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【直播】宏观与基建展望 铜铝行情研判 含权贸易降本 AI算力、电解铜箔与光纤前瞻
2026年是“十五五”规划开局之年，我国铜铝导体及电线电缆产业机遇与挑战并存。在国家战略牵引下，特高压、新能源、AI算力、新能源汽车等重点领域投资持续加码，为电工材料行业开辟广阔增量空间；与此同时，大宗原材料价格波动加剧、市场竞争日趋激烈，对企业成本管控能力、智能制造水平及绿色低碳转型提出更高要求。此外，“铝代铜”产业化落地进程持续加快，数字化、人工智能技术深度渗透产业链各环节，驱动行业加速迭代升级。 在此背景下，11月5日-6日，由常州同泰高导新材料有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办，山东星辉铜基新材料科技有限公司支持，宜兴市企业家协会电线电缆企业联合会、苏州市光电产业商会、安徽无为特种电缆协会、宁波市电线电缆商会特邀支持的 的 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 在在江苏·宜兴陶都半岛酒店隆重举行。 会议为期两天，议程内容丰富、环节设置紧凑，涵盖开幕致辞、主会议主题分享、导体材料发展论坛、1V1精准供需对接交流会、现场观展、“同泰之夜”答谢晚宴及标杆企业实地参观等特色活动。会上，多位行业专家与企业代表应邀登台，从宏观经济形势与资产投资逻辑切入，解析宏观与基本面共振下的铜铝行情涨跌逻辑，研判基建投资“K型分化”趋势；同时，围绕场外期权及含权贸易助力企业降本增利、铜价高位下线缆企业应收账款风险管控，探讨产业金融工具的落地应用；并就AI算力基建浪潮中全球数据中心铜基材料需求、电磁线产业绿色升级、新型光纤技术应用、机器学习赋能铜合金研发、电解铜箔未来技术路径及市场前景等热点话题，共话产业升级新路径。 本次大会覆盖宏观研判、行情解析、新材料技术创新、产业金融工具应用、智能制造转型等多元维度，汇聚导体线缆及电工材料全产业链上下游企业、技术专家与市场从业者，共同研判行业大势、交流前沿技术、探讨创新模式，为行业搭建专业高效的思想碰撞、技术交流与商务合作平台，助力产业链协同共进，推动行业高质量发展。 本文为 2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 图片以及文字直播内容，敬请刷新查看~ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字报道专题 11月5日 签到 1V1供需交流会 主会议 大会开幕致辞 SMM执行副总裁 周 柏 常州同泰高导新材料有限公司总经理 蒋琪岩 嘉宾发言 发言主题：当下宏观经济形势分析与资产投资逻辑 发言嘉宾：徽商期货有限公司研究所所长 蒋贤辉 周期定位——中周期· 第二库存周期· 中美错位 世界经济史上的五轮康波 其结合世界经济史上的五轮康波（1782-至今）进行了阐述。 中周期运行规律 其从美国:固定资本消费:季调:同比的变化以及美国中周期运行规律的变化等角度进行了介绍。 美国库存周期运行规律 其结合1977至今的美国工业总体产出缺口，以及自1975年总结出来的美国库存周期运行规律进行了分析。 周期嵌套 周期嵌套定位当下： 1.一轮中周期包含3个短周期（库存周期）。 2.每轮中周期结束之前，库存周期提前触底。 3.这一轮中周期于2020年10月开始，第一库存周期从2020年6月开启，至2024年10月触底。 4.从2020年6月起算，至2024年10月，第一库存周期运行53个月，时长超出历史水平。 5.从2024年11月起算，结合中周期运行规律，如今已进入中周期第二库存周期向上运行阶段，且运行达23个月。 6.向上运行力度未见减弱迹象，判断四季度及2027年初仍然处于上行补库阶段，按照美国平均库存周期35个月计算到2027年10月左右见底。 7.风险：需要注意美国主动补库拐点出现。 其从库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现，库存周期不同阶段对应经济指标和大类资产表现（续），第一库存周期特征，第二库存周期特征，第三库存周期特征等角度进行了介绍。 第一、二、三库存周期特征总结 中国库存周期运行规律 中国的库存周期与欧美库存周期存在相似的规律。但也存在如下不同： 1.一个周期平均运行时间较欧美长，上行时间明显较长。 2.库存周期见底时间较欧美早。 》徽商期货：当下宏观经济形势分析与大类资产投资逻辑【电工材料年会】 发言主题：宏观与基本面双双作用下 铜铝涨跌背后逻辑 发言嘉宾：SMM行业研究部高级经理 耿志瑶 发言主题：场外期权及含权贸易如何为导体线缆企业降本增利 发言嘉宾：东海资本管理有限公司副总经理 薛家铭 发言主题：智能物联，构建线缆智造新视角 发言嘉宾：杭州海康威视数字技术股份有限公司资深解决方案专家 孙 晨 发言主题：铜价高位下的回款保卫战：线缆相关企业应收账款的“止血”与“造血” 发言嘉宾：上海汇业律师事务所企业应收款管理负责人 王从渭 发言主题：抢抓AI算力基建红利——全球数据中心铜基材料需求测算与发展趋势分析 发言嘉宾：SMM行业研究部高级经理 王新阳 发言主题：筑数字山河信息网络，行纤缆创新发展 发言嘉宾：江苏俊知技术有限公司总工程师 任明当 观展 答谢晚宴--同泰之夜 本次大会的联合主办方常州同泰高导新材料有限公司还为与会嘉宾精心筹备了一场丰盛的答谢晚宴。席间觥筹交错、欢歌笑语，同仁们畅叙行业热点、共话合作机遇，现场气氛热烈而融洽。 11月6日 导体材料发展论坛 嘉宾发言 发言主题：K型分化的基础建设投资趋势展望 发言嘉宾：弘则研究首席宏观分析师 章左昊 （09:00-09:30） 发言主题：AI算力背景下电磁线产业绿色升级 发言嘉宾：江西江铜华东电工新材料科技有限公司总工程师 林熙云 （09:30-10:00） 发言主题：算力驱动新型光纤技术应用 发言嘉宾：江苏亨通光纤科技有限公司研发总监/正高级工程师 孙 伟 （10:00-10:30） 发言主题：机器学习驱动的铜合金开发与产业发展 发言嘉宾：中南大学副教授 王 檬 （10:30-11:00） 发言主题：电解铜箔未来发展的技术路径和市场分析 发言嘉宾：诺德新材料股份有限公司总裁 陈郁弼 （11:00-11:30） 企业参观 （13:00-17:00） 》点击查看2026 SMM（第十一届）导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会报道专题
2026-11-05 20:30:02松下覆铜板工厂爆炸起火，全球高端CCL供给约4%面临中断风险
中国台湾松下多层材料（PIDMTW）新竹湖口厂11月4日凌晨发生重大爆炸火灾，这场事故给全球AI服务器高端铜箔基板（CCL）供应链带来实质性冲击。业界初步评估，受损产能约占全球高端CCL供给的4%，中国台湾其他CCL厂商有望在短期内承接转单。 据中国台湾《经济日报》报道，松下湖口厂是其旗舰MEGTRON系列超低损耗材料的核心生产基地，涵盖M6、M7、M8等高端产品线。工商时报援引供应链消息人士称， 松下MEGTRON系列约占全球高端CCL市场20%份额，而湖口厂产能又约占该系列全球产能的两成，折算后约相当于全球高端供给的4%。 事故发生之际，英伟达及美系四大云端服务供应商正大举拉货，高端板材交期原已偏紧。松下湖口厂产线受损，将进一步加剧超低损耗材料的供应紧张局面，同时为台光电、台燿、联茂及腾辉等CCL厂商创造转单机遇——相关个股11月4日逆势收红。 爆炸波及逾万平方米，两名员工仍失联 据新竹县消防局， 爆炸发生于11月4日凌晨，初步研判疑因锅炉操作不当，或甲醇、丁酮等有机溶剂外泄引发连环爆炸。事故属爆炸性燃烧，波及厂房一至三楼，燃烧面积达1万余平方米，约占厂区三分之一。 消防局长陈中振表示，确切起火原因与财务损失仍待深入调查。 当局调集80名职业消防员、60名义消及化学车、救灾机器人参与抢救，火势于当日中午前基本扑灭。截至发稿，共5名受伤员工已送医救治，另有2名台籍员工持续失联，搜救工作仍在进行中。 消防局表示，现场产生的废水已全数拦截于厂内废水池，未向外扩散。湖口乡长吴淑君透露，周边多户居民因爆炸冲击波造成玻璃破碎及电梯受损，公所正汇整受损资料，协助居民向业者求偿。 PIDMTW成立于1987年，注册资本新台币7.8亿元，员工约330人，主要生产多层印刷电路板材料、IC载板材料及高频高速材料，客户涵盖国内外知名PCB大厂。截至发稿，该公司尚未就产线受损程度、人员伤亡及复工时程等关键问题作出正式回应。 高端CCL制程门槛高，复工周期或达数月以上 此次事故的深远影响，不仅在于即时的产能损失，更在于恢复生产所需的漫长周期。据经济日报援引法人分析， 高端CCL制程对无尘室洁净度与设备精度要求极为严苛，遭遇重大火灾后，从建物修缮、设备重置到客户重新验证，复工往往需要数月乃至更长时间。 工商时报补充，松下湖口厂目前主要量产M6级材料，更先进的M8材料或仍处于试产阶段，尚未启动产能爬坡。这意味着此次受损最直接冲击的是M6级产能，而更高端产品的量产原本就尚待推进。 对于终端品牌商和PCB厂而言，AI服务器主板与800G交换器的出货排程紧凑，料源稳定性至关重要。业界预计，为降低供应波动风险，客户后续将加速推进第二供应商认证，具备同级超低损耗材料技术的中国台湾厂商将在此过程中获得优先考量。 CCL厂商技术储备就绪，转单承接能力受关注 潜在的转单效应使外界目光迅速聚焦于中国台湾其他CCL厂商的技术实力与产能储备。经济日报指出， 台光电、台燿、联茂、腾辉等厂商此前已持续升级技术路线图，积极布局AI服务器与高性能计算市场。 工商时报报道，台光电正开发M10级EM-898K4材料，台燿则已推出以石英玻纤布为基材的TU-963Q方案及无玻纤树脂涂覆铜箔（RCC）产品。 值得注意的是，松下此前已预判全球CCL供给将持续收紧，并着手扩充产能。据松下今年3月发布的公告，公司计划向松下工业设备材料（广州）有限公司投入约75亿日元，新增一条专门生产MEGTRON多层电路板材料的生产线，预计于2027年4月启动初步生产，并于该财年晚些时候进入量产阶段。湖口厂事故的发生，使这一广州扩产计划的战略意义愈发凸显，但新产能落地之前的供给缺口短期内仍难以弥补。 （华尔街见闻）
2026-11-05 20:16:31成本飙升拖累复产，艾芬豪下调全球最大新铜矿2027年产量指引
加拿大艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）今年第二次下调刚果（金）卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿的2027年产量指引，同时上调成本预期，并预计这座全球近年来开发的最大新铜矿的复产进程将推迟。 艾芬豪11月3日发布2026年第三季度财务业绩及运营更新，目前预计2027年铜产量为30-35万吨，低于此前预测的38-42万吨。按中值计算，产量较原计划减少7.5万吨。今年3月公司给出更为谨慎的矿山计划之前，其目标曾为50-54万吨。 艾芬豪还将2027年C1现金成本指引从每磅2.10-2.50美元上调至2.50至3.00美元，理由是柴油价格持续高企、矿石品位下降以及产量减少。 创始人兼联席董事长Robert Friedland称，“短期内修订产量和成本指引，反映了我们对卡莫阿-卡库拉持续整改的纪律性态度，优先保障运营稳定性、采矿灵活性，以及年产铜量可持续恢复至约50万吨。” 此次下调凸显出，即便矿企竞相向市场投放新增供应，恢复大型铜矿运营仍面临重重困难。自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）已批准其亚利桑那州巴格达（Bagdad）铜钼矿的扩建项目，目标是在2030年实现增量产出，而卡莫阿-卡库拉的复苏耗时则超出预期。 TD Cowen分析师Craig Hutchison在周二的报告中写道：“通往年产约50万吨的路径变得更长、资本更加密集，也更加依赖未来的执行。” 复产推迟 由于计划在地下开采之外引入浅层露天开采，艾芬豪将卡莫阿-卡库拉一期、二期和三期选厂的稳态年产能预期下调至40-45万吨。公司计划于2027年第一季度启动两个高品位初始露天采坑的剥离工作，并预计在第三季度产出首批矿石。引入这一新开采方式，主要是为了在地下卡库拉矿区复产期间，提供更灵活的产能补充。 然而，地下矿的复产工作再度受挫。在完成进一步的地质与工程评估后，艾芬豪目前预计卡库拉东侧的正式复产将推迟至2028年3月末，晚于此前预期的2027年底。 产量方面，卡莫阿-卡库拉第三季度可销售铜产量为76,401吨，较前一季度的64,328吨有所回升。公司预计2026年全年产量约为29万吨。 供应前景 艾芬豪计划在2027年第一季度启动四期选厂扩建的详细工程设计，目标是将年产能提升至约50万吨。该扩建项目尚未获得项目批准。艾芬豪估计，获批后建设期约18至24个月，更新的矿山寿命计划定于2027年3月发布。 周三，LME期铜盘中一度触及8月19日以来最低价位13,883美元，美国中期选举扰动对金属市场构成压力。 尽管短期遭遇挫折，对铜未来供应的投资仍在继续。在同一个48小时窗口内，加拿大生产商哈德贝矿业（Hudbay Minerals） 同意领投对佩科伊铜业（Pecoy Copper） 的4,980万加元投资，后者正在勘探秘鲁南部一个未开发的铜金项目。哈德贝将出资约3,010万加元，另一名未具名的战略投资者将提供1,970万加元。融资完成后，双方预计各持有佩科伊略低于10%的股权。 这些对比鲜明的事态，凸显出铜市日益加剧的分化：成熟生产商面临运营约束，而开发商则在寻求将新矿床推向市场所需的融资。 （文华综合）
2026-11-05 20:03:11自由港批准美国巴格达铜钼矿区扩建项目
自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）11月4日宣布，其董事会已批准一项45亿美元的扩建与现代化计划，用于其全资拥有的亚利桑那州西北部巴格达（Bagdad）铜钼矿区。 该项目为棕地扩建项目，旨在充分释放资源潜力，预计将使巴格达矿的开采与选矿产能提高逾一倍。此次投资将使该矿的长期年铜产量提升至4亿磅以上（年增量约2.25亿磅），钼产量提升至每年2000万磅以上（年增量约1200万磅）。自由港计划引入现代技术与自动化设备，并依托现有运营基础，进一步优化巴格达的长期成本结构与运营表现。扩建完成后，巴格达矿将成为美国第二大铜矿，仅次于公司旗下的莫伦西（Morenci）矿区；同时，它也将成为美国领先的钼生产商，并跻身自由港美国资产组合中成本最低的矿山之列。 巴格达矿自1945年起持续运营，在未计入额外矿产资源的情况下，当前储量寿命仍超过80年。 目前，自由港正在推进工程设计、采购规划及前期工作，以保障项目高效执行。相关资本支出将纳入公司更新后的资本支出展望，并在财务政策下归类为“可自由支配支出”。据初步估算，项目约20%的成本将在2027年投入，30%至35%在2028年投入，剩余资金将在2029至2030年支出。 （文华综合）
2026-11-05 20:01:24风险偏好缓和 沪铜小幅飘红【11月5日SHFE市场收盘评论】
沪铜早间小幅高开，日内偏强震荡，收盘主力合约上涨0.17%，报106410元。近期美国中期选举是市场焦点，由于美国媒体预计民主党横扫，市场交易逻辑转向后续地缘局势可能降温，财政扩张可能性下降，美指有所走弱，市场风险偏好好转。但与此同时，民主党推动的AI监管举措和财政的收窄也可能抑制需求，工业品属性更强的有色涨势相比贵金属明显逊色。铜市方面，近期LME铜库存持续增加，但铜供需面有一定的支撑，目前期价暂时企稳。 加拿大艾芬豪矿业今年第二次下调刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿的2027年产量指引，同时上调成本预期，并预计这座全球近年来开发的最大新铜矿的复产进程将推迟。最近海外多家矿企陆续公布三季报，表现各异，整体铜矿端供应仍然受限，为铜价提供一定支撑。 昨日LME铜库存累积速度略有放缓，但注册仓单单日大增逾一万吨，注销占比继续回落，短期库存仍有增加的空间。近期国内现货升水高企，主要受冶炼端生产受限、国内社库低位、下游刚需采购等因素影响，后续来看在极端低位铜矿加工费背景下，精炼铜供应难有增量，但进口窗口可能修复，现货升水或有小幅回落空间。 对于铜价后续走势，光大期货表示，民主党横扫参众两院，美政治格局的突变市场从财政政策掣肘及地缘走向深度解读，对铜来说AI投资叙事以及精炼铜关税问题就存在极大的不确定性，这也就意味着无论从宏观还是基本面的角度对铜将形成极大的约束。另外，持续关注美铜囤铜叙事，当前LME美国库存连续增仓，实则也是美国隐性库存显性化的表现，同时也降低了LME挤仓的预期，若Comex-LME价差继续收敛甚至倒挂，库存回流并反哺非美市场也将对铜价产生利空效应。综合来看，宜持续谨慎看待，关注内外政策面和金融市场情绪面的变化。 （文华综合）
2026-11-05 19:58:21Appian与IFC称1亿美元矿业承诺已部署70% 投入铜金镍钴等项目中
11月4日（周三），Appian Capital Advisory已将国际金融公司（IFC）在2025年推出的矿业投资工具下初始1亿美元承诺中的约70%投至加纳、纳米比亚和巴西的矿业项目。 IFC是世界银行的私营部门机构，于2025年与Appian启动了这项10亿美元的合作。 Appian首席执行官Michael Scherb称，几乎全部资金都在12个月内完成投资。 世界银行集团一位发言人本周二表示，IFC初始承诺中约70%已分配到三项投资中。 该基金是IFC首个新兴市场金属和矿产投资工具，也是其首个与专注矿业的私募股权投资者合作设立的基金。 Michael Scherb表示，资金已投入到加纳Asante Gold金矿、纳米比亚Omico Copper铜项目以及巴西Atlantic Nickel镍/铜/钴项目。 Appian预计将在年底前部署剩余资金，目前正从非洲和拉丁美洲的项目中筛选目标项目。 Appian表示，这一投资速度表明，公共和私人资本可以携手为新兴市场的负责任采矿项目提供资金。 Appian已帮助12座矿山投产。上个月，该公司表示正与欧洲复兴开发银行及其他开发金融机构洽谈，以复制其与IFC的合作模式。
2026-11-05 18:32:53中期选举落地，铜价重心调整【机构评论】
昨日铜价日内探底回升，价格重心触及106000后有所企稳。宏观端的核心变化来自美国中期选举：民主党同时拿下参众两院控制权，形成对共和党政府的立法制衡，2027年对精炼铜加征关税的计划大概率搁置或延后，铜半成品关税存在下调与扩大豁免的空间，但彻底废除仍面临行政分支阻力，总统否决权意味着关税并非完全出局。地缘层面同时构成扰动：美伊谈判信号反复，油价高位宽幅震荡，通胀约束并未随谈判信号而实质性解除。 产业端的核心变化在于美国铜库存向LME的交仓正在显性化。新奥尔良仓库单日入库20,500吨铜，LME注册仓库总库存升至293,775吨，创7月中旬以来最高水平。库存总量增加的“表观信号”仍在压制盘面情绪，叠加COMEX库存维持80万吨高位，全球显性库存的“地理错配”尚未缓解。国内端的底部支撑依然存在：铜精矿现货TC维持在-247.68美元/吨的深度负值，国内社会库存处于低位，现货升水坚挺，限制了单边深跌的空间。 以调整对待，重心小幅下移。地缘谈判信号的短期缓释与LME交仓的显性压力共同指向盘面情绪偏弱，但美国库存的“不可用”属性与国内极低库存、深度负TC构成下方缓冲。沪铜参考106000—108000区间，关注地缘谈判的实质性进展与LME交仓的持续性。 （来源：正信期货）
2026-11-05 09:09:05美国9月铜进口量环比下降3.1%
周三公布的官方数据显示，美国9月铜进口较8月下降3.1%，但仍几乎是去年同期的两倍，因在潜在关税征收前，金属继续流入美国。 美国9月进口精炼铜和铜合金194,284吨，低于8月的200,519吨和7月创纪录的225,094吨。2025年9月进口量为102,279吨。 今年前九个月，美国铜进口量为152万吨，同比增长17%。2025年进口铜164万吨，创纪录高位。 特朗普政府已提议自2027年起对精炼铜进口征收15%关税，但尚未确认是否实施。 随着美国中期选举结束，交易商希望关税问题能够明朗。 不确定性已推动COMEX铜库存升至创纪录的731,428吨，美国境内伦敦金属交易所（LME）注册仓库库存升至十多年来最高。 9月美国三大铜供应国为智利、刚果民主共和国和韩国。 （文华综合）
2026-11-05 09:02:47期铜收低，盘中触及三个月低位【11月4日LME收盘】
11月4日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜收低，盘中触及三个月低位，市场早些时候担忧美国选举结果可能削弱对铜关税和人工智能（AI）数据中心需求的预期，但美国以外市场需求稳健且供应短缺，缓解这些担忧。 伦敦时间11月4日17:00(北京时间11月5日01:00)，LME三个月期铜下跌25美元，或0.18%，收报每吨14,011.0美元。稍早一度下跌1.5%，触及8月3日以来最低。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，铜价大幅下跌是市场对周二美国选举结果的膝跳式反应。民主党在选举中夺得参众两院控制权。 “人们最初可能认为，铜受到的打击会最大，因为市场可能会降低对加征关税的预期，“他称。”鉴于数据中心突然成为选举最后阶段的一大议题，市场也可能会关注AI相关交易。” 美国可能对精炼铜加征关税的前景，促使大量铜流入美国，造成其他地区供应短缺，并对铜价构成支撑。如果有任何消息称不会加征关税，这部分积聚在美国的过剩供应可能被释放，从而给市场带来压力。 特朗普总统一直大力支持AI行业。随着AI基础设施建设推进，该行业预计将提振铜需求；不过，反对建设数据中心的候选人成为民主党压倒性胜选的最大赢家之一。 然而，最大金属消费国中国需求坚挺且供应短缺，对铜价构成支撑。反映进口铜需求的洋山铜溢价保持在接近每吨200美元的水平，为逾十年来最高。 全球股市回升以及美元指数走弱也提振金属。美元贬值使以美元计价的商品对使用其他货币的买家而言更加便宜。 镍 LME三个月期镍上涨432美元，或2.81%，收报每吨15,779.0美元。 印尼能源与矿产资源部在一份报告中称，由于产量激增，镍价目前承压。该国政府正准备通过工作计划和预算（RKAB）控制镍产量，以将价格恢复至健康水平。 印度政府周三在一份声明中表示，内阁批准了一项“促进关键矿产加工的资本支出支持计划”，总额281.4亿卢比（约2.97亿美元），实施期为2026-27财年至2030-31财年，旨在推动锂、镍矿石及中间产品加工成高纯度化合物，降低对外部供应链的依赖。 （文华综合）
2026-11-05 08:48:52共筑铜业新征程｜CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会圆满落幕！
10月30日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），上海有色网金属交易中心有限公司，山东爱思信息科技有限公司主办，荥经县人民政府、山东鑫泽铜业有限公司协办的 CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会 在江西·南昌圆满落幕！ 大会设置多场特色活动，形式丰富、链条完整：上下游供需洽谈会、再生多金属回收论坛、闭门召开的铜冶炼原料市场研讨会、金属矿冶智造与应用发展论坛、主论坛、铜基新材料论坛、荥经县铜产业招商推介会、鑫泽之夜招待晚宴，以及冶炼企业实地考察依次落地，贯通资源、冶炼、加工、终端、资本各个环节，为产业链各方搭建起务实高效的交流对接载体。 本届年会以 “铜链新质・智绿共生 —— 十五五开局・共筑铜业强国新征程” 为主题，海内外矿山、冶炼、加工、贸易、终端制造、科研院所及金融机构的从业者齐聚南昌。与会嘉宾围绕宏观政策走向、铜价运行逻辑、工艺技术改进与上下游供需协作展开讨论，并就资源保供、绿色转型、高端材料攻关等共性难题交换意见。“十五五”开局之年，中国铜产业正需将既有规模优势逐步转化为技术与价值层面的领先。 盛会落幕，思考不止。铜业的“十五五”征程刚刚开局，SMM愿与行业同仁明年再聚，共赴下一程。 》点击回看会议视频 》点击查看会议图片 》点击查看会议文字报道专题 开幕致辞 SMM CEO 卢嘉龙 山东远通实业发展集团常务副总 张太乙 》点击查看致辞详情 嘉宾发言 10月28日 再生多金属回收论坛 演讲主题：五年为期：一个正在合上的环——十五五循环经济政策导向与再生金属产业机遇研判 演讲嘉宾：再生有色金属产业科创中心主任 毛 铁 演讲主题：多金属共生废料综合回收率的工艺升级路径 演讲嘉宾：上海第二工业大学资源与环境工程学院院长 周全法 演讲主题：铜、铅阳极泥中贵金属回收精炼工艺及装备介绍 演讲嘉宾：郑州金泉矿冶设备有限公司副总经理 董华绘 1、铜、铅阳极泥处理工艺及设备 1、铜、铅阳极泥综合回收工艺 1、铜、铅阳极泥处理主要设备 其结合铜、铅阳极泥处理主要设备联接图进行了阐述。 此外，其列举了 铅锌冶炼厂多金属回收案例进行了介绍。 2、高效银电解装备 2.1 高效银电解生产工艺 以粗银为阳极、硝酸银为电解液，采用高电流密度电解工艺，产出纯度99.99%以上的银粉。 电解残极清洗后放入残极电解槽直接产出纯度99.99%以上的银粉。 报废电解液采用氧化银净化，净化后达标电解液返回电解。 其从密闭高效银电解生产装备；银电解自动装槽、出槽；电解银粉自动清洗输送；银锭自动浇铸等角度进行了阐述。 》铜、铅阳极泥中贵金属回收精炼工艺及装备介绍【铜业年会】 演讲主题：废旧电子电器回收再生利用全链条及产业化应用 演讲嘉宾：中国家用电器研究院电器循环技术研究中心研究中心主任 蔡 毅 为什么铜产业要关注 废旧电器子产品 ？ 当原生铜矿开采成本与碳排放压力上升，电子废弃物是铜产业最确定、可溯源的增量原料来源。 一. 行业背景与政策制度 ►行业资源与环境污染问题并存 •资源与经济效益显著 废家电产品是城市矿山。奥运会奖牌来自8万余吨家电、620余万部旧手机，能从中炼出32公斤金、3500公斤银以及2200公斤铜。 •存在环境问题 如果不规范处理废弃电器电子产品，特别是印刷线路板提取贵金属、制冷剂发泡剂润滑油等，将会造成环境污染。 •助力“双碳” 应对气候变化，改变能源结构，采购新能源是重要的途径，废弃电器电子产品中材料循环利用是“ 双碳” 战略的重要途径。 政策制度演进：从基金管理到法治化、市场化并重 其结合《废弃电器电子产品回收处理管理条例》、基金制度暂停、“以奖代补”落地、《生态环境法典》施行、中国废弃电器电子产品回收处理管理制度等相关政策制度演进进行了阐述。 》废旧电子电器回收再生利用全链条及产业化应用【铜业年会】 演讲主题：冶炼企业回收的有价金属行情分析，硒碲铼 演讲嘉宾：SMM高级分析师 常欣宇 01 硒供应情况分析 2026年全球硒供应持续走高，再生硒成未来增长主力 ►SMM评论 根据数据显示，2024年全球硒储量合计约9.2万吨。从分布区域看，硒储量主要集中在欧洲，美洲和亚洲等地区。从分布国家看，硒储量主要分布在俄罗斯、秘鲁、美国、加拿大、中国、波兰等国家。其中，前5个国家的硒储量合计约占全球的70%，尤其是俄罗斯，其硒储量占全球的28.3%，为硒资源最丰富的国家。中国的硒储量约占全球的5.5%。 硒在地壳中的含量相当稀少和分散，全球硒生产来源主要是铜冶炼伴生。工业提取硒的主要原料为铜、镍、铅冶炼阳极泥，有色冶炼与化工厂的酸泥等，这部分统称为原生硒。整体来看，2025年全球硒供应中，原生硒占比高达94.4%，再生硒的占比仅约5.6%，供应量较小。再生硒通常可从含硒废料中获取，这些废料源于终端报废产品。然而，受限于经济成本、技术水平及市场需求等多重因素，再生硒的回收量目前相对有限。 2026年全球硒应用领域不断扩大，硒需求延续低个位数的年均增长 ►SMM评论 硒的用途非常广，涉及冶金、化工、电子、玻璃、陶瓷、农业、食品等众多行业。近几年来，随着新兴产业的兴起，硒的应用领域也在不断扩大，全球硒需求呈现稳步上升的态势。展望未来，受下游光伏，食品健康等下游行业快速发展驱动，全球硒需求量将继续增长。 02 硒需求情况分析 硒需求同比预增2%，连年需求增长驱动硒价坚挺 ►SMM评论 •2025年国内硒总需求量为2,520金属吨，最大的下游应用为冶金领域。2025年中国冶金领域对硒的需求量约占硒需求量的46%。 •2025年中国工业领域对硒的需求量约占硒需求量的23%。工业领域对硒的需求主要集中在玻璃制造业及陶瓷制造业。 •2025年中国电子光伏领域对硒的需求量约占硒需求量的12%。 •2025年中国食品健康领域对硒的需求量约占硒需求量的15%。 除了冶金、工业、电子光伏、食品健康等行业外，颜料、医药等其他领域均对硒有一定的需求量，2025年其他领域对硒的需求量约占硒需求量的4%。 》SMM：硒、碲、铼供需格局及后市趋势展望【铜业年会】 演讲主题：铜二次资源再利用的减污降碳效应与对策 演讲嘉宾：上海第二工业大学科研处副处长 陈 钦 铜生命周期物质流过程 ►铜二次资源 生产环节：尾矿、冶炼渣等；加工环节：新废料（边角料和车屑）；消费环节：旧废料（各类含铜废物）。 1.铜冶炼渣资源化生命周期评价及方案筛选 企业调研 其对相关的企业调研情况进行了介绍。 精铜生产的废弃物物流分析 基于LCA的铜渣资源化方案筛选 ►情景设定 情景1：铜渣—水淬—运输—生产水泥。 情景2：铜渣—电炉贫化（贫化铜锍）—炉渣水淬—运输—生产水泥。 情景3：铜渣—渣选矿（渣精矿）—尾矿—运输—生产水泥。 情景4：铜渣—渣选矿（渣精矿）—尾矿—运输—生产免烧砖。 其从软件建模、研究方法（生命周期评价、生命周期成本分析）等角度进行了阐述。 环境影响类型评价结果 （1）多数环境影响类型的生态分值为负值。 （2）生态分值绝对值较高的环境影响类型是无机物致呼吸损伤。 （3）矿产资源消耗、化石燃料消耗和气候变化等的环境影响程度也较明显。 环境损害类型评价和成本分析结果 •环境影响值和成本值为负数，表现出正的环境效益和经济效益。 》铜二次资源再利用的减污降碳效应与对策【铜业年会】 金属矿冶智造与应用发展论坛 演讲主题：高铜价为何没有“买”来新矿？——全球铜矿市场形势与投融资现状分析 演讲嘉宾：中国地质大学博士 顾本杰 六个判断 高价要变成产量，必须经过投资、项目和建设 1.矿铜供应偏紧，精炼铜年度平衡或小幅过剩，而库存的位置直接影响短期交付压力。 2.铜价上涨，但新增矿山的投资决策仍较慢。 3.资本开支增加，但多数用于维持和扩建，未必带来同等规模的新产能。 4.勘查预算回升，但能够较快进入建设的新项目仍然有限。 5.短期的过剩预测，不能消除十年后供给风险的压力。 6.并购可以较快改变资源归属，却不能跳过许可和建设，换句话说是不能产生资源增量。 高铜价为何没能更快带来新矿？ 高价只是起点。资金流向、项目储备和开发进度，决定新增供给何时落地。 》高铜价为何没有“买”来新矿？——全球铜矿市场形势与投融资现状分析【铜业年会】 演讲主题：全球ESG规则最新趋势，海外供应链尽责要求 演讲嘉宾：中国五矿化工进出口商会研究员 王 宁 铜在全球能源转型中发挥着重要的作用 随着全球能源转型不断推进，未来对于铜的需求预计还将持续增长。 长期需求驱动：电网/ 新能源/ 电动交通/ 数字基础设施。铜是电气化与工业系统的重要基础材料。 此外，其还援引IEA 2026的测算数据，介绍了按现有及已宣布项目管线推算的2035年25%潜在供给缺口，以及2025年中国占全球铜冶炼产能50%的产能格局。 铜产业发展情况 全球铜资源高度集中于少数国家，前五国合计占储量一半以上；产量则呈现“智利稳居首位、刚果（金）快速增长”的格局，非洲地区成为近十年全球铜矿供应增量的主要来源。 铜企业出海面临多层规则叠加：从属地合规到供应链尽责管理 供应链尽责管理要求的三重驱动 《电池法规》：新能源汽车动力电池强制尽调，对锂、钴、镍、石墨等矿产开展供应链尽责管理。 《企业可持续发展尽职调查指令》：面向欧盟内企业/在欧盟市场有重大营收的非欧盟企业，覆盖全价值链的横向尽调法规。 其还结合市场要求（外部倒逼）、企业管理要求（内部能力建设）、可持续投资（外部拉动）等进行了阐述。 产业供应链结构及各环节主要风险 以整车制造为例，供应链已从一级供应商管理延伸至多层级、风险导向的尽责管理。 按链条位置，可分为上游资源与材料、中游零部件与系统、下游市场与应用。就风险分布而言，ESG 风险并不集中于单一环节，而是沿全链条分布——上游资源的地域集中、中游加工的环节密集、下游回收的规范不足等，都会使风险在传递中被逐级放大。 海外铜资源投资的ESG 风险：贯穿全生命周期 全生命周期：风险从投前选址开始，贯穿建设、运营与闭矿；环境、社会与治理问题相互叠加。 》矿产供应链尽责管理标准与实施：从源头风险识别到全链条管理【铜业年会】 演讲主题：铜业设备防腐：现状、标准解读与全生命周期理论实践 演讲嘉宾：佐敦涂料（张家港）有限公司经理 章 璐 运行中冶炼厂实际勘验常见状况 • 涂层失效；涂层剥落，基材暴露；点蚀；焊缝、自由边等薄弱区域的早期/过度腐蚀；涂层耐溶剂、化学品性能差。 维修、新建项目现场施工难点 • 表面处理：手动工具为主（或超高压水喷射处理）：表面处理质量不理想、控制不稳定。 •施工局限： 露天施工，受环境影响大（阴雨、湿度高）；以辊、刷涂施工为主；膜厚不均匀，影响防腐寿命；手动涂装效率较低，影响停车维修计划。 •合规风险：VOC无组织排放。 其指出，通过合理的防腐管理和产品选择，可以有效延长设备的寿命，保护资产价值。 有色冶炼常见防腐蚀设计标准 ►现行常见设计标准： • ISO 12944-2018 （ GB/T 30790-2014 ）《色漆和清漆防护涂料体系对钢结构的防腐蚀保护》 • GB/T 51082-2015《工业建筑涂装设计规范》 • GB/T 50046-2018《工业建筑防腐蚀设计规范》 • SH/T 3022-2019 《石油化工设备和管道涂料防腐蚀设计标准》 • GB 30981-2020《工业防护涂料中的有害物质限量》 • HG/T 5178-2017《保温层下金属表面用防腐涂料》 ►其他行业相关标准介绍： • T/CISA 370 《钢铁企业厂区内设备、管道及附属钢结构涂料防腐蚀工程技术规范》 • SPMP-STD-EM2019-2021 《中国石化防腐绝热质量提升工程规定》 ISO 12944 - 工业保护涂料行业的权威 在全球通行并得到认可、涂层配套设计的规范指引、对应的实验室测试要求、对应的现场勘验执行。 其对环境分级ISO 12944-1，涂料系统耐久性设计ISO 12944-2进行了介绍。 》铜业设备防腐： 现状、标准解读与全生命周期理论实践【铜业年会】 演讲主题：AI赋能冶金设备运维：管控体系搭建与落地实践 演讲嘉宾：北京高能时代环境技术股份有限公司设备总监 辛庚嘉 演讲主题：2026硫酸行业发展现状及展望 演讲嘉宾：中国硫酸工业协会秘书长 李 崇 硫酸行业面临的形势 硫酸的市场走势 2024年全国硫酸平均价格为295元/吨，比前一年增长56%；2025年全国硫酸平均价格为605元/吨，比前一年增长105%；2025年4月和9月硫酸价格有两次价格回调，其他时段均在上涨；2026年2月份底全国硫酸（98%）均价在1020元/吨。2026年7月初均价1930元/吨。2026年10月中旬均价跌1420元/吨左右。 硫磺价格大涨，带动硫酸价格 ►进口硫磺量小幅下降，价格大涨 2025年中国进口硫磺960.8万吨，较去年同期减少34.4万吨，降幅3.5%； 平均进口价格265.3美元/吨，较去年同期上涨149.1美元/吨，涨幅128.2%。 12月份进口硫磺42.2万吨，同比减少44.4%，环比减少13.3%； 平均进口价格402.5美元/吨，同比上涨150.6%，环比上涨11.8%。 ►国产硫磺产量继续增长，价格与进口硫磺同步增长 2025年我国硫磺产量1180万吨，同比增长7.2%。 硫磺表观消费量2140万吨，增幅3.1%。 ►2026年3月以来国内价格持续攀升 港口硫磺价格最高1.2万元。当前跌至6000元以下。 ►硫磺港口库存下降 目前110万吨左右。2025年底，200万吨。2024年底，215万吨。2023年底，268万吨。 磷复肥产量增长，支撑硫酸的需求增长 ►复肥产量继续增长 •2025年磷肥总产量1869万吨，同比增长4.9%。 •2025年上半年磷肥产量 955.1 万吨 P2O5，同比增长 6.9%。 •2024年产量增速10%。 •2026年1-8月份磷肥产量 1073万吨 P2O5，同比下降 17.7%。 •2026年8月磷肥产量104万吨 P2O5，同比下降 34.9%。 ►磷复肥出口呈现新形态 •2025年，MAP累计出口出口187.9万吨，较去年同期减少12.6万吨，降幅6.3%； •2025年，DAP累计出口347.7万吨，较去年同期减少108.5万吨，降幅23.8%； •2025年，NP累计出口414.3万吨，同比大增163.5%。 •全年出口折纯470万吨P2O5，增长15%，占全年总产量25% ►出口价格上涨 •MAP平均出口价格687.9美元/吨，较去年同期增长121.0美元/吨，涨幅21.3%。 •DAP平均出口价格724.8美元/吨，较去年同期上涨166.9美元/吨，涨幅29.9%。 铜加工费的持续走低 ►铜加工费低迷 •2026年TC长单价格0美元，再创历史新低。 •2025年现货价格更是长期保持在-40美元以下。 •2026年10月降至-240美元。 ►铜精矿进口量 •2025年中国铜矿砂及其精矿进口量3034万吨，同比增长8.0%。 •2026年1-3月进口量正增长。 •2026年4-9月进口量连续6个月同比下降。4月同比下降19.6%，5月同比下降1.4%,6月同比下降0.6%，7月同比下降7.1%,8月，同比降9.8%。9月同比降4.1%。 •2026年1-9月铜矿砂及其精矿进口量为2198万吨，较上年同期下降3.0%，降幅扩大。 2.硫酸行业概况 硫酸行业运行情况 ►产能 •据协会统计，截至2025年底，我国硫酸总产能1.55亿吨，同比增长9.2%； •其中硫磺制酸产能6698万吨，占比43.3%，同比增长9.1%； •冶炼酸产能5865万吨，占比37.9%，同比增长9.1%； •硫铁矿制酸产能2622万吨，占比17.0%，同比增长7.6%。 》中国硫酸工业协会：2026年硫酸行业发展现状及展望【铜业年会】 圆桌论坛：再生铜循环体系建设与产业价值提升 主持人：SMM高级分析师 姜善誉 访谈嘉宾：山东鑫泽铜业有限公司副总经理 周晓敏 恒吉集团有限公司总经理 潘炫多 美国双赢金属工业公司副总经理 刘 婷 》点击查看访谈详情 10月29日 主论坛 演讲主题：十五五铜产业发展格局 演讲嘉宾：中国地质大学教授 黄书培 01 产业结构性约束：原料进口依赖与制品净出口并存 我国铜产业四个发展阶段 其结合工信部、国家统计局、中国有色金属工业协会的数据，从工业化驱动・总量产能扩张期（2000–2014）；供给侧改革・结构初分化期（2015–2020）；能源转型・供需矛盾凸显期（2021–2024）；政策拐点・高质量转型启动期（2025年至今）等对我国铜产业的四个发展阶段进行了阐述。 原料进口依赖与制品净出口并存的基本格局 其指出：原料进口依赖、制品净出口的基本格局，短期难以扭转，也是产业结构矛盾的根源。 上游与中游的结构性摩擦已从周期性波动转为长期约束 ►上游面临矿端约束的长期化 其从全球铜矿品位下滑、资本开支不足；TC/RC加工费长单基准降至零，冶炼企业利润寒冬；国内再生铜回收体系分散，合规成本高等角度进行解析。 ►中游：低端同质化竞争、高端认证约束 针对中游环节，其分析指出： •低端过剩，利润收窄 ：普通铜棒、铜带产能过剩，加工利润持续收窄——这是前期产能扩张延续效应的结果，而非短期周期波动； •高端瓶颈在认证而非技术 ：锂电铜箔、特种铜合金等精深产品的瓶颈不在技术本身，而在于客户认证周期长达 2—3 年，与商业化稳定供货要求之间存在时间差； •高端局部投资过热 ：部分高端产品领域已出现阶段性投资过热迹象； •刚性需求强化矿端议价权 ：即便加工利润被压缩，冶炼与加工环节为维持产线运行和市场份额，仍将保持对精矿的刚性采购，从而强化上游矿端的议价能力。 02 政策边界：国内约束与支持的分化 《铜产业高质量发展实施方案》是中长期产业引导框架，而非短期刺激政策 现实含义：发展模式的实质性转变，从总量规模扩张转向资源保障、结构优化、绿色低碳、产业链韧性协同提升。 政策评价企业的标准已经改变：产能规模不再是优势本身，原料获取能力、产品精深加工技术、合规风控能力成为核心评价维度。 》十五五铜产业发展格局【铜业年会】 演讲主题：全球铜市场变局与供需新局 演讲嘉宾：SMM行业研究总监 于少雪 核心观点及预期 全球铜精矿：供需平衡面临结构性矛盾 其结合SMM独家：2025-2030年全球铜精矿供需平衡结果以及2015年-2027年的SMM：铜精矿年度Benchmark结果预测情况进行了分析。 全球电解铜中长期平衡：过剩逐年收窄 2029年后转入缺口 其结合 全球 精炼 铜平衡表（ 2024-2030E ） 变化，得出了上述结论。 全球铜库存变化：美国外可流通库存依然偏紧 其从2023年到2026年的SMM国内铜社会库存变化，2025年至今的全球3大显性交易所库存变化，以及一年以来的全球电解铜库存变化， 全球电解铜库存理论可周转天数等角度进行了解析。 宏观市场简析 宏观市场：地缘扰动下，宏观环境易对铜价形成压制 其结合美国就业人数变化、美国通胀与消费信心、欧元XCPI&PPI、铜油比、铜价与美元、国内CPI &PPI当月同比等进行了阐述。 跨市结构:海外资金单边驱动较前期缓和 其结合2023-2026SHFE：总持仓量；LME：总持仓量；COMEX:总持仓量以及SHFE、LME和COMEX的月差曲线走势变化进行了解读。 铜供应市场分析 全球铜矿：2027–2028年铜矿产量修复回升，但此后增速再度放缓 其结合全球主要矿山产量变化(2019-2030E)、全球硫化矿产量(2019-2030E)进行了介绍。 全球冶炼：长期看全球粗炼产能扩张增速放缓，供需矛盾未进一步激化 ►SMM分析 •2022年底起冶炼产能扩张快于硫化矿供给，2024年后供需矛盾激化； •自2026年后冶炼产能扩张放缓，供需矛盾望小幅缓和。 负TC持续加深叠加硫酸价寻底 铜冶炼现货亏损进一步扩大 ►SMM分析 •负TC持续加深叠加硫酸价格走弱，国内铜冶炼现货端面临较大压力，金银副产收益仅能小幅对冲成本压力。 •铜精矿偏紧格局短期难改，冶炼利润承压，若亏损延续，后续冶炼厂产量难见增量。 》SMM：新兴领域累计贡献82%全球铜需求增量【铜业年会】 演讲主题：全球铜矿资源保障与矿业市场发展展望 演讲嘉宾：紫金矿业集团股份有限公司战略与信息处战略研究员 巩学鹏 01.铜矿资源现状分析 1. 矿山产能：历史上铜价上涨后3-4年是投产高峰 自本世纪以来，全球矿山产能经过了3轮扩张，分别是： 2003-2007年繁荣期带来的2006-2009年大量矿山投产； 2009-2011年量化宽松期驱动的2012-2017年大量矿山投产； 2017-2018年，库存周期迎来被动去库存和主动补库存周期，叠加资本开支不足，铜价有一波小幅上涨，该轮上涨带来了2020-2021年产能投放； 其总结发现，每次铜价上涨后的3-4年，就进入了铜矿山的密集投产期。 2. 矿山产量：2026年铜矿产量出现罕见负增长，远期增长预期仍保守 •ICSG统计2026年1-7月全球矿山铜产量（包括了铜精矿和湿法铜）合计1335万吨，相较去年同比下降了0.34%，主因2025年智利、印尼、刚果（金）的品位下降和多个大型矿山项目出现事故。 •根据各家研究机构的铜矿产量预测，2027年是比较明显的产量增长年份，各家预测增速在3%到6%不等； •2027年矿山产量增长的最主要原因是过去两年扰动项目的复产，包括Cobre Panama、Kamoa-Kakula、Collahuasi、Grasberg等世界级大型矿山，占到2027年矿山增量的70%左右，真正新建、扩产落地的项目仍然非常稀少。 •向远期看，市场仍然一致认为2027年以后的铜矿增长仍然维持低增速且逐年下降的态势。 •2026年上半年，全球头部金矿企业增产整体乏力，主要企业黄金产量合计同比下降约3%。 紫金矿业黄金产量增速为13%，增长领先头部同行。紫金矿业矿产金产量47吨，位列全球第4。 （ 数据来源：公司公告 ） •2026年上半年，全球头部铜矿企业生产整体承压，头部17家铜矿企上半年合计产铜668万吨，同比下降3%。紫金矿产铜产量53万吨，位列全球第4。 3. 资本开支：矿企投资仍保持战略定力，但2026年预计明显增长 智利的矿业资本开支基本与2012年峰值持平：上次大规模投资周期是1990s，距今已有30年，当前更多倾向于进行维持性资本开支； 秘鲁未及2012年峰值：2008-2012年是秘鲁转向自由化后首轮大规模投资周期，带来了2015-2016年铜矿产量的快速提升。 统计全球头部矿企资本开支数据，2024、2025年的资本开支增速仅为6.6%和7.5%，该增速距离上一轮周期高点仍相差甚远，甚至不及2017-2018年小周期的增速。 4. 铜精矿需求：铜精矿紧缺来自周期错配 •矿山端的产能增速与冶炼端产能增速的差异，是铜精矿供需格局和TC变化的主要来源。 •二者的增速差异来自于不同的投产周期：矿山产能释放需要3-4年且不确定性高，冶炼产能释放更快且确定性较高； •从历史来看，冶炼产能释放快、持续时间短，矿山产能释放慢、持续时间长。 •本轮周期不同点在于，2021年前后的高价仅刺激了冶炼产能投放，但是并未刺激出匹配的矿山产能，从而形成了巨大的供需错配。 •当前资源民族主义盛行，各国政府越来越多地要求产业链留在本地（印尼、津巴布韦等），要求矿山配套冶炼，从而导致冶炼产能的重复建设，铜精矿供需矛盾愈演愈烈。 5. 终端需求：铜的需求等同于电的需求，长期稳定增长 •全球经济增速与用电量密切相关，而铜的底层逻辑就是电，因此铜需求增速基本与全球用电量和全球GDP增速吻合。 •从长周期来看，随着全球经济增长，铜的需求趋势也呈现稳定向上增长，其长期年化需求增速在2.5%左右。 •当下全球能源结构转型和电气时代深入发展是显而易见的趋势，未来长期来看，铜的需求仍将持续增长。 •近年来铜的需求结构发生了一定变化，新能源、AI的需求增速较高、占比将持续扩大；此现象在历史上屡见不鲜，即便是1990年以来的电气化、信息化趋势，也未影响铜需求的长期单向增长的趋势。 》全球铜矿资源保障与矿业市场发展展望【铜业年会】 圆桌论坛：铜价波动、供应链安全与风险管理 主持人：SMM行业研究总监 于少雪 访谈嘉宾：金瑞期货股份有限公司江西分公司总经理 周陵琦 厦门轻工集团供应链有限公司上海分公司总经理 邵汉清 浙江海亮股份有限公司经营部部长 张俊兵 》点击查看访谈详情 演讲主题：铜见未来，税见真章——从全球资源到循环再生的合规增长之道 演讲嘉宾：德勤中国矿业金属行业税务主管合伙人 张 如 铜基新材料论坛 演讲主题：从算力装机到金属消费：AI算力中心铜应用场景、需求规模及未来产业趋势探析 演讲嘉宾：SMM铜分析师 王新阳 1.全球及中国算力中心市场规模与趋势 北美云厂商资本开支领跑 数据中心营收验证算力景气 ►SMM分析 Ø北美四大运营商2026年AI相关资本开支合计约超7000亿美元、同比增长约95%，三年累计扩张接近五倍。资本开支是这条产业链最前置的领先指标，通常领先数据中心交付4–6个季度。 Ø英伟达数据中心业务单季营收从2025Q1的226亿美元升至2026Q3的512亿美元，六个季度增长1.3倍，2027Q2进一步看至890亿美元。大量资本开支主要流向GPU以及配套系统，而不是简单的土地、厂房土建。 全球数据中心装机持续放量 智算中心占比快速提升 ►SMM分析 Ø全球维度看，2025‑2030年全球数据中心新增装机规模将持续扩张。AI智算算力是主要增量来源，算力中心建设呈现明显的区域分化格局，北美依旧保持领先，亚太地区增长弹性突出，而中国是亚太算力建设的核心市场。 Ø2026年全球数据中心新增装机量预计达30GW。分类型来看，智算+超算的新增装机占比持续上行。 AI 数据中心新增用铜量持续增长 单耗提升与占比扩大共振 其结合2025-2030年E:全球算力中心新增用铜量，2025-2030年E:全球算力中心综合单耗趋势，2025-2030年E:全球算力中心耗铜占电解铜消费比重，2030年E全球铜消费结构占比等情况对AI 数据中心新增用铜量进行了解析。 2.算力中心金属需求框架拆分 智能算力中心用铜主要集中于供配电系统 ►SMM分析 Ø智能算力中心用铜高度集中于供配电系统，占比约66%，是铜消费的绝对主力。其核心原因在于：AI服务器功率密度不断跃升，带动配套供配电系统的电流容量、母线槽规格和电缆截面相应提升，直接拉动铜用量增长。AI服务器硬件（高端PCB、内部互联铜缆）和液冷散热系统（冷板、CDU换热）各占约18%以及11%，整体结构呈现"供配电主导、服务器与液冷为辅"的特征。 Ø铜线缆、铜排与铜板带共同构成电力系统的核心，反映AI集群对高效、大容量电力供应的刚性需求。其中铜线缆属于整个数据中心的“血管”，主要用于电力传输和高速数据交换，渗透在各个环节。 铜为性能王者 铝为性价比之选 锡专司焊接与防腐 3. 算力用电外溢：从电力需求到电源与电网用铜 全球数据中心用电量六年翻倍 中国算力用电占比升至6% ►SMM分析 Ø全球数据中心用电量预计从2024年的约460TWh增至2030年的约 945TWh，六年接近翻倍。 Ø中国方面，据国家能源局数据，2025年全国算力中心总用电量2030年预计将攀升至约8000亿千瓦时，占比升至6%左右。 Ø用电量的快速增长直接推高了对电网容量和供电可靠性的要求，同时也成为制约数据中心建设节奏的核心瓶颈。 》SMM：从算力装机到金属消费：AI算力中心铜应用场景、需求规模及未来产业趋势探析 演讲主题：高端合金板带材短流程加工新技术 演讲嘉宾：中国科学院金属研究所博士生导师 张士宏 演讲主题：AI算力驱动下国内电子铜箔行业分析 演讲嘉宾：中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会秘书长 刘文成 1. 需求侧——AI算力对电子铜箔需求的重构 ØAI大模型与算力的突破性发展，推动服务器硬件架构升级，从而促成电子铜箔从传统的基础材料演变为关键的功能材料。 ØAI服务器HVLP铜箔单台用量为传统服务器的8倍； Ø三个需求引擎同时点火：AI 服务器/交换机，1.6T 光模块，存储 BT 载板。 Ø终端需求的爆发，导致铜箔供给侧出现结构性矛盾：高端产能短缺，中低端产能过剩。 Ø材料升级不是偏好选择，是被工艺路线逼出来的。 2. 供给侧——产能格局、国产化进程、盈利能力 2.供给侧——产能格局 其结合全球铜箔产能格局、国内铜箔产能主要地区分布等进行了介绍：2025年，全球电子铜箔总产能约250万吨，我国大陆地区产能206万吨，占比超过82%。 ►国内规模企业产能统计 Ø2025年，16家企业产能达到了5万吨及以上规模，产能合计168万吨，占比81.6%； Ø9家企业的产能规模达到和超过10万吨，产能合计121万吨，占比58.6%。 2.供给侧——国内市场格局 ►国内电子电路铜箔市场格局 Ø2025年，我国电子电路铜箔实现：产能 81万吨，同比增长 1.3%；产量 54.2万吨，同比增长 11.5%；销量 53.7 万吨，同比增长 11.6%；销售收入 467.3 亿元，同比增长 17.9%。 Ø销售收入在10亿元以上的企业有 14 家， 销售收入总额（电子电路铜箔）占比76.2%； Ø销售收入在20亿元以上的企业有 6 家， 销量收入总额（电子电路铜箔）占比51.6%。 2. 供给侧——进出口 ►2025年电子铜箔进出口情况： Ø出口 5.3 万吨，同比增加 21.91%；出口额 6.7亿美元， 同比增加 30.53%。 Ø进口 7.9 万吨，同比增加3.54 %；进口额 13.7 亿美元，同比增加 13.00%。 Ø平均出口价格12711美元/吨，同比增加 7.07%。 Ø平均进口价格17399美元/吨，同比增加 9.13%。 Ø贸易逆差 6.9 亿美元，同比减少 0.03%。 》AI算力驱动下国内电子铜箔行业分析【铜业年会】 演讲主题：铜铝复合箔国产化：赋能光伏·5G·新能源的关键突破 演讲嘉宾：江苏中色复合材料有限公司总经理助理 邬凯元 演讲主题：高端铜基材料产业研发与应用 演讲嘉宾：中国铝业集团有限公司首席专家 娄花芬 一、铜基材料新发展与传统研发瓶颈 新材料产业在推进战略新兴产业和未来产业发展中发挥着基础性、引领性作用，是支撑国民经济发展的基础性产业和赢得国际竞争优势的关键领域。 开发战新产业和未来产业所需的新材料是实现高水平科技自立自强的重要基础。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势①--结构功能一体化 极大规模集成电路引线框架、高端连接器、热管理器件等产品对铜及铜合金材料的应用需求朝着结构功能一体化方向发展。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势②--材料器件一体化 电子设备高度集成化、机电系统小型化与微型化的发展，以及器件智能化与自适应等需求，促使铜及铜合金的开发和应用朝着材料器件一体化的方向发展。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势③--高纯化 电真空器件、集成电路靶材、高保真信号传输、超导体等领域用单晶铜和超纯铜等对铜材纯度（5N~7N）及高纯铜制备提出更高要求。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势④--复合化 通过引入增强体/与异种金属层状复合等方法，可在保持铜材高导电导热性的同时，实现耐磨、低膨胀等特性，已成为新型高导/高强铜基功能材料的重要发展方向之一。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势⑤--设计、制造数字化 融合先进信息与数字化技术，例如材料基因工程、机器学习、大数据、数字孪生等技术，是铜及铜合金材料的研发和生产的重要发展趋势。 1.1 铜及铜合金材料研发新态势⑥--生产、使用绿色化 顺应我国“双碳3060”目标和环保监管要求，铜合金材料的研发、生产、使用绿色化成为重要发展趋势。 1.2 先进铜合金研发需求与传统研发瓶颈 新兴技术发展对铜材料提出了更高、更复杂的综合性能需求； 材料研发设计存在2个本质问题：正向预测-预测特定成分/工艺对应的性能（正问题）；逆向设计-设计满足性能要求的成分或工艺（反问题）。但传统材料研发主要靠人工经验驱动试错，面临“维度灾难”。 铜合金设计现阶段主要采用正向试错法 二、高性能铜合金材料研发新范式 2.1 材料研发新方法 铜合金新材料的开发方法正从传统“试错法”向高效、精准、智能化方向变革。 2.2 数据驱动新材料开发 材料研发正处于第四/五范式时代，数据与模型是新材料研发的顶级生产力，跨步迈向智能化研发时代。 》专家分享：高端铜基材料智能研发与应用【铜业年会】 演讲主题：铜基材料三大增长极 电力视角下的AI 算力· 新能源· 半导体 演讲嘉宾：长三角先进材料研究院业务总监 李华清 需求格局重构：电力视角下的铜需求 从传统基建地产驱动，到"发电+用电"双轮驱动 需求迁移：从"基建地产"到"科技制造"，铜的价值重心转移 ►传统领域：存量博弈，增速放缓 建筑、电力、家电等支柱行业进入成熟期，整体增速显著放缓，预期年复合增长率约-2%，需求呈结构性萎缩态势。 ►电力视角下的新解读：电网建设，用铜稳定的基本盘 新能源，从发电端到输、配、储、用，多角度促进铜增量； AI算力与半导体是"用电"产业——从用电端拉动铜增量。 预计2030年，三大新兴领域将贡献全球近30%的用铜增量。 传导链路：电力底座→ 产业落地→ 铜材消耗的完整链条 ►关键洞察：直接用铜+ 间接用铜 直接用铜——终端产品内部的铜材：服务器铜缆、液冷铜管、电池铜箔、引线框架。 间接用铜——电力基础设施配套：变压器、电网扩容、储能电站、配电母线。这部分增量经常被市场低估。 》铜基材料三大增长极 电力视角下的AI 算力·新能源·半导体【铜业年会】 演讲主题：大宗商品贸易模式的“大变局”和“新常态” 演讲嘉宾：上海有色网金属交易中心有限公司业务拓展经理 王紫莹 开票经济的治理背景 •什么是开票经济？ 脱离真实业务活动，以开具发票为主要目的或牟利手段的行为。它特指地方政府通过违规税收返还、招引空壳企业虚开发票等方式，制造虚假经济数据的畸形发展模式。 开票经济的治理手势及影响传导 “开票经济”行为 VS 合理真实贸易 税务用来识别风险的四项指标，恰好也是库转 / 仓单高频现货业务的天然特征——一维数据无法穿透区分。 上海：多方合作共建可信贸易环境 • 核心思路：从“一对一、自控、自证”，转向“多方互联互通、数据交叉验证"的可信贸易生态 信贸通：税务打开采信第三方数据的大门 • 关键突破： 税务部门主动引入外部可信数据，为真实贸易企业打开发票赋额通道——从“以票控税”转向"以数治税" 。 》大宗商品贸易模式的“大变局”和“新常态”【铜业年会】 2026年荥经县铜产业招商推介会 2026 SMM CCAE 上下游供需洽谈会 精准对接洽谈会 10月30日 2026 SMM CCAE(第十五届)铜业年会多金属回收考察（江西篇） 江西巴顿环保科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察（江西篇）：江西巴顿环保科技有限公司 江西江铜同鑫环保科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇：江西江铜同鑫环保科技有限公司 江西金叶聚兴新材料科技有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇：江西金叶聚兴新材料科技有限公司 江西垚顺新材料有限公司 》SMM (第十五届)铜业年会多金属回收考察江西篇：江西垚顺新材料有限公司 签到交流&观展&花絮 》点击查看更多精彩瞬间 至此， CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会 圆满收官！ 感谢您对本次大会的帮助与支持，我们明年再聚~ 》点击查看CCAE 2026 SMM(第十五届)铜业年会专题报道
2026-11-04 19:27:53
