鹰潭塑料钛白粉产量
鹰潭塑料钛白粉产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 塑料钛白粉 | 10000-12000 | 吨 |
| 2019 | 塑料钛白粉 | 12000-14000 | 吨 |
| 2020 | 塑料钛白粉 | 14000-16000 | 吨 |
| 2021 | 塑料钛白粉 | 16000-18000 | 吨 |
鹰潭塑料钛白粉产量行情
鹰潭塑料钛白粉产量资讯
SMM：原料约束与定价博弈——2027年度再生铅长单情况展望【铅锌年会】
在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM铅锌年会-铅锌综合论坛 上，SMM铅高级分析师 王美丽围绕“原料约束与定价博弈——2027 年度再生铅长单情况展望”的话题展开分享。她表示，2027 年再生铅长单可交付量受限于可入炉的合规废电瓶吨位——长单量的上限由原料池决定，而不是由冶炼能力决定。长单价格方面，2027年铅消费预期环比下滑，下游企业铅锭采购意愿也决定了长单价格重心难有趋势性上移。原料联动系数与季度可调幅，是2027 年长单里唯一双方都能改变、且直接决定盈亏的两个参数。 政策驱动与原料约束：再生铅产能扩张的「天花板」在哪里？ 真正的天花板在原料端：废电瓶有效供给面临折损 据SMM了解，废电瓶的有效供给的折损幅度在15%~25%左右，折损来源主要是进项发票合规成本抬升、税收返还政策退出以及跨省转运与仓储中的损耗。 随着反向开票规则（购买方向销售方开具发票）与770号文（破除“内卷式”竞争，规范地方招商引资行为）落地，回收端进项发票不畅、违规税收返还叫停，废电瓶从「可回收量」到「可入炉量」之间存在硬缺口。 这不是周期性的扰动，而是结构性的折损——它直接决定2027 年长单的可交付量。 1,400万吨核准产能vs 不足五成的利用率 据SMM了解，废电瓶产能早于需求见顶，含铅废料核准处理能力超1,400万吨/年，但实际利用率不足五成。 此外，废电瓶理论发生量约700 万吨/年，处理能力约为废电瓶理论发生量的两倍，意味着“抢原料”是行业常态，原料价格因而长期高于冶炼端的承受线。新增产能的边际价值极低，后续若有产量增量，应主要来自现有产能的利用率修复，而不是新增批文。 再生铅月度开工率低于往年 年度平均利润表现呈负值 据SMM统计，2026年，再生铅月度开工率整体低于往年同期，当前再生铅月度综合开工率在34.41%左右，较2025年回落9.39个百分点左右。 供应收缩与需求疲软同时发生，再生铅利润表现同样疲软。数据显示，2026年年度再生铅企业平均亏损在330元/吨左右。 》点击跳转SMM数据库查看更多详细数据 国内再生铅产能优化缩减未来五年无大规模新建项目落地 据SMM了解，昔日再生铅主产区——安徽省，目前区域开工率不足20%。川渝地区炼厂近年来仅偶尔有少量还原铅产出。广西、广东等地区部分产能闲置，内蒙古地区小型炼厂长期停产，大型及中型炼厂开工则极其不稳定。 SMM预计后续大部分新建产能落地困难，现有产能则呈现缓慢淘汰趋势。 第一章小结：再生铅产能天花板不是政策墙，是原料墙 约束的起点是政策，终点是原料 政策并不直接限制冶炼产能，它抬高的是废电瓶进门环节的合规成本。合规成本由回收端承担，直接压减可入炉的废电瓶数量，形成15–25% 的结构性折损。 因此产能扩张的主要约束来自原料端——合规废电瓶货源紧张。 长单定价博弈：如何平衡产业链利润分配与风险对冲？ 从-370 到+100：再生铅长单定价权的五年位移 拐点在2024 年12 月：2025 年度长单中枢一次性收窄125 元/吨。 此 后两年横在-50 至-100 之间，2027 年预计首次出现+100 的升水报价——五年间中枢共上移225元/吨。 断崖在2024 年12 月：贴水收窄125 元，条款上移三处 价格只是结果：卖方第一次有了「拒绝一份深贴水长单」的选项。 交货条件上移、报价基准切换、长单比例下调--运费、基准波动与量的不确定性，被逐项推回买方。 2027 年：报价第一次穿过零线，意愿第一次退到少数 SMM 在2026年10月的调研中，抽取24家具有代表性的再生铅冶炼及贸易企业，对2027 年再生铅年度长单情况展开梳理。24家企业中，明确2027年不会签长单的企业占比33%，不表态的企业占比21%，观望待定的企业占到17%，有签订倾向且报出心理预期的企业占比29%。8家企业明确表示不签单，4家企业“没有量”，核心原因并不是价格谈不拢，而是产量撑不起一份年度长单。 因此，SMM认为，2027 年的长单，稀缺的不是价格，是能稳定交货的产能。2027 年，再生铅长单报价第一次穿过零线，企业签单意愿也是第一次退到少数。 长单定价的三个锚：基准价、升贴水、交割标准 三个锚里，基准价格基本不可谈，真正决定2027 年利润分配的是 升贴水与交割标准。 锚一 基准价格——可谈空间（低），仅计价期与取价窗口 以SMM 1# 铅现货价格为基准，可约定为发货日当日均价，或到货月月度均价。基准本身几乎没有谈判空间， 能谈的只有计价期与取价窗口，以及极端行情下的临时调整机制。 取价窗口越长，卖方的价格波动风险越大；锁价越早，买方的安全垫越厚。 锚二 升贴水——可谈空间（高），加工费+ 升贴水 再生铅品牌升贴水，是长单真正的价格核心。加工费决定冶炼端能否回到盈亏平衡线，也是上下游博弈的主战场；升贴水则反映品牌与区域溢价。两者合并后，对再生铅厂吨盈利的影响可达数百元。 锚三 交割标准——可谈空间（中），牌号与交割方式 GB/T 21181—2025《再生铅锭》已于2026 年3月1 日实施；上期所将再生铅纳入替代交割品，贴水150 元/吨。标准与交割资格直接决定长单的交货形式、质检争议概率与套保可行性。未来交割品牌名单的变化，会进一步影响长单的流动性。 风险对冲：长单条款里真正能把握的四个工具 四个工具，两类性质 联动条款与数量弹性，是长单本身就能锁定的风险；期货套保与进口粗铅补充，属于签约之后的执行层动作。 工具1：原料成本联动条款 原料成本联动条款把废电瓶价格指数考虑进作价方式，设定触发阈值与调整系数。价格越界时结算价自动重算，双方无需重新谈判。适用于废电瓶价格波动> 8%/季的情况。 工具2：期货套保 再生铅已纳入上期所替代交割品，贴水150元/吨。长单量可以在期货端建立对应头寸，把绝对价格风险转出。适用于有交割资格或可交割渠道。 工具3：数量弹性条款 年度量拆成四个季度确认，并约定±10% 的可调幅。当废电瓶到货低于预期时，卖方可以合规地减少交付而不违约。适用于季度确认+ ±10% 可调幅。 工具4 ：进口粗铅补充 LME 库存处于高位，进口窗口打开，铅锭进口盈利可观，流入积极性高。国内原料紧张时，进口粗铅是价格与数量的第二条腿。适用于比价窗口打开、进口盈亏为正的情况。 只有把工具写进条款，风险才算被对冲。 2027 长单谈判：三条主线已经清晰 谈判对象已经换了 2027 年的长单谈判，桌面上摆的不再是一个数字，而是一套机制。 从谈价格转向谈作价方式： 把废电瓶价格指数、加工费与升贴水写成可计算的公式，而不是一个年度固定价。价格波动由公式吸收，而不是由某一方独自承担。 从谈总量转向谈合格原料池： 长单锁定的应是「可交付的合规原料吨位」，而不是一个不带来源约束的数量。原料池的质量，直接决定最终的合同履约率。 从谈年度量转向谈季度可调幅： 年度量拆成四个季度确认，配合±10% 可调幅，把双方的错配风险限制在一个季度之内，而不是沉淀到年底一次性爆发。 谈判桌上真正稀缺的不是价格，是确定性。 宏观波动下的需求分化：未来铅消费预期能否支撑长单量？ 宏观波动如何传导到铅：三条弱链条与一条强链条 美元/美债收益率、加息预期、地缘政治与油价等三个链条仅通过板块情绪间接传导，不改变铅市场基本面，因此对铅价的影响偏弱。 铅的金融属性弱，美元与利率只能通过情绪间接影响价格，因此，真正改变价格的只有一条——内外库存分化与进口比价，其能直接改变国内现货的松紧。 海外市场LME铅库存虽有下降，但依然处于历年高位水平，具备铅锭进口条件→进口窗口打开，进口盈亏400+ 元/吨→国内现货松紧被直接改变。 需要注意的是，海外库存中铅锭PB99.97%占比最高，不可直接应用于下游企业生产，但对再生精铅及合金炼厂来说，可以作为原料补充。 海外粗铅积极流入国内 铅酸蓄电池出口表现却一般 据SMM了解，8月铅蓄电池出口一改前两月的降势，扭势转为正增长，很大程度上是依靠其他铅蓄电池出口好转，其中包括电动自行车、ups等蓄电池订单回暖。而因铅锭内外比价限制，电池出口条件依然欠佳，反之铅蓄电池进口条件较好，带动铅蓄电池进口量大幅上升，尤其是其他铅蓄电池进口量环比上升69.05%。同时，摩托车电池出口订单稍好，但 汽车蓄电池出口仍受制于关税制裁、铅内外比价等影响，难以回归正增长趋势。 当前中国市场占据全球近50%的铅消费体量，但 随着中国企业出海增多，铅消费将转向东南亚市场，未来五年中国铅消费占比将逐步降低，海外印度、东南亚等地铅消费将有所上升。同时铅最大消费板块——铅蓄电池面临锂电、钠电等新型电池的替代，这一因素将对未来铅消费的影响逐步扩大，替代过程中三类电池的成本博弈是替代关键因素。 结论：2027 年长单的三个判断 三层约束，三个判断 判断依次落在原料、需求与作价方式上。三者的顺序，就是2027 年长单谈判的优先级顺序。约束层级： 原料＞ 需求＞ 作价方式 判断一 量的天花板在原料 2027 年再生铅长单可交付量受限于可入炉的合规废电瓶吨位——长单量的上限由原料池决定，而不是由冶炼能力决定。 判断二 价格的天花板在需求 2027年铅消费预期环比下滑，下游企业铅锭采购意愿也决定了长单价格重心难有趋势性上移。 判断三 真正的博弈点在作价方式里 原料联动系数与季度可调幅，是2027 年长单里唯一双方都能改变、且直接决定盈亏的两个参数。 整体而言，SMM认为，2027 年的长单，签的不是价格，是原料的可获得性。长单量的天花板在原料，价格的天花板在需求；谈判真正要争的，是作价方式里的原料联动系数与可调幅。 》【直播】全球宏观经济、铅锌市场回顾与展望 硫酸小贵金属、锌精矿、再生铅长单研判 》点击查看 2026 SMM铅锌年会 专题报道
2026-11-06 10:07:43美国中选重塑伊朗局势？花旗：短期反复、长期降温，明年布油或跌破70美元
美国中期选举民主党"蓝潮"大胜，为油市带来截然相反的两种力量：外交谈判动能升温压低油价，但再度升级的风险远未消散。 中选选举结果出炉后，布伦特原油价格随即下跌至约每桶95美元，欧洲天然气基准TTF同步回落至每兆瓦时85欧元。副总统Vance在选举后公开发文，承认选民对高能源价格和美伊战争的强烈不满，特朗普表示暂不会在中东地区升级冲突。伊朗最高领袖此前亦已授权政府重启谈判，尽管措辞强硬。 这一局面直接冲击油市做多情绪。花旗认为， 尽管近期外交动能向好，但在民主党国会正式就职前的"跛脚鸭"窗口期内，市场波动仍将持续，投资者不宜忽视短期内局势再度升级的可能。花旗在基准情景下，给出2027年布伦特原油跌破每桶70美元的预测，同时为油价飙升至120美元的尾部风险保留了三成概率。 蓝潮胜选，外交谈判动能升温 民主党中选大胜，显著强化了美伊谈判的近期推动力。特朗普表态不会在中东升级冲突，伊朗最高领袖也已授权政府进行谈判，双方接触的政治条件初步具备。 据花旗研究， 民主党掌控国会后，将通过"财政权力"和战争权力立法对白宫的外交政策形成制衡，尽管其议席不足以推翻总统否决权。 与此同时，共和党内部潜在的总统继承人，出于对后特朗普时代的政治考量，可能倾向于推动谈判解决而非持续冲突。特朗普本人在任期末段也可能更注重历史遗产，这将促使其寻求了结而非扩大美伊和俄乌冲突。 花旗同时指出，以色列选举僵局仍是变数。现任总理内塔尼亚胡可能持续向美国施压，要求对伊朗采取强硬立场。不过，美国中选结果也一定程度上提升了Gadi Eisenkot出任以色列新总理的可能性，若成真，将缩短内塔尼亚胡的施压窗口。 两个月"窗口期"，升级风险不可低估 花旗警告，从现在至1月3日民主党国会正式就职， 存在一个政治约束相对宽松的"跛脚鸭"时期，白宫可能借机推进外交政策目标和人事变动，届时或加快谈判进程，也可能引发新一轮冲突升级。 美国海军"西奥多·罗斯福"号航母预计于11月底抵达中东地区，据《卫报》报道，这一部署可能造成抵达前的短暂平静、抵达后升级风险再度上升的节奏。此外，年底前美国、俄罗斯之间可能举行高层会晤，其结果或对俄乌冲突及美伊关系均产生影响。 综合以上因素， 花旗认为未来两个月市场可能保持震荡格局，即便中长期方向指向外交解决，短期内的不确定性依然偏高。 花旗基准预期：2027年布油或跌破70美元 花旗研究设定了两套情景：基准情景（60%概率）下，尽管近期升级风险犹存，但多条路径指向年底前逐步降温，布伦特原油有望在2027年持续下行并跌破每桶70美元；看涨情景（30%概率）下，冲突再度升级将推动布伦特油价明年重返每桶120美元。 花旗指出， 中期来看，美国内部政治格局日益倾向于外交解决美伊和俄乌冲突。 民主党控制的国会将有更大空间推动加大对乌克兰的支持，包括军事援助和情报合作，美国政府也可能在G20峰会前寻求推进停火框架。考虑到民主党国会1月就职后，美国对乌支持力度将趋于上升，当前可能存在一个小而短暂的俄乌谈判机会窗口。 清洁能源受益，AI数据中心承压 花旗认为，民主党中选大胜在能源政策层面亦有深远影响。民主党控制国会将为可再生能源和电动车税收抵免提供政策支撑，扭转过去两年共和党的阻碍态势。 与此同时，AI及数据中心在德克萨斯、佐治亚、俄亥俄等关键州均遭遇明显的政治逆风，选举结果将进一步加大上述地区电力和天然气需求增长的阻力，对相关基础设施投资预期形成边际压制。
2026-11-05 20:13:31徽商期货：当下宏观经济形势分析与大类资产投资逻辑【电工材料年会】
11月5日，在由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，山东星辉铜基新材料科技有限公司支持，宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的的 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 上，徽商期货有限公司研究所所长蒋贤辉跟与会嘉宾分享了“当下宏观经济形势分析与大类资产投资逻辑”这一主题。 周期定位——中周期· 第二库存周期· 中美错位 世界经济史上的五轮康波 其结合世界经济史上的五轮康波（1782-至今）进行了阐述。 中周期运行规律 其从美国:固定资本消费:季调:同比的变化以及美国中周期运行规律的变化等角度进行了介绍。 美国库存周期运行规律 其结合1977至今的美国工业总体产出缺口，以及自1975年总结出来的美国库存周期运行规律进行了分析。 周期嵌套 周期嵌套定位当下： 1.一轮中周期包含3个短周期（库存周期）。 2.每轮中周期结束之前，库存周期提前触底。 3.这一轮中周期于2020年10月开始，第一库存周期从2020年6月开启，至2024年10月触底。 4.从2020年6月起算，至2024年10月，第一库存周期运行53个月，时长超出历史水平。 5.从2024年11月起算，结合中周期运行规律，如今已进入中周期第二库存周期向上运行阶段，且运行达23个月。 6.向上运行力度未见减弱迹象，判断四季度及2027年初仍然处于上行补库阶段，按照美国平均库存周期35个月计算到2027年10月左右见底。 7.风险：需要注意美国主动补库拐点出现。 其从库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现，库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现（续），第一库存周期特征，第二库存周期特征，第三库存周期特征等角度进行了介绍。 第一、二、三库存周期特征总结 中国库存周期运行规律 中国的库存周期与欧美库存周期存在相似的规律。但也存在如下不同： 1.一个周期平均运行时间较欧美长，上行时间明显较长。 2.库存周期见底时间较欧美早。 （1）2009年，我国的库存周期于2009年1月见底，较美国提早4个月。（2）2020年，我国库存周期于2020年2月见底，早于美国4个月。（3）2024年2月，我国库存周期见底，早于美国6个月。当下我国库存周期进入被动补库（下行）阶段。 定位当下 预判： 1.我国：以2024年3月起算，上行至高点（2026年2月）经历22个月，而后进入下行期，截至10月下行期已运行8月，结合我国库存周期运行规律，下行期按照18个月计算，将在2027年8月左右见底。 2.当下我国与欧美库存周期错位（欧美上行、我国下行）。按照中美欧库存周期规律2027年8-10月共同见底，开启中周期第三轮库存周期。 国际宏观——经济韧性 · 政策趋紧 · 地缘紧张 ►国际宏观总览：三线交织 二季度以来国际格局三句话概括——经济有韧性、政策趋紧、地缘紧张，三者相互交织、彼此强化，构成全球大类资产定价的基本背景 。 ① 经济有韧性：增长、景气、通胀三维同步走强。全球制造业PMI 9月升至53.0%（2022年2月以来最高，连续14个月扩张）。美欧日与新兴共振向上。 ② 政策趋紧：美联储由降息转加息。9月议息会议加息25bp，EFFR升至3.88%；市场预期2027年底约4.8%，累计加息约125bp。 ③ 地缘紧张：“双海峡”风险推升能源价格。霍尔木兹+曼德同扰，能源通胀居高。 ►经济韧性①：增长普遍回升 主要经济体增速普遍回升，新兴经济体增速优势显著，成为全球总需求的重要增量来源。 •美国2026年三季度GDP环比折年率增长3.4%，较2026年二季度增速2.2%提升1.2pct，显著高于2025年四季度0.2%的低点，连续三个季度维持在2%以上，消费重新接棒为主引擎（拉动GDP增长2.51个百分点），投资强劲（拉动GDP增长3.27个百分点）。 •欧元区2026年二季度GDP同比增长1.2%，自2025年三季度以来连续四个季度维持1.1%—1.2%的平稳增长。日本2026年二季度GDP环比折年率增长1.4%，连续三个季度保持正增长。 •新兴经济体增速优势更明显：韩国2026年三季度同比增长3.4%、印度尼西亚2026年二季度同比增长5.3%、巴西2026年二季度同比增长2.0%、墨西哥2026年二季度同比增长1.9%，印度2026年二季度同比增长7.8%，普遍高于疫情前增长中枢，成为全球总需求的重要增量来源。 ►经济韧性②：景气重回扩张 制造业与服务业PMI大多重回扩张。 •全球制造业PMI于2026年1月、2月连续回升至51.0%、51.2%，重回扩张区间，2026年9月进一步升至53%（8月为52.3%，为2022年2月以来最高，连续14个月扩张）。 •欧元区2026年9月制造业PMI升至52.9%（初值52.7%）、服务业PMI升至53.0%、综合PMI升至53.1%（2023年4月以来最高），重回扩张区间，反映欧洲复苏由制造业向服务业扩散、内需修复加快。日本2026年9月制造业PMI为54.1%（终值）、服务业PMI为51.3%，双双处于扩张区间，制造业景气度为发达经济体中最强。 •美国2026年9月Markit制造业PMI升至55.9%、服务业商务活动指数升至58.8%，ISM制造业PMI为55.5%、ISM非制造业PMI为54.9%，四大景气指标全面处于扩张区间且逐月走高，其中ISM制造业新订单指数55.5%、产出指数59.0%，需求端改善快于库存调整，制造业补库动能正在形成。 ►经济韧性③：通胀由能源主导回升 各主要经济体通胀自低位普遍回升，能源价格是共同推手；本轮回升外生性明显，主导后续政策路径与资产定价方向。 · 美国9月CPI 3.7%（核心2.6%、能源分项20.4%）。 · 欧元区HICP由1月1.7%→10月4.0%（核心HICP同比由2.2%升至2.5%）。 · 日本CPI 2月1.3%→9月2.1%；印度2.7%→9月5.5%。 增长/景气/通胀同步走强指向“经济有韧性”，但通胀由地缘能源主导、非需求过热。 ►美国经济①：就业韧性中隐忧累积 总量有韧性（失业率4.2%、萨姆法则回0），但结构性、趋势性隐忧不容忽视。 ►美国经济②：通胀结构分化 通胀回升由地缘能源主导，权重最大的服务（含租金）通胀持续降温，构成通胀“压舱石”。 能源分项9月同比20.4%是回升主推手（能源商品同比上涨35.3%（5月峰值曾达40.6%）、发动机燃料（汽油）同比上涨34.9%）；核心CPI同比2.6%，连续两年回落。住所3.2%、业主等价租金3.3%，持续回落，长期中枢趋稳。 ►政策趋紧：美联储由降息转向加息 2026年美联储政策方向性逆转：由降息转加息，高利率将维持更久，全球无风险利率中枢随之上移。 ►地缘紧张：双海峡风险与油价 地缘通过“能源价格→通胀→政策→估值”形成自我强化负向循环，是最大的外溢变量。 · 美伊冲突外溢胡赛/沙特，形成霍尔木兹+曼德“双海峡”同扰。 · 全球约30%石油贸易、日均1700–2000万桶经霍尔木兹；红海绕行好望角抬升运费。 外部小结：自我强化的负向循环 三条主线构成闭环：经济韧性 → 政策趋紧（全球无风险利率中枢上移） → 地缘紧张（顽固能源通胀） → 强化政策趋紧并压制估值。 对资产含义：全球无风险利率定价中枢已系统性上移，风险资产估值弹性受约束，能源与避险资产权重相应上升；“解扣”关键在地缘与能源价格。 国内宏观——新旧动能换挡与再平衡 ►国内宏观总览：收敛 + 出清 中国内部周期与全球背离，呈“收敛+出清”——宏观波动收敛、结构分化加剧。其从增长、价格利润、库存（主动去库）、金融、财政（增收节支）以及外部定价（利差汇率脱钩）等六个维度进行了分析。 六大结构性矛盾与核心主线 其介绍了六组相互掣肘的矛盾和核心主线结论等内容。 展望与大类资产配置逻辑 主线 2026年的世界并非“全球同步回暖”，而是“全球向上、中国收敛”的双向背离——这正是统摄全篇的总线。 后市展望（季度-1年） 外生全球韧性与内生中国收敛的错配至少延续至2027年中；外部约束是“高利率+能源溢价+避险权重上升”。 配置总原则 ：权益 ， 债券 总原则：放弃总量Beta幻想，以“确定性溢价”为主线，在结构分化中做多确定性、控波动、留避险。 •权益：A股结构重于总量，哑铃策略：高股息红利（防御+无风险利率1.69%低位抬估值）与出口链/高端制造构成哑铃；总量指数缺系统性Beta，机会取决于广义财政发力时点力度；关注反内卷价格修复、AI硬件链、船舶与工程机械，规避地产链与弱信用尾部。全球权益受美债高位压制，以盈利确定性对冲贴现率上行。 •债券：中枢下行未结束但受极端利差制约——融资需求不足（居民净偿1.03万亿、企业中长贷-23.6%）与弱修复决定下行方向，但中美利差约-3.5%、美债高位构成外部约束，久期宜中性偏多。 大宗商品 ， 外汇 ， 黄金 •大宗商品：重有色与贵金属、轻黑色；能源高波动。全球资本开支与供给约束支撑铜、铝等工业金属及黄金；地缘+OPEC+主导原油高波动（事件驱动弹性大、方向难测）；黑色系受中国需求偏弱与“反内卷” 供给博弈双向牵制，方向取决于财政发力实际强度。 •外汇：人民币6.7–6.9区间震荡。定价锚切换至国际收支后，利差约-3.5%不再主导，基准为温和升值后区间震荡；央行忌升值过快伤出口、6.7附近有隐性边界；盯两个信号（结汇盘释放近尾声、中间价转向贬值引导），若美债持续位于5.2%上方则汇率对利差“免疫”或边际减弱。 •黄金：中期战略配置。实际利率回落预期、央行持续购金、地缘与去美元化三因子共振，黄金在组合中承担避险与货币替代功能，宜作中期配置而非短线交易。 大类资产配置逻辑一览 配置总原则：放弃总量Beta幻想，以“确定性溢价”为主线，结构分化中做多确定性、控波动、留避险。 其从从资产类别、配置倾向、核心驱动（数据锚）及主要风险四个维度，对各资产的配置逻辑进行了汇总梳理。 后市展望（2-3年） 长波萧条背景，中周期繁荣和第二库存周期高点出现后走向第三库存周期，后在三期共振下行下，经济和资产价格波动届时会加剧。 •站在过去看当下，从长波周期来看，此轮中周期处于长波萧条阶段。根据历史经验规律，第二库存周期各项经济指标趋于稳定，大类资产表现较为平稳。目前海外处于第二库存周期主动补库阶段，预期高点将在四季度或2027年年初出现，低点在2027年四季度或2028年初出现，届时进入第三库存周期上行阶段，而第三库周期各项经济指标变得不稳定，大类资产表现波动加剧。在第三库存周期高点过后，最终在长波萧条、中周期繁荣过后迎来三期共振下行。 风险提示与结尾 风险提示（下行风险）：外部——地缘超预期紧张、通胀粘性超预期、联储政策超预期、AI发展不及预期；内部——政策转向不及预期、外需崩塌。 免责申明 本报告所载信息我们认为是由可靠来源取得或编制，徽商期货并不保证报告所载信息或数据的准确性、有效性或完整性。本报告观点不应视 为对任何期货、期权商品交易的直接依据。未经徽商期货授权，任何人不得以任何形式将本报告内容全部或部分发布、复制。 》点击查看2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-05 17:25:50启东高能｜粉体装备全场景解决方案专家
一项材料研发，往往从实验室中几十克、几百克的样品起步，历经小试、中试，最终迈向产业化生产。往往并不在于"能否找到一台设备"，而在于以下问题： ► 实验室中已验证的工艺结果，为何更换设备后便难以复现？ ► 粉体为何出现团聚、偏析与混合不均？ ► 浆料在分散过程中为何产生气泡、温升与批次差异？ ► 高黏体系"能够搅动"，是否等同于真正实现混匀？ ► 材料由小试进入放大阶段后，原有工艺参数为何常需重新摸索？ 上述问题的本质，均指向同一核心命题：装备应当服务于材料工艺，而非让材料去适配设备。这正是启东高能致力于解决的问题。 我们是谁 Who we are? 启东高能新能源有限公司（以下简称"启东高能"），是高能数造旗下专注于从材料科研微量研发到产业规模化量产全场景工艺装备的核心智造基地，坐落于江苏启东，搭建集装备自研、精密加工、独立工艺实验室、标准化批量交付于一体的完整产业链条。 公司专注于粉体材料及其衍生浆料、膏体、复合材料的制备与成型工艺装备，围绕 混合、捏合、辊压 三大核心工艺（混合工艺包含高速混合与分散），逐步建立覆盖 实验研发、小试验证、中试放大、产业化生产 各阶段的装备与工艺解决方案。 我们的能力 Our Capabilities ► 集团背书・全产业链自研智造 启东高能系高能数造旗下核心智造基地，坐落于江苏启东，集装备自研、精密加工、独立工艺实验室与标准化批量交付于一体。公司深度迁移高能数造集团深耕高端精密制造领域积淀的技术能力，可快速响应粉体材料行业客户从微量研发、工艺验证、中试放大到规模化量产的各阶段需求，提供敏捷衔接、高效转化的全链条服务。 ► 数字同源・工艺放大不走样 全系列设备搭载同源PLC智能控制系统，转速、真空、温度、时间等多段程序一键存储调用，实验室最优工艺可直接导入量产设备，实现小试参数1:1平移量产。可选配 IoT 数据采集模块，无缝对接院校课题系统与工厂 MES 产线。 ► 柔性选配・一台设备覆盖多工况 提供304不锈钢、316L镜面、DLC硬质涂层、碳化钨耐磨内衬、陶瓷内衬等多档材质模块化选配，单台设备即可通过内衬切换适配不同物料工况，设备使用寿命提升2倍，长期运维成本降低 60%。 ► 零风险交付・先验证后选型 自建标准化独立实验中心，可提供免费物料寄样测试并输出物料工艺验证报告；标准化交付周期压缩更短，配套覆盖售前、售中、售后的全生命周期服务体系。 工艺验证理念 Process Validation Philosophy 传统设备销售往往从一个问题开始："您需要多大的设备？" 而启东高能更倾向于首先厘清以下问题： ► 您的物料是什么？ ► 目前采用何种工艺？ ► 真正需要解决的核心问题是什么？ ► 如何判断工艺是否成功？ ► 当前处于实验、小试、中试，还是已准备量产？ ► 未来是否有进一步放大的计划？ 唯有上述问题逐步明确，设备的容积、结构、材质、真空、温控、内衬以及控制方式才真正具有选型意义。 三大核心工艺：解决材料不同阶段的问题 1. 混合（Mixing） 粉体混合并非简单的物料掺混，物料粒径、密度差异、配比占比、材料硬度，以及加工温升、设备结构，都会直接影响混料品质。不少选型仅关注转速、罐体容积，启东高能则重点把控混合均匀性、团聚控制、组分偏析抑制、温升管理、批次重复性，以及工艺放大可行性，夯实产业化迁移基础。 当粉体进入液相浆料体系，工况复杂度显著提升，常面临粉体再团聚、气泡裹挟、高固含、高黏度、剪切温升、批次波动等问题。启东高能分散工艺不盲目追求高转速，结合物料物性划定专属工艺窗口，合理匹配剪切、真空、温控条件，完成粉体解团聚与浆料脱气，规避过度剪切引发物料降解，保障浆料批次性能稳定。 2. 捏合（Kneading） 针对粉体与粘结剂、高分子复合而成的高粘体系，普通搅拌剪切能力不足，容易出现浸润不充分、局部团聚、内部夹气、组分分布不均等问题，难以实现真正的混炼均化。 启东高能捏合设备采用双伺服独立驱动，转速与扭矩高精度可控。工艺层面重点管控扭矩输出、剪切强度、闭环温度、真空环境以及高填充工况适配，实时兼顾物料流变状态变化。依靠剪切‑捏合‑脱气协同作用，实现高粘度物料充分浸润混炼，有效消除内部气泡，适配陶瓷粉体、金属粉末、胶黏剂等高固含复合物料的研发制备。 3. 辊压（Calendering） 在粉体干法制膜、干粉片材成型工艺中，辊压是决定制品致密度与成品品质的核心工序。干法路线无溶剂参与，依靠压力完成粉体重排致密化，对辊缝精度、轧制压力稳定性、前后道工艺协同度要求极高，前序工序产生的粉体缺陷，会直接转化为膜片瑕疵。 启东高能辊压设备面向粉体干法制膜场景优化，轧制精度可达 ±2 μm，辊面硬度 HRC62°，搭载双伺服异步转动技术，可依据粉体塑性特性灵活调节辊速差与轧制压力。设备兼顾实验室小样试制与规模化连续制膜，保障膜片厚度均匀、工艺可复现，支撑陶瓷膜、复合功能膜等干法制品稳定成型。 应用领域 Apllication 1. 高校 / 科研院所 关注微量材料研发、多配方并行测试、实验重复性、参数记录以及后续成果放大。 2. 粉末冶金 / MIM 关注金属粉体混合、粘结体系、高黏混捏、扭矩输出、耐磨性能以及材料纯度保障。 3. 医药研发 重点面向研发实验室、小试、配方开发和工艺验证场景。 在医药领域，启东高能现阶段不以GMP生产线作为业务宣传范围。 4. 精细化工 关注高固含、高黏、真空脱泡、分散、温控、混捏以及配方验证。 5. 先进陶瓷 关注高纯粉体混合、团聚控制、浆料分散、脱泡、金属污染防控以及成型一致性。 6. 功能食品 关注功能性食品添加剂、营养粉剂的微量混合与高黏基料真空混捏。 7. 涂料/油墨 关注粉体/颜料与浆料分散、脱泡及批次稳定工艺装备需求。 品牌愿景 Brand Vision 启东高能的品牌愿景，不止于成为粉体装备的供应商，更致力于成为材料工艺领域值得信赖的长期合作伙伴。我们期望，当客户面临粉体材料制备的工艺挑战时，首先想到的是启东高能所提供的系统性解决方案； 当选型存在不确定性时，能够通过工艺验证建立科学决策依据； 当实验成果迈向产业化时，装备与工艺参数之间的衔接已提前规划。 真正具备价值的装备，不仅在于完成单次加工任务，更在于持续提升客户的工艺稳定性、实验重复性、选型确定性，以及从实验研发到产业化量产各阶段的转化效率与成功率。
2026-11-04 17:17:42启东高能粉料干法成膜设备：面向超级电容电极制造的新工艺装备探索
在超级电容器的研发与制造过程中，电极材料的性能固然重要，但如何将粉体材料稳定、均匀地制备成电极片，同样影响着器件性能与产业化效率。从活性炭、石墨烯、导电材料到复合电极材料，材料最终都需要经历粉体处理、混合分散、成膜、辊压等工艺环节。随着超级电容器向高能量密度、高功率密度、长循环寿命和规模化制造发展，电极制造工艺也在不断升级。其中，干法电极与粉料干法成膜技术，正在成为值得关注的新工艺方向。 从粉体材料到电极片， 难点不仅是“成膜” 超级电容电极通常包含活性材料、导电材料和粘结材料。这些不同性质的粉体，需要按照工艺要求实现均匀混合，并进一步形成具有一定厚度、强度和一致性的膜层。在实际研发和产业化过程中，可能面临多项挑战： ► 不同粉体之间密度和粒径差异较大 ► 活性材料与导电材料难以均匀分布 ► 粘结材料的分散及纤维化状态不稳定 ► 粉体容易团聚，影响膜层一致性 ► 成膜厚度、面密度和力学强度难以兼顾 ► 成膜与后续辊压工艺缺少有效衔接 ► 实验室工艺向中试、连续化制造放大存在困难 因此，干法电极制造并不是简单地“把粉料压成膜”。它涉及材料体系、粉体状态、混合方式、成膜结构、辊压参数及连续输送等多个环节的协同。 为什么关注干法电极工艺 传统湿法电极工艺通常需要将粉体材料与溶剂混合形成浆料，再经过涂布、干燥和辊压等工序制成电极片。 干法电极工艺则尝试减少或不使用传统溶剂，通过粉体混合、粘结材料作用、干法成膜和辊压等过程完成电极制造。相较于传统湿法路线，干法工艺具有以下潜在价值： ► 减少溶剂使用及相关处理环节 ► 缩短部分干燥流程 ► 降低溶剂回收和环境控制压力 ► 为厚电极制造提供新的工艺可能 ► 有利于探索连续化、紧凑化的电极生产方式 ► 为材料研发到中试放大提供新的技术路径 但干法工艺能否稳定实现，关键仍然取决于材料体系与装备工艺之间的匹配。不同的活性材料、导电剂和粘结体系，对混合强度、剪切方式、温度控制、成膜压力及辊压参数的要求并不相同。这也是干法电极装备需要与客户共同开展工艺验证的重要原因。 启东高能的装备探索方向 启东高能长期关注粉体材料加工及相关装备技术，并已在新能源材料、固态电池等方向积累了很多的合作伙伴与工艺资源。面向超级电容电极制造，启东高能正在将已有的粉体装备能力向电极制造环节延伸，重点围绕以下方向开展探索。 1. 粉体混合与分散 针对活性炭、石墨烯、导电材料、粘结材料及其他功能粉体，重点研究： ► 多组分粉体的均匀混合 ► 轻重粉体的分散与防分层 ► 团聚粉体的解聚 ► 导电材料的均匀分布 ► 粘结材料与活性材料的有效结合 ► 混合过程中的温度及状态控制 粉体混合的均匀程度，是后续稳定成膜的重要基础。 2. 粉料干法成膜 在混合工艺基础上，将处理后的粉体连续、稳定地形成膜层。重点关注： ► 粉料的连续供给 ► 膜层宽度与厚度控制 ► 膜层表面均匀性 ► 膜层连续性 ► 膜层强度及柔韧性 ► 不同材料体系的成膜窗口 ► 实验工艺向连续化设备的放大 干法成膜设备需要解决的，不只是“能否形成膜”，还包括膜层能否稳定、连续并满足后续制造要求。 3. 辊压与电极片制造 成膜之后，还需要通过辊压等工艺进一步调整膜层结构。这一环节重点关注： ► 电极厚度控制 ► 面密度一致性 ► 压实密度 ► 孔隙结构 ► 膜层与集流体的结合 ► 辊压前后膜层完整性 ► 成膜与辊压工序的连续衔接 启东高能希望围绕“成膜+辊压”形成协同装备方案，而不是将两个工序完全割裂。 4. 从实验验证到连续化制造 干法电极仍处在持续发展和工艺优化阶段。不同客户的材料体系和技术路线差异较大，单纯依靠标准设备难以覆盖全部需求。因此，启东高能更重视以下路径： 材料了解 → 工艺分析 → 来料验证 → 成膜测试 → 辊压验证 → 参数优化 → 设备方案 先通过材料和工艺验证找到可行窗口，再根据客户的研发、中试或连续化生产需求配置设备。 面向超级电容产业链寻找合作场景 启东高能关注的对象，不仅是超级电容器制造企业。还包括： ► 活性炭及多孔碳材料企业 ► 石墨烯、碳纳米管及导电材料企业 ► 超级电容电极材料企业 ► 干法电极研发企业 ► 储能器件制造企业 ► 高校及科研院所 ► 具备电极小试、中试和产业化需求的技术团队 ► 从事新能源材料研发的合作伙伴 针对不同合作对象，启东高能希望共同探讨以下问题： ► 当前材料采用湿法还是干法电极工艺 ► 粉体混合和分散存在哪些困难 ► 粘结材料如何实现均匀作用 ► 膜层连续性和强度是否稳定 ► 成膜厚度和面密度如何控制 ► 成膜与辊压如何衔接 ► 实验室工艺如何向中试或连续化制造放大 不是简单提供一台设备，而是共同寻找工艺路径 超级电容电极制造涉及材料、工艺和装备的深度协同。启东高能现阶段进入这一领域，不是简单复制一套固定设备，也不是脱离材料体系直接给出标准答案。 我们希望依托现有粉体装备、新能源材料及固态电池领域的技术合作基础，与超级电容器企业、材料企业和科研团队共同开展工艺交流与验证。 从粉体混合与分散开始，逐步延伸至干法成膜、辊压及连续化制造，探索适合不同材料体系的装备方案。 启东高能希望形成的，不只是一台粉料干法成膜设备，而是： 面向超级电容及储能电极制造，从粉体处理到电极成膜、辊压和连续化生产的关键工艺装备解决方案。
2026-11-04 16:40:20
