍需要一定时间，目前市场的悲观定价过于激进。 林菁认为，需求端，当前高油价未形成明显的需求破坏，美国制造业PMI维持强势，印度等新兴市场原油加工量保持在高位，仅美国汽油需求、国内炼厂开工率边际走弱。供应端，美国页岩油企业下半年产量增加有限，OPEC+减产纪律整体稳固，但油价持续下行或引发产油国政策分歧，后续存在减产托底的潜在可能。 整体来看，林菁表示，下半年原油市场将从供应短缺逐步转向供需平衡甚至小幅供应过剩，但过程缓慢，地缘冲突反复、产油国政策变动将成为油价阶段性波动的核心变量，整体会呈现偏弱震荡、脉冲式反弹的价格走势。 下半年大类资产配置核心思路 结合收益风险比，三位分析师给出差异化配置建议。Jerry Chen优先看好黄金，认为其价格下跌空间有限、反弹弹性充足，性价比最优。武学文首选铜，认为其依托长期供需错配逻辑，成长确定性最强。同时，他提示，白银价格波动大、配置性价比低，建议投资者分散配置，避免单边押注。林菁表示，黄金适合作为资产组合“压舱石”，可小仓位配置原油以博弈地缘局势反复，并搭配铜以博取成长弹性。整体来看，下半年需关注宏观数据与产业高频指标，把握结构性区间机会。
2026-06-20 11:15:43以黎局势挑动市场神经，欧股一度转涨，布油艰难反弹，美元跌落一年高位
原定周五举行的美伊谈判取消，直接决定谈判走向的以色列和黎巴嫩局势挑动市场神经。 据央视新闻，伊朗外交部发言人巴加埃19日周五在社交媒体发文证实，原定在瑞士举行的伊美谈判已推迟，“我们目前正在讨论未来几天举行谈判的计划”。伊方并未透露推迟谈判原因，一些媒体此前指出，根源是伊朗不满以色列持续打击黎巴嫩。 美伊瑞士会谈生变，避险情绪升温，泛欧股指盘中转跌，美股期货下跌；美元指数再创一年新高、一年来首次涨至101.00上方。霍尔木兹海峡恢复航运前景蒙上阴影，国际原油转涨、布油重上80美元关口。本周五中美两国因各自假日均股债休市，市场流动性减少，放大了避险情绪。 欧股盘中，传出以色列和黎巴嫩真主党对攻局势缓和的好消息，包括新华社援引的美媒在内，多家媒体称，以色列和真主党同意当地时间周五下午4点起停火。消息传出后，泛欧股指欧洲斯托克600指数一度转涨，美股期货持续收窄跌幅，已转跌的美元进一步跌离一年高位、刷新日低，布油重回跌势。 此后美媒称，尽管以色列和真主党达成停火，双方仍发动了袭击。新华社援引黎巴嫩媒体称，以色列“同意停火”后又空袭了黎巴嫩南部。布油再转涨，艰难保住反弹势头。 债市方面，美债休市，欧债最大的动荡发生在英国，政局动荡担忧重燃，英债领跌。英国首相最有力争夺者、前大曼彻斯特市长伯纳姆赢得英议会补选，英媒还爆料称现任首相斯塔默被内阁成员呼吁设定下台时间。 以色列停火消息后 美股期货收窄多数跌幅 泛欧股指曾转涨 矿业板块领跌欧股 周五美股休市，美股期货低开。周五亚市盘中，纳斯达克100股指期货曾跌超1%、标普500股指期货曾跌近0.7%，以色列与真主党达成停火消息后，逐步收窄多数跌幅。 到周五期货尾盘，标普500期货跌0.16%，道指期货跌0.18%，纳斯达克100期货跌0.22%。罗素2000股指期货跌0.20%。 泛欧股指在五连涨后两连跌。欧洲斯托克600指数在以色列停火消息前曾刷新日低、跌0.3%，消息传出后曾短线转涨，最终收跌0.24%，报635.61点，连续两日跌离周三刷新的收盘最高纪录。 在美伊达成协议重新开通霍尔木兹海峡航运的乐观情绪推动下，斯托克600指数本周前三日持续上涨并收创历史新高，虽然后两日下挫，但本周最终累涨0.38%，连续两周、最近五周内第四周累涨。 斯托克600各板块中，因金银铜等金属下跌，矿业股所在的基础资源跌超2%领跌，成分股中，伦敦上市的铜矿企业Antofagasta（ANTO）和黄金生产商Pan African Resources（PAFR）分别收跌约6.2%和5.9%；美国针对德国药品定价发起关税调查后，零售和个人与家庭用品两个板块均跌超1%；而原油反弹带动油气板块逆市涨超1%。 本周，基础资源板块累跌超4%，在各板块中，跌幅仅次于跌6%的电信，油气和汽车板块均跌近4%，而银行板块本周累涨近5%、表现最好，包括军工股在内的工业板块涨超3%。 主要欧洲国家股指周五多数下跌，六连涨的德股和周四反弹的法股回落，英股和西股两连跌，而意大利股指七连涨、且连续六日收创最高纪录。 本周各国股指大多累涨，德意西股均连涨两周，法股连涨五周，而上周反弹的英股回落约1%，受累于原油和金属相关资源股大跌。 美元指数再创一年新高后转跌、以色列停火消息后刷新日低 日元终结五连跌、暂别近两年低位 离岸人民币盘中逼近6.80至四周新低 ICE美元指数（DXY）在周五欧股盘前曾涨破101.10，连续两日刷新2025年5月16日以来高位，一年来首次涨破101.00上方，日内涨近0.3%，欧股早盘转跌，欧股盘中传出以色列和真主党达成停火后，刷新日低至100.70，日内跌逾0.1%。 非美货币中： 日元终结五连跌，美元兑日元在周五亚市盘初转跌后大多处于跌势，仅亚市盘中曾小幅转涨，亚市早盘跌至161.00下方刷新日低，日内跌逾0.2%，跌离周四涨破161.80刷新的2024年7月以来高位。 离岸人民币（CNH）兑美元在亚市早盘曾小幅上涨，刷新日高至6.7759，亚市早盘转跌后保持跌势，欧股盘前跌至6.7980，刷新5月22日以来低位，日内跌近200点，后随着美元转跌，收窄多数跌幅。北京时间6月20日4点59分，离岸人民币兑美元报6.7838元，较周四纽约尾盘跌54点，三连跌，在上周反弹后本周累跌202点。 加密货币中： 比特币（BTC）在欧股盘中跌破6.23万美元刷新日低，后收窄多数跌幅，美股早盘曾涨破6.33万美元刷新日高，脱离周四接近6.22万美元刷新的6月11日以来低位，往常美股收盘时徘徊6.3万美元一线，最近24小时跌不足0.1%，最近一周跌近0.8%。 以太坊（ETH）在亚市早盘曾涨破1710美元刷新日高，欧股盘中跌破1680美元刷新日低，较日高跌超2%，往常美股收盘时徘徊1700美元上下，最近24小时跌近0.7%，最近一周涨超2%。 以色列停火消息后 布油跌超1% 金银收窄多数跌幅 以再袭真主党后 布油一度涨超1% 国际原油期货周五低开，盘中艰难反弹、几度转跌，在传出以色列与真主党停火消息后刷新日低，随着双方停火后仍互袭的消息传出，欧股尾盘又转涨，布油全天在80美元关口上下挣扎。 欧股盘中刷新日低时，布伦特原油即月合约跌至78.77美元，日内跌近1.4%，欧股尾盘转涨后刷新日高时，布油涨至80.81美元，日内涨1.2%。 到收盘，布油在四连跌后三连涨。布伦特8月原油期货收涨0.9%，报80.57美元/桶，继续脱离周二刷新的3月2日以来低位，本周累跌7.74%，为5月29日以来最大周跌幅，最近两周累跌13.45%。 本周五是美国六月节，美油无收盘报价，本周四个交易日美油累跌9.75%，创4月17日以来最大周跌幅，最近两周累跌15.4%，和布油均连跌两周、最近五周内第四周累跌。 现货黄金在亚市盘初转跌后保持跌势，亚市盘中刷新日低至4122美元下方，日内跌近2.1%，欧股盘中传出以色列与真主党停火消息后，迅速收窄跌幅，一度重上4180美元、日内跌不足0.7%，后跌幅有所扩大，欧股尾盘已跌超1%。 现货白银在亚市盘中刷新日低时跌近3.7%，欧股盘中传出以色列停火消息后也收窄跌幅，一度回到65.30美元上方、逼近亚市早盘的日高，日内仅跌逾0.5%。 英国政局担忧加剧，英债领跌欧债 欧洲国债价格齐跌，英债领跌、收益率带头攀升。到债市尾盘，英国10年期基准国债收益率约为4.84%，日内升约9个基点；2年期英债收益率约为4.25%，日内升7个基点；基准10年期德国国债收益率约为2.98%，日内升6个基点；2年期德债收益率约为2.64%，日内升4个基点。 英债下挫体现了投资者对英国政治局势的担忧情绪重燃。周五，前大曼彻斯特市长伯纳姆在英国议会下议院的补选中当选议员，重返议会，为他角逐首相铺平道路。预测市场押注的伯纳姆当选下任首相概率升破90%。 同日，不止一家英国媒体的报道称，多名英国内阁成员要求首相斯塔默设定离职时间表。
2026-06-20 07:50:05华尔街点评“沃什首秀：立场或许“转鹰”，今年维持利率不变仍是“基本情形”
美联储新主席Kevin Warsh在首次主持的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，以大幅压缩政策声明、放弃前瞻指引、拒绝提交利率预测点阵等一系列举措，迅速为美联储打上了鲜明的个人印记。 会议最大的意外来自经济预测摘要（SEP）：18位提交预测的委员中，有9人预计今年将至少加息一次，与另外9位预计利率不变或下调的委员形成五五开的格局。 市场对此反应明显偏鹰：2026年底联邦基金利率的市场定价在声明发布及新闻发布会后合计上行约20个基点，美元走强，美债收益率曲线呈现扭曲平坦化。 尽管如此，据追风交易台， 高盛、摩根士丹利、汇丰、瑞银及德意志银行等主要机构均维持今年利率不变的基准预测。 机构普遍认为，美联储内部加息阵营明显壮大， 未来政策不确定性上升，但在通胀进一步恶化或就业市场持续过热之前，按兵不动仍是最可能路径。 与此同时，各大行一致上调加息风险评估，认为Warsh推动的政策框架重审和沟通机制改革，正在重塑市场对美联储反应函数的认知。 各机构维持按兵不动基准预测，但上调加息风险 尽管会议释放出明显的鹰派信号，华尔街大行均未将加息纳入基准情形。 高盛报告认为，今年加息的风险上升，但基准情形仍是利率不变。 该行指出，若后续通胀数据令人不安且就业增长保持强劲，多数委员可能支持加息；但该行判断，12位有投票权的委员中，多数仍倾向于维持利率不变，且伊朗协议达成、霍尔木兹海峡重新开放等地缘政治进展若得到确认，将较快消除通胀上行风险中最主要的来源，届时当前点阵预测可能迅速过时。 摩根士丹利报告维持今年按兵不动的预测，并预计明年3月和6月将开始降息，但强调这是"非常接近的判断"——若油价传导至核心通胀，或劳动力市场进一步收紧，美联储将不会降息。 汇丰报告则将利率不变的预测延伸至2026年和2027年全年，同时指出鹰派SEP和更强硬的通胀措辞使短端利率进一步上行的风险偏向上方，并认为美元可能已在2026年触底。 德意志银行报告指出，一个不依赖前瞻指引的美联储可能行动更为灵活，为未来几次会议的加息创造条件；但与此同时，今日鹰派信号叠加透明度下降，可能导致金融条件显著收紧，反而限制近期加息的空间。 点阵图五五开，鹰派程度超预期 6月FOMC会议以12比0全票通过，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。然而，会议的核心看点在于经济预测的大幅鹰派转向。 此次有9位委员预计2026年将加息，远超该行此前预期的3位。由于Warsh未提交点阵，18份预测中形成9比9的均势——9人预计至少加息一次，其中5人预计加息50个基点或以上，1人预计加息75个基点；8人预计利率不变，1人仍预计降息。 通胀预测的上调幅度同样显著。FOMC对2026年底PCE通胀的中位预测从2.7%大幅上调至3.6%，核心PCE通胀预测从2.7%上调至3.3%。德意志银行指出，几乎所有委员均认为通胀风险偏向上行。与此同时，2026年实际GDP增速中位预测小幅下调至2.2%，失业率预测则微降至4.3%。 摩根士丹利报告指出，该行自身对2026年核心PCE通胀的预测为3.0%，明显低于美联储中位数，这也是其维持今年按兵不动预测的重要依据。 Warsh新闻发布会：鹰派基调，拒绝前瞻指引 Warsh的首次新闻发布会在措辞上明显偏鹰，但刻意回避了任何具体的政策路径指引。 在通胀问题上，Warsh多次强调美联储"有能力、有承诺实现2%的价格稳定目标"，并重申"通胀是一种选择"。据德意志银行报告，他在发布会上提及"价格稳定"达12次之多，政策声明的最后一句话也被简化为："委员会将实现价格稳定。" 在劳动力市场方面，Warsh未提及任何下行风险，称就业数据"正朝着好的方向发展"，并表示"强劲的生产率驱动的增长不是我们所担忧的，而是我们所欢迎的"。 据瑞银报告，他还表示当前政策立场对部分领域（如住房）具有一定限制性，但对金融市场而言难以用同样的措辞描述，并将这一"不均衡"现象归因于利率工具与资产负债表工具传导机制的差异。 在前瞻指引方面，Warsh明确表示已"放弃前瞻指引"，并认为"金融市场在对实际数据作出反应时表现最佳，而非对美联储将如何反应数据作出反应"。 他同时透露，自己未提交点阵预测，并对SEP框架的价值持保留态度。据瑞银报告，他在发布会上使用"工作组"一词多达29次。 五大工作组启动，政策框架面临系统性重审 Warsh宣布成立五个工作组，涵盖：1）美联储沟通机制；2）资产负债表；3）现有数据来源的使用与依赖；4）转型时代的生产率与就业；5）通胀框架。 Warsh表示工作组将在"未来几周内"启动，预计大多数工作组将于年底前得出结论，成员将包括美联储内部经济学家及外部专家。 在沟通机制方面，Warsh对SEP的价值持怀疑态度，并暗示未来新闻发布会的频率可能调整——"新闻发布会是有用的，但召开时你需要确保有重要的事情要说"。摩根士丹利报告指出，若主席本人不认可SEP流程，该框架的可持续性存疑，但在工作组得出结论之前，其他委员仍将继续提交预测。 在资产负债表方面，汇丰报告指出，政策声明中关于储备管理购买的措辞调整为"在适当时候"进行，暗示对SOMA规模扩张持更审慎态度，并为未来重启缩表留有空间。 在通胀框架方面，Warsh明确表示，在美联储重新确立实现2%目标的能力之前，不会重新审视2%的通胀目标本身。
2026-06-19 10:07:36消费电子用铝的老难题：强度与外观，终于有新解？6013铝合金带来平衡思路
材料端的矛盾正持续加剧 ：一方面，设备跌落、防护与结构稳定性要求不断抬升，对材料强度提出更高门槛；另一方面，阳极氧化后的色差、发灰与质感不均问题，也在直接影响终端产品的高级感与溢价能力。 尤其在高端消费电子领域，一个长期存在的“隐形矛盾”正在被放大： 7系强度高，但阳极氧化“发灰发暗”；传统6系外观好，但强度又跟不上。 “抗摔不变形”与“高端质感外观”，长期处于两难选择，始终制约材料升级。 而 6013铝合金 正是在尝试解决这个行业老问题： 既要“抗摔不变形”，又要“表面像高端消费电子一样干净高级”。 在9月9–11日，广西·南宁荔园维景国际酒店举行的 2026 SMM（第三届）华南有色金属年会 ，SMM特邀 宁德福浦新合金科技有限公司总经理郭立亚 ，将带来 《高强铝与阳极氧化性能的平衡：6013铝合金在消费电子结构件中的应用优势》 专题解读。 在本次分享中，郭立亚该议题将从材料科学与应用需求双重视角切入，系统解析6013铝合金在高端消费电子结构件中的突破路径。 其核心在于，通过合理成分设计，在T6状态下实现约350–380 MPa，部分条件接近390 MPa抗拉强度，同时依托无锌/超低锌体系，在阳极氧化后避免富Zn相析出带来的发灰问题。 这一设计思路，使其有望同时解决两大行业长期痛点： •解决7系合金“高强但外观发灰”的问题 •补足传统6系合金“外观好但强度不足”的短板 在“结构性能 + 表面美学”双重标准持续抬升的当下，这一路径正在成为消费电子结构件材料升级的重要方向之一。 PART.03 往届参会企业
2026-06-19 09:50:38IEA：2027年全球石油市场将过剩
据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，周三，国际能源署（IEA）在其最新月度石油市场报告中预测，在霍尔木兹海峡解除封锁后，2027年全球石油市场将出现明显过剩。 美国宣布了一项结束伊朗战争的临时协议，其中包括伊朗重新开放霍尔木兹海峡，美国解除对伊朗的海上封锁，这可能会结束历史上最大规模的石油供应中断。 据IEA估算，这场战争给中东地区造成了每日1400多万桶的石油产量损失。 “如果协议执行，海湾地区的生产和出口将逐渐恢复，尤其是一旦美国解除封锁，伊朗的石油就可以完全恢复”，IEA称。 IEA在其2027年首次展望中预计，明年石油市场将出现明显过剩，因为石油生产将激增800万桶/日，而需求仅增长200万桶/日。 中东供应已增加 IEA称，由于阿曼湾的船对船转运增加，截至6月初，通过海峡的流量已上升，这有助于将中东的日流量从5月的960万桶的低点提高到6月初的1200万桶左右。 然而，IEA称，受政治和行动制约，包括长期排雷和未解决的过境安排，中东石油供应也面临减少风险。 IEA预测，2026年石油总供应量将下降390万桶/日，因为中东的产量损失超过了美洲的生产增量。 IEA认为，虽然俄罗斯炼油厂遭受乌克兰无人机袭击，但5月份该国原油和成品油出口稳定在740万桶/日左右。这些袭击迫使俄罗斯优先考虑向国内市场供应燃料，但该国也在最大限度地扩大原油出口。 控需增多 IEA数据显示，今年全球石油需求将下降110万桶/日，此前4月至6月每天下降500万桶。 IEA称，控制需求已经蔓延到最初受伊朗战争影响最大的地区之外，所有主要燃料，特别是汽油的交付“几乎在所有地区都显示出紧张的迹象”。 但是，随着油价下跌和经济前景改善推动反弹，需求将在明年迅速复苏并增长。 石油输出国组织欧佩克在其月度报告中将2026年石油需求增量下调至97万桶/日。 2027年将出现明显过剩 IEA估计，2026年的供应量将比总需求低约92万桶/日，较上月报告中的178万桶/天缺口有所收窄。 随着中东石油回归，2027年全球石油需求增量将低于供应增量，剩余大约505万桶/日。 IEA认为，“2027年全球石油市场过剩将为市场补充储备提供了机会，特别是在各国强化其能源战略和政策以应对危机的情况下”。 不过，IEA认为，在市场能够在今年底转为过剩之前，石油库存可能会进一步降至历史低点。 IEA初步统计数据显示，自2月28日中东战争开始以来，全球石油库存以每天380万桶的速度下降，仅5月份的库存就减少了460万桶左右。
2026-06-19 08:53:41科威特开始提高石油产量 一周内将突破每日200万桶
随着霍尔木兹海峡逐步重新开放，中东主要产油国正加速恢复战前产能。 周四，据彭博， 科威特宣布将在一周内把原油日产量提升至200万桶以上，并计划在数周内恢复至战前水平 ，成为地区供应快速回归的最新信号。 科威特石油公司（KPC）首席执行官Sheikh Nawaf Al-Sabah表示， 该国受损能源基础设施修复进展快于预期，增产速度也将超出此前规划 。他同时宣布，战争期间因无法履行供应合同而发出的所有不可抗力声明即刻解除。 这一决定紧随美伊达成临时和平协议之后。随着霍尔木兹海峡恢复通航，沙特阿拉伯已率先安排油轮重返航线，伊拉克等主要产油国也同步提高出口规模。市场普遍预期，中东地区此前受战争影响而中断的原油供应正快速回归全球市场，国际油价因此跌至三个月低位。 供应集中释放，地缘风险溢价加速退潮 科威特方面释放出明确的增产信号。据Sheikh Nawaf Al-Sabah透露，该国预计在未来一周内将原油日产量提升至200万桶以上， 并有望在数周内恢复至战前约250万桶/日的水平 ——前提是国际商业航运持续保持正常运转。受战争影响，霍尔木兹海峡一度受阻，导致科威特原油库存迅速饱和，日产量曾骤降至约50万桶。 科威特并非唯一恢复产能的产油国。 伊拉克南部主要产区巴士拉的原油出口也在同步回升。随着油轮陆续到港、库存压力逐步缓解，当地装运作业正有序恢复正常。同时，沙特阿拉伯本周已有油轮通过霍尔木兹海峡，更多船只也在重新部署中。随着主要产油国陆续解除供应限制，中东原油供应链正步入战后全面重启阶段。 在推进产能恢复的同时，科威特亦强调将尽快稳定合同供应。Sheikh Nawaf Al-Sabah表示，科威特石油公司（KPC）将积极与客户沟通协作，确保合约供货量平稳衔接，并严格履行相关协议义务。 随着不可抗力声明撤销、出口能力持续回升，再加上沙特、伊拉克等主要产油国同步增产，战争期间被压制的中东供应正集中释放。对全球原油市场而言，供给端的快速修复意味着地缘冲突带来的风险溢价正加速消退，市场关注点也将重新转向供应过剩与需求前景之间的博弈。
2026-06-19 08:37:27OPEC驳斥IEA供应过剩预测，认为石油需求将持续增长
欧佩克（OPEC）认为全球石油需求尚未见顶，并预测其将保持“强劲增长”，因为美国、欧洲及其他地区的政府在追求气候目标的同时，正将能源安全和可负担性放在首位。欧佩克表示： “对能源安全和能源可负担性的日益关注，已经改变了全球的能源政策格局。在许多情况下，这些转变反映出此前旨在减少石油需求的雄心勃勃的目标和承诺，正面临逆转、推迟或取消。” 欧佩克在其年度《世界石油展望》报告中指出，预计全球石油需求将从2025年的日均1.051亿桶，增长至2030年的日均1.133亿桶，并在2050年达到日均1.241亿桶。 该组织对石油需求的乐观预期与国际能源署（IEA）等其他预测机构形成了鲜明对比。IEA 6月报告预测称，受美国和以色列对伊朗军事冲突的冲击，相比5月报告上调今年全球石油需求预期的降幅，预计将比去年减少110万桶/日。 随着这场冲突的结束以及本周霍尔木兹海峡的重新开放，科威特等欧佩克成员国正在付诸行动，计划迅速将石油产量恢复到战前水平。 需求增长来自亚非拉，美国页岩油产量已见顶 报告显示，未来几十年石油需求增长的最大增量将来自亚洲、中东、非洲和拉丁美洲。其中，印度是最大的贡献国，在整个展望期内日均需求将增加810万桶。 从行业角度来看，预计增长最快的领域是公路运输、石化和航空业。 同时欧佩克表示，美国页岩油的产量已在2025年达到顶峰，略高于日均900万桶。该组织表示，在未来几年中，其竞争对手将只能满足预计需求增长的大约一半。 欧佩克秘书长海赛姆·阿尔·盖斯（Haitham Al Ghais）表示： “人类能源需求的规模要求当今对所有能源和技术进行持续投资，单就石油而言，从2026年到2050年，需要高达17.7万亿美元的投资（即每年超过7000亿美元），才能满足长期的需求。”
2026-06-19 08:20:12钢铁需求降温 铁矿石跌破100美元 创3月以来最低水平
在供应持续放量、需求预期走弱的双重压制下，市场看空情绪不断升温，铁矿石价格今年以来的下行趋势进一步加剧。 周二，新加坡交易所铁矿石期货主力合约下跌2.3%， 报收于每吨98.90美元，自今年3月以来首次跌破100美元整数关口 。今年以来，铁矿石累计跌幅已扩大至约6%，周线连续五周收阴，创下自2月以来最长连跌纪录。 分析人士认为，当前市场正承受来自供需两端的共振压力： 供给端新增产能持续释放，港口库存居高不下；需求端则受制于钢铁产量收缩预期及宏观经济数据疲软 。在高供给、高库存格局之下，价格中枢缺乏有效支撑，短期弱势料将延续。 需求前景转弱，市场情绪趋于谨慎 在需求端，近期释放的信号持续偏弱。最新数据显示， 主要经济体粗钢产量延续回落态势，直接拖累铁矿石的炼钢原料需求 。与此同时，投资与消费活动表现不及预期，进一步加剧了市场对经济增长动能的担忧，黑色金属价格因与宏观经济周期高度敏感而承压。 尽管矿业企业普遍看好亚洲部分新兴市场（尤其是印度钢铁产能扩张）带来的长期需求增量，但分析人士认为， 这些新增需求在短期内难以完全对冲整体需求放缓的缺口。 此外，成本端支撑也在减弱——随着市场预期霍尔木兹海峡有望恢复通航，国际油价显著回落，带动海运运费下行，铁矿石价格因此失去部分成本支撑。 几内亚矿山稳步提产， 供应宽松格局持续施压 供应端的宽松信号仍在持续释放。 作为全球规模最大的新增铁矿石项目之一，几内亚Simandou矿山正稳步提产，进一步强化了市场对未来供应过剩的预期。 与此同时，港口库存已攀升至同期历史高位，供应宽松格局愈发显著。高库存不仅压制补库需求，也限制了价格反弹空间。中信期货指出，在当前价位下，高供给与高库存的矛盾正日趋突出。 整体看，新增产能释放、库存高位累积与需求复苏不确定性，共同构成铁矿石市场当前的核心压力。在供需再平衡信号明确之前，价格下行压力或仍将延续。
2026-06-18 10:05:56特朗普：4周耗尽石油储备！美国最大商业原油储存枢纽库存跌至警戒线
特朗普总统在七国集团新闻发布会尾声发表的关于原油储备迅速减少的言论，特朗普告诉记者：“ 我们的储备大约四周后就会耗尽 ”。 受伊朗战争期间出口激增拖累，美国最大商业原油储存枢纽库欣库存已降至2014年以来最低水平，与此同时战略石油储备也触及43年新低，令美国应对潜在供应冲击的缓冲空间大幅收窄。 据美国能源信息署（EIA）最新数据，美国上周EIA原油库存下降826万桶，彭博用户预计减少520万桶、分析师预期下降369.180万桶，之前一周减少722.7万桶。 俄克拉荷马州库欣枢纽库存已连续八周下滑，目前约为2000万桶——这一水平被多数交易员 视为运营层面的最低限度 。战略石油储备本周亦降至约3.4亿桶，为1983年以来的最低点。 库欣库存水平对于基准美国原油期货的定价具有关键意义。 该枢纽是西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约的实物交割地 ，而WTI价格则是北美大量原油现货和衍生品交易的重要定价基准。 库欣商业库存与战略石油储备的双双缩水，同时美伊和平协议谈判进入关键阶段，市场对任何供应端扰动的敏感度正在显著上升。 WTI原油期货日内涨幅一度达4.0%，截至发稿涨2.33%，报77.81美元/桶。 战争推动出口激增，库欣库存告急 库欣库存的持续下滑，直接根源在于伊朗战争期间美国原油出口的大幅攀升。战争导致约20%的全球能源流量被困于波斯湾内部， 美国出口随即跃升至历史高位 ，以弥补全球原油供应缺口，由此加速抽空了库欣的库存。 连续八周的去库存使库欣库存降至约2000万桶的临界水平。该枢纽是WTI期货合约的实物交割地，其库存水平直接牵动期货市场的基差定价逻辑。库存一旦跌破运营最低限度，将对期货合约的正常履约构成实质性压力。 战略石油储备同步走低，双重缓冲消退 与商业库存同步下滑的，还有美国的战略石油储备。特朗普政府正推进释放1.72亿桶战略储备的计划，以期在战时压低燃油价格。 战略石油储备创建于1970年代初阿拉伯石油禁运之后，本周已降至约3.4亿桶，为1983年以来最低水平。 库欣商业库存与战略石油储备的双双缩水，意味着美国在面对潜在供应冲击时的双重缓冲均已大幅削薄。对于投资者而言，这一格局意味着油价对地缘政治扰动的敏感性正处于近年来的较高水平。 和谈前景主导市场走向 市场目前的视线高度集中于美伊和平协议的谈判进展。若协议最终落定，被困于波斯湾长达15周的油轮将重获自由，得以穿越霍尔木兹海峡，届时预计将有大量原油涌入全球市场。 过去一个月，随着美伊双方在谈判路径上的反复摇摆，全球原油期货价格整体呈下行走势。 和谈一旦达成，供应集中释放的预期将对油价形成压制；而若谈判破裂或冲突升级，库存缓冲不足的现实则将令油价面临剧烈上行风险。当前市场正处于这两种情景的临界点上。
2026-06-18 08:42:17美联储鹰派转向 美股债遭“双杀”SpaceX首度收跌 芯片指数逆市收涨 黄金下跌
美联储点阵图显示年内加息预期骤增，短期美债收益率与美元强势飙升，美股、黄金与加密货币普遍下挫，原油在剧烈震荡后整体收平。 华尔街见闻提及 ，当地时间周三，美联储维持利率不变，新任主席沃什主导的政策声明大幅鹰派转向，令市场措手不及。 点阵图显示九位官员预计年内至少加息一次，联储同时彻底删除前瞻指引，宣示以"价格稳定"为首要目标。 值得关注的是，沃什本人未提交利率路径预测，打破了历任联储主席的惯例。他同时宣布成立专项工作组，审查联储规模达6.7万亿美元的资产负债表，研究货币政策究竟主要来自利率工具还是资产负债表工具。 会后，货币市场已完全消化10月前加息一次的预期，年内维持利率不变的概率从前一日的40%骤降至15.7%，12月前加息25基点的概率接近38%，加息50基点的概率亦升至约33%。 摩根大通资产管理首席投资官、全球固定收益主管Bob Michele表示： 半数委员会成员预期今年加息，这对市场而言无异于一记当头棒喝，我认为他们正在为加息做准备。 受此冲击，美股三大指数周三全线收跌。标普500指数下跌约1.2%，纳指跌约1.3%，道指下跌约1%。VIX恐慌指数重新升破18。 从板块结构来看，防御性板块表现最差，必需消费品和公用事业随利率攀升大幅回落，科技股与工业股相对抗跌。 人工智能相关的半导体个股收盘为正，费城半导体指数逆市收涨182.848点、涨幅1.38%，但人工智能软件板块下跌。 值得注意的是，SpaceX上市来首跌，今日收跌近5%。 联储鹰派信号直接冲击短端美债市场，2年期美债收益率单日跳升约13至16个基点，至4.21%附近；而30年期美债收益率则小幅下行约2个基点，2年期与30年期利差骤然收窄至逾一年来最平水平。 eToro的Bret Kenwell指出： 更大的影响来自利率预测，市场原本有所准备，但联储的点阵图表明政策制定者愿意维持比投资者预期更长的鹰派立场。 不过，多位分析师对实际加息路径保持审慎。高盛资管的Kay Haigh表示，尽管美联储此番鹰派转向并非仅因能源价格高企，基准情形仍是勉强避免加息，但路径狭窄， 后续通胀数据至关重要。 摩根士丹利财富管理的Ellen Zentner则判断： 尽管声明更趋鹰派，联储下一步行动仍可能是降息，但需要等待通胀充分回落，才能给委员会留出操作空间。 相较于联储冲击，油市当日走势更多受地缘政治消息面左右，但最终基本收平，WTI原油价格维持在每桶76美元附近。 日内，油价在触及200日均线后企稳反弹，叠加美国能源信息署（DoE）公布的数据显示原油库存大幅下降，Cushing交割地库存降至"罐底"水平，推动WTI短暂走高。 但随后，市场先因有报道称美伊会谈推进而急跌，后又因特朗普表示若对协议条款不满意，不排除重启军事行动而快速回升，多空情绪反复切换。 值得注意的是，代表实物原油最重要定价基准的即期布伦特油价持续回落，已基本抹去战争溢价。特朗普承认，其批准谅解备忘录的部分原因在于被告知"美国战略石油储备将在约四周内耗尽"。 在利率预期重定价的带动下，美元指数大幅走强，美元指数大涨0.8%，美元兑欧元和英镑分别升至约1.1490和1.3281，为近两个月高位。 黄金承压回落，现货金价跌约1.9%至每盎司4247.93美元，抹去本周以来因美伊和谈预期积累的全部涨幅。 比特币日内剧烈波动，最终收跌约2.3%至64301美元附近，回落至64500美元支撑位之下。 周三美股三大股指均收跌逾1%，恐慌指数VIX收涨12.31%，重新升破18。费城半导体指数逆市收涨1.38%。美股防御性板块，必需消费品和公用事业大跌。Meta跌幅超5%，领跌科技七巨头。SpaceX上市来首跌，收跌近5%。 美股基准股指： 标普500指数收跌91.25点，跌幅1.21%，报7420.10点。 道琼斯工业平均指数收跌507.12点，跌幅0.98%，报51492.55点。 纳指收跌354.688点，跌幅1.35%，报26021.656点。纳斯达克100指数收跌297.181点，跌幅0.99%，报29670.948点。 罗素2000指数收跌0.72%，报2917.982点。 恐慌指数VIX收涨12.31%，报18.43。 美股行业ETF： 网络股指数ETF跌2.89%，可选消费ETF、日常消费品等至多跌2.51%，半导体指数ETF则涨1.29%。 （6月17日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌2.38%，报210.21点。 Meta跌5.44%，微软跌3.79%，亚马逊跌3.46%，谷歌A跌2.53%，特斯拉跌2.05%，英伟达跌1.33%，苹果跌1.10%。 芯片股： 费城半导体指数收涨182.848点，涨幅1.38%，报13477.072点。 台积电ADR涨1.48%，AMD涨1.02%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌1.14%，报6122.30点。 热门中概股里，理想跌3.4%，阿里跌3.1%，蔚来涨0.2%，日月光半导体涨2%。 其他个股： Circle涨1.24%。 芝商所股价下跌3.5%，此前宣布其CEO特里·达菲将卸任，并转任执行董事长一职。 鞋类制造商Allbirds转型为人工智能公司后，任命亚马逊前高管 Nadia Carlsten 为CEO，Allbirds股价飙升39%。 欧元区蓝筹股指在美联储决议声明发布前连续四天创收盘历史新高，成分股宝马跌超8.3%。荷兰股市收涨将近1.2%，与意大利、西班牙股指创收盘历史新高。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.52%，报639.31点，连续三个交易日创收盘历史新高，6月11日以来累计上涨3.42%。 欧元区STOXX 50指数收涨0.68%，报6300.07点，连续四天创收盘历史新高。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨0.10%，报24934.67点。 法国CAC 40指数收跌0.20%，报8430.79点。 英国富时100指数收涨0.14%，报10508.61点。 （6月17日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，拜耳收涨4.80%，阿斯麦控股涨4.10%，西门子能源涨3.60%表现第三，德意志银行涨2.45%、裕信银行涨2.43%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，斯特劳曼控股收涨10.80%，Auto1集团涨8.35%，恩德涨6.82%，德国爱思强股份涨6.72%，ASM国际涨5.89%表现第五。 两年期美债收益率于美联储利率决议日涨约13.3个基点，两年期实际收益率也在沃什首秀日涨约20个基点。 美债： 纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨4.74个基点，报4.4869%。 两年期美债收益率涨13.28个基点，报4.1843%，日内交投于4.0390%-4.2181%区间。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌0.3个基点，报2.927%，日内交投于2.941%-2.914%区间。 英国10年期国债收益率跌3.8个基点，报4.750%。两年期英债收益率跌4.0个基点，报4.143%。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率大致持稳。 彭博美元指数创3月13日以来最大盘中涨幅，非美货币在沃什首秀日普跌。日元创2024年7月份以来新低。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.82%，刷新日高至100.362点。 彭博美元指数涨0.69%，报1213.65点，日内交投区间为1204.47-1213.83点。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元跌1.05%，报1.1478，英镑兑美元跌1.25%，报1.3262，美元兑瑞郎涨1%，报0.8016。 商品货币对中，澳元兑美元跌0.9%，纽元兑美元跌1.25%，美元兑加元涨0.9%。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元上涨0.2%，报160.74日元。 欧元兑日元下跌0.87%，刷新日低至184.62日元；英镑兑日元跌0.93%，刷新日低至213.333日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7762元，较周二纽约尾盘涨196点，日内整体交投于6.7539-6.7816元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币下挫2.4%、跌破64500美元，以太坊跌3.5%。 （比特币价格） 原油在剧烈震荡后整体收平，WTI原油价格维持在每桶76美元附近。 原油： WTI 7月原油期货收报76.79美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特8月原油期货收报79.55美元/桶。 NYMEX 7月汽油期货收报2.9096美元/加仑，NYMEX 7月取暖油期货收报3.1946美元/加仑。 天然气： NYMEX 7月天然气期货收报3.1450美元/百万英热单位。 现货黄金跌超1.6%，沃什新闻发布会后一度跌穿4220美元。现货白银跌3%。纽铜三连跌，日内下挫2%。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金跌1.64%，报4258.59美元/盎司。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货跌1.70%，报4280.40美元/盎司。 白银： 纽约尾盘，现货白银跌2.97%，报67.9438美元/盎司。 COMEX白银期货跌2.59%，报68.715美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货跌1.68%，报6.4345美元/磅。 现货铂金跌3.80%，报1738.29美元/盎司；现货钯金跌2.45%，报1322.39美元/盎司。 LME期铜收涨40美元，报13814美元/吨。LME期镍收涨64美元，报18060美元/吨。LME期锡收涨218美元，报55344美元/吨。
2026-06-18 08:16:38
