利比亚酸溶性钛渣出口量
利比亚酸溶性钛渣出口量大概数据
| 时间 | 品名 | 出口量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 利比亚酸溶性钛渣 | 50000-70000 | 公吨 |
| 2018 | 利比亚酸溶性钛渣 | 60000-80000 | 公吨 |
| 2019 | 利比亚酸溶性钛渣 | 55000-75000 | 公吨 |
| 2020 | 利比亚酸溶性钛渣 | 45000-65000 | 公吨 |
| 2021 | 利比亚酸溶性钛渣 | 40000-60000 | 公吨 |
利比亚酸溶性钛渣出口量行情
利比亚酸溶性钛渣出口量资讯
美元大幅走弱 金属普跌 沪锡跳水 碳酸锂、沪铜、焦煤、沪银铂钯齐挫【SMM午评】
SMM11月4日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下挫。沪铜跌1.65%，沪铝跌0.63%。沪铅跌0.6%。沪锌跌1.01%。沪锡跌5.28%。沪镍跌1.08%。 此外，铸造铝主连期货跌1.43%，氧化铝主连跌0.34%。碳酸锂主连跌3.29%。工业硅主连跌0.7%。多晶硅主连期货涨0.44%。 黑色系多飘绿。铁矿涨1.19%，螺纹、热卷分别跌0.23%、0.16%。不锈钢跌0.36%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.66%，焦炭主力合约跌1.29%。 外盘基本金属方面，截至11:47分，LME金属全线下跌。伦铜跌1.29%。伦铝跌0.66%，伦铅跌0.4%。伦锌跌0.8%。伦锡跌2.18%。伦镍跌0.44%。 贵金属方面，截至11:47分，COMEX黄金涨0.15%，COMEX白银跌1.01%。内盘贵金属方面：沪金涨0.28%，沪银主连跌2.21%。 中国黄金协会最新统计数据显示，2026年前三季度，中国累计增持黄金103.26吨，截至9月底，中国黄金储备为2409.59吨，位居全球第5位。从2024年11月至2026年9月，中国已连续23个月增持黄金。(金十数据APP) Pepperstone研究主管克里斯·韦斯顿指出，亚洲市场的黄金买盘正推动期货交易量增长，这背后可能有多种原因。他表示，美元指数走软，且“美国名义国债收益率和实际国债收益率的显著下滑”也为金价提供了支撑。韦斯顿认为，买家或许也在寻求对冲，以应对特朗普政府未来可能带来的更多不确定性。他推测，如果民主党实现“全面胜选”（即同时掌控白宫和国会两院），可能会导致美国政府采取更具对抗性的立场，尤其是在国际事务方面。(金十数据APP)此外，截至午间收盘，铂主连期货涨0.78%，钯主连期货跌2.58%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.13%，报2455.5点。 截至11月4日11:47分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铝： 今日铝价小跌，现货市场在矛盾中企稳向好。绝对价与库存均刷新低位，挺价抬价意愿更趋积极、几无低价出货；但反向结构月差高位走扩、次月远月基差居高，又形成一定出货压力…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【“十五五”末我国社零总额预计达到60万亿元左右】 从国家发展改革委获悉，预计到“十五五”末，我国流通业整体规模将持续扩大，社会消费品零售总额达到60万亿元左右；流通网络将更加健全，102个现代流通战略支点城市辐射带动能力进一步增强，将有6条国家级重要商品骨干流通走廊落地建设。（新华社） 【重点城市二手房“银十”成交活跃 市场回稳仍需巩固】 近期，多家市场机构发布的10月房地产监测数据显示，传统销售旺季“银十”收官，房地产市场呈现显著的结构性分化特征。其中，10月全国重点城市二手房市场保持较高活跃度，核心城市表现尤为突出；新房市场仍处于调整阶段。业内人士指出，二手房市场的活跃印证了真实居住需求仍在有序释放，但市场整体回稳的基础仍需巩固，后续需持续发挥政策协同效应，夯实企稳修复态势。（新华社） 【中国人民银行加力实施股票回购增持再贷款政策】 为维护资本市场平稳运行，中国人民银行加力实施股票回购增持再贷款政策。自2026年11月4日起，下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%。股票回购增持再贷款的支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行，支持比例为100%，期限1年，可根据银行需要展期。银行可在再贷款利率基础上适当加点，合理确定股票回购增持贷款期限和利率，加快贷款投放，增强上市公司、主要股东市值管理能力。向银行提供充足的再贷款额度保障。向银行提供充足的再贷款额度保障。11月2日股票回购增持再贷款座谈会之后，银行已向中国人民银行报送股票回购增持再贷款额度申请超过2000亿元。后续，中国人民银行将继续充分满足银行的再贷款需求，支持银行积极对接上市公司、主要股东融资需求。 》点击查看详情 【中国央行逆回购今日净回笼5145亿元人民币】 中国央行今日开展2575亿元隔夜逆回购操作，因今日有6210亿元隔夜逆回购到期和1510亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼5145亿元人民币。(金十数据APP) 》11月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7180元 美元方面： 截至11:47分，美元指数跌0.53%，报101.32。 美国2026年中期选举初步计票结果显示民主党势头强劲，市场对"蓝色浪潮"横扫国会两院的押注急剧升温。全球市场迅速作出反应，美股期货大幅下挫，美元走低。（华尔街见闻） 》民主党中选强势领跑，美股期货跳水，美元下跌，美债上涨，亚洲股市承压 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为21.1%，加息25个基点的概率为78.9%。美联储到明年1月维持利率不变的概率15.3%，累计加息25个基点的概率63.0%，累计加息50个基点的概率为21.8%。(金十数据APP) 澳新银行利率策略师杰克·钱伯斯表示，如果民主党在美国中期选举中全面获胜，未来几年美国财政政策将更难调整。这或许意味着联邦预算赤字不会进一步扩大，但也意味着赤字规模仍将维持在较高水平。钱伯斯表示，他对美国中期选举能够推动美债市场持续上涨持怀疑态度。他补充称，美国经济活动指标表现稳健，为美联储进一步加息提供了支撑，也意味着美债收益率可能继续维持在较高区间。(金十数据APP) 其他货币方面： 美国中期选举初步结果显示民主党有望同时赢得国会两院，美元遭遇一个月来最大跌幅，瑞郎和日元成为外汇市场最大赢家。亚洲交易时段，瑞郎上涨近1%，日元上涨0.7%；美元指数DXY一度下跌0.4%，创10月2日以来最大跌幅，澳元则表现落后。市场担忧，民主党胜选可能推动科技和人工智能行业面临更严格的监管，对美股和美元构成压力。若政治僵局限制进一步减税和政府支出，美国国债则可能受益。法国农业信贷银行策略师戴维·福雷斯特表示，美元对AI热潮的依赖正暴露其弱点，若民主党胜利阻碍数据中心建设，美元将面临压力。不过，美元跌势可能不会持续。若美伊谈判破裂、油价反弹，通胀预期及美联储加息押注可能升温，从而支撑美元。此外，特朗普仍可否决国会收紧AI监管的举措。三井住友日兴证券策略师丸山凛人认为，美元最终可能扭转跌势。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布中国10月RatingDog服务业PMI，美国10月ADP就业人数、美国9月贸易帐、美国10月标普全球服务业PMI终值、美国10月ISM非制造业PMI，法国10月服务业PMI终值、德国10月服务业PMI终值、欧元区10月服务业PMI终值、英国10月服务业PMI终值、欧元区10月CPI年率初值、欧元区10月CPI月率初值等数据。 此外，国家发展改革委就夯实发展支撑有关情况举行新闻发布会。美国财政部发布季度再融资公告，2026年美国中期选举（待定）。加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯出席众议院一委员会听证会。 原油方面: 截至11:47分，两市油价均小幅下跌，美油跌0.52%，布油跌0.38。 亚洲早盘交易中，油价走低，市场继续关注美国中期选举结果。澳新银行研究部在一份报告中表示，交易员正在消化有关美伊和平谈判进展的相互矛盾信号，导致油价波动。该机构指出，尽管美伊双方似乎都愿意通过外交途径解决问题，但伊朗同时表示，美国对其诉求的回应并不令人满意。分析师表示：“美国中期选举对金融市场最直接的影响，将体现在中东局势是有望得到解决，还是美国重新采取进攻性军事行动。”（金十数据APP) 据英国金融时报报道，特朗普表示，美国目前没有立即打击伊朗的计划。他淡化了有关准备在中期选举后升级与伊朗冲突的猜测。在当地时间周二接受金融时报采访时，特朗普暗示，他对与伊朗的僵局现状感到满意。尽管他也表示，如有必要，他已做好进一步开战的准备。特朗普在六分钟的电话采访中表示：“我们似乎正在得到我们想要的一切。”当被问及以色列总理内塔尼亚胡强烈暗示本周晚些时候将发动袭击时，特朗普说：“我准备好了，我们准备好了。如果需要行动，我们随时可以出击，但或许根本没必要这么做。”特朗普声称，中期选举后能源价格将大幅下跌，目前通过霍尔木兹海峡的石油比战前更多，而美国对伊朗港口的封锁正成功扼杀德黑兰经济。特朗普说：“这是一个绝佳的局面。”特朗普强调，他不会提前分享任何攻击计划，但表示与伊朗就核问题进行的间接谈判仍在继续。(金十数据APP) 此外，伊朗将11月销往亚洲的轻质原油价格定为较阿曼/迪拜均价贴水6.90美元/桶（10月为贴水4.55美元/桶）。 现货市场一览: ► 铜价走低下游积极补货 刺激升水创历史新高【SMM华南铜现货】 ► 盘面回调叠加可流通货源持续趋紧 沪铜现货升贴水再创年内新高【SMM沪铜现货】 ► 【SMM分析】大型矿山减产与新旧项目爬坡并存 全球主要铜矿全年产量目标能否兑现？ ► 今日铝价小跌 现货得以企稳【SMM华南铝现货日评】 ► 天津锌：盘面回落 下游刚需补库【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心走低 现货升贴水上行【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】11月4日镍价下跌，美国中期选举开票胶着 ► 【SMM硫酸镍日评】11月4日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 经济数据强劲叠加地缘僵局 银价回吐涨幅窄幅震荡【SMM日评】 ► 铂金盘面承压下挫 现货市场交投正常【SMM日评】
2026-11-04 13:16:50安永：运营复杂性成矿企最大风险
据Mining.com网站报道，安永（EY）公司的一份新报告指出，由于矿山老化、矿石品位下降以及运营更趋复杂，采矿行业维持生产面临挑战，开采关键矿产困难加大。 安永最近发布的《采矿和金属行业十大商业风险和机遇》（Top 10 Business Risks and Opportunities in Mining and Metals）报告将运营复杂性列为该行业2027年最大风险，其次是资本可得性，供应链中断，成本上升和地缘政治。这些发现是基于对全球400位采矿和金属高管的调查而取得的。 “采矿业一直很复杂，但是运营复杂性在上升，原因是矿山老化、储量耗竭以及新矿山建设和运营更加困难”，安永全球采矿和金属行业主管保罗·米切尔（Paul Mitchell）称。 这种挑战对于关键矿产特别明显，各国政府越来越意识到它们对于工业发展和供应链安全的重要性。生产商面临耗竭储量替代的难题，同时还要面临开采条件艰难、融资困难和政府政策不稳的挑战。 储量耗竭 监管审批滞后是导致运营复杂性的首要因素。29%的受访者认为，居第二位的因素是矿石品位不稳。24%至26%的受访者认为，劳动力供应、物料搬运、加工能力、运输以及设备可靠性也是重要因素。 随着矿山进入成熟期，运营方在调整生产计划、配矿或调配物料流向加工设施等方面的选择余地会随之减少。灵活性不足使得其难以应对中断，可能会增加成本并限制产量。 随着企业面临更为严峻的开采加工条件，开发替代矿床成为新的挑战。 资本是排名第二的风险因素，正变得越来越难以在有利条件下获取。尽管融资渠道依然存在，但随着大宗商品价格走势出现分化，投资者变得愈发挑剔；这迫使矿企不得不重新审视其为新项目融资及维持现有运营的方式。 调查发现，44%的企业正在寻求从原始设备制造商（OEM）获得资本，而39%的受访者寻求主权财富基金，另外39%目标是政府投资。 “在市场条件变化的情况下，获取多元化资金来源对于企业维持流动性至关重要”，米切尔称。 供应链中断问题位居第三，它通过影响矿业生产投入品的交付、加工运营以及市场准入，进一步加剧了压力。 为降低风险程度，53%的矿企正投入资金发展相关技术，以提升供应链透明度；同时，52%的矿企则通过增加库存或储备，来保障运营免受中断影响。 成本上升成为另外一个障碍。即使一些矿产品价格坚挺，也未能完全抵消投入成本的上涨，以及运营日益复杂的矿山所带来的额外要求。 米切尔认为，“生产力提升举措往往会因组织内部的协同不力而受阻；若能从整个价值链的角度进行统筹管理，而非仅仅依靠零散的成本削减计划，便能创造出更大的价值。” 战略供应压力 各国政府正加大力度确保关键矿产供应，这为该行业本已面临的运营与财务挑战增添了地缘政治因素。 安永数据显示，2023年至2025年间，关键矿产领域的公共融资承诺达到650亿美元左右，增长四倍多。该项调查还发现，28%的矿企高管希望在未来一年内获得政府直接投资。 “越来越多政府将矿产供应安全视为战略优先选项，并出台激励措施鼓励国内采矿、加工及精炼活动”，米切尔称。 政府作用的日益增强可能会为开发商创造新的融资机遇，尽管贸易关系、产业政策及投资环境的变化可能会使长期规划变得更为复杂。 地缘政治因素排名第五，但它的影响波及资本配置、供应链，以及企业在何处开发新项目等决策。 米切尔警告称，在近期政治事件，包括美国中期选举之后，不确定性仍将持续存在，这要求矿企在制定投资策略时考虑更高的灵活性。 通过人工智能、自动化以及更高的加工效率，技术能够帮助生产商克服其中部分制约因素。然而，日益增强的数字化互联也使矿业运营面临着额外的安全威胁。 网络安全已跻身十大风险之列。安永发现，67%的矿业与金属资产处于“脆弱地带”，其特征是可见度及网络安全管控水平均低于平均水平。 其他方面的风险包括碳排放、可持续性、商业模式变革以及运营许可。 对于关键矿产生产商而言，这些研究结果表明，各国政府保障矿产供应的雄心与行业在开发和运营日益复杂的矿床方面所具备的能力之间，矛盾正日益加剧。 “关键在于不要坐等这种不确定性消失——它不会消失，”米切尔称。“相反，矿业公司必须重新评估支撑其战略、投资组合及资本决策的各项假设，并在运营方式中构建更强的灵活性。”
2026-11-04 10:29:50中国硫酸工业协会：2026年硫酸行业发展现状及展望【铜业年会】
10月28日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），上海有色网金属交易中心有限公司，山东爱思信息科技有限公司主办，荥经县人民政府、山东鑫泽铜业有限公司协办的 CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会——金属矿冶智造与应用发展论坛 上，中国硫酸工业协会秘书长李崇分享了“2026硫酸行业发展现状及展望”这一主题。 硫酸行业面临的形势 硫酸的市场走势 2024年全国硫酸平均价格为295元/吨，比前一年增长56%；2025年全国硫酸平均价格为605元/吨，比前一年增长105%；2025年4月和9月硫酸价格有两次价格回调，其他时段均在上涨；2026年2月份底全国硫酸（98%）均价在1020元/吨。2026年7月初均价1930元/吨。2026年10月中旬均价跌1420元/吨左右。 硫磺价格大涨，带动硫酸价格 ►进口硫磺量小幅下降，价格大涨 2025年中国进口硫磺960.8万吨，较去年同期减少34.4万吨，降幅3.5%； 平均进口价格265.3美元/吨，较去年同期上涨149.1美元/吨，涨幅128.2%。 12月份进口硫磺42.2万吨，同比减少44.4%，环比减少13.3%； 平均进口价格402.5美元/吨，同比上涨150.6%，环比上涨11.8%。 ►国产硫磺产量继续增长，价格与进口硫磺同步增长 2025年我国硫磺产量1180万吨，同比增长7.2%。 硫磺表观消费量2140万吨，增幅3.1%。 ►2026年3月以来国内价格持续攀升 港口硫磺价格最高1.2万元。当前跌至6000元以下。 ►硫磺港口库存下降 目前110万吨左右。2025年底，200万吨。2024年底，215万吨。2023年底，268万吨。 磷复肥产量增长，支撑硫酸的需求增长 ►复肥产量继续增长 •2025年磷肥总产量1869万吨，同比增长4.9%。 •2025年上半年磷肥产量 955.1 万吨 P2O5，同比增长 6.9%。 •2024年产量增速10%。 •2026年1-8月份磷肥产量 1073万吨 P2O5，同比下降 17.7%。 •2026年8月磷肥产量104万吨 P2O5，同比下降 34.9%。 ►磷复肥出口呈现新形态 •2025年，MAP累计出口出口187.9万吨，较去年同期减少12.6万吨，降幅6.3%； •2025年，DAP累计出口347.7万吨，较去年同期减少108.5万吨，降幅23.8%； •2025年，NP累计出口414.3万吨，同比大增163.5%。 •全年出口折纯470万吨P2O5，增长15%，占全年总产量25% ►出口价格上涨 •MAP平均出口价格687.9美元/吨，较去年同期增长121.0美元/吨，涨幅21.3%。 •DAP平均出口价格724.8美元/吨，较去年同期上涨166.9美元/吨，涨幅29.9%。 铜加工费的持续走低 ►铜加工费低迷 •2026年TC长单价格0美元，再创历史新低。 •2025年现货价格更是长期保持在-40美元以下。 •2026年10月降至-240美元。 ►铜精矿进口量 •2025年中国铜矿砂及其精矿进口量3034万吨，同比增长8.0%。 •2026年1-3月进口量正增长。 •2026年4-9月进口量连续6个月同比下降。4月同比下降19.6%，5月同比下降1.4%,6月同比下降0.6%，7月同比下降7.1%,8月，同比降9.8%。9月同比降4.1%。 •2026年1-9月铜矿砂及其精矿进口量为2198万吨，较上年同期下降3.0%，降幅扩大。 2.硫酸行业概况 硫酸行业运行情况 ►产能 •据协会统计，截至2025年底，我国硫酸总产能1.55亿吨，同比增长9.2%； •其中硫磺制酸产能6698万吨，占比43.3%，同比增长9.1%； •冶炼酸产能5865万吨，占比37.9%，同比增长9.1%； •硫铁矿制酸产能2622万吨，占比17.0%，同比增长7.6%。 ►新建产能 •据协会统计，2025年我国硫酸新建产能总计1595万吨，同比上升50.6%； •其中硫磺制酸1060万吨，冶炼酸450万吨，硫铁矿制酸55万吨，其他制酸30万吨； •随着有色金属冶炼、新能源、新材料、含硫废物综合利用等项目的推进。 •2026-2028年，我国硫酸新建、拟建产能总计2609万吨。 •其中硫黄制酸942万吨，冶炼酸623万吨，硫铁矿制酸280万吨，磷石膏制酸704万吨，其他制酸60万吨。 ►产量 2025年全国硫酸总产量1.278亿吨，同比增长5.3%。 其中，硫磺制酸产量5211万吨，同比仅增长2.1%，占比40.8%。 冶炼酸产量5231万吨，同比上升7.7%，重返高速增长态势（24年产量增幅仅为2.8%），占比40.9%。略高于硫磺制酸，第一大制酸品类。 硫铁矿制酸产量2150万吨，同比增长5.5%，占比16.8%。 ►开工率 据协会统计测算，2025年我国硫酸行业平均开工率82.7%，同比下降3.1个百分点。 其中，硫磺制酸开工率77.8%，比去年大幅下降5.4个百分点； 冶炼酸开工率89.2%，比去年下降1.2个百分点； 硫铁矿制酸开工率82.0%，比去年下降1.6个百分点。 产量前10名省份变化不大，前十名的门槛超过500万吨； 总产量湖北与云南逐步拉开差距； 山东产量首次超过1000万吨； 硫磺制酸大省湖北、云南、贵州； 冶炼酸大省内蒙古、云南、广西、安徽、河南、甘肃、山东； 硫铁矿制酸分布比较分散，主要是在湖北、安徽、广东、云南等。 企业来看，有色金属冶炼5家，磷复肥企业5家； 2025年我国硫酸产量前10名企业产量合计5411万吨，同比上升10.4%； 占硫酸总产量的42.3%，同比上升1.9个百分点。 3.硫酸消费 硫酸消费概况 ►硫酸消费量 2025年我国硫酸表观消费量 1.23亿吨，同比增长3.7%。 化肥用酸总计4778.1万吨，同比增长1.5%，占比38.7%； 工业用酸总计7554.5万吨，同比增长5.1%，占比61.3%。 本年度将工业级磷酸一铵的耗酸量从化肥耗酸调整到工业耗酸中，同时对往年其他肥料的耗酸量进行了修正。 ► 硫酸消费结构——硫酸需求行业分析 硫酸需求——传统行业挣扎，新能源需求释放加速 ♦硫酸下游行业 ►化肥行业 2025年我国磷肥总产量为1869万吨，同比增长4.9%。 2025年上半年全国磷肥累计产量 955.1 万吨 P2O5，同比增长 6.9%。 2024年产量增速10%。 2025年磷复肥折纯出口增长9.4% 2026年1-8月，磷肥产量1073万吨，同比下降17.7%。 ►钛白粉： 2025年钛白粉产量472.0万吨，同比下降1.0%。 氯化法产量75.2万吨，同比增长13.3%。 硫酸法396.8万吨，同比下降3%。 2025年中国钛白粉出口量181.7万吨，同比下降4.46%。2016年后首次下降 2026年1-6月累计产量242万吨，基本持平。 2026年1-6月中国出口钛白粉累计106.8万吨，同比增长16.6%； 硫酸法钛白粉累计出口80.76万吨，同比增9.23%； ►磷酸铁锂：据中国有色金属工业协会数据，2025年我国磷酸铁锂产量387.5万吨 同比增幅约56%；去年同比增幅约58%。储能和动力电池需求双驱动，需求持续增长，价格逐步上涨。 其还对己内酰胺和净化磷酸的情况进行了介绍。 新能源行业对硫的需求 ►新能源领域的耗酸 光伏面板（电子级硫酸）；储能（固态电池）；动力电池：电池金属（镍、钴、锰、锂），电极材料（磷酸铁锂），电解液。 ►磷酸铁锂 2025年我国磷酸铁锂产量387.5万吨同比增幅56%。2026年，对磷酸铁锂材料的需求继续大幅增长。 ►湿法镍冶炼 红土镍矿占比70%，主流火法冶炼转向湿法冶炼。青山、格林美、邦普、力勤、华友等均在印尼。湿法冶炼吨产品耗酸30吨，需求增长潜力巨大。截止2025年底，湿法镍冶炼已建成产能50万吨。相当于硫磺需求500万吨，硫酸需求1500万吨。 ►碳酸锂 盐湖卤水提取工艺和矿石提取工艺。 矿石提取锂资源的历史悠久，技术成熟。 生产工艺：石灰烧结法和硫酸法，其中硫酸法是主流。 吨产品硫酸消耗量2.4吨。 2025年，我国碳酸锂产量97.6万吨，同比增长39%；其中原料为锂辉石/锂精矿产量58万吨，占比59%，同比增长70%。其中：动力电池（磷酸铁锂和三元电池）占比70%以上；储能占比15%（增速快）。 此外，其还对净化磷酸（PPA）、氯化亚砜（SOCl₂）以及硫化锂（Li2S）等对硫的需求进行了分析。 4.硫酸进出口 国际硫酸市场行情 ►价格走势 •硫酸 2025年由于硫磺价格持续上涨，支撑国际硫酸价格持续上涨。8月份价格开始回调。2025年9月底，中国硫酸报价 65 美元/吨FOB，相比高位下调近30美元。2025年10月初价格开始回头2026年3月以后持续上涨。 •硫磺 2025年硫磺价格持续坚挺。 年初快速上涨，年中短暂回调。8月底再次上涨。10月硫磺快速上涨。春节前回调，3月初暴涨至6月中旬 硫酸出口 2025年我国出口硫酸464.9万吨，较去年同期增加196.7万吨，增幅73.3%；平均出口价格62.4美元/吨，较去年同期上涨28.2美元/吨，涨幅82.5%。2026年1-9月我国出口硫酸82.2万吨，降幅70%；出口政策调整效果明显。 硫酸进口 2025年我国进口硫酸12.6万吨，较去年同期减少3.6万吨，降幅22.1%。剔除高价酸后，平均进口价格70.2美元/吨，较去年同期增长30.0美元/吨，涨幅74.4%。2026年1-9月我国进口硫酸7.6万吨。 未来展望 硫酸行业“十五五”发展思路 最近硫磺硫酸短缺受到高度重视，行业下一步发展备受关注。 ►发展趋势判断 •“双碳”战略逐步落地，将重塑硫资源价值； •需求格局发展变化； •含硫废物资源化利用将得到大力发展，尤其是磷石膏制硫酸联产水泥/氧化钙/胶凝材料、高浓度二氧化硫烟气制酸； •硫酸原料结构重构； •碳资产价值提升，硫酸系统节能、节水水平将继续提升； •人工智能的发展，带动硫酸智能化控制快速迭代； •高端化、差异化的硫酸衍生品的需求即将爆发。 石油需求达峰 其对全球主要能源机构——IEA（国际能源署），2023年报告；中石化经济技术研究院，2025年报告；中石化经济技术研究院，2026年版报告；中石油经济技术研究院，2026年版报告；OPEC（欧佩克）等报告等进行了解读。 ►未来已来 一季度产量基本持平。 5月以后单月产量降幅均在10%以上，累计产量降幅逐步扩大。 印尼的硫需求快速释放 ►印尼湿法冶炼的硫磺需求 •力勤、华友、青山、格林美等公司在印尼新建湿法镍冶炼项目； •截止2025年底，已经建成超过50万吨规模； •规划还有53万吨规模； •未来印尼的硫磺需求量超过1000万吨。 •2025年印尼进口硫磺535万吨，同比增长48%，成为全球第三大进口国。 •2025年印尼还进口硫酸120万吨作为补充。相当于40万吨硫磺。 •印尼政府计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨，降幅高达34%。 •2026年印尼镍矿石的需求预计2.8-2.9亿吨。 •印尼2026年1-6月进口硫磺184万吨，同比下降29.4% •印尼1-9月硫磺进口量285万吨，同比下降13%。 需求端：磷复肥支撑硫酸消费 2025年磷肥总产量1859万吨，同比增4.9%。 2025上半年磷复肥产量增6.9%。2024年产量增长10%。 价格过高，出口受限，压制了磷复肥的需求。2026年1-8月产量 1073万吨 P2O5，同比下降 17.7%。 涉农行业：硫磺、硫酸大涨，政府密集出台政策，缓解磷复肥企业成本压力。 政策建议 主要领导批示，加强硫资源保障； 工信部原材料司、发改委经贸司、产业司、商务部外贸司、国务院发展研究中心、自然资源部矿保司等反映诉求。 ►判断：长期来看，硫资源紧张，硫价格高位。我国硫资源保障不足，需开发新的硫资源来源。 ►建议：鼓励进口硫磺；冶炼酸价格动态调整，鼓励进口铜精矿；高浓度二氧化硫烟气回收制硫酸、磷石膏制酸是当前最可行的路径。需要解决的政策和投资困难。 需求端：传统化工产品增长乏力 ►终端消费乏力，化工产品价格低迷 •大环境的影响，终端消费弱； •原料硫磺价格大涨，产品价格虽然上涨，但效益不佳； •行业普遍承压。 •钛白粉、氢氟酸较为典型。 ►钛白粉 •4 月底，钛白粉全国均价在 17180 元/吨，环比上涨 1920 元/吨，同比上涨1700 元/吨。 •2025年钛白粉产量472.0万吨，同比下降1.0%。 •2025年，中国钛白粉出口量累计为181.7万吨，同比下降4.46%。为2016年后首次下降; •2026年1-7月钛白粉出口量121.3万吨，同比增长15.4%。其中硫酸法钛白粉出口量91.3万吨，同比增长7.5%。 ►氢氟酸 •4 月底，氢氟酸全国均价在 16165 元/吨，环比上涨 1500 元/吨，同比上涨4280 元/吨。 •2026年1-5月无水氟化氢产量增长4.9% •2025年产量增幅18%。 石膏制酸的发展机遇 •硫磺高位震荡，鼓励石膏制酸； •副产品的选择及消纳成为关键； •发展方向：提高产品质量，进一步提高热能利用率，降低成本。 原料结构重构 ►硫磺供应紧张 •国际硫磺供应增速放缓，供需紧平衡。 •国产硫磺产量继续增长，2025年我国硫磺产量 1180万吨，同比增长 6%。 •2025年中国进口硫磺961 万吨，同比下降3.4%。 •目前港口库存量在110万吨左右。 •一季度产量持平，4-9月产量大幅下降，累计产量同比降幅扩大； •2026年1-9月中国进口硫磺306万吨，降幅62%。 •9月份进口量14.1万吨，单月创历史新低。 ►冶炼酸和硫铁矿制酸产量增长 •2025年精炼铜（电解铜）产量1472万吨，同比增长10.4%； •2025年中国铅产量774.2万吨，同比增长2.8%； •2025年中国锌产量752.8万吨，同比增长9.3%。 •2026年1-9月精炼铜（电解铜）产量1128.2万吨，同比增长3.3%。但同期铜精矿进口量下降3.0% •铜需求快速增长，铜冶炼产能增速快。 •煤基硫铁矿产量增长，潜力逐步挖掘。 •烟气回收制酸技术经济可行，尤其是高浓度二氧化硫烟气。 •石膏制酸装置大量新建。 碳资产价值提升，硫酸系统节能、节水要求更重要 其从双碳和节水等角度进行了阐述。 供应端：伊朗的影响 ►中东是全球硫磺重要产地和出口地 1.中东是全球主要的硫磺供应地区，包括沙特、阿联酋、卡塔尔、伊朗、科威特等。该地区硫磺产量约占全球总产量的25%，出口量约占全球贸易量的45%。 2.沙特、卡塔尔、阿联酋等国发布的月度官价对全球硫磺的定价有引领作用。2025年我国进口硫磺中，中东货源占比56% 3.军事行动开始后，伊朗宣布封闭霍尔木兹海峡，对硫磺的运输造成重大影响。作为全球硫磺贸易的“咽喉要道”，沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特等全球主要硫磺生产国的硫磺都必须通过该海峡才能运往全球。每年通过该海峡出口的硫磺约占全球总贸易量的45%。 4.美伊签署谅解备忘录后，硫磺船通行情况改善。但最近冲突又起。 5.市场逐步在脱敏，海峡的通行情况对全球原油和硫磺价格的影响逐渐减弱。 行业发展前景 ►机遇：新能源，磷酸盐 •硫酸作为“工业之母”，是现代化产业体系的基底，关乎着广大下游产业的安全。 •湿法冶炼、磷肥/磷化工对硫元素的需求增长潜力巨大。 •重点工作：硫资源的保障。 •9月硫酸价格大幅下跌，硫磺价格坚挺。 •近期硫磺价格下跌较快，硫酸价格稳定。 •未来，北半球进入用肥淡季。 •正常的季节性周期。 》点击查看CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会专题报道
2026-11-04 09:14:07宏观不确定性强，沪铝震荡区间内承压【机构评论】
周二沪铝主力收23035元/吨，跌0.78%。LME收3097美元/吨，涨1.13%。现货SMM均价23450元/吨，跌70元/吨，升水50元/吨。南储现货均23530元/吨，跌30元/吨，升水130元/吨。据SMM，11月2日，电解铝锭库存54.7万吨，环比减少0.2万吨；国内主流消费地铝棒库存13.1吨，环比减少0.7万吨。 宏观面：军事摩擦与外交接触并行，中东局势仍然面临不确定性。当地时间11月2日，美军袭击伊朗格什姆岛。美国总统特朗普承认美军对伊朗发动“小规模攻击”，伊朗则称防御准备处于最高级别。伊朗要求美国完整、明确回应七项条件，否则不会开放霍尔木兹海峡，也不会进行谈判。 市场继续等待地缘谈判的最终结果，虽然有一定进展但不确定性仍强。此外美国中期选举进入确认窗口，民主党大概率拿下众议院，财政扩张受限的预期令风险偏好或有脉冲冲击。同时10年期美债仍在4.9%附近，利率端的估值约束并未解除。基本面铝锭低库存与去库放缓现货升水走弱拉锯，支撑韧性下降，沪铝短时震荡区间内承压下测下方支撑。
2026-11-04 09:02:40铜市 基本面韧性强
近期铜价震荡回落、运行重心下移，但几次下探后均快速修复。一方面，美联储货币政策路径仍存在不确定性，美伊局势因中期选举进入阶段性僵持，但地缘风险并未出清，宏观层面仍对铜价形成压制；另一方面，全球铜矿供应扰动频发，国内现货升水维持高位，国庆假期后国内库存仅小幅累积便重回去化阶段，整体基本面韧性较强。 美联储政策仍存变数 10月美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.75%~4%，但通胀压力与官员内部分歧使得后续货币政策走向仍不明朗。美国9月CPI同比上涨3.7%，环比上涨0.6%，创近5个月环比最大涨幅；PPI同比上涨6.3%，环比上涨1.3%，环比涨幅为2022年12月以来最高；核心PCE物价指数同比增长3.1%，较前值（3.0%），有所上行。在通胀黏性反复、经济数据仍具韧性的背景下，市场押注12月底加息25个基点的概率超过70%。 此外，美联储主席沃什宣布调整未来会议安排，每年8次会议的总量保持不变，自2027年起增设1次专门会议（2028年增至2次），聚焦货币政策战略研讨，不对利率进行表决。这一调整意味着2027年起部分政策决议的出台间隔将被拉长，单次议息会议释放的政策信号重要性或有所提升，市场对经济数据及官员表态的反应可能更为敏感。 地缘方面，美伊局势暂时处于阶段性僵持状态，但霍尔木兹海峡相关摩擦并未消除，考虑到美国中期选举前后的政策环境变化，后续地缘风险不排除重新升温的可能。整体而言，通胀压力、加息预期与地缘风险共同提升了宏观环境的不确定性。 矿端扰动频繁 全球铜矿供应扰动持续显现，罢工、自然灾害及安全事故等因素限制了矿山生产弹性。近期，加拿大泰克资源旗下Highland Valley铜矿启动罢工，当前以降负荷产能运行；智利Codelco旗下EI Teniente铜矿因自然灾害导致露天采矿区域暂停作业；力拓旗下蒙古Oyu Tolgoi铜矿发生地震及局部岩崩事故，井下作业一度暂停，后续将在安全审查完成后逐步复产；此外，智利Centinela铜矿曾于10月初发生工会罢工，双方虽已在事后达成协议，但近期矿端劳资纠纷频发的状况仍值得关注。 智利铜业委员会近期完成年内第三次产量预期下调，预计2026年铜产量降至494万吨，降幅为8.4%；2027年预计增长3%，至508万吨，但增幅不及预期。作为掌控全球22%铜资源的主要产铜国，此次产量下调再度引发市场对铜供应的担忧。 从更长周期看，全球铜矿资源品位持续下滑、老矿生产效率降低，多地矿山接连出现生产瓶颈与运营风险，叠加部分大型矿山恢复进度偏慢，增加了铜精矿供应的不确定性。截至10月30日，铜精矿TC为-245.33美元/干吨，冶炼原料供应紧张的局面仍在延续，矿端约束持续向冶炼端传导，对铜价下方形成支撑。 采购需求仍具韧性 国内外现货升水同步走高，反映近端现货资源偏紧，采购需求仍具韧性。近期国内现货升水升至1265元/吨，LME现货升水升至222.67美元/吨，反映国内需求的洋山铜提单溢价升至190美元/吨。国内外现货报价持续走强，对铜价形成较强支撑。 库存表现强于此前预期。按照季节性规律，国庆假期后通常进入累库周期，但今年库存仅小幅增加后便延续去化，现货需求及货源流转仍有支撑。不过，国外库存变化出现分化，LME库存近期加速增至29.37万吨，且增量主要来自美国仓库。结合C-L价差收窄来看，前期流入美国仓库的铜可能开始向LME体系回流，国外非美库存压力有所缓解，但短期仍可能对铜价形成压制。 年末季节性表现偏强 历史数据显示，沪铜期价12月上涨概率明显高于11月，年末季节性表现相对偏强。统计2010—2025年沪铜主力合约价格月度涨跌幅，11月价格涨跌年份各占一半，平均涨幅0.74%，中位数仅为0.15%。相比之下，12月价格在16年间有12年上涨，上涨概率为75%，平均涨幅3.01%，中位数为1.41%，体现出相对明显的季节性优势。从市场运行节奏来看，进入12月，若年末补库需求逐步释放，基本面支撑有望进一步显现。不过，历史季节性规律不能替代对当下供需的判断，若宏观压力加大，年末季节性需求对铜价的支撑也可能被削弱。 综合来看，当前铜市场呈现宏观承压与基本面偏强并存的格局。美联储政策路径的不确定性，以及美伊局势的潜在变化仍将限制铜价上行空间；但全球矿端供应扰动频发，国内现货升水维持高位，社会库存与交易所库存处于低位，均体现出铜基本面的较强韧性。 短期来看，铜价大概率继续围绕宏观预期与现货支撑反复博弈，波动维持在较高水平。若后续通胀压力缓和、美联储加息预期降温，或年末补库及季节性需求释放，铜价有望重新获得上行动力；若宏观压力进一步加大，短期回调或迎布局窗口。（作者单位：恒力期货） （来源：期货日报）
2026-11-04 08:39:59
