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锌：隔夜合金偏强震荡。宏观面，美5月CPI符合预期，但伊朗方面宣布关闭霍尔木兹海峡，宏观情绪较差。基本面看，原料端，炼厂原料库存下滑，废铝持货商挺价情绪浓厚，带票货源仍然紧缺，精废价差收窄；供需端，据富宝统计，华南华中地区炼厂开工意愿明显下滑，下游需求表现回暖，近期现货采买亦有改善，期货盘面AD-AL价差继续收敛。总体来看，原料端带来的供应缺口仍然存在，合金下方支撑尚存。操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间22500-23500元/吨附近。

铅：隔夜沪铅偏弱运行。基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，内外TC低位企稳；据百川盈孚调研， 6月原生开工下调为主，原生供应仍然偏紧。再生方面，回收货源受限，持货商惜售捂货，不过市场情绪较差，电瓶价格整体下调；炼厂利润表现仍然不佳，低价下炼厂捂货惜售，开工保持低位。消费侧，铅蓄企业采买意愿提升，现货贴水收窄。总体而言，供需维持两弱，预计铅价下方空间受限。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间15800-16800元/吨附近。

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刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940