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美国4月服务业PMI不及预期，叠加价格压力高企，加剧滞胀担忧
美国4月服务业调查数据低于预期，经济活动增长疲软与价格压力居高不下同步显现，滞胀信号令市场警惕。 4月ISM非制造业PMI则从54.0回落至53.6，低于市场预期的53.7；S&P Global 4月服务业PMI终值从初值51.3下修至51.0，两项数据均指向同一方向：需求动能正在减弱，而通胀压力却并未消退。 新订单大幅放缓，就业分项指数连续第二个月萎缩，投入成本价格指数仍维持在周期高位附近。 S&P Global首席商业经济学家Chris Williamson表示，调查数据所呈现的经济增速，相当于GDP年化增长约1%的温和水平。这一组合（增长趋弱、价格高企）令美联储的政策处境愈发棘手。 需求回落面广，新订单两年来首现萎缩 Williamson在报告中指出，尽管商业活动在3月小幅萎缩后于4月恢复增长，"但自年初以来，增长齿轮已明显降挡"。更值得关注的是，服务业企业反映新业务流入出现下降，这是近两年来的首次。 他将需求走弱归因于多重压力的叠加冲击。直接影响主要体现在消费端服务业，高企的价格已导致消费者削减可自由支配支出，假日旅游与休闲娱乐活动首当其冲，高燃油价格与出行管制也对交通运输业构成拖累。 与此同时，金融服务需求的下滑构成另一条衰减线。Williamson指出，这一领域的疲软部分源于市场前景的不确定性上升，同时也与市场预期通胀及利率将持续走高密切相关，房地产和贷款活动因此受到明显抑制。 价格压力持续扩散，政策两难困境显现 增长放缓的另一面，是价格压力仍在广泛蔓延。 Williamson表示，投入成本通胀的进一步攀升，不仅源于燃油价格上涨，商品与服务价格的上涨正在向更广泛的品类蔓延，叠加薪资成本上升，"这些因素将在未来数月逐步传导至消费者价格通胀"。 价格涨幅的规模将对美联储形成压力，促使其采取行动，防止高通胀预期进一步固化。而在此背景下，弱增长与高通胀并存的滞胀气息，依然弥漫在经济数据的字里行间——这恰恰是央行决策者最难应对的宏观组合。
2026-05-06 09:39:40最高激增近1006%！电解液行业Top10公司最新业绩速览！
研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的《中国锂离子电池电解液行业发展白皮书（2026年）》显示，2025年全球锂离子电池电解液出货量同比增长44.5%达到240.2万吨，其中中国电解液实际出货量达到223.5万吨，在全球电解液市场占比提升至93.05%。 在经历深度调整后，2025年四季度以来，由于电解液主要原材料六氟磷酸锂、溶剂和添加剂价格上涨，电解液价格在下半年也逐步开启涨价历程。 EVTank统计数据显示，六氟磷酸锂由2025年7月的4.9万元/吨的均价上涨到12月的16.7万元/吨的均价，VC也出现较大幅度的上涨。 从中国电解液企业竞争格局来看，天赐材料已经连续十年出货量排名全球第一，比亚迪自产自用，新宙邦排名稳居第三。第二梯队公司中，昆仑新材、珠海赛纬、石大胜华、永太科技市场份额逐步提升，出货量同比增速均超过70%，大幅跑赢行业增速，分别排名第4至第7位；中化蓝天、瑞泰新材和法恩莱特分列第8至10位。 在上述TOP10公司中，天赐材料（002709）、比亚迪（002594）、新宙邦（300037）、石大胜华（603026）、永太科技（002326）、瑞泰新材（301238）为上市公司。除比亚迪产品自产自用外，其余5家公司均实现业绩增长，且多家呈现翻倍式增长——其中天赐材料表现尤为抢眼，2026年一季度净利润同比增幅高达1005.75%。然而，在集体高增的背后，这5家公司之间的业绩分化也明显加剧。 天赐材料2026年一季度净利大增近1006% 2025年，天赐材料实现总营业收入166.50亿元，同比增长33%；实现归母净利润13.62亿元，同比增长181.43%。 天赐材料核心产品电解液销量增长强劲，2025年销量超过72万吨，同比增长约44%。另外，公司北美、欧洲OEM（原始设备制造商）工厂顺利落地并获得本土客户订单，实现历史性跨越。2025年，公司锂离子电池材料设计产能为136.24万吨，产能利用率为42%至85%，在建产能约100万吨。 2026年一季度，天赐材料实现营业收入66.73亿元，同比增长91.29%；归属于上市公司股东的净利润16.54亿元，同比增幅高达1005.75%。 新宙邦2025年净利同比增长16.48% 新宙邦2025年实现营业总收入96.39亿元，同比增长22.84%；归母净利润10.97亿元，同比增长16.48%。 其中，新宙邦2025年电池化学品业务实现营业收入 66.79 亿元，同比增长30.57%。受益于储能市场需求提升，公司依托技术与品牌优势深化客户合作，锂离子电池材料的销量及收入显著增长，生产效率和产能利用率快速提升。截至 2025 年年底，公司电池化学品全球生产基地已达 10 个，实现就近交付，有效提升客户黏性，为稳定发展提供坚实保障。 2026年一季度，新宙邦实现营业收入33.61亿元，同比增长67.85%；归属于上市公司股东的净利润4.8亿元，同比增长109.02%。 石大胜华2025年电解液销量增长117.9% 2025年，石大胜华实现营业总收入68.08亿元，同比增长22.75%，净利润1589.85万元，同比下降3.17%。 其中，石大胜华2025年锂离子电池相关材料业务实现收入47.92亿元，占总营收比重达70.40%，较上年进一步提升。 电解液方面，石大胜华电解液销量较2024年增长117.9%。这一成绩的取得，一方面得益于公司装置利用率的有效提升与物流方式的持续优化，另一方面得益于客户结构的持续优化，其中公司对宁德时代（300750）的销量较2024年增长139.7%。 2026年第一季度，石大胜华实现营业收入22.30亿元，同比增长40.45%；归属于上市公司股东的净利润2.82亿元，上年同期为净亏损0.29亿元，同比扭亏为盈。 永太科技：2025年锂电材料收入翻倍增长 2025年，永太科技实现营业收入52.14亿元，同比增长13.60%；归母净利润为-4,610.06万元，同比减亏90.36%。 永太科技锂电及其他材料类产品2025年营业收入21.14亿元，同比增长107.00%，毛利率由-5.24%回升至 17.82%。受益于新能源汽车及储能行业需求的快速释放，公司锂电材料类核心产品销量与价格均同比大幅提升，推动该板块净利润实现扭亏为盈，成为公司整体大幅减亏的核心驱动力。2025年，公司锂电及其他材料类业务收入占比升至40.55%，首次跃居第一大收入来源。 2026年一季度，永太科技实现营业收入16.93亿元，同比增长59.70%；归母净利润1.05亿元，同比增长889.50%。 瑞泰新材2025年净利大增近163% 瑞泰新材2025年实现营收20.51亿元，同比微降2.42%；归属于上市公司股东的净利润2.22亿元，同比增长162.85%。 2025年，瑞泰新材电子化学品销量70,892.17吨，实现营收19.48亿元。瑞泰新材经营的主要电子化学品包括锂离子电池电解液，锂离子电池电解液添加剂，超级电容器电解液和光学材料等。 2026年第一季度，瑞泰新材实现营业收入6.77亿元，同比增长45.49%；实现归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比增长380.7%。 展望2026年，随着下游新能源汽车及储能市场持续高景气，叠加上游原材料价格修复，电解液行业整体盈利有望继续改善。 正如新宙邦在其业绩说明会上所提到，“整个锂电行业的景气度还是较好的，包括新能源汽车渗透率的进一步提升，特别是储能业务的大幅增长，带动电解液行业的景气度继续保持较好的增长态势，未来1-2年的业务复合增长率预计超过30%。” 但不可否认的是，近年来锂电材料产能大量释放，行业竞争激烈的局面仍未真正扭转。在此背景下，头部企业正从两条路径寻求突围：一是加速资本国际化与海外产能布局，二是抢先卡位下一代电池技术。 在海外拓展方面，天赐材料、新宙邦、石大胜华等均在冲刺H股上市，并稳步推进海外产能建设与资本国际化运营，这已成为头部电解液公司核心战略。 与此同时，固态电解质、钠离子电池等下一代技术的研发储备，正成为评估企业长期竞争力的重要维度之一。 具体来看各家企业进展：天赐材料硫化物固态电解质处于公斤级中试送样阶段，百吨级硫化锂及固态电解质中试产线预计于2026年三季度投产，且已具备钠离子电解液及六氟磷酸钠材料的生产能力；新宙邦的固态电解质、钠离子电池电解液已实现批量稳定交付；石大胜华正积极推进硫化物固态电解质和聚醚醚酮（PEEK）等高端新材料的研发；永太科技规划新建年产5000吨新型补锂剂项目，可应用于液态、半固态及全固态电池体系；瑞泰新材已在固态电池、锂硫电池以及钠离子电池等新型电池材料方面持续进行相关研发投入和积累。 从电解液产业链企业的布局动态来看，头部企业的海外拓展以及在下一代电池材料领域的布局，将是决定行业格局走向的关键变量。
2026-05-06 08:47:45AI CPU推高DDR5内存需求 存储芯片“超级周期”或延续至2027年
AI推理架构转型正在重塑存储芯片需求格局，这场供需失衡的持续时间或超出市场此前预期。 据首尔经济日报周六报道，随着英特尔等厂商推出搭载高达400GB内存的AI CPU，服务器端对DDR5的需求正急剧膨胀。分析人士指出 ，三星电子与SK海力士的现有产能难以同步跟上GPU与CPU双重需求的叠加拉动，DRAM供应短缺局面预计将延续至2027年。 市场信号已在现货价格上有所体现，据韩国证券数据，4月DDR5（16GB）现货价格环比上涨2.8%，而传统DDR4同期则下跌16%，两者价差持续扩大。 业内人士表示，当前DRAM市场供给缺口约达需求量的10个百分点。 随着HBM需求之外的通用DRAM需求同步攀升，存储芯片"超级周期"的终点或将从此前预期的2026年推迟至2027年。 CPU跃升为"AI协调器"，内存需求倍增 此轮需求扩张的核心驱动力，在于AI行业从训练向推理的战略重心转移。 过去，AI数据中心以GPU为核心构建算力基础设施，服务器配置通常为8块GPU搭配1块CPU，重心集中于大规模并行训练任务。然而随着推理场景日趋复杂，CPU的角色正从辅助处理器升级为"AI协调器"——负责调度多个智能体AI系统、管理各模块输出并统筹整体工作流。 这一角色转变的关键在于"上下文记忆"。CPU需要实时保存并引用各智能体AI的输出内容，以协调完整的推理流程，这使得大容量内存成为刚性需求。英特尔高管在近期财报电话会议上表示， AI推理基础设施中CPU与GPU的算力配比已从此前的1比8演变为1比4，且这一比例正进一步向1比1收窄。 在此背景下，CPU厂商正将AI CPU的DRAM配置提升至300至400GB，较传统CPU产品96至256GB的配置高出最多四倍。 GPU与CPU需求叠加，DDR5供需缺口持续扩大 存储容量的竞争正从GPU端蔓延至CPU端，需求呈滚雪球式增长。 GPU侧，英伟达下一代AI芯片"Vera Rubin"通过8组HBM堆叠搭载288GB内存，AMD下一代GPU MI400的内存容量更达到432GB。谷歌最新发布的第八代张量处理单元TPU 8i同样配备288GB HBM。 CPU侧，一旦英特尔"Xeon"与AMD"Epyc"系列AI CPU开始大规模采用高达400GB的DDR5，通用DRAM的供需失衡将进一步加剧。与HBM主要由SK海力士等少数厂商供应不同，DDR5的需求扩张将直接冲击整个通用DRAM市场的供给平衡。 现货市场的价格分化已清晰反映出这一结构性变化：DDR5价格逆势走强，而DDR4价格持续承压，两类产品的市场表现形成鲜明对比，折射出需求端向新一代标准迁移的加速趋势。 三星、SK海力士产能承压，超级周期预期上修 供给端的制约使得这场存储短缺难以在短期内得到缓解。 三星电子与SK海力士作为全球主要DRAM供应商，其产能扩张节奏历来受制于晶圆厂建设周期与先进制程良率爬坡。在HBM产能已被大量锁定的背景下，两家厂商用于通用DDR5生产的有效产能空间相对有限，难以快速响应AI CPU带来的增量需求。 业内人士指出，当前DRAM市场整体供给约短缺10个百分点。商品级DRAM价格此前已较低点翻倍以上，推动三星、SK海力士等存储厂商录得历史性盈利。 随着GPU与CPU两端需求持续叠加，市场对超级周期的持续时间预期正在上修——从原本预计的2026年延伸至2027年，存储芯片行业的景气周期或将比市场此前预期更为持久。
2026-05-06 08:45:27铜价 将维持高位运行
4月铜价重心稳步上移，沪铜再度突破10万元/吨关口。月内美伊达成阶段性停火协议，国际油价一度自高位明显回落，宏观情绪修复，提振铜价；此后美伊首轮谈判未果、第二轮谈判搁置，油价重返高位，铜价再度受到宏观面压制。基本面上，中东局势扰动引发全球硫酸供应紧缺，海外矿山及湿法冶炼企业减产，为铜价提供有力支撑。 铜矿供应紧缺加剧 2月我国铜精矿产量为11.34万吨，环比下降14.82%，同比下降9.33%。3月我国进口铜矿砂及其精矿263万吨，环比增加13.84%，同比增加9.86%。 库存方面，截至4月24日，进口铜精矿加工费报-81.44美元/吨，价格重心持续下移；国内9港铜精矿库存为62.04万吨，较前一周减少2.81万吨。 3月我国废铜产量为18.4万金属吨，环比下降8.82%。其中旧废15.44万金属吨，环比下降8.42%；新废2.96万金属吨，环比下降10.84%。3月我国进口铜废料及碎料22.76万实物吨，环比增加35.5%，同比增加19.94%。 4月24日，铜精废价差为1768元/吨，合理价差为1724元/吨。月内精废价差有所收窄，主要因国内再生铜原料供应缺口偏大，内贸报价保持坚挺。 3月我国阳极铜样本产量为12.81万吨，环比增长32.32%，同比下降9.06%。其中矿产阳极铜5.78万吨，与2月持平；废产阳极铜7.03万吨，环比增加80.17%。 3月我国进口阳极铜6.88万吨，环比增长20.97%，同比增长37.1%。进入二季度，精废价差收窄，叠加再生铜行业政策扰动，国内废产粗铜、阳极板供应有所回落，市场对进口阳极铜需求提升。同时，Kamoa矿区投产后，相关货源自4月起持续集中到港，预计二季度我国阳极铜进口量将实现增长。不过，受能源成本上行影响，非洲区域电力供应、物流运力等问题仍存在不确定性。 3月我国电解铜产量为120.61万吨，环比增长5.58%，同比增长7.49%。当月铜精矿加工费持续走低，精废价差收敛态势明显，但废产阳极板产量暂未受明显波及，电解铜产量并未因原料端问题出现大幅减产。硫酸价格创下历史新高，部分地区报价高达1600元/吨，推动冶炼厂在深度负加工费格局下维持高开工率。 4月共有8家冶炼厂进入检修周期，其中3家检修自3月延续至4月，4家自4月延续至5月，检修带来的减量预计多在5月集中显现。目前少数冶炼厂反馈阳极板采购难度加大，原料偏紧格局逐步凸显。预计4月电解铜产量环比回落3.3万吨，短期尚未完全体现检修冲击。此外，4月有一家冶炼厂正式投产，后续产能将逐步释放。随着5月电解铜企业集中检修落地，预计当月产量较4月继续下行。 进出口方面，3月我国电解铜进口23.46万吨，环比增加53.33%，同比下降24.03%；出口5.82万吨，环比下降25.6%，同比下降14.4%；3月电解铜净进口17.64万吨。 终端消费边际回暖 2月我国铜材产量为158.9万吨，环比下降11.79%，同比增加1.88%。2月国内铜材行业整体开工率为42.81%，3月升至68.51%。 分板块看，3月铜下游各行业开工呈季节性回升，精铜杆、铜板带箔行业率表现亮眼，开工率高于近年同期均值。 电力领域，2026年1—2月全国电网工程建设完成投资838亿元，同比增长79.84%；电源工程完成投资1044亿元，同比增长32.35%。 汽车领域，2026年1—3月我国汽车产销分别完成703.9万辆、704.8万辆，同比分别下降6.9%、5.6%。同期新能源汽车产销分别完成296.5万辆、296万辆，同比分别下降6.8%、3.7%。新能源汽车销量占汽车总销量的42%。 家电领域，2026年1—3月国内空调累计产量为7458万台，同比增长3.8%；冰箱产量为2722万台，同比增长9.4%；洗衣机产量为3061万台，同比增长2.7%。 房地产领域，2026年1—3月全国房屋新开工面积为10373万平方米，同比下降20.3%；房屋竣工面积为9789万平方米，同比下降25.0%。 库存方面，截至4月23日，LME铜库存为39.3万吨，近期增势放缓且小幅回落，注销仓单占比12%；COMEX铜库存为60.6万吨，重回增长通道。截至4月27日，国内铜社会库存为24.86万吨，延续去化态势。全球口径来看，截至4月23日，全球铜库存为124.6万吨，较去年同期增加65万吨。 市场情绪偏谨慎 自2月28日美以伊冲突升级以来，国际原油价格多次站上100美元/桶关口，全球经济滞胀预期升温，对铜价形成压制。当前美伊第二轮谈判搁置，中东局势依旧复杂，叠加霍尔木兹海峡维持封锁，在全球硫酸供应紧缺背景下，铜市供应端受到明显扰动。 展望5月，宏观层面，中东局势持续僵持，美伊第二轮谈判搁置，油价高位运行，市场情绪整体偏谨慎。基本面上，国内铜精矿供应紧缺加剧，废铜、粗铜市场同步偏紧，叠加全球硫酸供应紧缺，海外铜矿及湿法冶炼企业减产、停产风险上升，国内冶炼厂4—5月集中检修，产量存在下行预期。消费端，铜价高位运行后，下游以刚需采购为主，行业传统旺季支撑开工率维持季节性高位。 整体而言，当前铜价受宏观环境与基本面双向交织影响，中东局势及海外铜供应均呈现偏弱韧性。在中东局势无大幅恶化的前提下，供应端对铜价支撑力度较强，预计5月铜价维持高位运行，价格重心存在上移空间。 风险因素方面主要关注：中东局势的进一步动向；海外铜矿及冶炼生产运营动态；内外库存边际变化。 （来源：期货日报）
2026-05-06 08:39:43中东局势扑朔迷离，油价从四年高位回落，金铜创出阶段性新低【五一外盘综述】
五一期间全球金融市场风险事件扎堆，特朗普威胁欧盟汽车关税升至25%，欧盟回应保留一切选项；美国总统特朗普1日致函国会，称美国与伊朗的敌对行动已“结束”；OPEC 再度提高产油量配额，但霍尔木兹海峡封锁之下徒具形式；美国将启动引导被困霍尔木兹海峡船只驶离行动，伊朗反击局势升级。特朗普宣布暂停霍尔木兹海峡“自由计划”行动。 美国数据喜忧参半，美国第一季经济增速加快，受助于停摆结束后政府支出反弹；上周初请失业金人数减少2.6万至18.9万，创1969年以来新低；美国3月工厂订单增长超预期，创下11月以来最大增幅；美国3月职位空缺减少但招聘跳升，劳动力市场显现企稳迹象。 全球央行密集开会，欧洲央行按兵不动，拉加德称就加息选项进行了“长时间”讨论；英国央行维持利率不变，权衡伊朗战争带来的通胀风险；澳洲央行加息25个基点至4.35%，并警告通胀将上升而经济增长将放缓。 美国股市继续高歌猛进，纳指和标普500指数再创纪录新高；美元指数探底回升，日本干预推高日圆汇率。大宗商品方面，CBOT大豆升至七周高位，受原油价格上涨及压榨进度强劲推动；油价从四年高位回落，受伊朗递交新谈判方案及霍尔木兹海峡进展影响；LME期铜跌至三周低位，担忧中东局势升级；金价触及一个月低位，美伊局势推高美元加剧通胀担忧。 **美元指数探底回升** 美元指数在五一期间探底回升，市场在不断权衡伊朗局势进展。4月最后一个交易日，美元遭遇重挫行情，美元兑日圆及其他主要货币大幅下跌，之前日本当局出手干预以支撑日圆汇率。与此同时，随着投资者评估中东战争带来的风险，油价从四年高点回落。美元兑日圆一度下跌3%至155.5日圆，创下自2024年12月下旬以来的最大单日跌幅。美元指数大跌0.80%。本周美元因中东战事担忧走强，海湾地区的新一轮袭击令投资者感到不安，并刺激了避险需求。周一海湾地区发生的新一轮袭击，对美国和伊朗脆弱的停火协议构成严峻考验，令投资者感到不安，风险偏好持续低迷。 **油价从四年高位回落** 油价在五一期间波动剧烈，从四年高位震荡回落，因中东冲突再度升级。4月最后一个交易日，布伦特原油触及每桶逾126美元的四年高点，美国原油期货触及110.93美元，为4月7日以来最高。受助于市场担忧美伊战争可能导致中东供应中断长期化、进而对全球经济造成更深重打击。 美国总统特朗普周一启动了一项新行动，试图为航运重新打开霍尔木兹海峡，此举促使伊朗强烈反击，力图维持对这一关键能源航道的控制。油价周一上涨约6%，此前伊朗在过去24小时内加大了对阿联酋和中东海湾船只的袭击力度，这是自4月初美伊停火协议生效以来最严重的冲突升级。当地时间5日，美国总统特朗普在社交媒体发文，称“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”将在短期内暂停。 上周退出OPEC的阿联酋能源部长表示，该国对投资伙伴负有责任，在不受限制的情况下生产全球石油市场所需的石油，同时与其他原油生产国合作。 OPEC及其盟友OPEC 表示，他们将在6月份将七个成员国的石油日产量目标提高18.8万桶，这是连续第三个月提高目标。 5月1日，CFTC数据显示，截至4月28日当周，投机者减持美国原油期货和期权净多头头寸。数据显示，当周，投机客减持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净头寸3416手，至108498手。 **美豆升至七周高位** 美豆在五一期间震荡上行，攀升至七周高点，受原油价格上涨以及中东局势持续紧张导致大豆压榨厂需求强劲推动。油价在假期升至四年高位后略有回落，但随着中东局势再度升级，假期呈现高位震荡走势。 4月30日，美国农业部公布的出口销售报告显示，截至4月23日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增258006吨，较前一周减少29%，较前四周均值减少18%，市场此前预估为净增200000吨 至600000吨。其中，对中国大豆净销售199213吨。 5月1日，CFTC公布数据显示，截至4月28日当周，非商业交易商减持CBOT大豆期货期权净多头头寸5447手，至111607手。 5月1日，美国农业部发布的月度油籽压榨报告显示，美国3月大豆压榨量为682万短吨（2.274亿蒲式耳），2月为643万吨（2.142亿蒲式耳）。2025年3月为620万吨（2.07亿蒲式耳） 5月4日，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至4月30日当周，美国大豆出口检验量为450145吨，市场预期为45-70万吨，前一周修正后为638303吨。 美国农业部周一在作物生长报告显示，截至5月3日当周，美国大豆种植率为33%，此前市场预估为35%，上周为23%，去年同期为28%，五年均值为23%。 截至当周，美国大豆出苗率为13%，此前一周为8%，去年同期为6%，五年均值为5%。 **金价触及一个月低位** 金价在五一期间震荡下行，美国期金触及逾一个月低位，因美伊紧张局势升级推高美元，并加剧了通胀担忧，从而使市场对加息的预期持续存在。伊朗在霍尔木兹海峡袭击了多艘船只，并引燃了阿联酋的一个石油港口。此前，美国总统特朗普试图动用美国海军疏通航道，此举引发了自四周前宣布停火以来最严重的冲突升级。美元走强，布兰特原油价格飙升逾5%。美元走强意味着以美元计价的金属对持有其他货币的投资者而言更加昂贵。 与此同时，能源价格的飙升加剧了通胀担忧，强化了市场对央行将维持较高利率更长时间的预期。 5月1日，CFTC公布数据显示，截至4月28日当周，当周，投机客减持COMEX黄金期货和期权净多头头寸3924手，至91574手。 当周，投机客增持COMEX白银期货和期权净多头头寸1882手，至10745手。 **LME期铜跌至三周低位** LME期铜在五一期间震荡下行，触及三周低位。尽管中国制造业4月扩张速度达到2020年以来的最快水平，但中东局势假期再度升级。 国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会30日发布数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，略低于上月0.1个百分点，连续2个月高于临界点。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，制造业景气水平总体平稳，延续较好运行态势。 美国与伊朗周一在海湾地区发动新一轮袭击，双方通过海上封锁争夺霍尔木兹海峡的控制权，动摇了本已脆弱的停火协议。 LME铜库存假期整体变化不大，节前上海期货交易所的铜库存继续减少，较上周下降4.6%，至192,025吨。COMEX库存 已连续创下新高，周一达到615,852短吨（558,692公吨），较过去八个月增长了一倍多。 5月1日，CFTC公布数据显示，截至4月28日当周，投机者增持COMEX铜期货和期权净多头头寸1665手，至60796手。 **OPEC 再度提高产油量配额** OPEC 5月3日同意6月小幅增产，但只要伊朗战争继续妨碍霍尔木兹海峡的海湾地区石油供应，这一增产计划在很大程度上将仅停留在纸面上。 OPEC 举行线上会议后发表声明称，七个OPEC 成员国将在6月将原油产量目标提高18.8万桶/日，这是连续第三个月增产。扣除阿联酋5月1日退出OPEC的份额，这一增幅与5月相同。 OPEC 消息人士和分析师表示，增产决定旨在表明OPEC 已做好准备，一旦战争结束便立即增加供应，同时也暗示尽管阿联酋已退出，OPEC 仍坚持一切如常的方针。 全球央行： **欧洲央行按兵不动，拉加德称就加息选项进行了“长时间”讨论** 欧洲央行一如预期维持利率不变，但同时释放出对通胀飙升日益担忧的信号，这使得市场预期该央行今年将增加加息数次，首次加息可能在6月。欧洲央行总裁拉加德表示，维持利率不变的最终决定是全票通过的，但在新闻发布会上她透露，政策制定者就加息可能性进行了“长时间”讨论。 拉加德表示，尽管经济增长和通胀风险加剧，但欧元区经济并未面临滞胀。 近日，分析人士指出该地区经济正面临滞胀风险，相关数据也显示物价飙升而经济增长急剧下滑。但拉加德表示，这一术语并不适用于当前状况。 **英国央行维持利率不变，权衡伊朗战争带来的通胀风险** 英国央行维持利率不变，并列出了伊朗战争对经济影响的多种情景，其中最极端的情况可能导致“大幅”加息，而损害较小的结果则可能完全不需要加息。货币政策委员会（MPC）以8票对1票的表决结果，决定将英国央行基准利率维持在3.75%，仅首席经济学家皮尔主张将利率上调至4.0%。 **澳洲央行加息25个基点至4.35%，并警告通胀将上升而经济增长将放缓** 澳洲央行周二大幅上调通胀预期，同时下调对经济增长和就业的展望，因来自海湾地区的全球能源冲击给货币政策带来重大挑战。 澳洲央行目前预计，整体通胀将在接近5%的水平达到峰值，未来两年的经济增长料偏弱。澳洲央行周二决定将利率上调25个基点至4.35%，这是今年第三次加息，并逆转了2025年实施的所有宽松政策。 **伊朗战事推高通胀压力，美联储多名官员呼吁放弃降息倾向 ** 5月1日，多位美联储官员表示，伊朗战事引发的油价冲击正在发酵，这意味着美联储应明确表示不再倾向于降息，未来借贷成本可能会上升。“通胀压力依然广泛存在，而油价上涨又带来了额外的通胀压力，”克利夫兰联储总裁哈玛克表示，“鉴于当前前景，我认为这种宽松倾向已不再合适。”达拉斯联储总裁洛根也表达了相同的看法。鉴于经济前景不明朗，洛根表示：“FOMC下次调整利率，无论是加息还是降息，都可能合情合理。”她补充称，美联储“目前不应发布暗示倾向于降息的前瞻性指引”。明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利表示，他认为霍尔木兹海峡若长期封锁，以及中东能源基础设施遭遇任何进一步破坏，都可能引发足够大的价格冲击，迫使美联储“可能进行一系列”加息。 芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比表示，上周的通胀数据对美联储而言是“坏消息”，这意味着在通胀开始回落之前，美联储在降息问题上需要保持谨慎。 5月4日，纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯周一表示，美联储的货币政策“已处于有利位置”，能够应对中东战争给经济带来的高度不确定性,，他还表示，一旦当前的通胀飙升有所缓解，美联储就可以再次将注意力转向降低利率。 美国数据： 4月30日，美国第一季经济增速加快，受助于AI投资和政府支出反弹。美国商务部经济分析局表示，第一季度国内生产总值环比年率增长2.0%。经济学家此前预测，GDP增长率将达到2.3%。第一季度个人消费支出(PCE)价格指数上涨4.5%，创2022年第三季度以来最大涨幅。另一份报告显示，3月PCE同比飙升3.5%，创2023年5月以来最大涨幅。 美国上周初请失业金人数减少2.6万至18.9万，创1969年以来新低 。不过，由于关税带来的不确定性依然存在，雇主们在增加招聘方面仍持谨慎态度。 5月4日，美国商务部统计局表示，3月工厂订单环比增长1.5%，创下自11月以来的最大增幅，且增幅超出预期的增长0.5%，这主要得益于人工智能投资热潮推动下电子产品需求激增。2月数据上修后为增长0.3%。 5月5日，美国3月职位空缺有所下降，受专业和商业服务行业空缺减少影响，但招聘人数激增至两年多来的最高水平，表明在经历近几个月的低迷后，劳动力市场正在重新站稳脚跟。劳工部称，作为劳动力需求指标的职位空缺减少了5.6万个，降至686.6万个；但招聘人数激增65.5万至555.4万，创2024年2月以来最高水平。此外商务部经济分析局和统计局发布报告显示，3月出口增长2.0%，达到3,209亿美元的历史新高；进口增长2.3%，达到3,812亿美元。经通胀调整后，商品贸易逆差扩大6.7%，达到908亿美元。 节后重点关注中美数据，周五迎来重磅的美国4月非农就业报告，市场预期，继3月份创纪录地增加17.8万个非农就业岗位之后，4月将新增6.2万个就业岗位，尽管季节性调整问题带来了诸多不确定性。周六中国公布4月贸易数据。 （文华综合）
2026-05-06 08:36:43
