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观点与策略

观点 美联储放鹰，铜价承压整理

行情回顾及分析

隔夜铜价回调，沪铜主力跌 0.74%至 77450 元，05 合约跌至 77840 元，早间伦铜低开于 9400 美元附近。

宏观及市场

宏观内强外弱。周三国内降准降息等一揽子金融政策稳市场稳预期，提振市场情绪。但晚间海外美联储放鹰不急于降息，并提示通胀与失业率上升的风险，避险情绪升温。

基本面数据

基本面中性偏多。昨日 LME 铜去库 1650 吨至 19.4 万吨，上期所铜仓单减少 3381 吨至 2.1 万吨，远低于 05 合约持仓 26.5 万吨，交易风险对价格具备支撑。

总结

总体来看，宏观情绪反复，但偏强的基本面对铜价存在支撑，预计短期价格震荡整理为主。考虑到海外经济下行风险与关税谈判扰动，关注贸易结果指引，谨慎乐观上方空间。今日沪铜主力运行区间参考 77000-78000 元/吨。策略上，区间操作为主。

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