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观点与策略

观点 铜价维持震荡整理

行情回顾及分析  周三晚铜价高开下跌，沪铜主力跌至 72010 元，伦铜小幅回落至 8944 美元附近。

宏观及市场  宏观中性。美国 7 月未季调 CPI 同比 2.9%，预期升 3%，通胀超预期回落巩固 9 月降息，但经济降温担宏观及市场忧仍存，美元先弱后强，对应铜价的高开回落

基本面数据  基本面中性。昨日上期所铜仓单减少 3802 吨至 18.39 万吨，LME 铜累库 1800 吨至 30.74 万吨。08 合约到期在即，国内现货维持弱升水，盘面 C 进一步收敛。埃斯康迪达铜矿工会成员开启为期 10 天的罢工活动，但矿山仍在运营，暂未对供应产生实质性损失，进一步关注矿山运行进展。

总结   总体来看，宏观情绪谨慎叠加供需宽松结构下，铜价仍处于下跌趋势中，不过市场仍等待更多数据来证伪衰退预期，预计短期铜价以 7.2 万为轴宽幅震荡。今日沪铜主力运行区间参考 71200-72800 元/吨。策略上，观望或区间操作，保留空单底仓。

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